上周末，上交所深交所几乎同时发布公告，决定依法依规对*ST海润、*ST上普、*ST华泽、*ST众和等4家公司股票实施终止上市。部分股票被退市其实有迹可循。数据显示，截至2018年，*ST上普、*ST众和、*ST海润扣非净利均已经连续5年以上亏损。

通过观察扣非后净利，可以有效规避主业经营不善、依靠政府补助、出卖资产等非经常性损益实现盈利等上市公司，从而一定程度上规避投资风险。

数据宝统计显示，近五年来扣非净利润持续为负值的个股共计143只，连续10年以上扣非净利为负的个股达到37只。分行业看，这些股票主要扎堆在机械设备、农林牧渔、化工、电子、建筑材料、商业贸易等行业，其中机械设备行业贡献度最大，有19只个股，其次是农林牧渔行业，有15只个股。板块方面，沪深主板个股有109只，中小板有29只，创业板有5只。

具体到个股看，华塑控股、天津磁卡扣非后净利连续17年亏损，是迄今扣非亏损连续年份最多的个股。恒立实业、上海三毛、*ST莲花扣非后净利连续16年亏损，*ST山水、广东甘化、ST沪科、国旅联合扣非后净利连续15年亏损。此外，欣龙控股、宜宾纸业、ST景谷等扣非后净利连续亏损均在10年以上。

梳理发现，扣非净利持续亏损10年以上的个股中，连亏14年的华东科技从未被ST过；连亏13年的两面针和连亏12年的金健米业也从未被ST过。金亚科技、华中数控、神农基因、北京君正、天山生物等5只创业板股均集中在扣非净利持续亏损5年至9年，创业板个股不存在ST的情况，其中的金亚科技已经被退市。

其他个股方面，从未被ST的包括，扣非连亏9年的湘邮科技、申华控股等；连亏8年的深康佳Ａ、青海华鼎、科力远等；连亏7年的农产品、秦川机床、华茂股份、国风塑业等；连亏6年的西安旅游、西安饮食、新华都等；连亏5年的国际实业、华天酒店、海航投资等。

从去年扣非后净利来看，福田汽车去年扣非后净利亏损近42亿元居首；*ST海润和*ST中孚两家公司扣非后净利亏损超过20亿元，西宁特钢、天山生物、中船防务等9股扣非后净利亏损超过10亿元，ST双环、申华控股、彩虹股份等60多只个股扣非后净利亏损超过亿元。

在非经常性损益加持下，部分扣非连年亏损个股直接成为连续盈利个股。其中，扣非连续亏损11年的中路股份，近11年归属母公司股东净利均为正；扣非连亏14年的宜宾纸业，近7年归属母公司股东净利均为正。扣非连亏7年的农产品和华茂股份，近7年归属母公司股东净利均为正。

值得一提的是，最新市值超过千亿的苏宁易购，其近5年扣非净利连续为负，但归属母公司股东净利近5年均为正。此外，还有一些大市值股票扣非持续亏损，包括中国船舶、中原特钢、海南橡胶等市值超过两百亿的股票，以及彩虹股份、国新健康、维信诺等市值超过百亿的个股。

虽然业绩不佳，但股价表现似乎还比较给力。其中，国际实业年内大涨113.51%居首；ST椰岛、国风塑业、大唐电信等50股涨幅超过20%。榜单整体涨幅平均值超过18%，超过大盘同期表现。股价下跌的个股有23只，多是被ST个股。其中，*ST天首和ST银河两只个股年内跌幅超过30%。