铝

库存压力有所缓和、下游再现一定好转，但成本端持续松动，拖累铝价，近期料震荡偏强为主，可少量短多尝试

可少量短多尝试

锌

当前国内炼厂开工依然受环保压制，但精锌整体供应进入回升周期，而LME精锌库存连续回升令锌价大幅承压，建议空单持有

建议空单持有

镍

供应端，鑫海科技镍铁新产能投放快于市场预期，镍铁供应压力逐步增加，而下游不锈钢库存处于高位，不锈钢价格维持弱势，建议空单持有

建议空单持有

黄金

美国经济保持温和增长，年内进入衰退的概率仍较低；其它发达经济体提供的支持力量减弱，但欧洲或仍有一定韧性；中国的宏观经济金融政策托底效果显著，为外部市场提供了一定程度的支撑。年初以来油价持续迅速反弹，目前已回到去年同期位置，但预计通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。年初以来中美金融市场情绪愈发乐观，股票等风险资产价格回到或接近去年高位；美元指数保持强势运行。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。建议关注金价在1270美元/盎司关口能否持稳，可以之为止损线轻仓试多

建议关注金价在1270美元/盎司关口能否持稳，可以之为止损线轻仓试多

钢铁

今日数据显示库存去化速度有所放慢，产量仍在增加，成材供需双强的格局依然维持。目前钢厂利润已修复至中偏高位置，成材基本面矛盾不突出，短期行情或震荡偏弱

短期行情或震荡偏弱

铁矿石

供应端偏紧叠加钢厂复产需求增加，铁矿基本面总体良好，但后期澳洲飓风事件影响逐步减弱，港口贸易资源紧缺现象趋于缓解；需求方面，高炉开工继续上行空间较小，需要关注重大会议以及唐山二三季度环保限产对高炉开工的影响。短期来看，因为临近五一小长假，部分钢厂的补库需求可能支撑下周的行情走势。总体来看，前期铁矿集中炒作后，部分利多已基本兑现，预计下周价格仍将以震荡盘整走势为主，建议暂观望

建议暂观望

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求边际增强。在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化。整体而言，由于焦企成本支撑，焦炭下跌空间已十分有限，盘面以时间换空间，预计在2000-2100区间盘整

焦炭下跌空间已十分有限，盘面以时间换空间，预计在2000-2100区间盘整

焦煤

国内煤矿扰动因素消退，蒙煤通关稳定在900-1000车，供应端整体稳定；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于近期焦炭提涨短期难以落地，焦企随用随采，短期焦煤补库需求仍未出现。国内焦煤市场仍有零星下调，不过整体而言下方空间已较为有限。目前JM1909 合约对应的蒙煤仓单价格基本在1450以上，09合约仍大幅贴水，建议维持多头思路，逢回调做多

建议维持多头思路，逢回调做多

动力煤

宏观环境略有改善，政策进入观望期，市场普遍认为二季度仍将触底，因此需求端难见大幅改善，同时居民用电进入淡季，但未来电厂补库需求仍有托底动力煤价格难有上涨动力。供应方面，大秦线供电问题导致运量受影响，呼铁局批车量不高；整体而言，动力煤难有趋势性行情，短期ZC09在570-600区间操作

短期ZC09在570-600区间操作

天胶

产区逐步开割不过产区降雨偏低仍有炒作题材，短期价差快速收敛或影响整体走势，建议RU09暂时观望

RU09暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆偏弱运行。我国二季度大豆到港量庞大，原料供应暂充裕，非洲猪瘟疫情持续发酵降低饲料需求，整体限制豆粕上行空间，不过豆菜粕价差缩小使得豆粕需求有所改善，且目前国内大豆及豆粕库存处于阶段性低位，支撑期价，短期CBOT大豆下跌促使国内豆粕回落

豆粕偏弱运行，m09关注前低2547点支撑

豆油/棕榈油/菜油

马棕3月库存数据不及预期，处于历年高位。国内油脂供应压力仍存，菜油受消息面影响出现大跌，但菜籽供应问题尚未得到实质解决，盘面仍具备一定的反复性

暂观望

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟疫情有所减缓，但养殖场受其影响很大，整体悲观，玉米饲料需求承压。DDGS放开进口被证实引发市场对放开其他替代品进口可能性的担忧。基层售粮进入尾声，临储拍卖消息迟迟未出，导致玉米供应有所下滑，目前各地玉米现货价格稳步上涨，带来基本面的支撑。但非洲猪瘟、中美贸易谈判影响还未平息，9月合约或处于临储拍卖期，玉米有走弱可能性

玉米震荡为主，09合约上方关注1940压力位，建议暂观望

鸡蛋

由于交割月份将至，JD1905仓单量减少，波动性增强，走强主要受现货价格上涨影响。但现价上涨幅度减缓，未来或有回落，无法对JD1909合约起到拉升期价的作用。同时，养殖户对市场充满信心，积极补栏，有望带动存栏量增加，可能抑制未来现货价格。受非洲猪瘟影响，淘汰鸡价格一路走高，导致淘汰鸡量上升，目前可淘鸡数量已不多。后续开产蛋鸡数量大于老鸡淘汰数量，远期供应压力较大。1909合约偏弱震荡运行，猪价近期企稳，影响不及预期

鸡蛋震荡运行，关注资金动向，1909合约关注下方4150支撑

白糖

目前广西仅剩1家糖厂仍在压榨，云南累计收榨25家糖厂，后期将进入去库存阶段。3月全国销售情况较好，但或提前透支4月的销售量。据23日消息，巴基斯坦已根据中国的免税优惠方案向中国出口15万吨糖，叠加近期进口利润好转，预计4月进口量将环比有所增加，但考虑到5月22日起保障措施性关税将下调，4月部分进口量或延至5月下旬。郑糖偏弱运行，SR909短线操作为主，关注9-1反套的操作机会

郑糖偏弱运行，SR909短线操作为主，关注9-1反套的操作机会

棉花、棉纱

国内方面，国家粮食和物资储备局发布公告，2019年5月5日-9月30日期间计划轮出储备棉100万吨左右，或将改善成本端因棉花供应不足而抬升的现状，但对疆棉需求影响不大。发改委4月中旬发布80万吨配额外优惠关税税率进口配额，后期进口量将增加。近期下游阶段性补库已结束，织厂按单采购，出货速度有所减缓。预计4月下旬天气对新疆地区播种进度有一定影响，关注后期天气的变化。郑棉偏弱运行，CF909关注下方15500的支撑位

郑棉偏弱运行，CF909关注下方15500的支撑位

苹果

今年苹果减产，贸易商对后期市场行情信心较足，挺价意愿较强， ap1905偏强运行，新季合约ap1910在天气炒作后逐步走强，目前来看影响有限，关注后续进展。整体建议暂观望

暂观望

原油/燃料油

波兰、捷克和德国暂停通过德鲁兹巴管道从俄罗斯进口原油驱动油价短暂上行，但俄罗斯称4月29日起重新向欧洲输送干净的乌拉尔原油，油价有所回落，且美原油库存高位对WTI形成压制，当前需要警惕原油回调风险，建议原油暂观望

建议暂观望

PTA

成本端PX受后期装置投产影响价格承压，供需结构来看，本周PTA整体开工预计回升，聚酯开工9成偏上继续保持对TA需求，且目前聚酯利润较好，聚酯开工仍将维持高位，TA社会库存仍维持去化，但终端订单出现走弱迹象，短期TA或以震荡走势为主，大方向维持逢低做多加工费思路

短期TA或以震荡走势为主，大方向维持逢低做多加工费思路

沥青

马瑞油贴水偏高以及炼厂利润不佳令沥青成本端支撑较强，但6月之前沥青需求仍维持季节性淡季，供需驱动向下，建议BU06暂观望

BU06暂观望

LLDPE、PP

近期石化库存去化速度明显放缓，PE春检不及预期，加之进口窗口持续打开，PE供应压力较大，PP供需相对平衡，但丙烯价格弱势或一定程度上拖累PP价格。操作上建议，可尝试逢高短空LPP，L09入场点位参考进口成本8500，PP09入场点位8800

可尝试逢高短空LPP，L09入场点位参考进口成本8500，PP09入场点位8800

纸浆

经济数据有所好转，且由于6月份为食品饮料生产旺季，4-5月份下游备货需求将逐步体现，短期纸浆基本面有所好转，当前现货浆价也开始上升。当前盘面接近无风险套利成本位置，建议SP06暂时观望

建议SP06暂时观望

玻璃

近期沙河地区厂家出库情况有所好转，基本能够实现当期产销平衡。而部分西北地区玻璃为了恢复之前在沙河地区的销售数量，近期现货价格有所调整。短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续弱势，供应增加预期对市场压制较为明显，且一带一路会议对河北地区甲醛装置开工有所压制，对市场形成利空，但部分下游开工率已有所上升，加之部分地区存在一定的成本端支撑，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

高库存仍是压制其上涨的主要因素，短期MEG仍将以低位震荡为主

短期MEG低位震荡为主

股指

前期内地资金通过香港进行配资再进入内地已引起监管层的关注，近期北向资金频繁流出压制风险偏好，指数短期存回调需求，操作上建议期指暂观望

指数短期存回调需求，建议暂观望

国债

当前经济预期企稳，央行称货币政策维持松紧适度，期债整体仍维持震荡，建议暂观望

期债整体仍维持震荡，建议暂观望