大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面:昨日现货市场价格持稳，港口库存因到港增加，虽然日均疏港较上周仍上升9万吨至292万吨，但港口库存略增11万吨，全国铁矿日耗仍处高位，受风险事件影响，今日亚洲市场风险资产价格均出现大幅下跌，《政府投资条例》将于7月1日施行，整体来讲，行业基本面偏中性，但宏观偏空，偏空；

2、基差：日照港PB粉现货670，折合盘面748，基差109，贴水率14.57%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格642，折盘面712.8，基差73.8，偏多；

3、库存：港口库存13437万吨，环比增加11万吨，较去年同期减少2579万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：今日市场受风险事件影响较大，《政府投资条例》也会对市场预期造成一定打压。行业基本面对铁矿价格仍有支撑，因此整体来说，铁矿短期回调确定性加大，但是在前低613附近若风险事件没有进一步发酵，铁矿买入仍有较高的安全边际。铁矿1909：620-640区间震荡。

螺纹：

1、基本面：上周螺纹实际产量再次增长继续创新高，钢材供应压力加大。不过五月份总体限产政策较四月有所收紧，且假期唐山地区传出限产消息，预计接下来继续产量增长空间不大，需求方面节前需求维持旺季水平，下游成交量均值小幅减少，短期韧性仍存，不过进入五月市场存在淡季预期；中性

2、基差：螺纹现货折算价4295.1，基差467.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存650.42万吨，环比减少3.39%，同比减少8.09%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空翻多，偏多。

6、结论：节前螺纹期货价格连续小幅反弹，节日期间各地现货价格涨跌互相，总体仍维持高位，目前价格上有压力下有支撑，明日接下来预计以震荡为主，操作上建议螺纹10合约短线区间操作为主。

热卷：

1、基本面：近期热卷产量继续回升，供应压力继续存在。不过本周河北山东等地限产措施有所收紧，预计接下来钢材产量增长空间不大，需求方面4月份挖掘机销量创新高，近期家电汽车消费刺激政策存在加码预期；中性

2、基差：热卷现货价4070，基差281，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存210.91万吨，环比增加1.18%，同比减少7.7%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:节前热卷期货价格连续上涨创年内新高，现货价格高位继续上涨，本周预计上方空间有限，存在回落风险，不过整体仍以高位震荡为主，操作上建议热卷10合约日内区间操作为主。

焦煤：

1、基本面：受焦炭涨价影响，焦煤低硫主焦品种价格小幅回调，加上近期需求较好，煤矿出货顺畅，销售情况良好，个别主焦品种实际成交小涨；偏多

2、基差：现货市场价1381.5，基差29.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存839.15万吨，港口库存393万吨，独立焦企库存769.50万吨，总体较上周增加15.97万吨，；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦市情绪虽暂时向好，但因五月份钢厂高炉有较强限产预期，焦炭继续上涨难度较大，受此影响，焦煤虽有部分反弹，但短期继续盘整为主。焦煤1909：日内轻仓逢低做多。

焦炭：

1、基本面：山期间焦炭市场暂稳运行，第一轮焦炭提涨落地，鉴于焦化厂内库存偏低，加之最近运费下调，运输拉运焦炭积极性下降，部分线路钢厂到货情况略有紧张；偏多

2、基差：现货市场价1950，基差-96.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存452.17万吨，港口库存453万吨，独立焦企56.97万吨，总体较上周减少10.54万吨，整体库存依旧高位；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：市场情绪转好，有个别贸易商拿货略有增加，但短期焦炭高库存情况难以有效去化，焦炭大幅上涨可能性较小，预计仍将偏稳运行，等待后市库存及环保动态。焦炭1909：震荡为主，区间操作。

动力煤：

1、基本面：榆林对复工复产工作进行了“回头看”检查，对两座不合规煤矿采取停供煤管票措施，日耗下破60万吨每天中性

2、基差：现货616，主力合约基差-0.2，盘面升水 中性

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存632万吨，环比减少3万吨；六大发电集团煤炭库存总计1543.04万吨，环比减少6.6万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数27.46天，环比减少1.56天偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：神华5月长协较4月略降，5.2陕西事故叠加“回头看”检查，预计限产影响仍将继续 郑煤1909：日内逢低做多。

2

---能化

原油1906：

1.基本面：特朗普宣称在周五开始对中国2000亿美元的商品关税从10%提高至25%；国劳工部公布的数据显示，4月非农就业人口增加26.3万人，创3个月新高，预期为19.0万人。美国3月非农就业人口由19.6万人修正为18.9万人，2月由3.3万人修正为5.6万人；中性

2.基差：5月3日，阿曼原油现货价为70.60美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为72.22，基差-7.04元/桶，贴水期货，偏空

3.库存：美国截至4月26日当周API原油库存增加681万桶，预期增加175万桶；美国至4月26日当周EIA库存预期增加175万桶，实际增加993.4万桶；库欣地区库存至4月19日当周增加26.5万桶，前值增加46.3万桶；截止至4月30日，上海原油库存为341.4万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止4月30日，CFTC主力持仓多减;截至4月30日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：非农数据良好为原油提供一定支撑，但今日早盘突发关税消息原油大幅低开，长线多单观望，短线465-475小单逢高做空

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场整理运行，观望居多，港口随期货报盘暂稳，成交氛围不佳，业者心态观望，略低亦有，山东早间开盘暂稳，观望为主，下游需求一般，华中地区暂稳运行、华北山西地区整理运行；西北地区五一节过后第一天，西北各家均观望状态，大部分企业尚未有新价出台，目前各家执行节前价格，整体弱势运行，执行长约为主，情况难有高走起色；中性

2、基差：现货2280，基差-118，贴水期货；偏空

3、库存：截至5月2日，江苏甲醇库存在56.88万吨（不加连云港地区库存），较上周四（4月25日）下调3.42万吨，跌幅在5.67%；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：甲醇装置春检接近尾声，未能明显带动价格上行，但煤价的提高使得空头下方空间有限，总体仍弱势运行，长线多单观望，短线2370-2420逢高试空

沥青：

1、基本面：近期国内沥青市场弱势走稳，南方地区受降雨天气影响，下游需求回升受限，但库存压力尚可，支撑沥青价格保持稳定。东北地区，受焦化需求带动以及执行部分道路沥青合同，炼厂出货改善，库存下降明显，利好沥青价格走高，部分地炼合同价有所上涨，同时高标号沥青价格也走高。山东及华北地区，终端需求较弱，加上市场低价资源较多，多数炼厂出货不畅，但成本支撑较强，沥青价格暂时走稳。后市：虽然原油走势强劲，但南方雨季影响需求，北方需求释放缓慢，炼厂及社会库存保持增长，短期沥青价格大概率继续持稳。中性。

2、基差：现货3545，基差-63，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加1%为39%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢高轻仓抛空。

PVC：

1、基本面：假期至今电石价格普遍下调50元/吨，电石货源分布不一，出厂价也有跟随下调。目前市场关注陕西地区电石企业后续开工状况，暂时各方稳价观望。中性。

2、基差：现货7135，基差90，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少4.38%至37.1万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1909：逢低做多。

燃料油：

1、基本面：5月运抵新加坡的燃料油低于4月叠加夏季旺季需求浮现，新加坡高硫燃料油市场显露复苏迹象；偏多

2、基差：4月30日舟山保税燃料油为449.5美元/吨，FU1909收盘价2883元/吨，基差为151.6元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年4月24日当周，新加坡燃料油库存数量为375.85万吨（2443万桶），较上周增加6.17%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：国际原油走弱，燃油承压；受需求增加而供应收紧的预期影响，新加坡高硫燃料油市场有所复苏；短期沪燃预计震荡偏弱为主。FU1909：日内逢高做空

纸浆：

1、基本面：国内4月末纸浆库存环比下滑11%，库存正在逐步去化，但下游消费依旧偏弱，纸制品利润率整体不佳；偏空

2、基差：4月30日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5300元/吨，SP1906收盘价为5244元/吨，基差为56元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，4月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约158.786万吨，较3月下旬减少11%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：目前国内纸浆库存仍处于高位状态，下游纸制品利润率整体不佳，消费整体偏弱，在需求无明显改善背景下，浆价或将继续维持震荡偏弱格局。SP1906：日内逢高做空

PTA：

1、基本面：PX新装置投产影响，市场对下半年PX供应压力担忧明显，PX价格仍旧偏弱为主，目前预计5月供需偏平衡，去库库存较小，后期关注PX下跌及聚酯现金流压缩对其负荷的反馈。偏空。

2、基差：现货6600，基差612，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：PTA短线震荡偏弱运行为主。PTA1909:短线偏空操作为主。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，随着煤制MEG装置检修，供需有所好转，乙二醇港口库存回落明显，利多价格。但是港口库存偏高和下游需求负反馈还在积累，也压制价格上涨空间，预计短期乙二醇震荡为主。中性。

2、基差：现货4530，基差-114，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约136.8万吨，环比上期减少5.0万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：短期乙二醇震荡为主。EG1906:EG1906:前期空单获利减持为主。

塑料

1、  基本面：国际原油假期期间下跌较多，受美国相关风险事件影响，预计下游需求将经受考验，19年预期国外供应增量大，09合约盘面基本平水，进口利润下降，进口乙烯单体继续走弱，现货价格较上一交易日稳，石化库存小长假累库多，总体偏空，去库过程反复，下游农膜弱，神华拍卖PE成交率65%，LLDPE华北成交8255，华东成交无，偏空；

2、  基差：LLDPE华北现货8300，主力合约1909基差-5，升水期货0.1%，中性；

3、  库存：石化厂家库存102万吨，偏空；

4、  盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、  主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6、  结论： L1909受风险事件影响预计低开，短期偏弱，日内逢高抛空操作；

PP

1、  基本面：国际原油假期期间下跌较多，受美国相关风险事件影响，预计下游需求将经受考验，19年预期国内装置投产量多，但9月前有部分装置投产延后，09合约盘面贴水，进口利润为负，进口丙烯单体稳、山东丙烯降，现货价格较上一交易日稳，石化库存小长假累库多，总体偏空，去库过程反复，下游BOPP利润稳，神华拍卖PP成交率74%，均聚拉丝华东成交8745，华南成交8785，中性；

2、  基差： PP华东现货8750，主力合约1909基差68，贴水期货0.8%，偏多；

3、  库存：石化厂家库存102万吨，偏空；

4、  盘面：主力PP 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、  主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多；

6、  结论：PP1909受风险事件影响预计低开，短期震荡，日内震荡操作；

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10700，基差-1000，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 12000处空单抛入。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走低，南美大豆丰产和受天气影响美国大豆播种面积可能高于预期，短期震荡偏弱。国内豆粕低位震荡，表现稍强于美豆，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但巴西大豆到港旺季即将到来，压制价格反弹预期。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2496，基差-163，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存62.22吨，上周70.18万吨，环比减少11.34%，去年同期106.87万吨，同比减少41.77%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期偏弱，整体区间震荡延续，中美贸易谈判接近达成协议支撑和南美大豆丰产打压；国内豆粕低位震荡，消息面多空交织，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和中美贸易谈判进展。

豆粕M1909：短期2550附近震荡偏弱，短线反弹做空。期权买入看跌期权策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转，油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫又出问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港或逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2150，基差-33，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.3万吨，上周4.1万吨，环比增加4.88%，去年同期3.5万吨，同比增加22.86%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2200下方震荡偏弱，短线逢高抛空。

大豆：

1.基本面：美豆震荡走低，南美大豆丰产和受天气影响美国大豆播种面积可能高于预期，短期震荡偏弱。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回落，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差-28，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存372.8万吨，上周373.25万吨，环比减少0.12%，去年同期402.25万吨，同比减少7.32%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3400下方震荡偏弱，短线逢高做空或者观望。

白糖：

1、基本面：五一长假期间，印度消息产量有望创纪录，外糖震荡下跌。18/19榨季泰国截至4月15日产糖1442万吨，同比增加4%。2019年3月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖989.7万吨；全国累计销糖489万吨；销糖率49.41%（去年同期41.3%）。2019年3月中国进口食糖6万吨，同比减少32万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5330，基差208（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至3月底18/19榨季工业库存500.7万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，中长期基本面往利好方向发展。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。同时白糖基本面短期不支持大幅上涨，快速冲高后，又快速回调，节后开盘可能底开反弹，可以考虑短线逢低接多。

棉花：

1、基本面：23日晚政府发布5.5-9.30日轮储100万吨，原则上每日挂牌1万吨。12日国家发改委增发80万吨棉花滑准税配额。中国农业部4月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。3月进口棉花15万吨，同比增加40%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15643，基差43（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：轮储100万吨，增发80万吨，近期政策偏空。短期震荡回落，考验前期低点附近支撑，15400-16000区间震荡。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加2.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：豆油现货5290，基差-84，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月26日豆油商业库存138万吨，前值138万吨，环比+0万吨，同比+5.76% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。南美都压榨利润偏高，压榨量不断提升，豆油库存缓慢回升。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，对近月出口利多，但实际出口不及预期，等待反弹信号出现。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加2.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：棕榈油现货4350，基差-146，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月26日棕榈油港口库存78万吨，前值75万吨，环比+3万吨，同比+12.28% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。南美都压榨利润偏高，压榨量不断提升，豆油库存缓慢回升。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，对近月出口利多，但实际出口不及预期，并且Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再次等价了去库压力，等待反弹信号出现。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加2.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：菜籽油现货6940，基差118，现货贴水期货。偏多

3.库存：4月26日菜籽油商业库存40万吨，前值40万吨，环比+0万吨，同比+43.28%%。偏空  

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。南美都压榨利润偏高，压榨量不断提升，豆油库存缓慢回升。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，但实际出口不及预期，等待反弹信号出现。近日中加方面，孟晚舟不会引渡到美国货不久后获释，中加关系有缓解的可能，菜油跳水。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货48855，基差-75，贴水期货；中性。

3、库存：5月1日LME铜库存减少3250吨至225925吨，上期所铜库存较上周减17055吨至219679吨 ；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：假期沪铜在外部数据不理想情况下大跌，今天开盘第一天，前期空单低开离场，沪铜1906:空单减半离场。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货14190，基差15，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减27037吨至638030吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝突破14000压力，短期维持强势，沪铝1906：逢低做多。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿供应过剩，矿价向成本线推移。镍铁产量增加趋势不变，关注镍铁价格变化，与电解镍的升贴水情况。不锈钢消费不佳，接下来可能会有检修与减产，对镍铁需求可能减弱。纯镍自身进口窗口打开，低库存的情况有所改变，对价格支撑力度减弱。硫酸镍产量近期上升，主要还是汽车产业在6月1日前加紧生产，6月1日补贴取消政策执行。偏空

2、基差：现货99575，基差1765，偏多，俄镍98300，基差490，中性。

3、库存：LME库存172902，-732(五一期间)，上交所仓单7765，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1906：震荡运行，短线交易。如果向下突破97000一线，下方空间打开可能向92000一线冲刺。如果站稳，那么97000-104000区间运行，反弹高位区间抛空，回落减持。

沪锌:

1、基本面：伦敦4月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-2月全球锌市场供应缺口3.68万吨，而去年全年为供应过剩7.16万吨。偏多。

2、基差：现货21950，基差+105；中性。

3、库存：4月30日LME锌库存增加0吨至81325吨，4月30上期所锌库存仓单较上日减少2362吨至36469吨，中性。

4、盘面：昨日震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应开始出现缺口；沪锌ZN1906：多空反复，观望为主。

黄金

1、基本面：全球市场本周开门黑，亚市早盘，美股期货和油价大跌，现货黄金、日元等避险资产跳涨；美国总统特朗普加大了对中国的施压，威胁将在本周五上涨关税，本周还将进行磋商；美联储暂不加息，下调超额准备金利率符合预期，上调对经济活动描述，降低市场加息预期；美国4月非农就业新增26.3万，大幅高于预期，失业率3.6%跌至1969年来最低，但低通胀担忧仍加强降息预期；美国4月ISM制造业指数52.8，创2016年10月以来新低；中性

2、基差：黄金期货281.55，现货280.54，基差-1.01，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2640千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：五一期间事件较多，金融市场波动剧烈，晚间特朗普加剧贸易摩擦，避险情绪快速回升； COMEX金大幅震荡继续收于1280以上，沪金休市；中国今日将公布财新PMI数据，料保持平稳。贸易摩擦问题再度来袭，人民币大幅贬值，金价将上扬。沪金1906：逢低做多。

白银

1、基本面：全球市场本周开门黑，亚市早盘，美股期货和油价大跌，现货黄金、日元等避险资产跳涨；美国总统特朗普加大了对中国的施压，威胁将在本周五上涨关税，本周还将进行磋商；美联储暂不加息，下调超额准备金利率符合预期，上调对经济活动描述，降低市场加息预期；美国4月非农就业新增26.3万，大幅高于预期，失业率3.6%跌至1969年来最低，但低通胀担忧仍加强降息预期；美国4月ISM制造业指数52.8，创2016年10月以来新低；中性

2、基差：白银期货3534，现货3517，基差-17，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1088393千克，增加9779千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：五一期间事件较多，金融市场波动剧烈，晚间特朗普加剧贸易摩擦，避险情绪快速回升；COMEX银大幅震荡收于15以下，沪银休市，贸易摩擦风险上升，但未带动银价变动，人民币大幅贬值，仍将上涨。沪银1906：逢低做多。

5

---金融期货

期指

1、基本面：中国4月官方制造业PMI50.1较前值回落，维持在扩张区间。预计5月份资金面将大体平稳，不会比4月份更紧张，但也很难回到前期较宽松的状态，不松不紧可能成为今后一段时期资金面的常态。在美中本周即将举行可能是最后一轮经贸磋商的前夕，美国总统特朗普加大了对中国的施压。特朗普周日抱怨谈判进展过于缓慢，并威胁对中国2000亿美元商品所加征的10%关税将自本周五起上调至25%，还提出对额外3250亿美元中国产品加征25%关税的可能性。偏空

2、资金：两融9731.67亿元，减少88.49亿元 ，沪深港股通净流出5.47亿元；偏空

3、基差：IF1905贴水水0.589点，IH190贴水6.956点，IC1905贴水40.36点；中性。

4、盘面：IH>IF>IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：上证3000是短期支撑线，期指中短期仍有回落空间。