如果5月6日的这根阴线还被很多人认为是牛市之中的调整，那就有点牵强了。在朦胧利空打击下，上证综指周一暴跌5.58%，近千个股跌停，在今年行情中实在罕见。

对于春节后这波行情的性质，市场一直争议较多。有人认为是一波新牛市的开始，是高层更注重资本市场的结果，是一轮长期改革牛市的开始；也有人认为这就是一波场内资金自救行情，资金热衷于短线炒作，打一枪换一个地方，所有的热点都难以持续发散，而且炒作较以往更为急功近利，个股连续涨停后便不断阴跌派发筹码。其实，这两种观点都有自己的道理，也没必要去争个输赢。从周一这根大阴线看，可能看淡后市的人会多起来，不说今年还有没有机会，至少很多人把春节以后上涨行情的盈利基本都回吐了。

那么，牛市是不是一夜之间消失了呢？按网络热句来说，此前就没有牛市，所以现在也就不存在消失不消失的说法。

为什么这么说？春节以后这波行情，有几个中小投资者是赚了大钱的，或者说是骑上了黑马的？几乎没有。这波行情的一个特点，就是热点难以把握，游资四处点火，拉升手法凌厉，等中小投资者有机会介入的时候，基本都是热点的尾声了。此外，市场一直担忧科创板开板后对A股资金的分流，因为既然行情的主流资金都是游资，都是私募，那么这些资金是不可能不去玩科创板的，上市前5个交易日不设涨跌停，后面的交易是20%的涨跌幅，比现在的市场刺激多了。所以，在这种担忧之下，此前每年一波的年报行情基本没什么动静，虽然各种题材满天飞，但都属于讲故事的。如果次新股的年报都没人炒作，那基本就没什么戏了。

那么机构在干什么呢？在抱团取暖，在茅台的股价上不断添砖加瓦。大家可以看看最近两三个月有没有什么可持续上涨的主流热点，几乎没有。而且机构驻扎得比较多的非茅台公司，比如一些白马蓝筹，实际上早在3月底就开始调整了，这波行情涨幅远远低于题材概念股甚至低于指数，但周一跌起来照样不含糊。事实就摆在这里，一个缺乏机构资金参与的行情，注定是不长久的。