大越商品指标系统-日内交易策略

1---黑色

铁矿石：

1、基本面:临近五一小长假，近期钢厂补库明显，虽然唐山地区仍在限产中，但是钢厂回调补库仍然明显，现货价格仍然坚挺，普氏92.6（+0.05），月均93.18，折算成PB粉人民币进口约681元/吨，汇率近期出现贬值，港口现货仍存在倒挂，偏多；

2、基差：日照港PB粉现货662，折合盘面739.2，基差123.2，贴水率16.66%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格630，折盘面700，基差83.9，偏多；

3、库存：港口库存13426万吨，环比下降410万吨，较去年同期减少2147万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：当前宏观氛围偏弱及流动性偏紧，供给环比增加对市场价格造成打压，但是由于进口成本居高不下，钢厂利润高位，期货深度贴水，大幅下跌可能性较小，当前盘面做多安全性高。铁矿1909：617多，目标635，止损610。

焦煤：

1、基本面：大矿价格相对稳定，焦炭价格止跌，焦企原料采购积极性略有提升，煤矿近期销售压力缓解，煤矿精煤库存低位，个别煤种价格仍处在承压状态；中性

2、基差：现货市场价1381.5，基差36.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存825.89万吨，港口库存393万吨，独立焦企库存766.79万吨，总体较上周增加4.99万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：近日煤矿生产情况有所好转，厂内有库存堆积，矿方心态转弱，但因优质主焦煤资源仍然紧张，下行空间较窄，短期内价格或将持稳运行。焦煤1909：震荡为主，区间操作。

焦炭：

1、基本面：部分焦企近期订单良好，整体市场情绪相对转好，但下游多数钢厂仍持观望态度，短期焦炭现货价格提涨大范围执行仍有一定难度；中性

2、基差：现货市场价1900，基差-136；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存454.22万吨，港口库存450万吨，独立焦企68.46万吨，总体较上周减少0.1万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：市场情绪转好，有个别贸易商拿货略有增加，但短期焦炭高库存情况难以有效去化，焦炭大幅上涨可能性较小，预计仍将偏稳运行，等待后市库存及环保动态。焦炭1909：震荡为主，区间操作。

动力煤：

1、基本面：煤矿主产地坑口价格不同程度提涨，供给端偏紧。但港口价格走势依旧与产地背离，日耗较前日略有回升，重新站上60万吨，进口煤内外价差迅速收敛 中性

2、基差：现货614，主力合约基差7.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存639万吨，环比增加7万吨；六大发电集团煤炭库存总计1524.74万吨，环比减少5.24万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数24.42天，环比减少0.43天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：下游需求仍旧疲软，月末由于供给端的利多因素导致盘面拉升 郑煤1909：前期多单继续持有

螺纹：

1、基本面：上周钢厂开工率高位继续回升，产量创新高，供应压力继续存在。不过本周河北山东等地限产措施有所收紧，预计本周钢材产量增长空间不大，需求方面本周下游成交量开始小幅减少，最新库存继续下降但降幅有所减缓；中性

2、基差：螺纹现货折算价4253.9，基差541.9，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存673.27万吨，环比减少5.05%，同比减少10.46%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多翻空，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格反弹冲高后回落收到，夜盘小幅回升，各地现货价格继续维持高位震荡，本周接下来预计以震荡偏弱为主，但由于基差较大，预计短期下跌空间不大，操作上建议螺纹10合约短线区间操作为主。

热卷：

1、基本面：4月份检修较少，热卷产量继续回升，供应压力继续存在。不过本周河北山东等地限产措施有所收紧，预计本周钢材产量增长空间不大，需求方面3月份汽车产销同比降幅收窄，家电消费刺激政策存在加码预期，近期热卷下游成交量有所好转；中性

2、基差：热卷现货价3980，基差301，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存208.44万吨，环比减少2.12%，同比减少12.03%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格冲高回落，夜盘有所止跌企稳，现货价格维持平稳，不过预计继续下行空间不大，操作上建议热卷10合约日内震荡思路操作为主。

2---能化

PTA：

1、基本面：随着装置检修利好消化，去库存弱于预期情况下，市场的交易关注点再度回归至成本面和需求面方向。虽然短期现货流通性偏紧，但终端需求随着五一来临或增加停车，打压市场情绪。偏空。

2、基差：现货6555，基差533，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA短线震荡偏弱运行为主。PTA1909:短线偏空操作。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，随着煤制MEG装置检修，供需边际有所好转。但是港口库存创14年以来新高，且下游需求负反馈还在积累，也压制价格。中性。

2、基差：现货4530，基差-97，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约143.6万吨，环比上期增加0.1万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：短期乙二醇震荡寻底为主。EG1906:短线空单4600附近部分减持。

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10950，基差-545，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面：20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 空单持有。

沥青：

1、基本面：国内沥青需求启动缓慢，多数地区炼厂累库，沥青价格缺乏上行动力，暂时保持稳定，部分地区市场成交重心有下行现象。山东地区，需求清淡，炼厂以及社会库存均在攀升，部分贸易商抛售前期低价资源，市场成交重心下移。东北地区，受需求及库存的利空影响，近期市场成交仍集中在低端价格3250-3300元/吨。华南地区，降雨影响需求释放，炼厂出货缓慢，个别地炼成交价在3350-3400元/吨。华东地区，虽周边及其他地区低价资源对当地炼厂出货略有影响，但炼厂无库存压力，沥青价格保持坚挺。后市：短期需求释放有限，各炼厂库存消耗缓慢，再加上后期资源供应或将继续增加，沥青价格将以稳为主，但受库存压力影响，个别炼厂沥青价格有下调可能。中性。

2、基差：现货3535，基差-125，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2%为38%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1906：逢高轻仓抛空。

PVC：

1、基本面：昨日电石价格随行就市跟降，出厂价格也有下调现象。市场主要关注安全检查及下游PVC企业是否有降负荷生产现象，暂时观望气氛浓厚。中性。

2、基差：现货6945，基差10，升水期货；中性。

3、库存：社会库存环比减少1.52%至38.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1909：逢低做多。

纸浆：

1、基本面：国内主要地区纸浆库存下降，叠加4月属于传统印刷纸需求旺季，下游文化印刷纸再次提价，纸浆需求或有所提振；偏多

2、基差：4月25日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5375元/吨，SP1906夜盘收盘价为5336元/吨，基差为39元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，3月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约178.41万吨，较2月下旬减少9.28%，仍处历史高位；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性

5、结论：进口漂针浆下降，下游纸厂再度集中发涨价函，纸制品利润逐步修复，规模纸厂采购需求有望逐步恢复，纸浆已步入去库存阶段。SP1906：窄幅震荡为主，逢低轻仓试多

燃料油：

1、基本面：国际原油处于高位，成本端提供支撑；5月运抵新加坡的燃料油或将低于4月叠加夏季旺季需求浮现，新加坡高硫燃料油市场显露复苏迹象；偏多

2、基差：4月25日舟山保税燃料油为445美元/吨，FU1909夜盘收盘价2997元/吨，基差为-1.84元，期货升水现货；中性

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年4月17日当周，新加坡燃料油库存继续上涨触及9周高点至354万吨（2301万桶），较上周增加6.04%，较去年同期增加28.26%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：供应过剩状况有所缓解而需求亦有所改善，新加坡燃料油市场走强，沪燃建议偏多思路操作。FU1909：前期多单持有

塑料 

1、 基本面：国际原油高位震荡，19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润好，进口乙烯单体弱，现货价格较上一交易日稳，石化库存高，总体偏空，去库过程反复，下游农膜弱，神华拍卖PE成交率28%，LLDPE华北成交8325，华东成交8370，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货8400，主力合约1909基差135，贴水期货1.6%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存88万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6、 结论：L1909短期偏弱震荡，日内逢高抛空操作；

PP

1、 基本面：国际原油高位震荡，19年预期国内装置投产量多，但9月前有部分装置投产延后，09合约盘面贴水，进口利润少，进口丙烯单体稳、山东丙烯稳，现货价格较上一交易日略降，石化库存高，总体偏空，去库过程反复，下游BOPP利润稳，神华拍卖PP成交率44%，均聚拉丝华东成交8720，华南成交8800，中性；

2、 基差：PP华东现货8760，主力合约1909基差128，贴水期货1.5%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存88万吨，偏空；

4、 盘面：主力PP 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空；

6、 结论：PP1909短期震荡，日内区间震荡操作；

原油1906：

1.基本面：周四稍早，路透社援引知情人士称，波兰和德国已暂停通过德鲁日巴输油管道的北部管线接收进口自俄罗斯的原油，原因是质量不佳。这代表接近73万桶/日的原油流量被叫停，这一管线的北部线路每日最高可运输100万桶原油，约占全球原油需求的1%；沙特能源部长法力赫周四表示，在美国决定终止伊朗石油进口制裁豁免之后，中国“尚未”要求扩大供应原油；中性

2.基差：4月25日，阿曼原油现货价为74.62美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为75.78，基差10.12元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至4月19日当周API原油库存增加686万桶，预期减少16.7万桶；美国至4月19日当周EIA库存预期增加125.5万桶，实际增加547.9万桶；库欣地区库存至4月19日当周增加46.3万桶，前值减少154.3万桶；截止至4月25日，上海原油库存为286.7万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止4月16日，CFTC主力持仓多减;截至4月16日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：当前市场对原油需求存在一定担忧，同时等待OPEC后续措施，俄罗斯原油污染短期内为布油提供下方支撑，短期原油较为震荡，长线多单持有，短线498-505小单逢高试空

甲醇1909：

1、基本面：甲醇港口小幅上探，内地暂稳运行，港口随期货震荡运行，成交欠佳，略低亦有，山东早间开盘暂稳，观望为主，下游需求一般，华中、华北地区暂稳运行；西北地区新价暂稳在1920元/吨，执行长约为主，整体情况难有高走起色，本周或偏弱震荡运行。后期应密切关注西北主产区开工情况、库存情况以及下游需求情况；中性

2、基差：现货2340，基差-119，贴水期货；偏空

3、库存：截至4月18日，江苏甲醇库存在60.00万吨（不加连云港地区库存），较上周四（4月11日）下调2.98万吨，跌幅在4.73%；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：从利润率的角度上，目前甲醇的盘面利润率已经触及严重低估水平，后期继续往下打压阻力会增加，港口库存有所缓和但预期仍有较大货物到港，长线多单持有，短线2420-2460区间操作

3---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡企稳，技术性逢低买盘支撑，短期震荡偏弱。国内豆粕低位震荡，稍强于美豆，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但巴西大豆到港旺季即将到来，压制价格反弹预期。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2501，基差-156，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存70.18吨，上周67.81万吨，环比增加3.5%，去年同期95.22万吨，同比减少26.29%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期偏弱，整体区间震荡延续，中美贸易谈判进展良好支撑和南美大豆丰产打压；国内豆粕低位震荡，消息面多空交织，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和中美贸易谈判进展。

豆粕M1909：短期2550附近震荡，短线反弹做空。期权买入看跌期权策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转，油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫又出问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港或逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2150，基差-31，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.1万吨，上周3.05万吨，环比增加34.43%，去年同期3.58万吨，同比增加14.53%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2200下方震荡偏弱，短线逢高抛空。

大豆：

1.基本面：美豆震荡企稳，技术性逢低买盘支撑，短期震荡偏弱。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回落，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差-56，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存373.25万吨，上周399.11万吨，环比减少6.48%，去年同期410.72万吨，同比减少9.12%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流如。偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3400附近震荡偏弱，短线逢高做空或者观望。

白糖：

1、基本面：IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。18/19榨季泰国截至4月15日产糖1442万吨，同比增加4%。2019年3月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖989.7万吨；全国累计销糖489万吨；销糖率49.41%（去年同期41.3%）。2019年3月中国进口食糖6万吨，同比减少32万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5380，基差96（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至3月底18/19榨季工业库存500.7万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，中长期基本面往利好方向发展。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。同时白糖基本面短期不支持大幅上涨，快速冲高后，进入调整阶段，不追高，保守投资者等回落接，激进投资者日内冲高短空。

棉花：

1、基本面：23日晚政府发布5.5-9.30日轮储100万吨，原则上每日挂牌1万吨。12日国家发改委增发80万吨棉花滑准税配额。中国农业部4月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。3月进口棉花15万吨，同比增加40%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15683，基差38（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：轮储100万吨，增发80万吨，近期政策偏空。多空力量对比陷入僵局，上有压力，下有支撑，短期观点趋向于16200-15500区间震荡。

豆油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加6.7%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：豆油现货5190，基差-256，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月19日豆油商业库存138万吨，前值136万吨，环比+2万吨，同比+6.48% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，被动去库仍有可能。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，短期去库仍有希望。豆油Y1909：高抛低吸。

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加6.7%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：棕榈油现货4390，基差-188，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月19日棕榈油港口库存75万吨，前值75万吨，环比-0万吨，同比+8.34% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，被动去库仍有可能。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，短期去库仍有希望。近日因进口利润可观，国内大批量进口棕榈油，4.17单日进口4-8月船期共7.5万吨。棕榈油P1909：高抛低吸。

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加6.7%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：菜籽油现货7000，基差158，现货贴水期货。偏多

3.库存：4月19日菜籽油商业库存40万吨，前值42万吨，环比-2万吨，同比+39.39%% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，被动去库仍有可能。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，短期去库仍有希望。近日中加方面，孟晚舟不会引渡到美国货不久后获释，中加关系有缓解的可能。菜油OI1909：高抛低吸。

4---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货49180，基差45，升水期货；中性。

3、库存：4月25日LME铜库存增8675吨至194800吨，上期所铜库存较上周减8444吨至236734吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜震荡下行，宏观偏紧预期强烈，沪铜1906:空单持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货14230，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减36071吨至665067吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝突破14000压力，短期维持强势，沪铝1906：多单持有。

沪锌:

1、基本面：伦敦4月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-2月全球锌市场供应缺口3.68万吨，而去年全年为供应过剩7.16万吨。偏多。

2、基差：现货21730，基差+220；偏多。

3、库存：4月25日LME锌库存较上日减少150吨至76425吨，4月25上期所锌库存仓单较上日减少1281吨至40613吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应开始出现缺口；沪锌ZN1906：下跌破位，空单持有。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿供应过剩，矿价向成本线推移。镍铁产量增加趋势不变，关注镍铁价格变化，与电解镍的升贴水情况。不锈钢库存本周来看，库存再次增加，且超过了近期高点，消费仍不佳。纯镍自身进口窗口打开，但市场俄镍还是偏紧。硫酸镍产量近期上升，主要还是汽车产业在6月1日前加紧生产，6月1日补贴取消政策执行。中性

2、基差：现货99875，基差2175，偏多，俄镍98475，基差775，偏多。

3、库存：LME库存174528，-324，上交所仓单7937，-143，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1906：震荡偏空，向下破位，空单持有,止损99000。

黄金

1、基本面：纳指涨0.21%，道指跌超250点；欧元兑美元创2017年最低，阿根廷股汇双杀、比索创新低；特里莎•梅将不得不接受英国参与欧盟选举；日本央行按兵不动，下调GDP增速预期；美国首次申领失业救济人数创2017年底以来最大升幅；3月份商业设备订单取得8个月最大增幅，环比增2.7%；中性

2、基差：黄金期货280.4，现货280.05，基差-0.35，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2640千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：股指走低，油价上涨，避险情绪升温，黄金无视美元走高；COMEX金回升在1280以上，人民币走出前波动区间，沪金冲高回落至280以上；美国今天将公布第一季度GDP数据，增速料从前一季度的2.2%加快至2.3%，但仍有可能受政府停摆影响而放缓，今天经济数据较多，金价仍将震荡为主。

白银

1、基本面：纳指涨0.21%，道指跌超250点；欧元兑美元创2017年最低，阿根廷股汇双杀、比索创新低；特里莎•梅将不得不接受英国参与欧盟选举；日本央行按兵不动，下调GDP增速预期；美国首次申领失业救济人数创2017年底以来最大升幅；3月份商业设备订单取得8个月最大增幅，环比增2.7%；中性2、基差：白银期货3526，现货3513，基差-13，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1098660千克，减少7992千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：股指走低，油价上涨，避险情绪升温，黄金无视美元走高；COMEX银继续在15以下震荡，沪银小幅回升至3530，人民币影响，短期仍将震荡。

5---金融期货

期指

1、基本面：中国央行回应货币政策时称以前没有放松，现在也谈不上收紧；要抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架；银保监会：不鼓励把小微贷款利率降到基准利率之下，低利率定价甚至可能带来监管套利、“二道贩子”倒卖资金的现象。隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市低开低走，板块普跌，市场热点减少；中性

2、资金：两融9852亿元，增加38亿元，沪深港股通净卖出14亿元；中性

3、基差：IF1905贴水6.78点，IH1905升水10.2点， IC1905贴水47.22点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：高层对于政策强调逆周期调控，在一季度经济数据总体好于预期，央行4月两次辟谣降准，货币政策宽松预期下降，十年期国债收益率回升至3.4%，短期压制指数上行。目前市场热点减少，成交活跃度下降，短期处于调整态势。期指：日内逢低试多，止损沪指跌破3080点。

国债：

1、基本面：央行官员在国新办发布会上表示货币政策走向并未改变。

2、资金面：周四有800亿逆回购到期，当天无逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.0382，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.2788，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.3539，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净空，空减。

7、结论：多单暂时观望。