大越商品指标系统-日内交易策略

黑色

铁矿石：

1、基本面:临近五一小长假，部分钢厂有补库需求，现货价格仍然坚挺，普氏92.55（-1.65），月均93.21，折算成PB粉人民币进口约681元/吨，港口现货倒挂较明显，港口成交近两日转好，目前因澳洲发货恢复至历史高位，前期供给担忧预期减退，市场价格弱势调整，中性；

2、基差：日照港PB粉现货663，折合盘面740.3，基差121.3，贴水率16.38%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格630，折盘面700，基差80.9，偏多；

3、库存：港口库存13836万吨，环比下降350万吨，较去年同期减少2147万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：当前宏观氛围偏弱及流动性偏紧，供给环比增加对市场价格造成打压，但是由于进口成本居高不下，钢厂利润高位，期货深度贴水，大幅下跌可能性较小，本周库存预计仍有200万吨左右的降幅，对市场仍有支撑。铁矿1909：617多，目标635，止损610。

螺纹：

1、基本面：上周钢厂开工率高位继续回升，产量创新高，供应压力继续存在。不过本周河北山东等地限产措施有所收紧，预计本周钢材产量增长空间不大，需求方面本周下游成交量开始小幅减少，但房地产投资韧性仍存；中性

2、基差：螺纹现货折算价4233.3，基差503.3，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存709.09万吨，环比减少7.57%，同比减少11.87%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续小幅回调，各地现货价格在连续上调之后开始逐渐走弱，本周接下来预计以震荡偏弱为主，操作上建议螺纹10合约短线区间操作为主。

热卷：

1、基本面：4月份检修较少，热卷产量继续回升，供应压力继续存在。不过本周河北山东等地限产措施有所收紧，预计本周钢材产量增长空间不大，需求方面3月份汽车产销同比降幅收窄，三月份出口数据反弹增长，近期热卷下游成交量有所好转；中性

2、基差：热卷现货价3980，基差301，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存212.96万吨，环比减少4.81%，同比减少11.96%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格继续回调，夜盘有所止跌企稳，现货价格小幅回落，不过预计继续下行空间不大，操作上建议热卷10合约日内震荡思路操作为主。

焦煤：

1、基本面：大矿价格相对稳定，焦炭价格止跌，焦企原料采购积极性略有提升，煤矿近期销售压力缓解，煤矿精煤库存低位，个别煤种价格仍处在承压状态；中性

2、基差：现货市场价1381.5，基差31.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存814.59万吨，港口库存398万吨，独立焦企库存768.10万吨，总体较上周减少34.78万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：近日煤矿生产情况有所好转，厂内有库存堆积，矿方心态转弱，但因优质主焦煤资源仍然紧张，下行空间较窄，短期内价格或将持稳运行。焦煤1909：震荡为主，区间操作。

焦炭：

1、基本面：部分焦企近期订单良好，整体市场情绪相对转好，但下游多数钢厂仍持观望态度，短期焦炭现货价格提涨大范围执行仍有一定难度；中性

2、基差：现货市场价1900，基差-147；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存459.96万吨，港口库存441万吨，独立焦企71.82万吨，总体较上周增加6.61万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：市场情绪转好，有个别贸易商拿货略有增加，但短期焦炭高库存情况难以有效去化，焦炭大幅上涨可能性较小，预计仍将偏稳运行，等待后市库存及环保动态。焦炭1909：震荡为主，区间操作。

动力煤：

1、基本面：煤矿主产地坑口价格不同程度提涨，供给端偏紧。但港口价格依旧维持下跌趋势，日耗继续维持低位 偏多

2、基差：现货614，主力合约基差9.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存632万吨，环比增加5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1529.98万吨，环比减少15.23万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数24.85天，环比减少1.49天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：下游需求仍旧疲软，月末由于供给端的利多因素导致盘面拉升 郑煤1909：短期600附近逢低试多。

能化

原油1906：

1.基本面：彭博社称，伊朗石油部长周二对国会议员们表示，特朗普政府的制裁豁免计划将永远不会实现：德国4月商业景气指数为99.2，低于3月份的99.7，同时也是连续第四个月低于100。该数据的意外恶化彻底打消了市场对欧洲经济反弹的乐观情绪；中性

2.基差：4月24日，阿曼原油现货价为73.88美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为75.93，基差6.68元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至4月19日当周API原油库存增加686万桶，预期减少16.7万桶；美国至4月19日当周EIA库存预期增加125.5万桶，实际增加547.9万桶；库欣地区库存至4月19日当周增加46.3万桶，前值减少154.3万桶；截止至4月24日，上海原油库存为286.7万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止4月16日，CFTC主力持仓多减;截至4月16日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：北美汽油利润较好使得炼厂推迟检修，但柴油利润继续下滑，宏观风险仍占主导，短期原油较为震荡，长线多单持有，短线496-502小单逢高试空

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场弱势，局部震荡盘整，港口随期货小幅走低，成交欠佳，略低亦有，山东早间开盘暂稳，观望为主，下游需求一般，华中、华北地区跟随下跌；西北地区新价走低至1920元/吨，执行长约为主，整体情况难有高走起色，本周或偏弱震荡运行；中性

2、基差：现货2335，基差-109，贴水期货；偏空

3、库存：截至4月18日，江苏甲醇库存在60.00万吨（不加连云港地区库存），较上周四（4月11日）下调2.98万吨，跌幅在4.73%；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：从利润率的角度上，目前甲醇的盘面利润率已经触及严重低估水平，后期继续往下打压阻力会增加，港口库存有所缓和但预期仍有较大货物到港，长线多单持有，短线2430-2470区间操作

PVC：

1、基本面：昨日电石价格部分随行就市跟降，出厂价格也有下调现象。PVC企业电石到货较好，且考虑后续下游检修较多，所以跟降现象较为快速。中性。

2、基差：现货6925，基差-35，贴水期货；偏空。

3、库存：社会库存环比减少1.52%至38.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1909：逢低做多。

沥青：

1、基本面：国内沥青需求启动缓慢，多数地区炼厂累库，沥青价格缺乏上行动力，暂时保持稳定，部分地区市场成交重心有下行现象。山东地区，需求清淡，炼厂以及社会库存均在攀升，部分贸易商抛售前期低价资源，市场成交重心下移。东北地区，受需求及库存的利空影响，近期市场成交仍集中在低端价格3250-3300元/吨。华南地区，降雨影响需求释放，炼厂出货缓慢，个别地炼成交价在3350-3400元/吨。华东地区，虽周边及其他地区低价资源对当地炼厂出货略有影响，但炼厂无库存压力，沥青价格保持坚挺。后市：短期需求释放有限，各炼厂库存消耗缓慢，再加上后期资源供应或将继续增加，沥青价格将以稳为主，但受库存压力影响，个别炼厂沥青价格有下调可能。中性。

2、基差：现货3535，基差-35，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2%为38%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1906：逢高轻仓抛空。

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10950，基差-525，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面：20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 空单持有。

纸浆：

1、基本面：国内主要地区纸浆库存下降，叠加4月属于传统印刷纸需求旺季，下游文化印刷纸再次提价，纸浆需求或有所提振；偏多

2、基差：4月24日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5400元/吨，SP1906夜盘收盘价为5368元/吨，基差为32元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，3月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约178.41万吨，较2月下旬减少9.28%，仍处历史高位；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性

5、结论：进口漂针浆下降，下游纸厂再度集中发涨价函，纸制品利润逐步修复，规模纸厂采购需求有望逐步恢复，纸浆已步入去库存阶段。SP1906：窄幅震荡为主，逢低轻仓试多

燃料油：

1、基本面：国际原油继续走强，成本端提供支撑；5月运抵新加坡的燃料油或将低于4月叠加夏季旺季需求浮现，新加坡高硫燃料油市场显露复苏迹象；偏多

2、基差：4月23日舟山保税燃料油为445美元/吨，FU1909夜盘收盘价2935元/吨，基差为35.46元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年4月17日当周，新加坡燃料油库存继续上涨触及9周高点至354万吨（2301万桶），较上周增加6.04%，较去年同期增加28.26%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多

6、结论：供应过剩状况稍有缓解而需求亦有所改善，新加坡燃料油市场或缓慢走强，沪燃建议偏多思路操作。FU1909：前期多单持有

PTA：

1、基本面：随着装置检修利好消化，去库存弱于预期情况下，市场的交易关注点可能会再度回归至成本面和需求面方向。短期，由于现货流通性偏紧，价格暂有支撑，后期关注下游及终端订单情况。中性。

2、基差：现货6535，基差479，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA短线依旧震荡运行为主。PTA1909:6150附近偏空操作。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，随着煤制MEG装置检修，供需边际有所好转。但是港口库存创14年以来新高，且下游需求负反馈还在积累，也压制价格。中性。

2、基差：现货4580，基差-99，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约143.6万吨，环比上期增加0.1万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：短期乙二醇震荡为主。EG1906:EG1906:4600-4850区间操作为主。

塑料 

1、 基本面：国际原油高位震荡，19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润好，进口乙烯单体弱，现货价格较上一交易日稳，石化库存高，总体偏空，去库过程反复，下游农膜弱，神华拍卖PE成交率20%，LLDPE华北成交8400，华东成交8450，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货8400，主力合约1909基差135，贴水期货1.6%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存91.5万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6、 结论：L1909短期偏弱震荡，日内逢高抛空操作；

PP

1、 基本面：国际原油高位震荡，19年预期国内装置投产量多，但9月前有部分装置投产延后，09合约盘面贴水，进口利润少，进口丙烯单体稳、山东丙烯稳，现货价格较上一交易日略降，石化库存高，总体偏空，去库过程反复，下游BOPP利润稳，神华拍卖PP成交率79%，均聚拉丝华东成交8785，华南成交8835，中性；

2、 基差：PP华东现货8800，主力合约1909基差128，贴水期货1.5%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存91.5万吨，偏空；

4、 盘面：主力PP 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；

6、 结论：PP1909短期偏震荡，日内区间震荡操作；

农产品

白糖：

1、基本面：IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。2019年3月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖989.7万吨；全国累计销糖489万吨；销糖率49.41%（去年同期41.3%）。2019年3月中国进口食糖6万吨，同比减少32万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5380，基差41（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至3月底18/19榨季工业库存500.7万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，中长期基本面往利好方向发展。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。白糖基本面短期不支持大幅上涨，短期快速冲高，建议前期多单获利平仓观望，不追高，保守投资者等回落接，激进投资者日内冲高短空。

棉花：

1、基本面：23日晚政府发布5.5-9.30日轮储100万吨，原则上每日挂牌1万吨。12日国家发改委增发80万吨棉花滑准税配额。ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。中国农业部4月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。2月进口棉花23万吨，同比增加124%，环比减少18%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15703，基差-37（09合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：轮储100万吨，增发80万吨，近期政策偏空。多空力量对比陷入僵局，上有压力，下有支撑，短期观点趋向于16200-15600区间震荡。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走低，南美大豆丰产压制和对中国需求预期偏悲观，短期震荡偏弱。国内豆粕低位震荡，稍强于美豆，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但巴西大豆到港旺季即将到来，压制价格反弹预期。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2506，基差-196，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存70.18吨，上周67.81万吨，环比增加3.5%，去年同期95.22万吨，同比减少26.29%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期偏弱，整体区间震荡延续，中美贸易谈判进展良好支撑和南美大豆丰产打压；国内豆粕低位震荡，消息面多空交织，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和中美贸易谈判进展。

豆粕M1909：短期2600附近震荡偏弱，反弹短线做空。期权买入看跌期权策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转，油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫又出问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港或逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2170，基差-40，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.1万吨，上周3.05万吨，环比增加34.43%，去年同期3.58万吨，同比增加14.53%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2200附近震荡偏弱，短线逢高抛空。

大豆：

1.基本面：美豆震荡走低，南美大豆丰产压制和对中国需求预期偏悲观，短期震荡偏弱。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回落，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差-70，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存373.25万吨，上周399.11万吨，环比减少6.48%，去年同期410.72万吨，同比减少9.12%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3400附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货49055，基差95，升水期货；中性。

3、库存：4月24日LME铜库存减2175吨至186125吨，上期所铜库存较上周减8444吨至236734吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜震荡下行，行情还是比较纠结，沪铜1906:震荡为主，逢高做空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货14140，基差0，平水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减36071吨至665067吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝突破14000压力，短期维持强势，沪铝1906：多单持有。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿供应过剩，矿价向成本线推移。镍铁产量增加趋势不变，关注镍铁价格变化，与电解镍的升贴水情况。不锈钢库存本周来看，库存再次增加，且超过了近期高点，消费仍不佳。纯镍自身进口窗口打开，但市场俄镍还是偏紧。硫酸镍产量近期上升，主要还是汽车产业在6月1日前加紧生产，6月1日补贴取消政策执行。中性

2、基差：现货99675，基差2085，偏多，俄镍98450，基差860，偏多。

3、库存：LME库存174852，-804，上交所仓单8080，-204，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1906：震荡偏空，向下破位，空单持有,止损99000。

沪锌:

1、基本面：伦敦4月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-2月全球锌市场供应缺口3.68万吨，而去年全年为供应过剩7.16万吨。偏多。

2、基差：现货21760，基差+490；偏多。

3、库存：4月24日LME锌库存较上日减少250吨至76575吨，4月24上期所锌库存仓单较上日减少1159吨至41894吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，空翻多；偏多。

6、结论：供应开始出现缺口；沪锌ZN1906：下跌破位，空单持有。

黄金

1、基本面：纳指盘中创新高后收跌，美元大涨创近两年新高，10年期美债收益率大跌；加拿大央行意外放弃未来加息倾向，大幅下调经济预期；欧元区两大经济体的信心指数恶化，打压欧元区复苏的希望；韩国一季度GDP季环比萎缩0.3%，创2008年四季度以来最差；中性

2、基差：黄金期货278.85，现货278.53，基差-0.32，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2640千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：纳指再创新高，加拿大意外鸽派，欧洲韩国经济继续走弱，美元达98以上，美债收益率大跌；COMEX金继续在1280关口以下震荡，人民币贬值影响，沪金回升至280左右；今日日本央行将公布利率决议，料将按兵不动，但市场宽松预期较强，美国将公布耐用品订单和首申，金价仍将震荡为主。

白银

1、基本面：纳指盘中创新高后收跌，美元大涨创近两年新高，10年期美债收益率大跌；加拿大央行意外放弃未来加息倾向，大幅下调经济预期；欧元区两大经济体的信心指数恶化，打压欧元区复苏的希望；韩国一季度GDP季环比萎缩0.3%，创2008年四季度以来最差；中性

2、基差：白银期货3500，现货3489，基差-11，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1106652千克，减少5752千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：纳指再创新高，加拿大意外鸽派，欧洲韩国经济继续走弱，美元达98以上，美债收益率大跌；COMEX银小幅回升至14.8，沪银大幅走高至3530，人民币影响，短期仍将震荡。

金融期货

期指

1、基本面：央行周三再度进行2674亿元操作，金额略高于1月的2575亿元；香港金管局、证监会警告内地金融机构，检讨自身所做“复杂欠透明的融资安排”，媒体称内地银行把高风险股权质押做到香港，近期北上资金大流出或与此有关。隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市V型反转，科技股领涨，消费板块回调，市场热点略有增加；偏多

2、资金：两融9852亿元，减少17亿元，沪深港股通净卖出35亿元；偏空

3、基差：IF1905贴水5.09点，IH1905升水2.75点， IC1905贴水52.73点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH在20日均线上方，IC在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：高层对于政策强调逆周期调控，在一季度经济数据总体好于预期，央行4月两次辟谣降准，货币政策宽松预期下降，十年期国债收益率回升至3.4%，短期压制指数上行。此外沪指和创业板上方压力明显，目前成交活跃度下降，建议波段操作，接近压力位减仓。期指：多单逢高减仓。

国债：

1、基本面：央行进行2674亿元TMLF操作，为创设该工具以来第二次实施操作

2、资金面：周三有1600亿逆回购到期，当天无逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为-0.7622 ，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.4149，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.5415，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净空，空减。

7、结论：多单离场观望。