报告导读

本周蛋价有较大幅的回落。蛋鸡养殖利润继续走低，此前养殖户对未来偏乐观，补栏积极，或导致目前供应压力较大。目前端午节备货接近尾声，而后续是市场淡季，下一个拐点将是中秋节。但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响。第三四季度猪价或有涨幅，拉动鸡蛋的替代消费。而根据拐点时间不同，将对09和01合约产生不同影响。目前09合约和01合约受资金影响，波动较大，需谨慎操作，关注上方4520压力位。

投资要点

鸡蛋

蛋价回落，09合约震荡运行，波动较大，关注上方4520压力位。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

本周鸡蛋期价震荡运行，波动较大。09和01合约在周三迅速拉升，隔日回调，后震荡走强至今。目前影响09和01合约的主要原因是猪瘟疫情。猪价迎来上涨的拐点会影响09合约合01合约的价差。拐点或在第三四季度。目前蛋价正在走低，但仍能支撑底部期价，后市鸡蛋的过量供应或影响9月期价，而猪价则是不确定性较高的一个炒作因素。由于09合约涨幅不及01合约涨幅，9-1价差略有缩小。目前9月合约高于1月合约268个点。

1.2.基差分析

本周主销区和主销区蛋价均有跌幅，销区跌幅明显。济南蛋价为3.51元/斤。本周JD1909合约波动较大，整体走势偏强，同时因现货端走弱，基差有所降低。目前济南现货价格低于1909合约988个点。

1.3.现货价格

本周鸡蛋产销区价格继续走低，销区下跌幅度增加。目前端午节备货已经完备，将进入持续的消费淡季。由于存栏较高，消费减弱，蛋价或将保持偏弱运行的状态。下一次拐点可能在较远的中秋节，或因猪瘟影响而更早的迎来价格拐点。截止至周五全国主产区鸡蛋均价为3.54元/斤，较上周下跌0.47元/斤。

1.4.蛋鸡养殖利润

供应方面，本周蛋价有较大回落。蛋鸡养殖利润继上周继续回落，目前在38元/羽附近，养殖利润尚可。此前由于利润良好，养殖户补栏积极性较高，据推算预计4月在产蛋鸡存栏量较三月增加约1.4%，因而鸡蛋的后期供应将增大，影响蛋价。需求方面，目前端午节备货基本完备，后续将是市场淡季，但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响。目前生猪价格一直保持在14.8元/千克附近，上涨动力不足，而在三四季度很可能会迎来猪价大幅上涨的拐点，拉动鸡蛋的替代消费，因此1909合约和01合约存在炒作机会，并且根据拐点时间不同，会对09和01合约产生不同的影响。目前09合约和01合约受资金影响，波动较大，需谨慎操作。

（浙商期货 潜龙项目组）