我国氢能源产业处于导入期，政策支持、技术革新和市场普及是氢能产业规模化的关键。据《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，我国将于2020年实现燃料电池汽车批量生产和规模化示范应用。

中泰证券认为，发展氢能源产业迎来前所未有的机遇：一是政策支持，氢能产业正在取得政策自上而下的资金支持，加氢基础设施建设的审批条件有望放宽，配套政策和资金有利于解决加氢站前期资金投入大、氢站运营的安监审批难等问题；二是技术革新，大规模制氢、储运氢和加氢成本高、电堆贵金属使用量大、催化剂易中毒等技术问题已经有解决途径；三是市场普及，氢能终端使用成本降低至比汽油便宜指日可待，消费者对于氢燃料汽车的有效需求将大幅提升，进而促进整个产业的快速发展。同时，产业界加快布局上下游，市场投融资热度持续上升。目前中国氢能产业与 2013 年锂电池政策环境、技术条件和产业资本参与度热度极为相似。

该机构认为，燃料电池行业将正式起航，燃料电池行业可比2012年锂电行业，处于产业导入期，国家自上而下推动，技术迭代市场爆发会超预期。氢气作为燃料电池的核心原料，在交通运输领域的需求将有十倍以上的增长空间。上游制氢、中游加氢站、下游氢燃料电池汽车等氢能产业都将迎来巨大的发展机遇。

建议关注：1、拥有富余氢资源和有资金实力延伸布局中下游的上市公司。中国石化（300 万吨副产氢，加氢站布局取得实质性进展）、中国石油（拥有副产氢，潜在加油站升级加氢站改造的能力）、中国神华（煤制氢产能20万吨，潜在产能 800万吨）、美锦能源（全产业链布局，5.9万吨副产氢，控股云浮锦鸿 60%股权，控股佛山飞驰 51.2%股权，参股鸿基创能）、卫星石化（28万吨副产氢）、滨化股份（1.6万吨副产氢）、东华能源（6万吨副产氢资源）等；2、其他标的：鸿达兴业（加氢站资源），东岳集团（离子交换膜）、雄韬股份（持股氢璞创能 21.74%）等。