股指期货：谨慎看空

1.    IF1906收盘涨0.33%报3626.00，成交量110841手，较上一交易日减少19432手，持仓95052手，减少6181手。IH1906收盘涨0.42 %报2715.60，成交量43940手，减少6443手，持仓41756手， 减少5024手。IC1906收盘跌0.49 %报4888.80，成交量70165手，减少16239手，持仓82479手，减少3880手。

2.    沪股通当日买入成交261.39亿元，卖出成交214.62亿元，沪股通净流入46.77亿元；深股通买入成交152.99亿元，卖出成交144.09亿元，深股通当日净流入8.90亿元，当日北上资金净流入55.67亿元。

3.    央行开展1500亿元7天期逆回购操作，今日有800亿元逆回购到期，当日净投放700亿元。

4.    央行副行长陈雨露：研究支持民企股权融资工具，并将择机推出；改善民企小微金融服务还是要更多部门和地方政府一起参与，必须久久为功，央行将继续实施稳健的货币政策，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，进一步完善普惠金融体系，发挥多层次资本市场作用，并继续加大尽职免责的落实力度等。

5.    5月28日，国家金融与发展实验室发布的中国杠杆率报告（2019年一季度）预计，居民杠杆率上升的势头可能将略有缓解。报告认为，随着房地产投资和销售持续受到调控政策的影响，加之棚改货币化因素的逐渐式微，居民住房按揭贷款的增速或将有所下滑，预计居民杠杆率上升趋缓。

6.    华尔街见闻评估，“预期今起市场流动性压力将大幅缓解，后续央行将重点关注中小银行的同业流动性问题，采取措施避免引发流动性紧张，或许SLF已经在路上。

投资逻辑：

股指期货：MSCI纳A股因子首次扩容在昨日收盘后落地，当日股指波动较大，北上资金在尾盘疯狂买入，尾盘再度拉升，股指小幅收涨，北上资金当日净流入55.67亿元，近9日以来外资首次净流入。从目前的市场情况来看股指对部分风险已经消化，一方面是2000亿美元商品关税上调，另一方面则是对估值和盈利的错位预期。但同时需要留意的是，目前外部风险仍在上升，多只欧美主权债收益率接近创新低，美债关键利率进一步倒挂，都在一定程度上预示着海外的衰退风险，对A股或仍有一定牵制作用。中期来说，伴随着信用周期的触底，股市的中期底部区域或已在2450点附近形成，中期做多逻辑已经出现。

策略：谨慎看空

风险点：经济提前复苏