股指期货：谨慎看空

1.    IF1905收盘跌1.50 %报3657.20 ，成交量81068手，较上一交易日减少67082手，持仓64336手，减少16636手。IH1905收盘跌1.60 %报2740.80 ，成交量35056手，减少25565手，持仓32119手，减少5634手。IC1905收盘跌1.44 %报4938.40 ，成交量61212手，减少45884手，持仓53188手，减少11957手。

2.    中汽协：1-4月汽车销量同比降12.1%，其中新能源汽车销量同比增长59.8%；4月汽车销量同比降14.6%，其中乘用车销量同比下降17.7%。

3.    国务院关税税则委员会决定，自6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率。对2493个税目商品，实施加征25%的关税；对1078个税目商品，实施加征20%的关税；对974个税目商品，实施加征10%的关税；另对595个税目商品，仍实施加征5%的关税。

4.    国务院关税税则委员会决定，试行开展对美加征关税商品排除工作，根据我国利益相关方的申请，将部分符合条件的商品排除出对美加征关税范围，采取暂不加征关税、具备退还税款条件的退还已加征关税税款等排除措施。

5.    外交部：美方对部分中国输美产品加征关税，中方将不得不采取必要反制措施；中美两国元首一直通过各种方式保持着联系；加征关税解决不了任何问题，中方从来不会屈从于任何外部压力，有决心有能力捍卫自身的合法正当权益。

6.    MSCI 5月半年度指数审议结果将正式出炉。有券商分析指出，MSCI股票池的结构性扩容新增创业板大盘股，将使新股票池的市值分布边际向中小盘倾斜。

投资逻辑：

股指期货：针对美国对部分中国输美产品加征关税，中方也采取了反制措施，贸易风险再度出现升级，同时也造成了全球避险情绪的开启。对于国内股市而言，目前的下跌一方面是外部风险的再一次上升，另一方面则是高频经济数据的季节性走弱（汽车、挖掘机以及重卡销量放缓），际和我们关于Q2经济仍具有下行风险的判断相一致。对于股市来说，有贸易战结果不可预期，且短期预计经济层面仍然面临着一次探底，市场或仍有向下调整可能，整体建议保持谨慎偏空的态度。中期来说，我们认为股市的中期做多逻辑已经于一季度出现，等待本轮市场调整后仍有做多机会。

策略：谨慎看空

风险点：经济提前复苏