宏源期货白糖早评：郑糖节前走势略显疲软

要点

1.原糖：原糖一方面利多因素来自于能源属性，巴西愿意生产更多的乙醇，但另一方面雷亚尔的兑美元的走软又对糖价形成拖累。因此，原糖主力07合约运行空间收窄至12.5-13美分之间。

2. 国内现货：昨日（4月24日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5350-5390元/吨（-10）；南宁中间商站台暂无报价，厂仓报价5390-5530元/吨；湛江中间商报价5380-5450元/吨（0）；昆明中间商报价5170-5180元/吨（-20）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（4月24），SR1909合约开盘5335，收跌16点（跌幅0.30%），报收5339，减仓10384手，持仓为726060手。

4. 海关总署公布的数据显示，中国3月份进口食糖6万吨，同比减少32万吨，环比增加5万吨。2018/19榨季截至3月底我国累计进口糖105万吨，同比增加14.59万吨，2019年1-3月累计进口20万吨，同比减少24.38万吨。

5. 巴西2018/19榨季全国产糖2904万吨，同比大减23.3%。产乙醇331.4亿公升，同比增加21.7%。

6. 据外电4月23日消息，乌克兰糖生产商协会Ukrtsukor表示调降本国2019年甜菜种植面积预估至20.5-21万公顷，低于2018年的23-28万公顷。

小结：一方面在原糖多空互为因果的作用下，原糖07合约收窄至12.5-13美分之间波动，对郑糖失去更多的指引。另一方面政策的鞋子迟迟未落地、消息面的真空期、节前提保的因素和获利回吐盘的压力，郑糖走势略显疲软。操作思路本着大方向贯彻多头思想，而微观操作上采取反技术、反人性的逆势操作法，既急跌急买，缓跌缓买，最终达到守正出奇的效果。