大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面:港口价格大幅上涨，但成交量较前几日明显回落，成交量仅113万吨，，另外按95美元计，金步巴人民币成本在685附近，接近当前港口价格，倒挂驱动减弱，非主流矿供给有增加迹象，本周澳矿到港减少巴西矿到港增加，当前价格虽然上涨强劲，但供需关系未出现偏紧迹象，市场波动风险较大，中性； 

2、基差：日照港PB粉现货713，折合盘面795.2，基差88.2，贴水率11.09%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格691，折盘面765.5，基差58.5，偏多；

3、库存：港口库存13206万吨，环比减少124万吨，较去年同期减少2550.5万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：综合周末消息来看，市场宏观风险仍较大，铁矿石价格受全球铁矿供给再次减少消息影响大幅拉升，但是根据我们的测算，自5月底以后供给将环比增加，因此过快上涨的价格将于真实的供需关系存在背离，建议警惕当前价格高位风险。铁矿1909：715空，目标685，止损723.

焦煤：

1、基本面：受焦炭涨价影响，部分地区焦煤价格继续小幅回调20-30元/吨，主焦市场需求偏好，贫瘦煤等配煤市场需求暂稳，焦企及贸易商采购积极性高；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差145；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存833.16万吨，港口库存427万吨，独立焦企库存776.76万吨，总体较上周增加49.38万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：在焦炭上涨、需求旺盛支撑下，煤矿订单、出货状况良好，精煤库存处在较低水平，短期焦煤价格或将跟随焦炭继续上涨。焦煤1909：多单持有。

焦炭：

1、基本面：整体呈现供需两旺状态，焦企心态乐观看涨，大概率将提出第三轮上涨；偏多

2、基差：现货市场价2350，基差187.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存444.48万吨，港口库存466.5万吨，独立焦企50.51万吨，总体较上周增加7.68万吨；中性

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：钢厂高炉开工仍在高位，需求端对焦炭仍有一定支撑，预计短期焦炭现货市场稳中偏强运行。焦炭1909：多单持有。

螺纹：

1、基本面：上周螺纹实际产量再次增长继续创新高，钢材供应压力加大，受限产不及预期影响，预计本周产量将继续维持高位，需求方面本周小幅走弱但仍维持一定强度，去库速度较上周有所加快，预计五月份整体需求将缓慢下行；中性

2、基差：螺纹现货折算价4192.1，基差413.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存597.69万吨，环比减少5.54%，同比减少1.56%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：上周五受铁矿石大涨影响，螺纹期货价格在继续反弹，各地现货价格回升，在房地产数据和去库情况公布后，下游商家情绪好转，成交量回升，不过由于接下来淡季预期，预计反弹空间有限，操作上仍建议日内继续逢高短空为主。

热卷：

1、基本面：近期受唐山限产不及预期等因素影响，热卷产量继续回升，供应压力继续存在，需求方面总体消费开始出现季节性走弱，不过上周库存继续下降，市场心态有所好转；中性

2、基差：热卷现货价4030，基差349，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存204.45万吨，环比减少3.89%，同比减少4.59%，偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周五受铁矿石大涨影响，热卷期货价格继续反弹，现货价格继续小幅上涨，市场预期有所转强，不过预计本周继续上行空间有限，操作上建议日内区间操作为主。

动力煤：

1、基本面：主产区高价陕煤依旧坚挺，六大电厂近期累库较快，5月15日起唐呼线运费下调，或将改善贸易商发运倒挂及煤种结构性稀缺的问题，使煤价重心下移。澳洲原总统获得连任使得澳煤受限大概率仍将继续，cci内外价差持续收敛，日耗触底回升，由于雨水天气影响，本周三峡出库流量大幅增加 偏空

2、基差：现货614，主力合约基差15，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存652万吨，环比不变；六大发电集团煤炭库存总计1639.5万吨，环比增加7.37万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数26.57天，环比增加0.21天 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：下游需求较前期有所回暖，贸易商发运情况有所改善，但下游电厂采购意愿不足，预计日耗季节性反弹将告一段落，港口价格弱稳不变 郑煤1909： 600以下多单止损，轻仓试空.

2

---能化

PTA：

1、基本面：成本端PX大幅下跌后，短期继续下行空间有限，但是下游和终端的需求负反馈逐步传导，加之PTA偏高利润和高负荷，整体供需有走弱预期。总体PTA短线依旧震荡偏弱运行为主。偏空。

2、基差：现货6100，基差534，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：PTA短线延续震荡偏弱运行为主。PTA1909:延续偏空操作为主，后市加工费回落至900下方再择机做多。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，随着煤制MEG装置检修，供需有所好转。但是港口库存高位，且下游需求负反馈还在积累，压制价格上涨空间，预计短期乙二醇底部宽幅震荡为主。中性。

2、基差：现货4230，基差-174，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约133.9万吨，环比上期减少2.2万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：目前乙二醇处于低估值区域，但是驱动依旧偏弱，考虑远月升水明显，依旧抛空远月为主。EG1909:反弹继续偏空操作为主.

纸浆：

1、基本面：国内纸浆库存仍处高位，纸制品利润率整体不佳，贸易摩擦加深下游消费悲观预期；偏空

2、基差：5月17日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5050元/吨，SP1909夜盘收盘价为4954元/吨，基差为96元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，4月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约158.786万吨，较3月下旬减少11%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：贸易商主动去库叠加国内纸浆消费整体偏弱，在需求无明显改善背景下，浆价预计震荡偏弱为主。SP1909：空单持有

燃料油：

1、基本面：地缘政治因素导致中东出口至亚洲燃料油收缩，贸易摩擦加剧影响出口或导致燃料油需求减少；中性

2、基差：5月17日舟山保税燃料油为432.5美元/吨，FU1909夜盘收盘价2925元/吨，基差为32.49元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年5月15日当周，新加坡燃料油库存数量为365.69万吨（2377万桶），较上周减少10.30%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：国际原油走势受中美、美伊关系影响波动加剧，新加坡燃料油供应收缩但需求低迷，沪燃预计高位震荡为主。FU1909：日内逢低做多

原油1906：

1.基本面：美沙特能源大臣Al-Falih：整体而言，OPEC+对好似有减产协议的执行情况是健康的，但各产油协议缔约国之间的减产情况是不均衡的，OPEC一致认为，将温和地削减石油库存。我们需要削减石油库存到正常水平，需要为未来数月继续减产石油；中性

2.基差：5月16日，阿曼原油现货价为72.88美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.00，基差2.60元/桶，升水期货，中性

3.库存：美国截至5月10日当周API原油库存增加860万桶，预期减少212.5万桶；美国至5月10日当周EIA库存预期减少80万桶，实际增加543.1万桶；库欣地区库存至5月10日当周增加180.5万桶，前值增加82.1万桶；截止至5月17日，上海原油库存为316.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止5月7日，CFTC主力持仓多减;截至5月7日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：OPEC+减产监督会议表示对延长减产较为支持但未做决定，仍选择观察直至6月峰会做出最终决议，美国对伊朗打开谈判通道但中东局势仍较为敏感，预计原油波动较大，长线多单持有，短线513-518小单逢低做多

甲醇1909：

1、基本面：港口随期货震荡运行，华东地区现货随盘震荡，华南地区货源相对较少，价格坚挺，但成交较为僵持。山东地区山东联盟装置停车，下游多按需采购，业者心态谨慎。西北主产区整理运行，仍有部分装置处于检修中，执行长约为主；偏多

2、基差：现货2345，基差-102，贴水期货；偏空

3、库存：截至5月16日，江苏甲醇库存在52.80万吨（不加连云港地区库存），较上周四（5月9日）下调0.48万吨，跌幅在0.90%，整体来看沿海地区甲醇库存继续下降至79.45万吨，与上周四（5月9日）相比下降1.48万吨，跌幅在1.83%；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：传言伊朗甲醇装置短停半月，资金炒作使得周五夜盘暴涨，但下游MTO利润有限，仍有不少装置开产，上方空间有限，长线多单逢高小幅减持，短线2480-2540区间小单逢低试多

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空

2、 基差：17年全乳胶现货11750，基差-455，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 12000清仓多单尝试，破11850止损。

塑料 

1、 基本面：国际原油有所反弹，19年预期国外供应增量大，09合约盘面略贴水，进口利润负，进口乙烯单体有反弹，现货价格较上一交易日涨，石化库存偏高，总体偏空，去库过程反复，下游农膜弱，神华拍卖PE成交率65%，LLDPE华北成交7815，华东成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货7900，主力合约1909基差55，期货贴水0.7%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存87.5万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论： L1909短期震荡，日内震荡思路，中线逢高抛空操作； 

PP

1、 基本面：国际原油有所反弹，19年预期国内装置投产量多，但9月前有部分装置投产延后，09合约盘面略贴水，进口利润为负，进口丙烯单体走弱、山东丙烯弱势震荡，现货价格较上一交易日稳，石化库存偏高，总体偏空，去库过程反复，下游BOPP利润稳，神华拍卖PP成交率84%，均聚拉丝华东成交8350，华南成交8455，偏空；

2、 基差： PP华东现货8400，主力合约1909基差96，期货贴水1.1%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存87.5万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； 

6、 结论：PP1909短期震荡，日内震荡思路，中线逢高抛空操作；

PVC：

1、基本面：周五华北、东北电石采购价随行就市跟降，乌海等地出厂价格跟随下移，市场不断有新低价出现。因目前电石需求偏差，电石货源消化难度大。中性。

2、基差：现货7000，基差125，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少2.73%至35.6万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1909：逢低做多。 

沥青： 

1、基本面：上周国内大部分地区及炼厂沥青价格稳定，但部分地区沥青需求呈现小幅回升迹象，加上少部分炼厂前期沥青价格相对周边略低，因此沥青价格小幅推涨50元/吨。但目前工程项目尚未大规模启动，沥青刚性需要一般，加上社会库存普遍略高，同时沥青供应偏高，炼厂库存难现下降，沥青价格整体推涨动力不强，预计近期沥青价格仍以稳为主。中性。

2、基差：现货3545，基差101，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1%为40%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1912：逢高轻仓抛空。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆播种面积或高于预期，技术性反弹后再度回落。国内豆粕震荡回升，表现强于美豆，近期消息面利多国内，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但巴西大豆到港旺季到来，压制价格反弹空间。国内大豆供应中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2732，基差-77，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存59.07吨，上周65.76万吨，环比减少10.17%，去年同期120.74万吨，同比减少51.07%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期技术性反弹，预计800关口上方震荡；国内豆粕低位震荡回升，消息面利多影响，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和消息面变化。

豆粕M1909：短期2700上方震荡偏强，短线交易。期权买入宽跨式策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2300，基差-35，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存库存3.12万吨，上周3.67万吨，环比减少15%，去年同期10.7万吨，同比减少70.84%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2300上方震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆播种面积或高于预期，技术性反弹后再度回落。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种开始，播种面积预计增长较多。近期盘面震荡回升，受消息面刺激，但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差-90，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存470.2万吨，上周425.66万吨，环比增加10.46%，去年同期491.1万吨，同比减少4.25%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡回升。宏观层面利好和消息面尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3500上方震荡偏强，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度渠口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。巴西中南部4月产糖137.5万吨，同比下降38.9%。印度截至4月30日产糖3212万吨，同比增加93.6万吨。18/19榨季泰国截至4月30日产糖1456万吨，同比增加1.47%。2019年4月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1068.15万吨；全国累计销糖576.94万吨；销糖率54.01%（去年同期46.38%）。2019年3月中国进口食糖6万吨，同比减少32万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5330，基差221（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至4月底18/19榨季工业库存491.2万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出紧平衡为主的结论，而19/20年度供应有缺口，中长期基本面往利好方向发展。近期广西部分地区干旱，可能会有减产炒作，09合约价格短期在5000-5200区间震荡。

棉花：

1、基本面：5月17日国储拍卖成交59.63%，成交均价13293元/吨，折3128价格14765元/吨。中国农业部5月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。3月进口棉花15万吨，同比增加40%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价14961，基差876（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：外部环境和近期政策偏空。棉花上周连续冲击跌停，有超跌嫌疑，恐慌情绪得到释放，短期会震荡反弹修复，目前价格较为合理，建议中线多单分批介入。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加15.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5220，基差-250，现货贴水期货。偏空

3.库存：5月10日豆油商业库存140万吨，前值140万吨，环比+0万吨，同比+6.67% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，多空交替，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定。马棕库存再次下降，价格偏低，有利5月出口，短期底部反弹有望。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加15.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4380，基差-100，现货贴水期货。偏空

3.库存：5月10日棕榈油港口库存83万吨，前值78万吨，环比+5万吨，同比+16.52% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，多空交替，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定。 Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再增加了去库压力，4月马棕库存再次下降，价格偏低，有利5月出口，短期底部反弹有望。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加15.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7080，基差44，现货贴水期货。偏多

3.库存：5月10日菜籽油商业库存43万吨，前值40万吨，环比+3万吨，同比+44.39%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，多空交替，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定。马棕库存再次下降，价格偏低，有利5月出口，短期底部反弹有望。近日中加方面，孟晚舟听证会推迟，中加关系继续僵持，菜油相对坚挺。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,2019年4月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.4个百分点，继续保持在扩张区间；中性。

2、基差：现货47855，基差225，升水期货；中性。

3、库存：5月17日LME铜库存减1175吨至190550吨，上期所铜库存较上周减6245吨至187963吨 ；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：沪铜大幅下跌以后，短暂企稳，沪铜1907:多单持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货14320，基差10，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减32231吨至569131吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝突破14000压力，短期维持强势，沪铝1907：多单离场。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿供应增加不变，但进一步向下空间变小，加上人民币汇率变化，可能短期维稳。镍铁产量增加趋势不变，近期镍铁价格没有进一步下跌，这从另一个角度对镍价形成了支撑。不锈钢库存来看下游消费依然不佳，库存创出新高，仍是一个较利空的因素。纯镍进口窗口关闭，保税区库存等出现了回落。如果人民币汇率进一步上升，那么对于镍来说，进口成本会越来越高，有利于上升。偏空

2、基差：现货99050，基差1170，偏多，俄镍98050，基差170，中性。

3、库存：LME库存164400，-1074，上交所仓单8010，-54，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1907：99200 一线试空，止损100000.

沪锌:

1、基本面：伦敦4月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-2月全球锌市场供应缺口3.68万吨，而去年全年为供应过剩7.16万吨。偏多。

2、基差：现货21450，基差+580；偏多。

3、库存：5月17日LME锌库存较上日增加425吨至105300吨，5月17上期所锌库存仓单较上日减少225吨至31699吨，中性。

4、盘面：今日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应开始出现缺口；沪锌ZN1907：空单持有 

黄金

1、基本面：上周五美股止步三连涨，纳指跌超1%；特朗普决定取消对加、墨加征的钢铝关税，并宣布将延后欧日汽车关税180天；美国密歇根大学消费者信心指数102.4，创2004年以来新高，好于预期和前值；欧元区4月份核心通胀率上修至1.3%，为2017年以来最高；工党和保守党脱欧谈判无果而终；中性

2、基差：黄金期货291.7，现货288.1，基差-3.6，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2640千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：上周五经济数据远超预期，美元指数再次回升至98以上；美元指数大涨， COMEX金大幅下跌至1280以下，沪金大幅下跌于290以下；消息影响有所减弱，美元继续大幅上行可能较低，金价短期将震荡。沪金1912：288-290区间操作。

白银

1、基本面：上周五美股止步三连涨，纳指跌超1%；特朗普决定取消对加、墨加征的钢铝关税，并宣布将延后欧日汽车关税180天；美国密歇根大学消费者信心指数102.4，创2004年以来新高，好于预期和前值；欧元区4月份核心通胀率上修至1.3%，为2017年以来最高；工党和保守党脱欧谈判无果而终；中性

2、基差：白银期货3577，现货3510，基差-67，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1094793千克，增加740千克；偏空

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：上周五经济数据远超预期，美元指数再次回升至98以上；美元指数大涨，COMEX银大幅下跌创去年12月以来新低，沪银大幅下跌重回3560水平，消息面影响消退，银价上升支撑不足，短期银价震荡为主。沪银1912：3550-3600区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：央行表示，有信心、有能力保持中国外汇市场稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

2、资金面：央行上周五不开展逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.0693，现券贴水期货，偏多。TF主力基差为0.0169，现券升水期货，偏多。T主力基差为

-0.0317，现券贴水期货，偏空。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：反弹还有空间，多单继续持有。 

期指

1、基本面：中国央行一季度货币政策执行报告：未来一段时间物价存在不确定性，保持人民币汇率弹性 ，重提把好货币供给总闸门。潘功胜称完全有基础、有信心、有能力保持人民币汇率合理稳定；上周市场仅消费板块上涨，整体热点减少，情绪偏弱；偏空

2、资金：两融9379亿元，增加0.24亿元，沪深港股通净流出56亿元；偏空

3、基差：IF1906贴水31.36点，IH1906贴水15.21点， IC1906贴水117.78点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：贸易事件压制A股风险偏好，指数反弹至前期跳空缺口后再度大跌，市场情绪偏弱，指数处于震荡调整阶段。期指：日内逢高试空。