铝

国内氧化铝价格受环保减产提振，氧化铝库存持续回落，电解铝成本端止跌企稳，消费端逐渐好转，铝锭库存下降明显，对铝价起到提振，关注沪铝14000元/吨支撑，盈利多单谨慎持有

多单持有

锌

近期LME精锌库存连续回升，同时国内主要炼厂复产进度快于市场预期，精锌供应有望持续回升，建议沪锌空单持有，关注境内外库存变动

沪锌空单持有，关注境内外库存变动

镍

近期印尼总统选举风波提振镍价，短期印尼镍金属供应存在不确定性，建议暂观望

建议暂观望

黄金

欧美经济稳中趋弱，美元指数宽幅震荡。美联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。中美经贸磋商受阻，中美双方均强硬行动，局势有升级风险。当前金价随风险情绪波动，建议投资者保持观望。

建议投资者保持观望

钢铁

供需两旺格局维持，本周库存数据继续表现好于预期，中长期来看，地产需求依旧保持强劲，我们对二季度地产需求依然较为乐观。短期成材逻辑在于估值偏低，但驱动不足，有回落风险，但空间不大；长期来看10合约大概率走强，长期思路建议回调买入

短期成材有回落风险，但空间不大；长期思路建议回调买入

铁矿石

矿石高需求延续的确定性高于成材，矿石库存易去难堆，与钢材运行的主要逻辑在估值端不同的是，矿石的逻辑在于驱动端，目前驱动依然强劲。矿石港口库存6月去库速度可能放慢，之后继续去库，总体来看09铁矿长期依然是多头合约，建议中长期依然建议逢低买入铁矿，合约间价差正套思路维持

中长期依然建议逢低买入铁矿，合约间价差正套思路维持

焦炭

焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，山西焦化行业环保仍未有具体措施落实，环保执行情况存疑；钢厂高炉开工维持高位，钢厂内焦炭库存环比小幅回落，上周库存回升情况未能持续，仍然利好焦炭需求。港口库存持续创新高，价格继续上涨或有贸易商兑现利润。盘面逻辑依然是炒作环保预期，四轮涨价预期下焦炭盘面或涨至2350-2450，6月钢厂高炉限产面临一定不确定性，焦价后续上涨动能存疑，焦炭09合约或有调整，建议暂观望，等待环保政策落地后的做多机会

焦炭09合约或有调整，建议暂观望，等待环保政策落地后的做多机会

焦煤

供应方面，国内煤矿供应与进口煤供应均较为稳定，蒙煤通关车辆维持在800-900车/天；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于山西地区限产不确定性较大。现货市场行情较好，山西主流市场煤价继续上调。蒙煤仓单1480，澳煤仓单1500以上，不过新标准尚未有过交割，市场较为谨慎，焦煤09建议回调后再入场做多

焦煤09建议回调后再入场做多

动力煤

铁路调度逐渐恢复，港口库存压力继续增大，而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位，煤价短期将承压。供给端扰动有限，需求端表现不佳。ZC1909剩余空单继续持有。

ZC1909剩余空单继续持有

天胶

混合胶关税事件仍有变动，短期下跌之后基差走强成交尚可，建议RU09暂时观望

建议RU09暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震荡。市场对中美贸易争端忧虑犹存，关注贸易磋商进展，受此影响，豆粕内强外弱格局或将重新形成，从目前的美豆进口成本来看，m09上方压力位在3000元/吨左右。现阶段国内豆粕基本面有所好转，大豆及豆粕库存维持低位，豆粕远月基差报价持续走高，接近历年均值，不过从时间窗口来讲，仍处于南美大豆上市期，供应暂充裕，饲料需求情况不及往年，上方压力仍存

m09关注上方3000点压力位

豆油/棕榈油/菜油

从基本面来看，油脂供应压力仍大，基本面偏弱，中美贸易摩擦使得远月大豆供应存不确定性，提振国内豆油，但幅度有限。加拿大菜籽供应问题仍未得到实质性解决，菜油易涨难跌，目前盘面价格接近欧盟非转菜油进口成本，上方存在一定的压力

oi09多单持有

玉米/玉米淀粉

本年度临储拍卖底价上调200元/吨，且时间较去年更迟。这种情况下，成交逾九成，溢价程度较高，带动玉米价格走高。不过后续临储通告偏常规化，抑制了玉米的进一步上涨。中美贸易战抑制了玉米进口,非洲猪瘟疫情情况放缓，玉米上方的压力明显减轻；贪夜蛾虫害尚不明朗，若防治不力在第三季度进入北方玉米主产地或进一步拉升玉米价格。关注后续临储拍卖和相关事件的情况，09合约上方关注2020压力位

玉米震荡运行，09合约上方关注2020压力位

鸡蛋

供应端方面，养殖户对市场充满信心，积极补栏，预计2019年4月在产蛋鸡存栏量较三月增加约1.4%，鸡蛋的后期供应将增大。前期蛋价上涨幅度过猛，目前蛋价有所下跌。需求端方面，端午节备货接近尾声，节日消费或对蛋价有所提振。鸡蛋现货端整体呈现偏弱的态势，但非洲猪瘟始终是一个巨大的炒作因子。目前生猪价格在较高位置盘整，若在三四季度迎来价格大幅上涨的拐点，或拉升鸡蛋期价，因此1909合约存在炒作机会。目前09合约震荡运行，资金影响较大，有较大波动。鸡蛋有较大震荡，关注资金动向，1909合约关注上方4480压力位。

鸡蛋有较大震荡，关注资金动向，1909合约关注上方4480压力位

白糖

甘蔗糖压已结束，目前处于去库存阶段，可期夏季备货对需求的提振。近期云南干旱情况较为严重，初步预估，或减少新年度产量28万吨。关注官方对巴西保障措施关税到期后的通知，短期内消息施压于远月合约。4月进口34万吨，同比减少，外媒传闻150万吨许可证已发放，若属实则进口量或施压于供应端。SR909震荡区间4850-5050

SR909震荡区间4850-5050

棉花、棉纱

市场对中美贸易争端忧虑犹存，关注贸易磋商进展。本周轮出销售底价为13747元/吨，较前一周继续下跌146元/吨，目前储备棉成交价格偏低，将进一步压制郑棉上方空间。进口量增加叠加国储棉轮出量，本年度棉花供应量充裕，然而下游订单不足、需求不佳。CF909关注上方40日均线的压力

CF909关注上方40日均线的压力

苹果

目前苹果现货价格持续走高，近月合约走强，市场对于远月合约的开秤价预期有所抬升，新季合约ap10偏强震荡，不过今年苹果供应预计将恢复正常，将限制新季合约上行空间，特别是ap01及ap05合约

ap01空单持有

原油/燃料油

当前季节性需求回升缓慢，美国宏观经济数据不佳，拖累油价下跌；但在供应端支撑下，油价深跌空间不大，且需求端的季节性回升仍有较大空间，建议原油轻仓试多，等待本周EIA数据

建议原油轻仓试多，等待本周EIA数据

PTA

成本端PX利润已压缩至成本线，继续压缩空间或有限，供需结构来看，后续装置检修计划不多，PTA开工维持高位，聚酯负荷下行令TA库存提前进入累库阶段，供需驱动仍向下，短期TA走势疲软，后续关注产销数据

短期TA走势疲软，后续关注产销数据

沥青

港口库存以及社会库存均未见大幅去化动力，MEG反弹可持续性不强，维持逢高抛空思路不变

维持逢高抛空思路不变

LLDPE、PP

油价偏弱，短期或仍拖累化工品价格，基本面来看，石化库存较前期压力大幅减缓，但考虑到新增产能及进口压力，暂建议LPP空单谨慎持有

建议LPP空单谨慎持有

纸浆

当前宏观经济数据不及预期，贸易战升温使得经济前景预期变差，在宏观背景下，纸浆需求端表现较差；另外，纸浆外盘价格大幅下跌，内盘现货价格也持续下跌，纸浆基本面整体较弱。建议SP09剩余空单可继续持有。

建议SP09剩余空单可继续持有

玻璃

沙河地区厂家出库情况尚可，大部分厂家基本能够实现产销平衡，仅有部分大型厂家出库八成左右。沙河地区采购的纯碱价格从月初开始上涨50元。华南地区某生产企业在马来西亚生产的玻璃运输到广东2万吨的海运船已经到港，正在卸货。造成华南地区市场价格出现回落。玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库情况一般，市场信心平平。短线操作

短线操作

甲醇

国内甲醇市场短期以震荡走势为主，西北维持坚稳，对内地市场形成支撑，港口方面，维持期现联动行情。此外，本周甲醇港口库存变化以及6月安全生产月均对国内市场有所影响，多空交织下，甲醇价格波动将有所加剧。操作上建议甲醇暂观望

多单离场暂观望

乙二醇

高库存下MEG无大涨驱动，维持空头思路不变。

维持空头思路

股指

A股纳入富时罗素在短期提振风险偏好，但贸易摩擦对指数的影响持续，建议暂观望

建议暂观望

国债

流动性压力暂时缓解，市场预期5月制造业PMI略有回落，期债短期震荡偏强

期债短期震荡偏强