中国：谈判坎坷，沪指破位三千

美股：避险升温，美股由强转弱。

一、客观现实

1、主要指数涨跌：

中国：本周，沪指下跌4.52%，深成指下跌4.03%，创业板综指下跌4.22%。沪指以跳空方式破位60日线。

美国：标普下跌2.54%、纳指下跌3.10%，道指下跌2.55%，三大股指由强转弱，跟随全球市场出现调整。

2、风格指数动态：

金融指数下跌4.92%，绩优股指数下跌4.86%， TMT50下跌4.65%，稀缺资源下跌4.48%， 壳资源下跌2.83%，市场出现系统性风险，大金融、绩优消费、周期、科技均出现大幅调整、拐点风格相对较强。板块方面，种植业上涨10.85%，黄金上涨2.47%，领涨市场；运输服务下跌6.74%，养老概念下跌7.88%，领跌市场。

3、龙头股动态：

红阳能源上涨0.56%（氢能源龙头），春兴精工上涨13.12%（5G龙头），福安药业下跌1.64%（工业大麻龙头）；浙江龙盛下跌3.79%（化工、染料龙头），精准信息下跌2.73%（区块链龙头），置信电气下跌2.41%（国企改革龙头）；民和股份（养殖龙头）下跌15.10%。金建米业46.54%（人造肉龙头），大港股份上涨37.23（芯片龙头）。宏辉果蔬上涨34.76%（农业板块）

总体来看，大部分前期强势的主题仍然保持弱势，芯片、农业等贸易战受益板块开始表现，热点轮动重启，但弱多强少。二次启动的先行板块养殖龙头民和股份，在前期高点附近遭遇阻力，未能给市场带来较好的指引。 

二、关键问题

1、贸易战的未来展望以及对市场的影响？

2、技术分析对当前市场有何启示？

三、分析评论

1、贸易战的未来展望，以及对市场的影响？

5月10日中午，美国正式宣布对中国的2000亿美元的产品提高关税，在5月10日形成最终妥协的可能消失，市场午后一度暴跌。不过，日本大使与谈判代表的接触，使得市场预期6月28日大阪G20峰会前，双方仍会保持谈判，中美双方立刻进入剑拔弩张的可能也较小， 这样也就意味着中美两国的谈判正式从“休战谈判”向“边打边谈”过渡。

那么“边打边谈模式”的过程当中，将会如何影响市场呢？

我们认为，当前中美两国货币政策均进入观察期，但都是按照贸易谈判最终达成协议的背景下，来处理的。所以如果中美两国的边打边谈的模式，时间拖的越久，而货币政策又不做调整，对市场的影响将是负面的。

那么贸易战的最终结果，又将如何影响市场呢？

我们认为，贸易谈判的最终是和还是战，对市场的影响是非常明确的，和有利市场，战不利市场。不过，在对未来市场产生的表现结构上还是会有非常大区别的。如果，贸易谈判成功，经济预期上行，市场更多的青睐和经济息息相关的绩优消费股和周期个股。而如果，贸易谈判走向破裂，经济预期下行，货币政策大概率重回宽松，市场将更多青睐中小创主题和真正的成长股机会。

综合来看，我们认为在边打边谈模式下，如果两国能及时修正货币政策，保持克制，市场有望重回60日均线的争夺。而如果双方反制不断升级，则会形成对年线、半年线支撑位的再度考验。当前沪指年线2822、深成指年线8793、创业板综指年线1810。本周市场本质上空头大胜，下破60日线，考验年线支撑。由于250日年线是牛熊在技术上的分水岭，所以必将有反复的争夺。

2、技术分析对当前市场有何启示？

本周沪指总体呈现探底回升走势，在贸易战信息的影响下，以跳空的方式破位60日线。后期60日线大概率在3000点附近逐步走平，而3000点还是3月震荡区间的下轨，同时，也是4月22日调整以来的0.618分位。3000点将成为多头的首要攻击目标。而年线、半年线附近的2800点则是多头的最后防线。在贸易谈判没能给出最终方向以前，市场大概率将形成区间2800-3000点的区间震荡。必须指出的是区间震荡只是短时的，最终市场仍将选择方向。

2019年5月10日