销量暴跌，两年业绩巨亏26亿，4月23日被实行退市风险警示处理，24日正式“披星戴帽”，*ST海马（曾用名“海马汽车”）的上市公司地位可谓岌岌可危。曾几何时，*ST海马在马自达的加持下，一度占据国内S-MPV细分市场的重要地位。昔日明星，如今何以“混”到如此地步？*ST海马该何去何从？就在大家为其担忧的时候，公司的一系列操作却惊呆了众人……

一口气卖401套房 刷爆朋友圈

日前，退市海润、*ST华泽、众和退分别发布公告，公司股票已被交易所决定终止上市，进入退市整理期。而这边，同样“披星戴帽”的*ST海马却仍在为保壳奋力一搏。

5月16日，*ST海马发布公告，为优化和盘活存量资产，公司拟通过招标和/或委托中介机构按照市场价格在二手房交易市场挂出等当时，公开出售海口市部分闲置房产，其中包括住宅269套，商铺15套。事实上，这已经不是*ST海马第一次买房了。在公布2018年巨亏业绩后，*ST海马就曾于4月23日，在二手房交易市场挂出并公开出售位于上海市的36套闲置房产和位于海口市的81套闲置房产。也就是说，在不到一个月的时间里，*ST海马就拿了出401套房挂牌出售！

*ST海马5月16日公告

*ST海马4月23日公告

说实话，卖房保壳的案例在A股市场并不少见。一般来说，有的公司只需要出售一线城市的几套房或者或者二线城市的几十套房就能扭亏为盈，也不至于直接卖房“卖”上热搜。但像*ST海马这样一口气卖掉401套的，还真是头一回，刷爆朋友圈自然也不过分。也难怪有网友调侃：“海马汽车干脆叫海马房产好了。”

“大甩卖”因深交所关注

卖房让*ST海马登上了新闻热搜，也引来了深交所对其的关注。5月17日，深交所要求*ST海马在5月21日前就以下问题作出说明：公司公告未说明相关房产市场价格的原因，董事会决议未就处置价格进行核定的原因，相关出售底价的决策机制；公司关联方是否有意向购买上述房产，在此基础上说明公司判断上述交易不构成关联交易的理由等。

5月22日，*ST海马公告就“未说明房产市场价格的原因”做出说明。公告还称，根据测算，拟出售上述总共401套房产后，公司预计累计实现资产处置金额约3.34亿元、累计影响公司归母净利润约1.7亿元。交易有利于盘活公司闲置资产，补充公司流动资金，有利于公司的经营发展。

7年赚的钱 1年就赔光

在*ST海马狂甩房产的背后，是上市公司为了应对经营不利的无奈之举。据*ST海马2018年年报显示，公司在报告期内实现营业总收入50.47亿元，同比下降47.88%。实际归属于母公司所有者的净利润为-16.37亿元，加上2017年9.94亿元的亏损额，海马汽车短短两年内的亏损已经到达26.31亿元。要知道，在2010-2016年7年间，*ST海马的合计盈利也不过17.78亿元。也就是说，*ST海马过去7年挣的钱基本上在2018年1年之内就赔光了。

公司业绩的巨幅亏损，与*ST海马汽车销量断崖式的下跌不无关系。根据*ST海马发布的数据显示，2017年海马汽车全年销量14.04万辆，降幅35.13%；2018年全年销量为6.76万辆，同比下滑51.8%。面对如此惨淡的销售业绩，*ST海马却始终拿不出有效的解决方案。据最新的统计数据显示，2019年1-4月海马新车累计产量仅为6004辆，同比暴跌80%；销量情况同样糟糕，仅7742辆，同比暴跌72%。公司最新财报方面，海马汽车2019年一季度营收仅为7.1亿元，同比下滑56.09%，净利润方面较去年同期收窄，约为-4.4亿元。

从市场的整体环境来看，也不仅仅是*ST海马一家公司销售状况堪忧，各大车企的成绩都不尽如人意，市场氛围并不火热。在这种情况下，*ST海马想在下半年翻身盈利难度很难，也是为什么公司会选择在此次抛出大量房产试图扭转账面的原因。但是，*ST海马的卖房所得相比该公司2018年出现的16.4亿元巨额亏损，依旧是杯水车薪。

从4月22日至今，*ST海马的股价已经累计下跌33.56%。

卖房保壳 *ST海马不是第一家

实际上，*ST海马并不是第一家在A股市场卖房保壳的企业。ST椰岛4月23日披露的2018年年报显示，报告期内实现归属于母公司所有者的净利润4051.3万元，扭亏为盈。对于扭亏为盈的原因，公司坦言：转让全资子公司海南椰岛阳光置业有限公司60%股权和出售椰岛综合楼实现收益。

此外，还有ST凡谷于2018年与武汉市土地整理储备中心东湖新技术开发区分中心签订《国有土地使用权收回补偿协议》，从而获得收益，实现扭亏为盈。2018年企业归属于母公司所有者的净利润1.88亿元，同比增长136.70%。

业界认为，“卖房保壳”是*ST海马本次变卖房产的主要原因。根据A股规定，如果一家公司连续三年亏损将被终止上市。*ST海马已经连续两年亏损，如果今年仍然无法盈利，将被退市。从目前的情况来看，*ST海马2019年年初至下一报告期期末的累计净利润可能仍然为负。

七禾研究中心李烨根据网络综合整理

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