铝

LME铝库存持续大增，俄铝解除制裁后复产顺利，海德鲁复产在即，成本和供应端给予伦铝较大压力，不过国内氧化铝价格坚挺，成本支撑较强，电解铝持续去库，预计铝价短期震荡偏强，关注沪铝13800元/吨支撑，暂偏多思路对待

多单减持

锌

宏观风险及LME精锌库存连续回升令锌价持续承压，但国内主要炼厂复产进度仍需观察，建议沪锌逢高抛空，关注境内外库存变动

沪锌逢高抛空，关注境内外库存变动

镍

供应端，境内外镍铁新产能投放快于市场预期，镍金属供应压力逐步增加，需求端，钢厂挺价令不锈钢价格暂时企稳，但库存高企及需求清淡限制回升空间，建议空单持有

建议空单持有

黄金

欧元区通胀回升、经济有企稳迹象，美国经济总体仍保持稳健，生产部门及部分就业分项数据不及预期，美元指数宽幅震荡。美联储议息会议决议内容无意外；联储主席不肯松口，继续试图打消市场的降息预期；联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商或受阻，特朗普试图在截止日期前增加押注。当前金价处于合理水平，仍建议短线投资者在1270美元/盎司附近轻仓试多、不追涨，中线投资者继续等待下一轮行情形成。预计近期人民币汇率波动幅度将增大，建议短期内盘沪金随汇率波动方向操作。

预计近期人民币汇率波动幅度将增大，建议短期内盘沪金随汇率波动方向操作

钢铁

产量下降幅度大概率小于限产政策上列明的量，同时需求可能出现季节性下降的情况，因此5月份钢价可能重复历年季节性下跌的情景，只是下跌幅度会受供应端收紧程度影响。但中长期来看，地产需求依旧保持强劲，我们对二季度地产需求依然较为乐观。近期关注RB1910在3500-3600一线的支撑，月间差可尝试反套

近期关注RB1910在3500-3600一线的支撑，月间差可尝试反套

铁矿石

铁矿发运环比有所改善，总体来看铁矿短期基本面较强，5月可能受螺纹走弱影响走弱，但长期来看受制于高贴水，长期建议以逢低买入思路对待

长期建议以逢低买入思路对待

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求边际增强。在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化。今日生态环境部点名山西焦化行业存在的问题，提振盘面预期，J1909短期或震荡偏强

J1909短期或震荡偏强

焦煤

国内煤矿扰动因素消退，蒙煤通关稳定在900-1000车，供应端整体稳定；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于近期焦炭提涨短期难以落地，焦企随用随采，短期焦煤补库需求仍未出现。国内焦煤市场仍有零星下调，不过整体而言下方空间已较为有限。目前JM1909 合约对应的蒙煤仓单价格基本在1450以上，09合约仍大幅贴水，短期震荡偏强运行

短期震荡偏强运行

动力煤

短期来看，铁路调度逐渐恢复，中旬后港口库存压力将有所增大，煤价或将稳中有降。电厂库存仍处同期高位，淡季需求表现平淡。ZC1909空单触及短期目标位，建议部分减持

ZC1909空单触及短期目标位，建议部分减持

天胶

各大产区逐步开割不过产区降雨偏低仍有炒作题材，而且近期市场传言海关严查混合胶关税序列号支撑盘面，建议RU09逢低买入，重点关注雨水以及交割情况

RU09逢低买入，重点关注雨水以及交割情况

大豆/豆粕/菜粕

中美贸易摩擦再次升级，预计CBOT大豆将延续弱势格局。国内方面，二季度大豆到港量较大，且以南美大豆为主，原料供应暂充裕，非洲猪瘟疫情持续发酵降低饲料需求，整体限制豆粕上行空间，但近期国内豆粕需求有所改善，且目前国内大豆及豆粕库存处于阶段性低位，再加上中美关系再度紧张，预计内盘表现将强于外盘，m09关注上方2625点压力位

预计国内豆粕将强于外盘，m09关注上方2625点压力位

豆油/棕榈油/菜油

从基本面来看，油脂供应压力仍大，基差维持弱势，再加上外盘表现较差，油脂整体偏弱运行，菜油相对偏强，但仍受拖累，不过菜籽供应问题尚未得到实质解决，盘面仍具备一定的反复性，后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

oi09尝试短多，6750止损

玉米/玉米淀粉

基本面情况来看，节后玉米现价涨势放缓，目前东北地区只有北方港口报价仍在拉高，其他地区报价较为稳定。深加工企业和玉米港口库存均处于历史高位，深加工企业利润略有走低。非洲猪瘟略有放缓，但仍将持续影响今年的玉米饲料需求。中美贸易谈判进展顺利，将于不久后结束，但特朗普推特突然发声称要再次加征关税，给市场带来了悲观的情绪。5月初玉米整体情况较为稳定，涨势后续动力不足，基本面情况难以支撑期价走高，5月份玉米或以震荡调整为主。C1909合约关注上方1940压力位。玉米震荡为主，09合约上方关注1940压力位

玉米震荡为主，09合约上方关注1940压力位

鸡蛋

目前鸡蛋现价上涨幅度减缓，或将迎来拐点，无法对JD1909合约起到拉升期价的作用。目前，养殖户对市场充满信心，积极补栏，芝华数据显示2019年3月在产蛋鸡存栏量为10.54亿只，环比增加2.41%，同比减少2.31%，鸡蛋的后期供应将增大。节后鸡蛋市场将步入淡季，蛋价将回落，但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响。目前生猪价格在较高位置企稳，若在未来迎来价格大幅上涨的拐点，或拉升鸡蛋期价，因此1909合约存在炒作机会，目前偏强运行，需关注资金动向。鸡蛋短期偏强运行，关注资金动向，1909合约关注下方4250支撑

鸡蛋短期偏强运行，关注资金动向，1909合约关注下方4250支撑

白糖

目前广西仅剩2家糖厂仍在压榨，云南累计收榨40家糖厂，现进入去库存阶段。4月产销数据已公布，销售情况相比上榨季明显较好，产销数据偏利好。原糖价格较低，进口利润好转叠加从巴基斯坦进口的15吨免税糖，预计4月进口量将环比有所增加。产销数据偏利好，SR909关注下方支撑较强，9-1反套可继续持有

SR909关注下方支撑较强，9-1反套可继续持有

棉花、棉纱

昨日中美贸易战最新消息缓解市场担忧的情绪，短期内使得郑棉有所反弹。100万吨的轮出储备棉或将改善棉纱成本端因棉花供应不足而抬升的现状，但其对疆棉需求影响不大，5月7日实际成交10016吨，成交均价14614元/吨，较前一交易日下跌59元/吨。关注贸易磋商进展，谨慎投资者暂观望

关注贸易磋商进展，谨慎投资者暂观望

苹果

预计今年苹果供应将恢复正常，甚至超过往年，新季合约ap1910在天气炒作后冲高回落，基本面压力将限制上方空间，AP1910关注前高8366点压力位

ap10暂观望

原油/燃料油

美国对伊朗制裁落地，伊朗考虑部分地放弃伊朗核协议，地缘政治问题有所发酵，同时中美贸易战再次进入谈判期，市场情绪缓和，原油宽幅震荡为主，建议短期暂时观望

建议短期暂时观望

PTA

PX价格受产能投放影响继续下挫，TA成本支撑崩塌；供应方面，宁波逸盛将于节后逐步重启，宁波台化暂定于5月8日进入检修，由于福海创450万吨装置检修变更，PTA后期供应略有压力；需求方面，短期聚酯利润较好，聚酯负荷预计将维持9成以上，但织造利润不佳，拿货积极性不高，TA09空单持有

TA09空单持有

沥青

五一期间油价走势偏弱，但马瑞油贴水继续走高，对沥青成本支撑仍存，供需方面，终端需求释放不佳，5-6月仍呈现季节性淡季，炼厂库存累积。从委内瑞拉马瑞油到港船期来看，下半年下降趋势较为明显，5月马瑞油贴水继续走高，成本端支撑抵消需求端带来的利空影响，沥青暂观望

沥青暂观望

LLDPE、PP

贸易战重新升温，利空LPP，基本面来看，恒力45万吨PP装置出产品，产能落地对市场有一定利空作用，L端进口仍将持续压制价格，短期LPP维持空头思路，空单持有

LPP维持空头思路，空单持有

纸浆

当前内盘外浆价均开始下跌，本轮小旺季并不旺，废纸价格虽有所上涨，但不足以对浆价形成支撑，另外贸易战再次升温使得经济前景预期变差。建议SP06逢高做空

建议SP06逢高做空

玻璃

沙河地区厂家出库情况尚可，大部分厂家基本能够实现产销平衡，仅有部分大型厂家出库八成左右。沙河地区采购的纯碱价格从月初开始上涨50元。华南地区某生产企业在马来西亚生产的玻璃运输到广东2万吨的海运船已经到港，正在卸货。造成华南地区市场价格出现回落。玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库情况一般，市场信心平平。短线操作

短线操作

甲醇

短期甲醇市场以反弹走势为主，部分下游及贸易商节后补货对市场形成支撑，此外伊朗制裁引发市场对进口量的担忧，加之环保督查回头看或对山西焦炉气制甲醇开工率造成一定的压制，因此甲醇或维持偏强走势，操作上建议偏多思路对待，止损可参考5日线

建议偏多思路对待，止损可参考5日线

乙二醇

5月煤制装置迎来检修高峰，煤制负荷迅速下滑，检修力度略超预期，期价或迎来一定反弹，但反弹高度仍受高库存制约，后期关注前期检修装置能否按时重启，大方向仍以逢高抛空思路

关注前期检修装置能否按时重启，大方向仍以逢高抛空思路

股指

关注本周贸易谈判对风险偏好的影响，5月限售股解禁规模依旧较高在供给端形成压力，指数延续调整，操作上建议暂观望

建议暂观望

国债

中美贸易磋商风险加剧，预计对市场影响有所反复，4月出口不及预期，期债短期震荡偏多。关注本周经济金融数据公布，以及中美第十一轮贸易磋商进展

期债短期震荡偏多