6月市场策略观点：进退有序

——展望6月，整体市场仍处于基本面预期、风险偏好与流动性相互博弈，在震荡、波动中把握确定性、结构性机会。具备安全边际、低风险偏好者可关注金融、黄金；弹性品种可关注自主可控、国产替代等方向。

——从流动性角度来看，6月份流动性会压力较大。1)6月是传统的流动性阶段性紧张时点。2)6月6日、6月19日中期借贷便利分别有4630亿、2000亿元到期，央行的操作、表态需要密切观察。3)近期人民币汇率在7附近博弈较为激烈，后续走势值得关注。4)部分城商行风险有所显现，不排除阶段性传导至相关投资机构，影响机构行为。

——从风险偏好角度看，6月份风险偏好可能呈现倒U型。6月科创板将逐步进入发审委审核阶段。科创板开启后，有利于科创型企业估值“锚”变化，提升A股相关企业估值水平。我们兴证策略持续推荐的“大创新50”、“大创新100”可重点关注。

——从基本面角度看，经济基本面预期向下，数据空窗期等待数据验证。二季度以来，工业增加值、投资、PMI、消费等数据都呈现下滑态势。市场对经济基本面预期开始由乐观转向悲观。但同时降税减费4月开始实施，而6月临近中报季，企业盈利将逐步进入验证期。

——中期角度，回归基本面，市场机会应聚焦于“龙凤呈祥”。1)“龙”者，中国改革开放40年沉淀下来的的一批传统经济发展的优质资产、全球顶级公司。以中国国旅、贵州茅台、上海机场等为代表的核心资产都创出了历史新高。这些“龙”头核心资产走出了独立牛市行情。可关注我们此前发布的“核心资产50”、“核心资产100”组合。2)“凤”者，正在与中国经济转型一起成长，新兴产业方向的优质公司。科创板推出，新兴成长方向将迎来新的估值“锚”。可关注我们此前发布的“大创新50”、“大创新100”组合。

各行业2019年6月建议关注的金股：中国平安、长春高新、白云机场、隆基股份、东方航空、格力电器、晨光文具、永辉超市、上汽集团、伊利股份。