铜短期续弱，铝空单持有

铜

行业要闻： 

1. 【SolGold在厄瓜多尔的安第斯铜矿带北部又有重大发现】澳大利亚的Solgold周四宣布，它在厄瓜多尔安第斯铜矿带北部发现了一个新的重大发现，这次是在其Sharug项目中，在Sharug 2矿权区的北部发现了一个新的斑岩铜金钼系统——Santa Martha。SolGold此前曾在同一区域发现了Quillosis前景区，每吨矿石中含金量高达39.6克。该公司首席执行官Nick Mather表示，Santa Martha铜金斑岩勘探目标拥有地表的面积范围和铜赋存，能够产出大量的铜金斑岩矿体，而且Quillilosa超热液黄金靶区可能与之相关，且规模相同。

2. 【华东地区铜库存下降速度放缓】截止到本周五，华东地区电解铜社会库存合计约13.06万吨，较上周五仅减少0.3万吨；由于进口铜流入和国内冶炼厂复产，华东铜库存下降速度也在放缓，现货供应从前期的紧张转为充足。另外，本周保税区库存减少1.1万吨至50.3万吨，进口量维持在较高水平。

库存变动：LME库存25.24万吨（0.38），上期所库存13.95万吨（-0.61），上海保税区万吨50.3万吨（-1.1）。

小结：昨日铜价日内下行，夜盘低位震荡，主力合约收于46110。铜短期基本面延续弱势，宏观情绪与消费整体低迷，库存去化速度明显放缓，导致铜价对供给侧的反应钝化，罢工等供给扰动难以有效提振盘面。短期来看，矿端的紧缺尚未有效地传递到国内冶炼端，精炼铜供给未见短缺，基本面弱势下铜价维持低迷，中短期向下仍有空间，但我们认为空间有限。随着供给侧矛盾不断累积，当国内检修告停，冶炼厂库存消化，供给侧矛盾或将爆发，时间节点可能位于三季度中期，届时铜价或迎来拐点。我们维持不过分看空的观点，短期低波动率下建议延续卖看涨期权策略，卖出Cu1908C49000及 Cu1909C49000继续持有。

铝

行业要闻：

1. 【辽宁发布国内首个《全铝家具通用技术条件》团体标准】从辽宁省市场监督管理局了解到，《全铝家具通用技术条件》（T/LNFA 002-2019）团体标准通过专家审查，将于6月15日正式实施。该标准规定了全铝家具分类、技术要求、试验方法、检验规则及标志、使用说明、包装、运输、贮存等主要内容。对家具中所使用配件，以及连接部位的胶接、塑料、喷涂层等辅助材料的甲醛释放量和总挥发性有机化合物限量值进行了明确，细化了指标要求，部分指标高于国家强制性标准，填补了国内空白。

2. 【全球首家铝土矿脱硫焙烧炉在国电投务正道氧化铝开始调试】铝土矿焙烧脱硫是全球首家应用于氧化铝生产的新技术，该技术在投产后成功达到预期的脱硫效果是整个项目建设的核心。连日来，在遵义公司及参建单位共同努力下，凌晨1时，焙烧炉T12终于点火成功，脱硫焙烧炉正式进入调试阶段，为项目联动试车，迈出了坚实的一步。矿石焙烧脱硫开创了整个铝行业焙烧脱硫规模化生产的先例，焙烧炉T12点火成功是整个矿石焙烧脱硫系统实现投产的重要节点。

库存变动：LME库存106.46（-1.11）万吨，铝锭社会库存111.9万吨（-1.9），铝棒库存8.15万吨（0.8），铝锭出库量13.6万吨（-0.8）。

小结：昨日沪铝日内夜盘震荡下行，主力合约收于13855。上周铝锭库存去化速度放缓，铝棒库存开始累积，消费边际减弱的观点进一步得到验证。氧化铝价格周五开始回落，下半年国内仍有新产能待投放，而海外海德鲁复产的产量也将逐渐流入市场，氧化铝价格中期仍有回落空间。在成本回落以及消费走弱的背景下，短期电解铝价格预计持续震荡回落的趋势，前期空单继续持有。