铝

国内氧化铝价格受环保减产提振，加之铝锭库存持续下降，对铝价形成支撑，不过在国外海德鲁及EGA氧化铝厂复产或投产消息影响下，铝价短期冲高回落，建议前期剩余多单择机逢高离场

多单逢高离场

锌

甘肃炼厂停产短期影响精锌供应，但其它主要炼厂料将于6月集中复产，精锌供应回升趋势难以扭转，考虑假期期间宏观不确定性较大，建议沪锌空单暂离场观望

建议沪锌空单暂离场观望

镍

印尼选举影响消退，基本面来看，镍铁供应持续增加以及下游需求疲软拖累镍价，料镍价短期震荡偏弱，建议沪镍空单谨慎持有

沪镍空单谨慎持有

黄金

欧美经济总体温和趋弱，美元指数宽幅震荡。美联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心；市场对美联储降息预期高企，金价受推动大涨。中美经贸磋商受阻，中美双方均强硬行动，局势有升级风险。当前金价随风险情绪波动，预计近期国际重大经济事件仍较多；但鉴于金价已接近1350的长期阻力位，建议部分仓位止盈离场，剩余多单继续持有

建议部分仓位止盈离场，剩余多单继续持有

钢铁

短期基本面走弱，钢厂利润依旧是现阶段基本面的核心，现货和盘面钢厂利润走势分化：现货钢厂利润走低而盘面利润小幅修复，结果是成材基差缩，盘面有支撑，成材基差预计继续收敛，反套头寸可继续持有。静态估值RB1910下方空间不大，长期来看继续逢低做多

静态估值RB1910下方空间不大，长期来看继续逢低做多

铁矿石

6月发货量如预期走高，预计后期到货也明显上升，叠加盘面利润偏低，盘面铁矿或维持弱势震荡。长期看铁矿的矛盾在09上解决的概率不大，关注铁矿正套和基差修复的交易机会

关注铁矿正套和基差修复的交易机会

焦炭

前期焦炭09合约充分反映涨价预期，但现货提涨并没有及时跟进。在钢厂利润快速走低后，钢厂对于高价焦炭接受程度明显降低，因此焦价第四轮提涨受阻。近日影响焦炭期价的主要因素是（1）淡季钢价走势偏弱，钢厂利润收缩明显，压制焦价上涨预期 （2）环保预期钝化，实际执行或不及预期 （3）港口、焦企、钢厂焦炭库存重新走高，短期去库逻辑或被证伪。后市来看，我们认为（1）在淡季钢价走低是正常现象，钢厂利润后市或重新走强，重新给予焦炭提涨空间 （2）环保目前仍是未知数，仍有加强可能，焦炭去库依然可期，因此中长期仍然看多J1909合约，建议回调至2050附近逐步建多

中长期仍然看多J1909合约，建议回调至2050附近逐步建多

焦煤

供应方面，国内主产区供应受环保检查影响，露天煤矿部分关闭，蒙煤通关近期有所回落。需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于山西地区限产不确定性较大，需求端或有扰动。现货市场行情较好，主流市场煤价继续上调。对于JM1909合约而言，目前理论计算的仓单成本1450-1500，但不排除新合约仍有劣质仓单交割存在，市场仍在等待焦煤07合约的交割试水，不过当前劣质焦煤仓单价格在1380左右，09合约向下空间也比较有限，建议维持回调做多的思路

建议维持回调做多的思路

动力煤

淡季动力煤需求有限，坑口、江内、港口价格同步下跌；不过本周电厂日耗回暖，后市关注能否持续；库存方面，各环节煤炭库存依旧较高，价格暂无大涨动能。南方雨季来临，水电替代效应较为显著，火电方面暂时没有亮点，不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热，旺季需求仍然可以期待。6月中下旬电厂或开启补库，动力煤09下行空间有限，逢低短多为主

动力煤09下行空间有限，逢低短多为主

天胶

混合胶关税事件或加快去库，而且短期基差走势偏强，建议RU09逢低短多

建议RU09逢低短多

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆下跌，关注即将公布的USDA报告。市场对中美贸易争端忧虑犹存，关注贸易磋商进展，受此影响，豆粕内强外弱格局重新形成，从目前的美豆进口成本来看，m09上方压力位在2900元/吨左右。现阶段国内豆粕基本面有所好转，大豆及豆粕库存维持低位，基差报价持续走高，不过从时间窗口来讲，仍处于南美大豆上市期，供应暂充裕，饲料需求情况不及往年，上方压力仍存

m09关注上方2900点压力位

豆油/棕榈油/菜油

油脂供应压力仍大，中美贸易摩擦使得远月大豆供应存不确定性，提振国内豆油，但幅度有限。加拿大菜籽供应问题仍未得到实质性解决，菜油易涨难跌，目前盘面价格接近欧盟非转菜油进口成本，上方存在一定的压力

oi09多单持有

玉米/玉米淀粉

从6月6日的临储拍卖结果上看，成交率和溢价程度较此前有进一步的下降，抑制了玉米的上涨。中国对美玉米加征关税，玉米进口这一炒作题材短期破裂。五月下旬，非洲猪瘟疫情再起，增加了玉米上方的压力。贪夜蛾虫害扩散，暂时还未对主产区形成威胁，需要进一步的观察。目前玉米价格主要受临储拍卖引导玉米合约或进入震荡调整期。而未来猪瘟和虫害均有较大不确定性。关注后续临储拍卖情况，09合约上方关注1990压力位。玉米震荡运行，或进入调整期，09合约上方关注1990压力位

玉米震荡运行，或进入调整期，09合约上方关注1990压力位

鸡蛋

供应方面，蛋价稳定，养殖利润尚可。由于此前养殖户补栏量较多，因而鸡蛋的后期供应将增大，影响蛋价。需求方面，目前是市场淡季，猪瘟对鸡蛋有所提振，但消费仍显不足。目前生猪价格在较高位置企稳，上涨动力不足，而在三四季度很可能会迎来猪价大幅上涨的拐点，拉动鸡蛋的替代消费，因此1909合约和01合约存在炒作机会。目前09合约和01合约偏弱运行，受资金影响，波动较大，需谨慎操作。鸡蛋偏弱运行，波动较大，关注资金动向，建议暂观望

鸡蛋偏弱运行，波动较大，关注资金动向，建议暂观望

白糖

产销数据已公布，截止5月底产销率达61.97%，高于上一年度同期，产销数据偏利好。白糖处于去库存阶段，夏季备货或对需求有所提振，预计后期销售依然较佳。前期云南干旱情况较为严重，初步预估，或减少新年度产量28万吨。关注官方对巴西保障措施关税到期后的通知，短期内消息施压于远月合约。近期市场传闻135万吨许可证已发放，若属实则进口量或施压于供应端。SR909震荡区间4950-5100

SR909震荡区间4950-5100

棉花、棉纱

国内方面，市场对中美贸易争端忧虑犹存，关注贸易磋商进展。本周轮出销售底价为13828元/吨，较前一周上涨3元/吨,目前储备棉成交价格仍然偏低，成交率也出现回落，压制郑棉。进口量增加叠加国储棉轮出量，本年度棉花供应量充裕，然而下游订单不足、需求不佳。关注郑棉91反套的操作机会

关注郑棉91反套的操作机会

苹果

目前苹果现货价格仍在走高，市场对于远月合约的开秤价预期有所抬升，新季合约ap10震荡运行，不过从目前的套袋情况来看，今年苹果供应预计将恢复正常，将限制新季合约上行空间，特别是ap01及ap05合约

暂观望

原油/燃料油

全球利率宽松预期下宏观氛围好转带动风险资产价格回升，OPEC再提减产至年底，减产对价格的预期管理增强，油价超跌反弹，建议SC08多单轻仓参与反弹

建议SC08多单轻仓参与反弹

PTA

 PTA供需结构依然不佳，聚酯提负动力不足，TA进入累库周期，但成本端PX价格周五大幅反弹，在PTA高负荷运转以及恒力PX低负荷运行，PX价格继续深跌空间有限，或将带动TA反弹，PTA将迎来阶段性利好，后续关注产销数据，若产销维持弱势，可待TA反弹后逢高抛空

PTA将迎来阶段性利好，后续关注产销数据，若产销维持弱势，可待TA反弹后逢高抛空

沥青

传闻6月马瑞油贴水将下调，叠加油价下挫拖累沥青成本，6月结束之前沥青需求仍维持季节性淡季，供需驱动弱势，仍以跟随原油波动为主

供需驱动弱势，仍以跟随原油波动为主

LLDPE、PP

油价偏弱，成本端支撑削弱，基本面来看，库存由上游转移至中下游，压制价格上涨，且本周恒力及久泰装置正式出产成品，新增产能压力开始体现LPP仍持偏空思路

新增产能压力开始体现LPP仍持偏空思路

纸浆

当前国内外宏观经济数据不佳，贸易战升温使得经济前景预期变差，在宏观背景下，纸浆需求端表现较差，现货价格仍持续下跌，纸浆基本面整体较弱。SP09跌至低位，当前不适合追空，等待6-7月反弹抛空的机会

SP09跌至低位，当前不适合追空，等待6-7月反弹抛空的机会

玻璃

沙河地区厂家出库情况尚可，大部分厂家基本能够实现产销平衡，仅有部分大型厂家出库八成左右。沙河地区采购的纯碱价格从月初开始上涨50元。华南地区某生产企业在马来西亚生产的玻璃运输到广东2万吨的海运船已经到港，正在卸货。造成华南地区市场价格出现回落。玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库情况一般，市场信心平平。短线操作

短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续弱势运行，西北主产区及港口市场价格均有明显走弱，关注本周甲醇港口库存变化对市场的影响，操作上建议甲醇维持偏空思路

建议甲醇维持偏空思路

乙二醇

需求暂无转好迹象，MEG维持偏空思路，关注聚酯产销

MEG维持偏空思路，关注聚酯产销

股指

整体看，贸易摩擦对情绪的影响存在反复，企业盈利对指数缺乏支撑，期指建议暂观望

建议暂观望

国债

近期美债利率继续下滑，且短期贸易摩擦风险较大，但5月出口超出预期，且本周经济金融数据预期改善，可适当减轻期债多头头寸

可适当减轻期债多头头寸