股指期货：中性

1.    IF1905收盘跌2.21 %报4020.20 ，成交量101759手，较上一交易日增加20197手，持仓68375手，增加2636手。IH1905收盘跌1.93 %报2980.40 ，成交量46831手，增加7598手，持仓31464手，减少542手。IC1905收盘跌1.21 %报5677.00 ，成交量58295手，增加8011手，持仓49248手，增加1459手。

2.    习近平主持召开中央财经委员会第四次会议，研究全面建成小康社会补短板问题和中央经济工作会议精神落实情况。会议强调，要强化宏观政策逆周期调节，财政政策要加力提效，减税降费要尽快落实到位，货币政策要松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，加大对实体经济的金融支持。

3.    上海市房管局局长胡广杰：今年三季度起，非沪籍可在上海16个区申请共有产权房。

4.    证监会主席易会满在中日资本市场论坛上致辞：全力推动设立科创板并试点注册制改革；大幅放宽证券基金期货行业外资准入；持续完善内地与香港股票市场互联互通机制；加强与各国资本市场的开放合作，推动中日ETF互通。

5.    广州市住建局：正研究共有产权住房制度，政策的制定工作在今年会有大进展，如何申请、分配，按什么价格买，会在制度上给予明确。

6.    美国国务卿蓬佩奥：全球油市供应仍然充足；正同产油国合作以尽量减少对油价的影响；对全球油市保持稳定有自信；沙特、阿联酋将同美国一起保障原油供应合理；美国在5月1日后将立即停止对伊朗的所有豁免政策，不会有任何过渡期。

7.    虽然住房按揭贷款利率下行、薪资增长，房价上涨速度放缓，但约占全美住房销售量九成的成屋销售五个月来第四次环比下降，连续13个月同比下降。

投资逻辑：

股指期货：一季度的股市估值在社融回暖、美联储紧缩退潮的背景下拉动着市场释放了一轮反弹。进入二季度我们认为浩浩荡荡的估值牛行情或将在近日出现刹车。一方面，从国内盈利周期模型来看，预计盈利端将于三季度左右出现，二季度仍然处于衰退的后周期当中，对于股市来说短期也有调整或是区间震荡的可能。另一方面，伴随着中观行业的改善以及Q1社融的超预期放量，预计货币政策难有更大幅放宽的必要且信贷方面或也将在二季度出现收敛。在此背景下，估值扩张想要转向至盈利的扩张我们认为仍然需要时间，股市短期或有调整可能。不过我们观察到政策层面的托底预期仍显强烈，预计市场尽管有调整也难有深跌。

策略：中性

风险点：美股断崖式下跌