铝

LME铝库存持续大增，伦铝走势偏弱，不过国内氧化铝库存下滑明显，氧化铝厂惜售挺价，受成本端推动以及旺季消费预期影响，沪铝价格震荡偏强，关注沪铝13800元/吨支撑，建议前期多单减持为主

多单减持

锌

宏观风险及LME精锌库存连续回升令锌价持续承压，但国内主要炼厂复产进度仍需观察，建议沪锌逢高抛空，关注境内外库存变动

沪锌逢高抛空，关注境内外库存变动

镍

供应端，境内外镍铁新产能投放快于市场预期，镍金属供应压力逐步增加，需求端，钢厂挺价令不锈钢价格暂时企稳，但库存高企及需求清淡限制回升空间，建议空单持有

建议空单持有

黄金

欧元区通胀回升、经济有企稳迹象，美国经济总体仍保持稳健，生产部门及部分就业分项数据不及预期，美元指数宽幅震荡。美联储议息会议决议内容无意外；联储主席不肯松口，继续试图打消市场的降息预期；联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商或受阻，特朗普试图在截止日期前增加押注。当前金价处于合理水平，仍建议短线投资者在1270美元/盎司附近轻仓试多、不追涨，中线投资者继续等待下一轮行情形成。预计近期人民币汇率波动幅度将增大，建议短期内盘沪金随汇率波动方向操作。

预计近期人民币汇率波动幅度将增大，建议短期内盘沪金随汇率波动方向操作

钢铁

产量下降幅度大概率小于限产政策上列明的量，同时需求可能出现季节性下降的情况，因此5月份钢价可能重复历年季节性下跌的情景，只是下跌幅度会受供应端收紧程度影响。但中长期来看，地产需求依旧保持强劲，我们对二季度地产需求依然较为乐观。近期关注RB1910在3500-3600一线的支撑，月间差可尝试反套

近期关注RB1910在3500-3600一线的支撑，月间差可尝试反套

铁矿石

铁矿发运环比有所改善，但离正常水平依然有距离，矿石港口库存下降势头依旧持续。总体来看铁矿短期基本面较强，5月可能受螺纹走弱影响走弱，但长期来看受制于高贴水，盘面下跌空间有限

铁矿短期基本面较强，5月可能受螺纹走弱影响走弱，长期来看受制于高贴水，盘面下跌空间有限

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求边际增强。在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化。今日生态环境部点名山西焦化行业存在的问题，提振盘面预期，J1909短期或震荡偏强，短期J1909空单离场观望

J1909短期或震荡偏强，短期J1909空单离场观望

焦煤

国内煤矿扰动因素消退，蒙煤通关稳定在900-1000车，供应端整体稳定；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于近期焦炭提涨短期难以落地，焦企随用随采，短期焦煤补库需求仍未出现。国内焦煤市场仍有零星下调，不过整体而言下方空间已较为有限。目前JM1909 合约对应的蒙煤仓单价格基本在1450以上，09合约仍大幅贴水，短期建议观望

短期建议观望

动力煤

坑口复产但现货维持强势，同时电厂淡季耗煤需求仍偏弱，港口弱势格局。目前内陆电厂已进行一波补库，而沿海电厂补库不积极。4月底大秦线检修即将结束，5月长协价也将公布，过高的煤价将引起发改委调控，现货价格仍看区间波动。操作上在ZC1909合约620附近试空

在ZC1909合约620附近试空

天胶

各大产区逐步开割不过产区降雨偏低仍有炒作题材，而且近期市场传言海关严查混合胶关税序列号导致空头大幅减仓，而且9-5价差的拉大导致出现移仓机会，或降低近月合约的交割量，不过由于贸易战出现新的近况或加剧市场担忧风险，建议RU09暂时观望，重点关注雨水以及交割情况

建议RU09暂时观望，重点关注雨水以及交割情况

大豆/豆粕/菜粕

周日晚间，特朗普发表推特，将2000亿中国商品的10%的进口关税上调至25%，中美贸易摩擦再次升级，预计CBOT大豆将延续弱势格局。国内方面，二季度大豆到港量较大，且以南美大豆为主，原料供应暂充裕，非洲猪瘟疫情持续发酵降低饲料需求，整体限制豆粕上行空间，但近期国内豆粕需求有所改善，且目前国内大豆及豆粕库存处于阶段性低位，再加上中美关系再度紧张，预计内盘表现将强于外盘，m09关注上方2600点压力位

预计内盘表现将强于外盘，m09关注上方2600点压力位

豆油/棕榈油/菜油

从基本面来看，油脂供应压力仍大，基差维持弱势，再加上外盘偏弱运行，p09关注下方4300点支撑， y09关注下方5300点支撑，菜油相对偏强，但仍受拖累，不过菜籽供应问题尚未得到实质解决，盘面仍具备一定的反复性，后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

p09关注下方4300点支撑，y09关注下方5300点支撑，oi不确定较大，暂观望

玉米/玉米淀粉

基本面情况来看，节后玉米现价涨势放缓，目前东北地区只有北方港口报价仍在拉高，其他地区报价较为稳定。深加工企业和玉米港口库存均处于历史高位，深加工企业利润略有走低。非洲猪瘟略有放缓，但仍将持续影响今年的玉米饲料需求。中美贸易谈判进展顺利，将于不久后结束，但特朗普推特突然发声称要再次加征关税，给市场带来了悲观的情绪。5月初玉米整体情况较为稳定，涨势后续动力不足，基本面情况难以支撑期价走高，5月份玉米或以震荡调整为主。C1909合约关注上方1940压力位。玉米震荡为主，09合约上方关注1940压力位

玉米震荡为主，09合约上方关注1940压力位

鸡蛋

目前鸡蛋现价上涨幅度减缓，或将迎来拐点，无法对JD1909合约起到拉升期价的作用。目前，养殖户对市场充满信心，积极补栏，芝华数据显示2019年3月在产蛋鸡存栏量为10.54亿只，环比增加2.41%，同比减少2.31%，鸡蛋的后期供应将增大。节后鸡蛋市场将步入淡季，蛋价将回落，但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响。目前生猪价格在较高位置企稳，若在未来迎来价格大幅上涨的拐点，或拉升鸡蛋期价，因此1909合约存在炒作机会，目前偏强运行，需关注资金动向。鸡蛋短期偏强运行，关注资金动向，1909合约关注下方4250支撑

鸡蛋短期偏强运行，关注资金动向，1909合约关注下方4250支撑

白糖

目前广西仅剩1家糖厂仍在压榨，云南累计收榨34家糖厂，后期将进入去库存阶段。3月全国销售情况较好，但或提前透支4月的销售量，目前公布的海南产销数据较佳，关注陆续公布的其它地区产销数据。原糖价格大幅下跌，进口利润好转叠加从巴基斯坦进口的15吨免税糖，预计4月进口量将环比有所增加。郑糖偏弱运行，SR909暂观望或短空操作为主

郑糖偏弱运行，SR909暂观望或短空操作为主

棉花、棉纱

5月6日凌晨，美国总统特朗普发推特表示周五将提升税率至25%，预计将影响国内纺织品出口情绪。5月5日起计划轮出储备棉100万吨左右，或将改善棉纱成本端因棉花供应不足而抬升的现状，但其对疆棉需求影响不大。贸易战消息及美棉走弱或拖累郑棉，CF909偏空操作为主

贸易战消息及美棉走弱或拖累郑棉，CF909偏空操作为主

苹果

预计今年苹果供应将恢复正常，甚至超过往年，新季合约ap1910在天气炒作后冲高回落，基本面压力将限制上方空间，AP1910关注上方8300点压力位

AP1910关注上方8300点压力位

原油/燃料油

美国对伊朗制裁落地，但伊朗暂时没有采取过激的措施，同时中美贸易战再次升温，中国或延续进口伊朗原油，叠加OPEC可能的增产，油价有回调压力，建议原油逢高尝试做空

建议原油逢高尝试做空

PTA

PX价格受产能投放影响继续下挫，TA成本支撑崩塌；供应方面，宁波逸盛将于节后逐步重启，宁波台化暂定于5月8日进入检修，由于福海创450万吨装置检修变更，PTA后期供应略有压力；需求方面，短期聚酯利润较好，聚酯负荷预计将维持9成以上，但织造利润不佳，拿货积极性不高，TA09空单持有

TA09空单持有

沥青

五一期间油价走势偏弱，但马瑞油贴水继续走高，对沥青成本支撑仍存，供需方面，终端需求释放不佳，5-6月仍呈现季节性淡季，炼厂库存累积。从委内瑞拉马瑞油到港船期来看，下半年下降趋势较为明显，5月马瑞油贴水继续走高，成本端支撑抵消需求端带来的利空影响，沥青暂观望

沥青暂观望

LLDPE、PP

贸易战重新升温，利空LPP，基本面来看，恒力45万吨PP装置出产品，产能落地对市场有一定利空作用，L端进口仍将持续压制价格，短期LPP维持空头思路，空单持有

LPP维持空头思路，空单持有

纸浆

当前内盘外浆价均开始下跌，本轮小旺季并不旺，废纸价格虽有所上涨，但不足以对浆价形成支撑，另外贸易战再次升温使得经济前景预期变差。建议SP06逢高做空

建议SP06逢高做空

玻璃

沙河地区厂家出库情况尚可，大部分厂家基本能够实现产销平衡，仅有部分大型厂家出库八成左右。沙河地区采购的纯碱价格从月初开始上涨50元。华南地区某生产企业在马来西亚生产的玻璃运输到广东2万吨的海运船已经到港，正在卸货。造成华南地区市场价格出现回落。玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库情况一般，市场信心平平。短线操作

短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续前期走势，昨日现货各地区价格维持平稳，部分下游有所补货，对市场形成支撑，此外关注假期原油回落对甲醇市场的影响，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

5月煤制装置迎来检修高峰，煤制负荷迅速下滑，检修力度略超预期，期价或迎来一定反弹，但反弹高度仍受高库存制约，后期关注前期检修装置能否按时重启，大方向仍以逢高抛空思路

关注前期检修装置能否按时重启，大方向仍以逢高抛空思路

股指

贸易摩擦升温压制风险偏好，5月限售股解禁规模依旧较高在供给端形成压力，期指短期存回调需求，操作上建议激进者空单持有

激进者空单持有

国债

特朗普推特宣布即将加征关税，避险情绪上升，同时央行对中小银行开展定向降准，期债可短期做多。关注本周中美第十一轮贸易磋商进展

期债可短期做多,关注本周中美第十一轮贸易磋商进展