本报讯 作为全国融资融券六家试点券商之一，海通证券的客户积极参与了昨日的融资融券交易。海通证券融资融券业务部副总经理朱维宝昨日接受了证券时报记者采访，解密海通证券融资融券业务的基本情况。

　　融资融券和自营隔离

　　朱维宝介绍，海通证券目前一共设有90个融资标的股和8个融券标的股，公司用于融券股票的总规模约为11亿元，今后还将根据客户的需求逐渐增加融券标的的数量。同时，为节约投资者的交易成本，降低投资者风险，目前海通证券融资融券的费率均定为7.86%。

　　朱维宝表示，部分投资者认为券商用于融券的股票都是券商比较看好的个股，客户融券卖出实际上是和券商对赌。其实不然，首先融资融券部和自营部全面隔离，不会因公司看好什么股票，融资融券部就购买什么股票。其次，海通证券用于融券的股票，属于公司可供交易的金融资产，选定股票的原因主要是根据客户的需求，同时公司的研究所和衍生产品部也会出具意见，考量是否有适当的对冲工具，用于规避风险。最后，公司融资融券标的股一般每3个月会跟随交易所和上市公司的经营状况做一些调整。股指期货面世后，有了对冲机制，公司可提供的融券标的股就能更多些。

　　融资融券四大意义

　　对于融资融券业务推出的意义，朱维宝表示，首先有利于提高证券市场的流动性。融资融券的启动将为市场输入新鲜的资金血液，这点将会对市场产生积极的作用。对于市场中的存量资金而言，融资融券业务无疑有效的提高了其流动性，放大了资金的使用效用。

　　其次，完善价格发现功能。欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明，融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都有起到好的促进作用。

　　第三，为投资者提供更多的投资手段，通过融资融券交易，投资者可以在看好市场或某个个股时，通过融入资金购买股票从而放大获利倍数；在看空市场或某只个股时融券卖出。这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用。

　　第四，为国内证券公司提供新的利润增长点。从国外成熟市场经验来看，融资融券业务收入在总收入的平均占比达15%左右，已成为证券公司除佣金、自营、投行以外的重要收入来源。融资融券业务的推出除了带来利息及手续费收入方面的直接影响，对于证券行业的盈利能力提升、收入结构改善以及经纪业务的集中度都将产生深远的影响，未来创新业务的利润也将进一步向具有融资渠道、创新能力和良好风险管理能力的证券公司集中。

　　风险的杠杆放大

　　对于融资融券的风险，朱维宝则称，与普通证券交易不同，融资融券交易具有财务杠杆放大效应，投资者虽然有机会通过向券商融资融券获取较大的收益，但也可能在短时间内蒙受较大损失。

　　首先，融资融券业务将放大普通交易类同的风险。融资融券交易面临普通证券交易同样的政策风险、市场风险、违约风险、证券公司业务资格合法性风险、系统风险等各种风险。其次，融资融券交易可能因监管或投资者担保能力不足受到限制的风险。第三，投资者可能面临强制平仓风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致日终清算后维持担保比例低于警戒线，且不能按照《融资融券合同》约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被证券公司强制平仓的风险，由此可能给投资者造成经济损失。此外，投资者在参与融资融券业务时，还可能面临利率风险、误操作风险等。