股指期货：谨慎看空

1.    IF1906收盘涨0.13%报3627.40，成交量104406手，较上一交易日减少6435手，持仓93144手，减少1908手。IH1906收盘涨0.55 %报2729.60，成交量45189手，增加1249手，持仓44281手， 增加2525手。IC1906收盘跌0.47 %报4866.00，成交量72066手，增加1901手，持仓84161手，增加1682手。

2.    沪股通当日买入成交82.39亿元，卖出成交110.18亿元，沪股通净流出27.79亿元；深股通买入成交80.74亿元，卖出成交85.47亿元，深股通当日净流出4.73亿元，当日北上资金净流出32.51亿元。

3.    5月29日，央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了2700亿元逆回购操作；中标利率为2.55%，与此前持平。今日有200亿元逆回购到期，净投放2500亿元。

4.    央行在5月24日成立100亿元的存款保险基金。经营范围包括： 进行股权、债权、基金等投资；依法管理存款保险基金有关资产等。

5.    包商银行客户权益保障问题处置方案有了最新进展。据相关方案，目前的安排是，5000万元以内的同业负债施行全额兑付；5000万元-1亿元的同业负债仅兑付本金；1亿元-20亿元的同业负债兑付90%本金；20亿元-50亿元的同业负债兑付80%本金；超过50亿元的同业负债兑付70%本金。

6.    中国社科院《经济蓝皮书春季号：2019年中国经济前景分析》预计，2019年中国经济增长6.4%左右，可以实现年初制定的增长目标。

投资逻辑：

股指期货：受益于保险业迎税收减负大礼，保险股的集体拉升也推动了大盘股的上涨，但北上资金未能保持净流入态势，昨日净流出32.51亿元，目前国内沪市和深市融资融券余额从4月底至今延续小幅下降趋势，显示投资者对于股指投资的谨慎。同时从外部风险来看，仍需对股指走势持谨慎态度，目前美国十年期国债收益率已创近两年新低，美国3个月与10年期国债的收益率倒挂处于历史较高位置，在一定程度反映市场恐慌性，预示投资者对于美国经济下行的担忧，美股的下跌也将在一定程度上对A股产生限制。中期来看，目前国内股市估值已处历史较低位置，继续下行概率较小，同时伴随信用周期的触底，中期做多逻辑已出现。

策略：谨慎看空

风险点：经济提前复苏