铝

库存压力有所缓和、下游再现一定好转，但成本端持续松动，拖累铝价，近期料震荡偏强为主，可少量短多尝试

可少量短多尝试

锌

LME精锌库存继续大幅回升，精锌现货升水出现回落，虽然当前国内炼厂开工依然受环保压制，但外盘库存大幅回升令锌价承压，建议逢高试空

建议逢高试空

镍

下游不锈钢需求小幅回暖，但不锈钢库存处于高位，而供应端镍铁产能持续释放对镍价形成压制，建议逢高试空 ，关注103000附近压力

建议逢高试空 ，关注103000附近压力

黄金

美国经济数据继续走弱、仍保持在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性较低；国际经济环境的支持力量减弱，但欧洲或仍有一定韧性；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心，希望打消市场的降息预期。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。黄金技术面偏弱，暂观望

黄金技术面偏弱，暂观望

钢铁

今日库存数据显示钢材需求依然强劲，但库存去化速度有所放慢，成材供需双强的格局依然在维持。目前钢厂利润已修复至中偏高位置，成材基本面矛盾不突出，短期行情或震荡偏弱

短期行情或震荡偏弱

铁矿石

供应端偏紧叠加钢厂复产需求增加，铁矿基本面总体良好，但后期澳洲飓风事件影响逐步减弱，港口贸易资源紧缺现象趋于缓解；需求方面，高炉开工继续上行空间较小，需要关注重大会议以及唐山二三季度环保限产对高炉开工的影响。短期来看，因为临近五一小长假，部分钢厂的补库需求可能支撑下周的行情走势。总体来看，前期铁矿集中炒作后，部分利多已基本兑现，预计下周价格仍将以震荡盘整走势为主，建议暂观望

建议暂观望

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求边际增强。在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化。整体而言，由于焦企成本支撑，焦炭下跌空间已十分有限，盘面以时间换空间，预计在2000-2100区间盘整

焦炭下跌空间已十分有限，盘面以时间换空间，预计在2000-2100区间盘整

焦煤

国内煤矿扰动因素消退，蒙煤通关稳定在900-1000车，供应端整体稳定；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于近期焦炭提涨短期难以落地，焦企随用随采，短期焦煤补库需求仍未出现。国内焦煤市场仍有零星下调，不过整体而言下方空间已较为有限。目前JM1909 合约对应的蒙煤仓单价格基本在1450以上，09合约仍大幅贴水，建议维持多头思路，逢回调做多

建议维持多头思路，逢回调做多

动力煤

宏观环境略有改善，政策进入观望期，市场普遍认为二季度仍将触底，因此需求端难见大幅改善，同时居民用电进入淡季，但未来电厂补库需求仍有托底动力煤价格难有上涨动力。供应方面，大秦线供电问题导致运量受影响，呼铁局批车量不高；整体而言，动力煤难有趋势性行情，短期ZC09在570-600区间操作

短期ZC09在570-600区间操作

天胶

斯里兰卡发生爆炸，不过影响大不，产区逐步开割不过产区降雨偏低仍有炒作题材，短期价差快速收敛或影响整体走势，建议RU09暂时观望

建议RU09暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震荡。我国二季度大豆到港量庞大，原料供应暂充裕，非洲猪瘟疫情持续发酵降低饲料需求，整体限制豆粕上行空间，不过豆菜粕价差缩小使得豆粕需求有所改善，且目前国内大豆及豆粕库存处于阶段性低位，支撑期价，预计国内豆粕还是震荡为主

豆粕震荡，m09区间2600-2640

豆油/棕榈油/菜油

马棕3月库存数据不及预期，库存处于历年高位。国内油脂供应压力仍存，菜油受政策端影响偏强运行，不过目前菜油盘面价格已接近欧盟及乌克兰非转菜油进口成本，短期上方存在一定压力。后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

暂观望

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟疫情有所减缓，但养殖场受其影响很大，整体悲观，玉米饲料需求承压。DDGS放开进口被证实，玉米及其替代品的进口消息冲击玉米市场，引发市场担忧。基层售粮进入尾声，各地玉米现货价格稳步上涨，带来基本面的支撑。近期，现价走好和非洲猪瘟、中美贸易谈判的热度下降致使玉米期价走强。但由于去库存效应不佳，支撑或难以持续，而临储拍卖时间和玉米进口体量未定，9月合约或处于临储拍卖期，玉米有走弱可能性

玉米震荡为主，09合约上方关注1950压力位，建议暂观望

鸡蛋

鸡蛋现货价格稳步上涨支撑期价走高。由于交割月份将至，JD1905仓单量减少，波动性增强。同时，养殖户对市场充满信心，积极补栏，有望带动存栏量增加，可能抑制未来现货价格。受非洲猪瘟影响，淘汰鸡价格一路走高，导致淘汰鸡量上升，目前可淘鸡数量已不多。后续开产蛋鸡数量大于老鸡淘汰数量，远期供应压力较大。1909合约震荡运行，后续上涨空间可能有限

鸡蛋震荡运行，关注资金动向，1909合约关注上方4330压力位

白糖

目前广西仅剩10家糖厂仍在压榨，云南累计收榨18家糖厂，后期将进入去库存阶段。3月产销数据已公布，全国销售情况较好，但或提前透支4月的销售量，整体来看全国产销数据偏利好。广西发改委通知从2019/2020年榨季起，广西糖料蔗收购价格退出政府指导价格管理，实行市场调节价，这意味着如果糖价大涨蔗农将失去二次结算价格的红利。郑糖震荡，SR909关注上方5450的压力位

郑糖震荡，SR909关注上方5450的压力位

棉花、棉纱

国内方面，发改委4月上旬发布80万吨配额外优惠关税税率进口配额，后期进口量将增加，或施压于供应端。近期下游阶段性补库已结束，织厂按单采购，出货速度有所减缓。目前新疆地区已开始播种，关注天气的影响。郑棉震荡，CF909震荡区间15600-16000

郑棉震荡，CF909震荡区间15600-16000

苹果

今年苹果减产，贸易商对后期市场行情信心较足，挺价意愿较强， ap1905偏强运行，新季合约ap1910在天气炒作后逐步走强，目前来看影响有限，关注后续进展。整体建议暂观望

暂观望

原油/燃料油

OPEC减产高执行率对原油价格仍有支撑，但美国炼厂开工处于同期低位，且4月份美国market制造业PMI指数继续回落，需求端有所压制，油价延续高位震荡，建议SC06暂观望

建议SC06暂观望

PTA

成本端PX受后期装置投产影响价格承压，供需结构来看，本周PTA整体开工预计回升，聚酯开工9成偏上继续保持对TA需求，且目前聚酯利润较好，聚酯开工仍将维持高位，TA社会库存仍维持去化，但终端订单出现走弱迹象，短期TA或以震荡走势为主，大方向维持逢低做多加工费思路

短期TA或以震荡走势为主，大方向维持逢低做多加工费思路

沥青

马瑞油贴水偏高以及炼厂利润不佳令沥青成本端支撑较强，驱动向上，且中石化炼厂库存不高对现货有一定支撑，但6月之前沥青需求仍维持季节性淡季，供需驱动向下，建议BU06暂观望

BU06暂观望

LLDPE、PP

近期石化库存去化速度明显放缓，PE春检不及预期，加之进口窗口持续打开，PE供应压力较大，PP供需相对平衡，但丙烯价格弱势或一定程度上拖累PP价格。操作上建议，可尝试逢高短空LPP，L09入场点位参考进口成本8500，PP09入场点位8800

可尝试逢高短空LPP，L09入场点位参考进口成本8500，PP09入场点位8800

纸浆

经济数据有所好转，且由于6月份为食品饮料生产旺季，4-5月份下游备货需求将逐步体现，短期纸浆基本面有所好转，当前现货浆价也开始上升。当前盘面接近无风险套利成本位置，建议SP06暂时观望

建议SP06暂时观望

玻璃

近期沙河地区厂家出库情况有所好转，基本能够实现当期产销平衡。而部分西北地区玻璃为了恢复之前在沙河地区的销售数量，近期现货价格有所调整。短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

甲醇

短期甲醇延续差异性整理，春检逐步落实的情况下，内地主产区获得较强支撑，港口库存亦有所下滑，对市场形成一定支撑，但整体需求跟进谨慎，使得市场运行相对偏弱，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

在利润低位以及煤制装置检修下，MEG价格或有一定反弹，但反弹高度有限，高库存仍是压制其上涨的主要因素，短期MEG仍将以低位震荡为主

短期MEG仍将以低位震荡为主

股指

股指期货进一步放开提振风险偏好，但近期市场分歧依旧较大，操作上建议暂观望

建议暂观望

国债

一季度基本面数据再超预期，但债市利率目前上行空间不大，期债整体偏弱震荡暂观望

期债整体偏弱震荡暂观望