大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面:五一长假前仅两个交易日，钢厂补库接近尾声，这一周预计到港环比将有增加，疏港环比下落，库存有可能持稳或小幅增加，考虑节后的补库需求仍在，预计铁矿现货价格保持平稳，中性；

2、基差：日照港PB粉现货662，折合盘面739.2，基差120.7，贴水率16.33%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格630，折盘面700，基差81.4，偏多；

3、库存：港口库存13426万吨，环比下降410万吨，较去年同期减少2147万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：周末美国GDP数据，中国工业利润增加值数据均超预期，宏观氛围转好，预计对商品市场形成利好，铁矿今日可能延续小幅反弹。铁矿1909：620多，目标635，止损615。

螺纹：

1、基本面：上周钢厂开工率高位继续回升，产量创新高，钢材供应压力继续存在。不过五月份总体限产政策较四月有所收紧，预计接下来继续产量增长空间不大，需求方面上周需求维持旺季水平，下游成交量均值小幅减少，一季度房地产投资继续较高增速，韧性仍存；中性

2、基差：螺纹现货折算价4264.2，基差525.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存673.27万吨，环比减少5.05%，同比减少10.46%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格先跌后涨，周五价格迎来反弹，各地现货价格继续高位盘整，目前价格上有压力下有支撑，本周接下来预计以震荡为主，操作上建议螺纹10合约短线区间操作为主。

热卷：

1、基本面：4月份检修较少，热卷产量继续回升，供应压力继续存在。不过本周河北山东等地限产措施有所收紧，预计接下来钢材产量增长空间不大，需求方面3月份汽车产销同比降幅收窄，近期家电消费刺激政策存在加码预期；中性

2、基差：热卷现货价4010，基差331，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存208.44万吨，环比减少2.12%，同比减少12.03%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格先跌后涨，总体维持高位震荡，现货价格亦继续维持高位，本周节前预计仍以震荡为主，操作上建议热卷10合约日内区间操作为主。

焦煤：

1、基本面：焦炭上涨相继落地，炼焦煤继续下跌的压力转弱，近期下游采购需求增加，煤矿精煤库存下降，洗煤厂及煤矿将继续挺价为主；偏多

2、基差：现货市场价1381.5，基差34.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存825.89万吨，港口库存393万吨，独立焦企库存766.79万吨，总体较上周增加4.99万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，空翻多；偏多

6、结论：焦市情绪虽暂时向好，但因五月份钢厂高炉有较强限产预期，焦炭继续上涨难度较大，受此影响，焦煤虽有部分反弹，但短期继续盘整为主。焦煤1909：日内轻仓逢低做多。

焦炭：

1、基本面：山西各区域首轮提涨100元/吨逐步落地，目前在环保相对宽松、焦企利润小幅回升态势下，焦企生产积极性较高，焦企发运、订单情况良好；偏多

2、基差：现货市场价1900，基差-115；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存454.22万吨，港口库存450万吨，独立焦企68.46万吨，总体较上周减少0.1万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：市场情绪转好，有个别贸易商拿货略有增加，但短期焦炭高库存情况难以有效去化，焦炭大幅上涨可能性较小，预计仍将偏稳运行，等待后市库存及环保动态。焦炭1909：日内轻仓逢低做多。

动力煤：

1、基本面：煤矿主产地坑口价格维持上涨，但港口价格走势依旧与产地背离，日耗较前日略有回升，重新站上60万吨，进口煤内外价差迅速收敛 中性

2、基差：现货614，主力合约基差8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存650万吨，环比增加11万吨；六大发电集团煤炭库存总计1513.72万吨，环比减少11.02万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数24.01天，环比减少0.41天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：下游需求仍旧疲软，月末由于供给端的利多因素导致盘面拉升，静候5月需求抬头，关注后市进口煤情况 郑煤1909：前期多单可逐步离场

2

---能化

PTA：

1、基本面：成本端PX大幅下跌后，短期继续下行空间有限，但是下游和终端的需求负反馈还在逐步传导，加之目前PTA高利润和高负荷。总体PTA短线依旧震荡偏弱运行为主。偏空。

2、基差：现货6560，基差602，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA短线依旧震荡偏弱运行为主。PTA1909:偏空操作。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，随着煤制MEG装置检修，供需有所好转，利多价格。但是港口库存偏高，且下游需求负反馈还在积累，也压制价格上涨空间，预计短期乙二醇震荡为主。中性。

2、基差：现货4660，基差-89，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约141.8万吨，环比上期减少1.8万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：短期乙二醇震荡为主。EG1906:前期空单获利减持为主。

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10900，基差-370，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 11200附近空单减持。

纸浆：

1、基本面：国内4月末纸浆库存环比下滑11%，库存正在逐步去化，下游文化印刷纸再次提价，纸浆需求或有所提振；偏多

2、基差：4月26日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5350元/吨，SP1906夜盘收盘价为5280元/吨，基差为70元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，4月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约158.786万吨，较3月下旬减少11%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：目前市场信心不足抑制浆价回升，但基本面趋好将继续挤压浆价下方空间。SP1906：日内逢低轻仓试多

燃料油：

1、基本面：5月运抵新加坡的燃料油或将低于4月叠加夏季旺季需求浮现，新加坡高硫燃料油市场显露复苏迹象；偏多

2、基差：4月26日舟山保税燃料油为451美元/吨，FU1909夜盘收盘价2865元/吨，基差为210.93元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年4月24日当周，新加坡燃料油库存数量为375.85万吨（2443万桶），较上周增加6.17%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：受需求增加而供应收紧的预期影响，新加坡高硫燃料油市场结构走坚，但原油波动加剧，短期沪燃预计高位震荡为主。FU1909：前期多单离场

沥青： 

1、基本面：近期国内沥青市场弱势走稳，南方地区受降雨天气影响，下游需求回升受限，但库存压力尚可，支撑沥青价格保持稳定。东北地区，受焦化需求带动以及执行部分道路沥青合同，炼厂出货改善，库存下降明显，利好沥青价格走高，部分地炼合同价有所上涨，同时高标号沥青价格也走高。山东及华北地区，终端需求较弱，加上市场低价资源较多，多数炼厂出货不畅，但成本支撑较强，沥青价格暂时走稳。后市：虽然原油走势强劲，但南方雨季影响需求，北方需求释放缓慢，炼厂及社会库存保持增长，短期沥青价格大概率继续持稳。中性。

2、基差：现货3535，基差-97，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加1%为39%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1906：逢高轻仓抛空。

PVC：

1、基本面：周五电石价格降后僵持，市场观望气氛浓。PVC企业有卸货量减少现象出现，对电石需求略有下降。电石供需博弈，价格重心暂时稳定。中性。

2、基差：现货6945，基差10，升水期货；中性。

3、库存：社会库存环比减少4.38%至37.1万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1909：逢低做多。

原油1906：

1.基本面：俄罗斯总统普京周六表示，OPEC+成员遵守减产协议，“我们在OPEC+内部答案成了协议，我们履行协议。我们没有任何来自沙特阿拉伯和其他OPEC成员国的消息，显示他们准备好要退出协议。”；IEA：欧佩克的闲置产能达到每日330万桶；中性

2.基差：4月26日，阿曼原油现货价为73.55美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为73.72，基差5.11元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至4月19日当周API原油库存增加686万桶，预期减少16.7万桶；美国至4月19日当周EIA库存预期增加125.5万桶，实际增加547.9万桶；库欣地区库存至4月19日当周增加46.3万桶，前值减少154.3万桶；截止至4月25日，上海原油库存为286.7万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止4月23日，CFTC主力持仓多增;截至4月23日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：原油宏观局势较为复杂，美国、沙特、俄罗斯三国博弈愈发强烈，短期原油较为震荡，且上周暴跌仍存余波，本周国内仅2个交易日，长线多单逢高减持，短线480-486小单逢高试空

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场弱势运行，成交清淡，港口随期货报盘震荡，成交氛围不佳，业者心态观望，略低亦有，山东早间开盘下行，观望为主，下游需求一般，华中地区暂稳运行、华北山西地区小幅上探；西北地区新价暂稳在1920元/吨，执行长约为主，整体情况难有高走起色；中性

2、基差：现货2285，基差-106，贴水期货；偏空

3、库存：截至4月25日，江苏甲醇库存在60.30万吨（不加连云港地区库存），较上周四（4月19日）上调0.3万吨，跌幅在0.50%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续下降至86.95万吨，与上周四（4月19日）相比下降5.22万吨，跌幅在5.66%；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：空头已将甲醇价格打压至成本线附近，下探空间有限，长线多单2400以下加仓，短线2380-2420逢低做多 

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走低，南美大豆丰产压制价格，短期震荡偏弱。国内豆粕低位震荡，稍强于美豆，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但巴西大豆到港旺季即将到来，压制价格反弹预期。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2496，基差-154，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存70.18吨，上周67.81万吨，环比增加3.5%，去年同期95.22万吨，同比减少26.29%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期偏弱，整体区间震荡延续，中美贸易谈判进展良好支撑和南美大豆丰产打压；国内豆粕低位震荡，消息面多空交织，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和中美贸易谈判进展。

豆粕M1909：短期2550附近震荡，短线反弹做空。期权买入看跌期权策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转，油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫又出问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港或逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2150，基差-22，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.1万吨，上周3.05万吨，环比增加34.43%，去年同期3.58万吨，同比增加14.53%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2200下方震荡偏弱，短线逢高抛空。

大豆：

1.基本面：美豆震荡走低，南美大豆丰产压制价格，短期震荡偏弱。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回落，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差-14，贴水期货。中性

3.库存：大豆库存373.25万吨，上周399.11万吨，环比减少6.48%，去年同期410.72万吨，同比减少9.12%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3400下方震荡偏弱，短线逢高做空或者观望。

白糖：

1、基本面：IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。18/19榨季泰国截至4月15日产糖1442万吨，同比增加4%。2019年3月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖989.7万吨；全国累计销糖489万吨；销糖率49.41%（去年同期41.3%）。2019年3月中国进口食糖6万吨，同比减少32万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5355，基差141（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至3月底18/19榨季工业库存500.7万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，中长期基本面往利好方向发展。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。同时白糖基本面短期不支持大幅上涨，快速冲高后，进入调整阶段，不追高，保守投资者可尝试5200下方分批进多。

棉花：

1、基本面：23日晚政府发布5.5-9.30日轮储100万吨，原则上每日挂牌1万吨。12日国家发改委增发80万吨棉花滑准税配额。中国农业部4月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。3月进口棉花15万吨，同比增加40%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15682，基差57（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：轮储100万吨，增发80万吨，近期政策偏空。短期震荡回落，考验前期低点附近支撑，如遇日内快速超跌，15400附近可分批建仓中线多单。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：豆油现货5290，基差-70，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月19日豆油商业库存138万吨，前值136万吨，环比+2万吨，同比+6.48%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。南美都压榨利润偏高，压榨量不断提升，豆油库存缓慢回升。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，但实际出口不及预期，等待反弹信号出现。豆油Y1909：反弹抛空。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：棕榈油现货4360，基差-144，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月19日棕榈油港口库存75万吨，前值75万吨，环比-0万吨，同比+8.34%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。南美都压榨利润偏高，压榨量不断提升，豆油库存缓慢回升。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，但实际出口不及预期，等待反弹信号出现。棕榈油P1909：反弹抛空。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：菜籽油现货7000，基差191，现货贴水期货。偏多

3.库存：4月19日菜籽油商业库存40万吨，前值42万吨，环比-2万吨，同比+39.39%%。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。南美都压榨利润偏高，压榨量不断提升，豆油库存缓慢回升。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，但实际出口不及预期，等待反弹信号出现。近日中加方面，孟晚舟不会引渡到美国货不久后获释，中加关系有缓解的可能，菜油跳水。菜油OI1909：反弹抛空。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货48815，基差-155，贴水期货；中性。

3、库存：4月26日LME铜库存增1100吨至195900吨，上期所铜库存较上周减17055吨至219679吨 ；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：本周两个交易日，行情延续震荡为主。注意仓位，沪铜1906:空单减仓。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货14170，基差-15，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减27037吨至638030吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝突破14000压力，短期维持强势，沪铝1906：多单持有。 

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿供应过剩，矿价向成本线推移。镍铁产量增加趋势不变，关注镍铁价格变化，与电解镍的升贴水情况。不锈钢库存本周来看，库存没有增加但仍在高位，表现为消费仍不佳。纯镍自身进口窗口打开，低库存的情况有所改变，对价格支撑力度减弱。硫酸镍产量近期上升，主要还是汽车产业在6月1日前加紧生产，6月1日补贴取消政策执行。偏空

2、基差：现货100000，基差2230，偏多，俄镍98650，基差880，偏多。

3、库存：LME库存174360，-168，上交所仓单7919，-18，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1906：震荡运行，前期空单暂持,止损99000。

黄金

1、基本面：上周五标普、纳指收创新高，油价跌近3%；美国第一季度经济折合年率增长3.2%，超过市场预期，但消费贡献明显放缓，美债收益率小幅回升；美国密歇根大学4月消费者信心指数最终的降幅低于初值，并且略微高于市场预期；特朗普称，他与沙特等国家谈及增加石油供应，并称“所有人都同意”，油价应声创出最两个月最大跌幅；中性

2、基差：黄金期货281.45，现货280.85，基差-0.6，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2640千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国GDP超过市场预期，但具体分项明显放缓，美元冲高回落； COMEX金大幅回升逼近1290，人民币大幅升值，沪金小幅回升至282；美国今天将公布美国3月个人收入、个人消费支出、PCE物价指数，按照之前公布的数据，消费数据或将放缓。美元下调，金价将有所回升。沪金1906：逢低做多。

白银

1、基本面：上周五标普、纳指收创新高，油价跌近3%；美国第一季度经济折合年率增长3.2%，超过市场预期，但消费贡献明显放缓，美债收益率小幅回升；美国密歇根大学4月消费者信心指数最终的降幅低于初值，并且略微高于市场预期；特朗普称，他与沙特等国家谈及增加石油供应，并称“所有人都同意”，油价应声创出最两个月最大跌幅；中性

2、基差：白银期货3547，现货3526，基差-21，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1088071千克，减少10589千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美国GDP超过市场预期，但具体分项明显放缓，美元冲高回落；COMEX银继续在15左右震荡，沪银小幅回升至3550以上，人民币影响，短期将震荡回升。沪银1906：逢低做多。

5

---金融期货

期指

1、基本面：否认放宽IPO要求！证监会紧急回应：审核政策没有新的调整 对首发企业严格把关，上周公布3家IPO；A股年报披露未完，亏损家数、亏损金额双创新高；上周海外市场走强，A股大跌，板块普跌，随着市场接近前期支撑位，短期有望反弹；中性

2、资金：两融9852亿元，减少54亿元，沪深港股通净卖出6亿元；偏空

3、基差：IF1905升水2.13点，IH1905升水5.54点， IC1905贴水32.83点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：在一季度经济数据总体好于预期，央行4月两次辟谣降准，货币政策宽松预期下降，十年期国债收益率回升至3.4%，短期压制指数上行。随着上周市场下跌后，主要指数均快接近前期支撑位，短期有望迎来反弹。期指：日内逢低试多，止损沪指跌破3050点。

国债：

1、基本面：国务院印发改革国有资本授权经营体制方案的通知。

2、资金面：4月26日有200亿逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.1073，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.3023，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.3034，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空； T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，中性。TF主力净多，多减。T主力净空，空减。

7、结论：多单暂时观望。