大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：受焦炭涨价影响，部分地区焦煤价格继续小幅回调20-30元/吨，主焦市场需求偏好，贫瘦煤等配煤市场需求暂稳，焦企及贸易商采购积极性高；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差184.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存839.15万吨，港口库存382.5万吨，独立焦企库存769.50万吨，总体较上周增加5.47万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：下游焦炭市场已经处于偏强态势，煤矿后市心态偏乐观，部分主焦品种或将继续小幅上调，焦煤或将继续小幅上调。焦煤1909：多单持有。

焦炭：

1、基本面：主流代表钢企接受第二轮100元提涨，市场心态较为乐观，唐山地区高炉限产情况不及预期，需求上升；偏多

2、基差：现货市场价2200，基差73.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存444.40万吨，港口库存453万吨，独立焦企56.97万吨，总体较上周减少8.34万吨；中性

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：市场整体呈现供、需两旺局面，预计短期焦炭现货市场偏强运行。焦炭1909：逢低做多。

铁矿石：

1、基本面:昨日港口现货价格平稳，全港成交156.6万吨，成交较好，系统风险下股市及商品市场大跌，铁矿自身基本面虽然不错，但短期缺乏上涨动力，钢厂利润下滑下也会打压钢厂采购热情中性； ，

2、基差：日照港PB粉现货680，折合盘面759，基差105.5，贴水率13.89%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格652，折盘面723.6，基差70.1，偏多；

3、库存：港口库存13330万吨，环比减少107万吨，较去年同期减少2546万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：市场宏观风险仍未解除，本周将公布城镇固定资产投资，房地产相关数据，当前原料上涨挤占钢厂利润，昨日钢坯下跌30元至3530元/吨，沪螺4070元/吨，钢材价格下跌可能倒逼铁矿价格调整。铁矿1909：655附近空，目标640，止损662.

动力煤：

1、基本面：榆林部分煤管票目前已提前用完，上游主产区供应仍旧紧张，港口价格弱势继续保持，cci内外价差持续收敛，日耗重新站上60万吨 偏多

2、基差：现货614，主力合约基差9.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存660.5万吨，环比增加6万吨；六大发电集团煤炭库存总计1545.91万吨，环比增加0.31万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数25.64天，环比减少0.78天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上游供应收紧，下游需求维持弱稳，港口询货继续保持清淡，上下游分歧严重 郑煤1909：600附近可逢低短多

螺纹：

1、基本面：上周螺纹实际产量再次增长继续创新高，钢材供应压力加大。不过五月份总体限产政策较四月有所收紧，高炉开工率有所回落，预计本周继续产量将继续维持高位，需求方面本周下游需求小幅走弱但维持一定强度，预计五月份整体需求将缓慢下行，但短期韧性仍存；中性

2、基差：螺纹现货折算价4192.1，基差501.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存632.72万吨，环比减少2.72%，同比减少3.02%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格出现破位下跌，各地现货及钢坯价格总体同样回调，下游商家心态以出货为主，加上淡季预期，预计本周以震荡偏弱为主，操作上建议日内继续逢高短空为主。

热卷：

1、基本面：近期受唐山限产不及预期等因素影响，热卷产量继续回升，供应压力继续存在，需求方面总体消费开始出现季节性走弱，汽车销量在连续同比下跌之后，不过家电汽车消费刺激政策存在加码预期；中性

2、基差：热卷现货价4030，基差419，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存212.72万吨，环比增加0.86%，同比减少3.76%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格总体出现破位下行，目前市场观望情绪较重，预计本周仍以震荡偏弱走势为主，但受原材料等因素影响不会出现大幅下滑，操作上建议日内逢高短空为主。

2

---能化

塑料 

1、 基本面：国际原油弱势下行，19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润下降，进口乙烯单体继续走弱，现货价格较上一交易日降，石化库存高，总体偏空，去库过程反复，下游农膜弱，神华拍卖PE成交率8%，LLDPE华北成交无，华东成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货7950，主力合约1909基差95，期货贴水1.2%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存100万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空； 

6、 结论： L1909短期弱势，日内逢高抛空操作； 

PP

1、 基本面：国际原油弱势下行，19年预期国内装置投产量多，但9月前有部分装置投产延后，09合约盘面贴水，进口利润为负，进口丙烯单体稳、山东丙烯降，现货价格较上一交易日稳，石化库存高，总体偏空，去库过程反复，下游BOPP利润稳，神华拍卖PP成交率20%，均聚拉丝华东成交无，华南成交无，偏空；

2、 基差： PP华东现货8505，主力合约1909基差162，期货贴水1.9%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存100万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； 

6、 结论：PP1909短期弱势，日内逢高抛空操作；

PTA：

1、基本面：成本端PX大幅下跌后，短期继续下行空间有限，但是下游和终端的需求负反馈逐步传导，加之PTA高利润和高负荷，整体供需有走弱预期。偏空。

2、基差：现货6655，基差883，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：PTA短线震荡偏弱运行为主。PTA1909:偏空操作为主。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，随着煤制MEG装置检修，供需有所好转。但是港口库存依旧偏高和下游需求负反馈还在积累，预计短期乙二醇震荡为主。中性。

2、基差：现货4390，基差-192，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约136.1万吨，环比上期减少0.7万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：远月乙二醇升水，震荡偏弱为主。EG1909:继续偏空操作为主。

纸浆：

1、基本面：国内纸浆库存仍处高位但正逐步去化，下游消费依旧偏弱，纸制品利润率整体不佳，各环节对未来预期不乐观；偏空

2、基差：5月13日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5150元/吨，SP1909夜盘收盘价为5114元/吨，基差为36元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，4月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约158.786万吨，较3月下旬减少11%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：贸易商主动去库叠加国内纸浆消费整体偏弱，在需求无明显改善背景下，浆价预计震荡偏弱为主。SP1909：空单持有

燃料油：

1、基本面：地缘政治因素或导致中东出口至亚洲燃料油收缩，BDI指数处相对高位，燃料油需求或逐步恢复；偏多

2、基差：5月10日舟山保税燃料油为430.5美元/吨，FU1909夜盘收盘价2872元/吨，基差为53.42元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年5月8日当周，新加坡燃料油库存为407.69万吨，较上周增加12.38%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：受需求增加而供应收紧的预期影响，新加坡高硫燃料油市场有所复苏。FU1909：多单持有

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空

2、 基差：17年全乳胶现货11400，基差-505，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线走平，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 空单持有。 

原油1906：

1.基本面：据路透社报道，沙特阿拉伯能源部长5月13日周一证实，两艘沙特油轮上周日在阿联酋富查伊拉外海遭到“蓄意袭击”；中国国务院发布自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率；中性

2.基差：5月13日，阿曼原油现货价为71.77美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为71.43，基差5.16元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至5月3日当周API原油库存增加281万桶，预期增加74.4万桶；美国至5月3日当周EIA库存预期增加121.5万桶，实际减少369.3万桶；库欣地区库存至5月3日当周增加82.1万桶，前值增加26.5万桶；截止至5月13日，上海原油库存为316.1万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止5月7日，CFTC主力持仓多减;截至5月7日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：隔夜随着中方反制措施发布，美国暴跌，油价高位下落，此外中东方面伊朗否认实施攻击，本周波动较大，长线多单观望，短线485-495小单逢高试空

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场弱势运行，心态一般，港口随期货报盘下行，业者心态观望，山东早间开盘暂稳运行，下游补货一般，心态一般，华中地区稳中小涨，出货尚可、华北地区整体暂稳运行；西北地区地区甲醇主流指导价格南北线1850元/吨附近，企业根据自身情况自行定价，执行长约为主；中性

2、基差：现货2325，基差-95，贴水期货；偏空

3、库存：截至5月9日，江苏甲醇库存在53.28万吨（不加连云港地区库存），较上周四（4月25日）下调7.02万吨，跌幅在5.67%，整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续下降至80.93万吨，与上周四（4月25日）相比下降5.92万吨，跌幅在6.02%；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：中美关系对市场产生较大影响，下游需求弱势，长线多单观望，短线2400-2450区间逢高试空 

PVC：

1、基本面： 周末至昨日部分电石采购价跟降，其余暂行稳定。本周PVC企业将进入集中检修期，电石采购逐步停止，或是配套货源将开始外卖，预计本周供需矛盾加大。中性。

2、基差：现货7000，基差130，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少2.73%至35.6万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：多单离场。

沥青： 

1、基本面：上周东北、山东、华南、西南云贵及川渝地区沥青价格上涨10-165元/吨，其他地区价格稳定。其中东北地区虽然道路沥青需求清淡，但焦化及调船燃需求支撑主力炼厂库存低位，沥青价格上调。华东、华南及西南地区炼厂整体库存上涨，但部分炼厂库存较低，沥青价格推涨。山东地区终端需求清淡，但加工马瑞油成本攀升，沥青价格以稳为主。整体看，近期南北市场终端需求释放缓慢，大部分炼厂库存上涨，但库存仍在中等略低水平，短期沥青价格将继续持稳。中性。

2、基差：现货3545，基差17，升水期货；中性。

3、库存：本周库存较上周增加2%为39%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1912：逢高轻仓抛空。 

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆低位震荡，南美大豆丰产和消息面压制豆类价格，短期震荡偏弱延续。国内豆粕低位回升，表现强于美豆，近期消息面利多国内，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但巴西大豆到港旺季到来，压制价格反弹空间。国内大豆供应中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2637，基差-112，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存59.07吨，上周65.76万吨，环比减少10.17%，去年同期120.74万吨，同比减少51.07%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期偏弱，预计800关口附近震荡，南美大豆丰产压制价格；国内豆粕低位震荡回升，消息面利多影响，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和消息面变化。

豆粕M1909：短期2700下方震荡偏强，观望为主。期权买入宽跨式策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转，油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫又出问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港或逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2230，基差-37，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存库存3.12万吨，上周3.67万吨，环比减少15%，去年同期10.7万吨，同比减少70.84%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2250附近震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆低位震荡，南美大豆丰产和消息面压制豆类价格，短期震荡偏弱延续。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回升，受消息面刺激，但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差-59，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存470.2万吨，上周425.66万吨，环比增加10.46%，去年同期491.1万吨，同比减少4.25%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡偏弱延续，后续关注消息面和南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡回升。宏观层面利好和消息面尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3450附近震荡偏强，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：巴西中南部4月产糖137.5万吨，同比下降38.9%。印度截至4月30日产糖3212万吨，同比增加93.6万吨。18/19榨季泰国截至4月15日产糖1442万吨，同比增加4%。2019年4月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1068.15万吨；全国累计销糖576.94万吨；销糖率54.01%（去年同期46.38%）。2019年3月中国进口食糖6万吨，同比减少32万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5320，基差150（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至4月底18/19榨季工业库存491.2万吨；偏多。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，中长期基本面往利好方向发展。近期广西部分地区干旱，可能会有减产炒作，价格有望冲击5200关口。

棉花：

1、基本面：5月13日国储拍卖成交100%，成交均价13977元/吨，折3128价格15297元/吨。中国农业部5月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。3月进口棉花15万吨，同比增加40%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15489，基差929（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：轮储100万吨，增发80万吨，近期政策偏空。棉花两天连续冲击跌停，价格回落到14000下方，恐慌情绪得到释放，目前价格较为合理，建议中线多单分批介入。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加14.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5100，基差-280，现货贴水期货。偏空

3.库存：5月3日豆油商业库存140万吨，前值138万吨，环比+2万吨，同比+8.61% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，多空交替，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，对近月出口利多，但实际出口不及预期，马盘大幅下跌，等待反弹信号出现。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加14.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4230，基差-152，现货贴水期货。偏空

3.库存：5月3日棕榈油港口库存78万吨，前值78万吨，环比+0万吨，同比+10.9% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，多空交替，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，对近月出口利多，但实际出口不及预期，并且Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再次增加了去库压力，马盘大幅下跌，外围影响棕榈油最弱，等待反弹信号出现。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加14.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7000，基差-6，现货贴水期货。中性

3.库存：5月3日菜籽油商业库存40万吨，前值40万吨，环比+0万吨，同比+37.62%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，多空交替，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，对近月出口利多，但实际出口不及预期，马盘大幅下跌，等待反弹信号出现。近日中加方面，孟晚舟听证会传言推迟，中加关系继续僵持，菜油相对坚挺。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,2019年4月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.4个百分点，继续保持在扩张区间；中性。

2、基差：现货47610，基差-50，贴水期货；中性。

3、库存：5月13日LME铜库存减7725吨至203750吨，上期所铜库存较上周减17422吨至194208吨 ；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：沪铜大幅下跌以后，今日有望短暂企稳，沪铜1907:空单离场，低位试多。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货14240，基差40，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减20545吨至601362吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝突破14000压力，短期维持强势，沪铝1906：多单持有。 

沪锌:

1、基本面：伦敦4月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-2月全球锌市场供应缺口3.68万吨，而去年全年为供应过剩7.16万吨。偏多。

2、基差：现货21240，基差+180；偏多。

3、库存：5月13日LME锌库存较上日增加7750吨至105400吨，5月13上期所锌库存仓单较上日增加563吨至368463吨，偏空。

4、盘面：今日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，多翻空；偏空。

6、结论：供应开始出现缺口；沪锌ZN1906：空单持有。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿供应过剩，矿价向成本线推移。镍铁产量增加趋势不变，关注镍铁价格变化，与电解镍的升贴水情况。不锈钢库存来看下游消费依然不佳，后期可能会减产检修，对镍铁影响较大。纯镍自身进口窗口打开，进口利润较好，库存明显有所回升，但需求没有增加，略显偏空。偏空

2、基差：现货97700，基差1170，偏多，俄镍96325，基差-205，中性。

3、库存：LME库存169218，-360，上交所仓单8194，-118，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1906：震荡偏空，关注97000一线压力。

黄金

1、基本面：消息面影响道指跌超600点，纳指跌超3%，三大美股指集体创今年以来最大单日跌幅，恐慌指数VIX涨超30%；伦敦金涨破1300美元创一个月新高；离岸人民币跌破6.91日内跌超600点；美联储“二把手”：美国暂时不应降息，全球低利率可能持续很多年；英国执政的保守党与主要反对派工党之间5月13日的跨党派磋商并未取得突破性进展，无协议脱欧仍有可能；中性

2、基差：黄金期货289.2，现货285.13，基差-4.07，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2640千克，不变；中性

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：消息面影响，避险情绪快速升温，伦敦金大涨至1300以上，人民币破6.9； COMEX金大幅上涨至1300以上，人民币继续贬值，沪金跳空上升逼近294，创2月以来新高；受晚间消息影响，日间金融市场将继续大幅波动，避险情绪继续升温，金价继续震荡上行。沪金1912：逢低做多。

白银

1、基本面：消息面影响道指跌超600点，纳指跌超3%，三大美股指集体创今年以来最大单日跌幅，恐慌指数VIX涨超30%；伦敦金涨破1300美元创一个月新高；离岸人民币跌破6.91日内跌超600点；美联储“二把手”：美国暂时不应降息，全球低利率可能持续很多年；英国执政的保守党与主要反对派工党之间5月13日的跨党派磋商并未取得突破性进展，无协议脱欧仍有可能；中性

2、基差：白银期货3593，现货3523，基差-70，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1089206千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：消息面影响，避险情绪快速升温，伦敦金大涨至1300以上，人民币破6.9；COMEX银继续小幅震荡，沪银大幅上涨至3640以上，消息面和人民币影响，银价将继续震荡上行。沪银1912：3580-3650区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：MSCI中国指数第一阶段纳入26只A股，18只创业板大盘A股上榜。受贸易纠纷影响，隔夜欧美股市下跌，昨日两市缩量下行，市场热点减少，情绪较弱；偏空

2、资金：两融9418亿元，增加4亿元，沪深港股通暂停交易；中性

3、基差：IF1905升水11.53点，IH1905升水0.31点， IC1905贴水67.5点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：受到内外因素影响，A股破位下跌，外资连续净流出，两融减少，海外市场下跌，短期维持弱势运行。期指：日内低开后逢低试多，止损沪指跌破

国债：

1、基本面：中共中央政治局召开会议，审议了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。

2、资金面：央行周一不开展逆回购，实现净回笼200亿。

3、基差：TS主力基差为0.1403，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1652，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.0243，现券贴水期货，偏空。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：多单继续持有。