2019第五届全球私募基金西湖峰会于5月25日在杭州举行。本届峰会由浙江省人民政府作为指导单位，杭州市人民政府、中国证券投资基金业协会、浙江省地方金融监管局作为主办单位，钱塘江论坛作为支持单位，浙江省金融业发展促进会、杭州市人民政府金融工作办公室、杭州市上城区人民政府、美国格林威治市政府、中国证券投资基金业协会私募证券投资基金专业委员会联合主办，永安期货、招商证券、敦和资管、恒生电子、天堂硅谷为特别承办单位。

以下是周育先主旨演讲实录：  

周育先：尊敬的周江勇书记，朱从玖副省长，洪磊会长，女士们、先生们，上午好。

今天很高兴来参加西湖峰会，也是我第一次来参加西湖峰会，我本人也是浙江人，所以实际上刚才跟周江勇书记在说，很愿意到杭州来参加类似这样的活动，气侯好，环境好，人员好，发财的机会也多。刚才主持人说了一下，说前面有了两个成果发布，确实也是，但今天给的时间是20分钟，前面简单介绍一下中国国新，后面分享一下中国国新对外投资方面的一点体会。

中国国新是成立一个新公司，到目前为止才八年，本身它是一个国有资本运营公司，目前的板块有基金投资、境外投资、金融服务、资产管理和股权运作。是一个标准的国有资本运营公司。目前基金投资和境外投资举两个例子，看一下规模：基金投资的规模到目前为止最新是7千亿人民，已经投资项目80个，已经投出去的资金是750亿人民币，境外投资资金管理规模是333亿美元，已经投入58个项目，已经交割的金额219亿美元，这是目前中国国新这两个板块的规模。

境外投资58个项目分布在24个国家，219.7亿美元。可以看到欧洲是一个比较大的重点，有23个项目，其他在北美、南美、亚洲、大洋洲、非洲都有布局，目前中国国新的基金系有6家基金。其中最下面是刚才成果发布里头的“国改双百基金”还没有注册完成，所以打了一个深灰色。有国有资本风险投资基金，央企运营基金，国同基金，国新科创基金，国新建信基金，国改双百基金。在上面的含义里面CVC能看到就是做风险投资，央企运营基金比较好理解，国同基金是注册在上城区，浙江制造也是注册在杭州，实际上双百基金也要落地在杭州，投资国内的企业大概有几个logo可能能看见，包括杭5G，Face++，三原铝电池福能科技（音）也是科创板首批的企业。

介绍一下国改“双百基金”，双百基金目前总规模600亿人民币，首期募集是300亿，出资人里头可以看到有中国国新，有十家央企，包括有四家浙江的国企加上社会资本，在右边可以看到整体的一个央企的名单和浙江省一些企业的名单。通过这几年的努力中国国新浙江省的合作应该是越来越宽广，深度也越来越深，到目前为止有国同基金，浙江制造基金，双百基金落地在浙江。总共到目前为止已经投资决策在浙江有233亿人民币，对浙江已经实际交割的金额有164亿人民币。

下面举几个例子。跟中钢，中国五矿一起联合收购南非的samancor项目，和浙江制造一起参股西班牙的燃气，和中国巨石玻纤，也是浙江的一个企业，共同投资美国的玻璃纤维生产基地，现在已经正式点火了，和浙江的全兴精工项目合作，为了打造有国际竞争力的汽车零部件企业，和浙江的创新药企贝达药业合作，正在做新药的研发工作。诸如此类都是国新在浙江落地一些项目。

二、跟大家交流一下在境外投资的一点体会，主要还是要考虑境外投资里面企业界合作要高度重视要素市场的全球协同配置。

要素市场的全球协同配置有四个方面：

主要还是要考虑产品市场的协同，资本市场的协同，管理团队的协同以及技术研发和生产的协同，我们是这么说的。通过六年的实践我们也是这么做的，而且取得一些阶段性的成果。

做了第一个方面是市场协同。举两个例子：第一个安迪苏公司总部在法国一个公司，很大全球动物营养添加剂里头排名前三一个企业，但是很大的市场在中国，我们就投资和安迪苏公司一起落地南京，在南京复制一个安迪苏的生产线，通过这个基地的落地，不光光是产量的提高，市场份额的提高，在中国生产产品占比达到安迪苏16%，整体安迪苏公司在全球市场占有率提高27%，已经位居到全球的第二。并且还取得良好的经济效益。

第二个例子还全资收购了英国一个专门制造航空飞机上面头等舱和商务舱座椅一个公司，全球第五名，收购完以后很快使得这个公司，帮助这个公司一起开放了东方航空，南方航空，使得东方航空、南方航空在手的订单占到当年在手订单的33%，这个公司现在已经顺利转让给中航工业集团，中航工业现在是80%，我们是20%。总体来说通过自己共同的努力，真正能把我们投资的企业跟中国的产品市场能够对接。除了产品市场对接以外还需要资本市场对接，这边举四个例子，同样是安迪苏公司总部在法国，现在已经在A股正式独立上市，名字也改成A股的安迪苏公司。

下面有ELKEM公司，是一个挪威的企业，跟央企一起共同收购完以后，在奥斯陆证券交易所成功上市。当然还有一种方式投资的企业把它注入到上市公司，这里面举里了两个例子：

第一个例子是德国的Kraussmaffei，专门做积储设备的，在全球排名第一的公司。投资完成了以后把它装入A股公司天花苑（音）。 还有AC公司也是投资完以后转入A股公司航天科技。这是第二个协同，资本市场的协同。

第三个方面是管理团队要能够协同配置，事实上上面管理团队协同配置是很难的事情，中国企业曾经一度走出去以后，都希望投资这个企业或者收购这个企业都要派自己的团队去，而我们通过六年的时间我们觉得这不一定是一个最好的路子，真正在国际化的投资和并购过程当中，应该管理团队是市场化，全球化配置。一定要崇尚企业精神，所谓的企业精神不管黄种人，白种人、黑种人只要跟这个企业签订正式协议，他就是你这个公司的团队，他就是你公司的一员。当然，在具体的操作过程当中还要建立团队和股东价值一致的激励机制。前面这两条说起来比较容易，做起来挺难。

这边举几个例子，也是我们参与投资四家公司，第一家MMG，我们跟五矿一起投资的公司，现在已经在香港上市，他们主要的资产在澳大利亚和秘鲁，从CEO，CFO和执行总经理这边可以看到50%是中国区，50%是全球的。可以看看ELKEM是中国全资的公司，无论CEO，CFO，还是SVP这些团队全部是全球化，有挪威、芬兰、法国，加拿大，高管团队里面没有一个中国人。大家会说你在奥斯陆上市的。可以看一下在中国上市，kraussmaffei在中国装到天花苑（音）机构A股公司里头，这上面可以看到现在的高管里面CEO、CFO以及其他方面的总裁都是德国人。

下面是安迪苏是独立在中国A股市场上市的，从董事长到执行副总裁全部都是法国人。我曾经跟CFO，他不光光是CFO，跟上交所打交道也一直是他，他说我做完A股公司以后我才知道中国的资本市场监管也还是不错，能走通，他说刚开始叫他来做董秘的角色他觉得自己肯定完不成这个任务，他说中国的资本市场叫我一个老外各级层次去打通，以前听到很多负面的，但是通过做了这个工作以后，他认为自己完全可以胜任董秘。我们这样的案例证明，高管团队的配置事实上上面需要有全球化的理念，全球化的理念里面最重要的一个考虑超强的契约精神，不管是谁，德国、法国、还是挪威的人，只要跟公司签订协议，他就是我们的团队，他就是我们的高管，如果有了这样一个理念再加上一个激励机制，事实上上面能够做好企业，这一点我认为六年过程当中是一个很深的体会。

最后技术研发和生产制造协同配置，实际上这是很重要，我们经常在说外国的朋友会说你们是不是为了我们的技术，在这里面可以看到，事实上既然你的资产是全球化配置，你的人力资源也是全球化配置，你整个的研发中心，生产中心还是其他的成本中心都需要去全球化配置，主要看看在哪个地方有优势，哪个地方有竞争力才会考虑到哪。Kraussmaffei是最好的例子，现在的研发中心还是欧洲为主，但是他们高管团队主动提出来要在中国设立研发中心，并不是我们强迫他设立研发中心，中国的市场巨大，能够贴近中国的客户要求在中国设一个研发中心，斯洛伐克那个地方本身也有一个配电柜的集中生产基地都在那个地方，并不一定要来中国，也不一定要在德国，整体的研发和生产的配置也应该是一个全球化的观念，全球化的配置去优化自己的优势和自己的竞争力。

我们出去这六年充分认识到要重视知识产权保护，积极履行社会责任。

举几个例子安迪苏公司收下来快有六年时间了，真正化学合成的方法制成蛋氨酸是它的一个核心技术，但是这六年中方的股东和我们一起，事实上更加强知识产权保护，维护企业的权益，也没有发生任何其他的事情。

第二点我们在欧洲投资的将近有20几个项目，统计一下，在这几年增加了6500个就业岗位，比原来在投资收购前增加了12%的就业水平，我曾经到了英国北爱尔兰一个企业去，我们要在那边又要买一块地要扩产，解决100多号人的就业在当地小镇里面是很轰动的一个事情，所以一下子能够结果几百人的就业马上会说可能会招不到人，所以履行这方面的社会责任很重要。

第三当时在德国收购一个公司，原来在VC手上拿了一个公司，高管团队跟VC原来的公司有一个协议，你卖出去卖得高能给你奖励，最后是卖出去了，原来VC股东觉得卖的不错，所以给了几百万欧元的奖励，但是我们进去以后高管团队并没有换，还是由原来的高管团队继续管理，这几个高管团队觉得我这个钱不能要，所以他们建议在企业里面建立一个援助基金，援助公司的员工一旦发生突发事件的时候可以来支付。但是跟另外一个合作央企知道这个事情以后，很快决定跟他们一样拿出几百万欧元组成援助基金，上次去德国的时候，他们员工非常感动，没有想到中国来的企业也能够跟我们一起为员工设立专门的一个援助基金，实际上在欧洲的社保已经做得很好，这个援助基金不光光覆盖员工，而且覆盖员工的加速，总体来说国际化的过程当中一定要强调保护企业的知识产权，而且要为投资的目的地发展要去贡献一点自己的力量，无论从就业，还是从社会的责任方面。

今天借这个机会跟大家分享一点自己的体会。谢谢大家！