大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面: 周四港口现货仅成交210万吨，价格小幅上涨，钢坯3500元/吨，螺纹累跌30-40元至3890-3920元/吨，成交量16.51万吨，港口库存继续大幅下降刺激铁矿价格继续上涨，淡水河谷将逐渐增加产量，澳洲因PB粉资源偏紧对市场仍有刺激，但是随着钢厂利润下降，钢厂可能选择性价比更高的中低品矿使用，中性； 

2、基差：日照港PB粉现货806，折合盘面897.4，基差115.9，贴水率12.92%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格786，折盘面867.7，基差86.2，贴水率9.93%，偏多；

3、库存：港口库存12158万吨，环比减少240万吨，较去年同期减少3756万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：当前黑色产业链价格传导并不健康，说明黑色系终端需求转弱，目前铁矿价格过快上涨明显挤压了钢厂的利润，但是短时间由于南方洪灾及北方产量处于高位导致钢材累库在所难免，我们也看到国家为化解重大风险所及时采取的多项逆周期调节政策，两者相互作用更多体现在商品价格的宽幅震荡上，铁矿维持高位震荡思路。

焦煤：

1、基本面：部分优质低硫资源受环保检查等影响，供应稍显偏紧，出货情况较好；部分配煤品种需求有所下滑，销售较为一般；中性

2、基差：现货市场价1565，基差160；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存853.57万吨，港口库存553万吨，独立焦企库存800.50万吨，总体较上周增加55.13万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭继续上涨难度较大，短期焦化开工仍在高位，焦煤需求良好，但焦化限产略有增加，后续环保限产预期较大，需求恐有下滑，预计短期焦煤现货价格持稳为主。焦煤1909：日内轻仓逢低试多。

焦炭：

1、基本面：河北、山西部分焦企焦价第四轮提涨100元/吨，钢厂利润较少情况下对提涨抵触情绪较强，并且河北部分钢厂焦炭采购价提降100元/吨,市场处于博弈阶段；中性

2、基差：现货市场价2300，基差148.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存439.94万吨，港口库存491万吨，独立焦企34.82万吨，总体较上周减少3.03万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，空翻多；偏多

6、结论：市场对后市需求分歧较大，钢厂接受第四轮提涨难度增大，整体对后市多持观望态度，预计短期市场将偏稳运行。焦炭1909：2100-2160区间操作。

螺纹：

1、基本面：近期螺纹利润收缩，螺纹实际产量继续高位增长，钢材供应压力加大，需求方面近两日下游建材成交量有较大回落，淡季预期逐渐兑现且本周最新库存开始累积，显示需求走弱，不过受宏观因素影响，基建项目预期转强；中性

2、基差：螺纹现货折算价4037.6，基差245.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存551.24万吨，环比增加2.27%，同比增加15.39%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格有小幅反弹，但各地现货价格仍在下跌，下游成交量继续缩量，最新库存继续增加显示近期需求走弱，短期可能继续震荡偏弱走势，但下方存在成本支撑。操作上建议日内逢高短空为主，若出现较大回调，可中线布局多单。

热卷：

1、基本面：近期成本有所增加，且受唐山限产不及预期等因素影响，热卷产量维持高位，但供应压力小于螺纹，需求方面总体消费出现季节性走弱，汽车销量同比继续下跌，挖掘机销量增速亦有所下滑，本周库存继续增长；偏空

2、基差：热卷现货价3810，基差173，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存218.38万吨，环比增加4.58%，同比增加11.73%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线走平；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅反弹，不过现货继续下跌，基差进一步收缩，本周库存继续增长，由于热卷下游需求结构性走弱，缺乏上涨驱动，属于黑色系中相对较弱品种，预计本周接下以震荡偏弱为主，操作上建议日内区间逢高短空操作为主。

动力煤：

1、基本面：陕蒙主产区煤价继续下调，上游发运非常清淡，近期电厂库存高位下行，下游日耗回升明显 中性

2、基差：现货591，主力合约基差4.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存584.5万吨，环比减少10.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1739.54万吨，环比增加11.72万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数25.56天，环比增加0.09天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：昨日上午正式公布了铁路降费的文件，短期盘面承压下行，但上游供给端承压，下游需求快速回暖，预计回调后震荡上行为主  郑煤1909：逢低试多

2

---能化

PTA：

1、基本面：PX回落，近期聚酯负荷虽有提升，但终端织造新增订单缓慢，对需求仍有担忧。偏空。

2、基差：现货495，基差271，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：PTA短期震荡偏空走势为主。PTA1909:短线偏空操作为主。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，国内检修装置复产慢，供需有所好转利多价格。但是港口库存高位，且基差偏弱，压制价格上涨空间，预计短期乙二醇底部宽幅震荡为主。中性。

2、基差：现货4285，基差-118，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约133.3万吨，环比上期减少0.5万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：目前乙二醇处于低估值区域，但是驱动上涨力量不强，总体进入底部震荡阶段。EG1909:短线空单止盈，后市反弹依旧抛空操作为主.

纸浆：

1、基本面：国外供应商降价销售，进口木浆价格仍处下行通道；市场需求淡季来临，纸制品利润率处于较低水平，国内消费整体偏弱，中美贸易摩擦影响纸制品出口；偏空

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4600元/吨，SP1909收盘价为4580元/吨，基差为20元，期货贴水现货；中性

3、库存：据卓创，5月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约157.50万吨，较4月减少0.81%，库存连续三个月去化；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：下游淡季来临，在整体需求无明显改善背景下，浆价或维持下行趋势。

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撑较弱；新加坡市场预计6月套利船货数量将进一步下降；中美贸易摩擦抑制燃油需求，但BDI指数创新高叠加中东燃料油发电季节性需求，需求预期有望回暖；中性

2、基差：舟山保税燃料油为395.5美元/吨，FU1909收盘价2483元/吨，基差为181.25元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年5月29日当周，新加坡燃料油库存数量为335.23万吨（2179万桶），环比减少3.03%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：供应减少且需求好转，新加坡高硫燃料油基本面有望改善，但原油成本端较弱，沪燃跟随原油波动为主。FU1909：空单持有

塑料 

1、 基本面：国际原油低位震荡，19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润回到平衡线，进口乙烯单体下跌，现货价格较上一交易日稳，石化库存偏高，下游农膜弱，神华拍卖PE成交率65%， LLDPE华北成交7660，华东成交无，华南成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货7700，主力合约1909基差115，期货贴水1.5%，偏多 ； 

3、 库存：石化厂家库存83万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论： L1909短期偏空，日内逢高抛空操作； 

PP

1、 基本面：国际原油低位震荡，19年预期国内装置投产量多，但9月前有部分装置投产延后，6月检修较5月少，09合约盘面贴水，进口利润为负，进口丙烯单体稳、山东丙烯反弹，现货价格较上一交易日稳，石化库存偏高，下游BOPP利润稳，神华拍卖PP成交率85%，均聚拉丝华北成交8480，华东成交8260，华南成交8300，偏空；

2、 基差： PP华东现货8200，主力合约1909基差155，期货贴水1.9%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存83万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论：PP1909短期偏空，日内逢高抛空操作；

沥青： 

1、基本面：上周东北及山东沥青价格下跌85-150元/吨，长三角地炼价格走低，西北主力炼厂加大优惠，其他地区沥青价格暂时稳定。近期北方市场需求释放缓慢，且低价资源冲击市场，炼厂整体出货不佳，库存压力较大，同时原油价格暴跌加重观望，迫于出货及库存压力，部分炼厂下调沥青价格，带动市场主流成交价走低。南方市场压力相对较小，主力炼厂沥青价格暂稳，但北方市场下行，南方炼厂也将受拖累，沥青价格或下调及加大优惠。中性。

2、基差：现货3425，基差419，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1%为46%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1912：逢高抛空。

PVC：

1、基本面：本周，前期几套检修装置计划重启，上游供应预计继续增加；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格较低，成本支撑乏力，上游操作空间较大，仍有下行空间；下游目前多持观望态度，采购积极性不高，刚需为主。中性。

2、基差：现货6710，基差20，升水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加1.63%至31.1万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：逢高抛空。

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11900，基差-360，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。

6、 11850附近短多，破11750止损。

原油1907：

1.基本面：据市场消息，13日早间，阿曼湾传出爆炸声，两艘油轮遇袭起火。有分析人士表示，此次阿曼湾油轮爆炸增加了阿联酋港口事故发生的频率；特朗普听取油轮遇袭事件简报，将此事归罪于伊朗，俄罗斯呼吁谨慎对待。伊朗称事件“可疑”，呼吁进行对话；中性

2.基差：6月13日，阿曼原油现货价为60.55美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为62.43美元/桶，基差2.98元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至6月7日当周API原油库存增加485.2万桶，预期减少47.2万桶；美国至6月7日当周EIA库存预期减少48.1万桶，实际增加228.6万桶；库欣地区库存至6月7日当周增加209.6万桶，前值增加179.1万桶；截止至6月13日，上海原油库存为306.6万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止6月4日，CFTC主力持仓多减;截至6月4日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：波斯湾油轮爆炸事件使得油价急速拉涨，但总体仍处于弱势运行，此次事件极有可能像上一次难寻责任，市场仍对需求的不确定性担忧，长线多单考虑brent60美元左右小幅建仓，短线417-426区间操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇港口小幅走高，内地心态一般。港口随期货报盘上行，业者心态随行。山东早间开盘甲醇局部小幅上调，贸易商谨慎操作；华中地区暂稳运行，出货一般；华北地区甲醇市场局部下调；西北地区甲醇弱势盘整，业者心态不一；中性

2、基差：现货2315，基差-43，贴水期货；偏空

3、库存：截至6月13日，江苏甲醇库存在47.20万吨（不加连云港地区库存），较上周四（6月6日）下调6.60万吨，跌幅在12.27%；目前整体广东可流通甲醇货源在7.50万吨附近。福建地区甲醇库存3.9万吨附近。整体来看沿海地区甲醇库存下调至77.15万吨，与6月6日相比下调5.30万吨，跌幅在6.43%；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：甲醇港口增幅较弱预期，但下游需求较弱，MTO开工有所上升，长线多单持有，短线2310-2370区间操作 

3

---农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少31.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5150，基差-310，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月7日豆油商业库存144万吨，前值141万吨，环比+3万吨，同比+2.42% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏空

5.主力持仓：豆油主力多增。偏多

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少31.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4300，基差-70，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月7日棕榈油港口库存74万吨，前值73万吨，环比+1万吨，同比+15.62% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。 Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再增加了去库压力，马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少31.4%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7120，基差15，现货贴水期货。中性

3.库存：6月7日菜籽油商业库存47万吨，前值47万吨，环比+0万吨，同比+35.24%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。中加方面，孟晚舟听证会推迟，中加关系继续僵持，菜油相对坚挺。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。 

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，玉米带动和美国大豆产区种植天气仍有变数刺激买盘，短期区间震荡延续。国内豆粕震荡回升，受美豆带动，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但前期中下游补库后成交转淡，正值巴西大豆到港旺季，压制价格上升空间。中性

2.基差：现货2944，基差-63，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存73.61吨，上周64.09万吨，环比增加14.85%，去年同期105.79万吨，同比减少30.41%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计850上方震荡；国内豆粕震荡上行，消息面利多影响，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆出口进程和消息面变化。

豆粕M1909：短期2900附近震荡偏强，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2510，基差-13，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.35万吨，上周3.85万吨，环比减少12.99%，去年同期4.51万吨，同比减少25.7%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2500附近震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，受玉米上涨带动，美国大豆产区种植天气仍有变数，短期区间震荡延续。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种开始，播种面积预计增长较多。近期盘面震荡回升，受消息面刺激，但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差-31，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存428.5万吨，上周434.68万吨，环比减少1.42%，去年同期601.19万吨，同比减少28.72%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升。宏观层面利好和消息面尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3500附近震荡偏强，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。分析机构F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310万吨，18/19年度20万吨缺口。Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度缺口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。巴西中南部5月底产糖186.5万吨，同比增加38.51%。印度截至4月30日产糖3212万吨，同比增加93.6万吨。18/19榨季泰国截至4月30日产糖1456万吨，同比增加1.47%。2019年5月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖666.77万吨；销糖率61.97%（去年同期55.76%）。2019年4月中国进口食糖34万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5310，基差154（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至5月底18/19榨季工业库存409.27万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖供需基本面远期利好。近期南方暴雨加虫害，可能有减产预期，加上白糖消费利好，库存同比下降，短期震荡偏多思路。

棉花：

1、基本面：6月13日国储拍卖成交81.70%，成交均价12832元/吨，折3128价格14007元/吨。中国农业部6月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。4月进口棉花18万吨，同比增加63.6%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价14019，基差564（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花震荡反弹，关注g20峰会情况。农业部棉花供需平衡表和上月预测一致，5月纺织品出口数据相对利好。棉花报复性反弹，回落轻仓进多，不可盲目追涨。 

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.7个百分点；中性。

2、基差：现货46390，基差120，升水期货；中性。

3、库存：6月13日LME铜库存增37650吨至248550吨，上期所铜库存较上周减19813吨至145626吨 ；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜触底46000，短期获得支撑反弹，沪铜1908:46000~47400区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货14050，基差95，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减30736吨至476617吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝短期区间震荡整理，沪铝1908：13800~14400区间操作。 

沪锌:

1、基本面：伦敦5月22日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-3月全球锌市场供应过剩9.64万吨，去年全年为供应过剩7.39万吨；偏空。

2、基差：现货21180，基差+895；偏多。

3、库存：6月13日LME锌库存增加175吨至102100吨，6月13上期所锌库存仓单较上日增加6980吨至44814吨；偏空。

4、盘面：今日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1908：逢高沽空。

镍：

1、基本面：短期：镍矿供应增加不变，但进一步向下空间变小，但供应充足还是很难支撑矿价反弹，趋弱的格局不变，成本支撑力不足。镍铁产量增加趋势不变，价格慢慢呈现向下趋势，目前来短期镍铁还达不到过剩，所以价格方面还是保持略坚挺。但6月之后可能镍铁慢慢过剩，价格回落概率较大。不锈钢消费依然不佳，同时接下来消费淡季，不锈钢价格恐难反弹，同时可能会继续承压价格。偏空

2、基差：现货98825，基差-1125，偏空，俄镍98325，基差-1625，偏空。

3、库存：LME库存163704，-288，上交所仓单14307，+4935，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1907：空单暂离，由于交割月还有大量持仓，有挤仓的情况，合约间表现为近强远弱，等待交割结束，做价差回归。

黄金

1、 基本面：标普500指数创下五周新高，美债收益率曲线连续第二天牛市趋平，欧洲美元利率大跌；美国首次申领失业救济人数升至五周高位，市场降息预期再次提高；美国指责伊朗应对波斯湾入口处的两艘油轮遭袭事件负责，而伊朗官员对此否认。市场担忧美伊冲突升级；中性

2、基差：黄金期货303.2，现货300.39，基差-2.81，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2730千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：首申人数超过预期，市场降息预期上升，叠加地缘政治和贸易风险，避险情绪再次升温，金价大幅上涨；COMEX金上涨至1340，沪金创新高至304以上；今日将公布中国大量经济数据，短期不确定风险较多，市场情绪较弄，金价将继续震荡偏强。沪金1912：多单继续持有。

白银

1、基本面：标普500指数创下五周新高，美债收益率曲线连续第二天牛市趋平，欧洲美元利率大跌；美国首次申领失业救济人数升至五周高位，市场降息预期再次提高；美国指责伊朗应对波斯湾入口处的两艘油轮遭袭事件负责，而伊朗官员对此否认。市场担忧美伊冲突升级；中性

2、基差：白银期货3633，现货3572，基差-61，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1190146千克，增加33917千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价大幅回升；COMEX银大幅回升至14.9以上，沪银回升至3650以上，短期不确定因素较多，将继续跟随金价走势，但比金价走势弱，短期仍将震荡。沪银1912：多单持有。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：国资委消息显示，2019年度中央企业净利润目标比上年增长9%

2、资金面：周四央行开展1000亿28天逆回购操作，加大跨季资金投放。

3、基差：TS主力基差为-0.6369，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.3665，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.5435，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，相等。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：反弹趋缓，逢高空单介入并持有。

期指

1、基本面：国务院副总理刘鹤：不管暂时出现什么情况，中国经济长期向好的趋势不会改变，外部压力有利发展；商务部：“不可靠实体清单”制度具体措施将于近期公布；易会满：近期将陆续推出9条举措加大资本市场对外开放；隔夜欧美股市上涨，昨日两市缩量震荡，煤炭资源板块领涨，外资连续8个交易日净买入；偏多

2、资金：两融9112亿元，增加15亿元，沪深股通净流入11.7亿元；偏多

3、基差：IF1906贴水10.74点，IH1906贴水16.79点， IC1906贴水39.05点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：受到降息预期影响海外市场反弹，外资6月净买入269亿，蓝筹权重股集体反弹上涨，题材热点略有增加，短期震荡偏强。期指：日内回落试多。