大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面: 周一港口现货仅成交80.5万吨，价格走弱，基差扩大，钢坯跌20至3410元，当前价格已接近成本线，唐山地区限产驱严，钢银库存数据也显示累库继续加速，铁矿现货资源虽然偏紧，但过快上涨后跟随盘面调整概率加大，中性； 

2、基差：日照港PB粉现货809，折合盘面899.6，基差131.1，贴水率14.57%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格788，折盘面869.8，基差101.3，贴水率11.65%，偏多；

3、库存：港口库存11796万吨，环比减少362万吨，较去年同期减少3928万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：日钢焦炭下调100元，省内准一2040元，钢坯跌20至3410元，沪螺累跌30-70元至3830-3860元，整个黑色系来讲，只有铁矿还站在高岗上，上周26港到港数据1727.5万吨，环比增加140万吨，仍难抵港口库存的大幅下滑，以目前的铁水产量，到港需要持续在2000万吨以上才能有效累库，目前来看还较难实现，所以铁矿短期供需关系仍是紧张的，但是价格有可能受到交易规则及其他品种走弱而被动跟跌，考虑到当前不断创新高的基差，对于做空铁矿的头寸，不宜抱有太大的想象空间，如果出现低价，并且基差维持高位，将是产业客户买入交割的机会。

焦煤：

1、基本面：部分优质低硫资源受环保检查等影响，供应稍显偏紧，出货情况较好；部分配煤品种需求有所下滑，销售较为一般；中性

2、基差：现货市场价1565，基差181.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存857.44万吨，港口库存558万吨，独立焦企库存802.52万吨，总体较上周增加10.89万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭继续上涨难度较大，短期焦化开工仍在高位，焦煤需求良好，但焦化限产略有增加，后续环保限产预期较大，需求恐有下滑，预计短期焦煤现货价格持稳为主。焦煤1909：1370-1400区间操作。

焦炭：

1、基本面：钢厂利润大幅下降，个别钢厂表示目前已开始亏损，打压原料已寻求利润态度愈发强烈，焦企看涨心态下滑；中性

2、基差：现货市场价2300，基差235.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存447.84万吨，港口库存483万吨，独立焦企37.77万吨，总体较上周增加2.85万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，多翻空；偏空

6、结论：目前焦炭市场供、需仍在较高水平，但钢厂利润已不足以支持焦炭第四轮提涨执行，预计短期焦炭价格或将维持弱稳运行。焦炭1909：2020-2080区间偏空操作。

动力煤：

1、基本面：陕蒙主产区煤价维持弱稳，上游发运清淡，5000K的价格普遍比5500K的坚挺，近期北方港口库存去库较快 中性

2、基差：现货590，主力合约基差1.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存571万吨，环比减少28.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1746.56万吨，环比增加27.85万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数27.43天，环比增加1.86天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：消息面上西安铁路局对榆林发往曹妃甸港口铁路运费下调幅度明确，不及预期，上游发运不足，下游采购意愿仍旧没有明显显现，港口价格继续维持弱势。铁路运费下调政策仍在继续 郑煤1909：前期多单谨慎持有

螺纹：

1、基本面：近期螺纹利润收缩，但上周螺纹实际产量继续高位增长，钢材供应压力加大，需求方面上周下游建材成交量有较大回落，淡季预期逐渐兑现且最新库存开始累积，显示需求走弱，不过受宏观因素影响，基建项目预期转强；中性

2、基差：螺纹现货折算价3975.8，基差271.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存551.24万吨，环比增加2.27%，同比增加15.39%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格出现回调下跌，各地现货及钢坯价格跌幅加大，下游成交量继续缩量，库存继续增加显示上周需求走弱，不过下方存在成本支撑，预计深度回调空间不大，操作上建议短期震荡操作，若出现较大回调，可中线布局多单。

热卷：

1、基本面：近期成本有所增加，且受唐山限产不及预期等因素影响，热卷产量维持高位，但供应压力小于螺纹，需求方面总体消费出现季节性走弱，汽车销量同比继续下跌，挖掘机销量增速亦有所下滑，本周库存继续增长；偏空

2、基差：热卷现货价3750，基差165，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存218.38万吨，环比增加4.58%，同比增加11.73%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货出现回调下跌，现货价格跌幅加大，基差进一步收缩，上周库存继续增长，由于热卷下游需求结构性走弱，缺乏上涨驱动，预计本周难有较大反弹，操作上建议日内逢高短空操作为主。

2

---能化

PTA：

1、基本面：供需较前期有所走好，6月供需格局趋于平衡，但成本面PX依旧偏空，预计PTA进入震荡走势为主。中性。

2、基差：现货5630，基差312，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：PTA短期震荡走势为主。PTA1909:日内短多操作。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，供需有所好转利多价格反弹。但是港口库存高位，现金流好转且基差偏弱压制价格，预计短期乙二醇底部宽幅震荡为主。中性。

2、基差：现货4290，基差-80，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约135.3万吨，环比上期增加2.0万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：目前乙二醇处于低估值区域，但是驱动上涨力量不强，总体进入底部震荡阶段。EG1909:反弹依旧抛空操作为主.

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11600，基差-160，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多。

6、 多单离场，依托12000短空。

塑料 

1、 基本面：国际原油低位震荡，19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润转好，进口乙烯单体下跌，现货价格较上一交易日稳，石化库存偏高，下游农膜弱，神华拍卖PE成交率43%， LLDPE华北成交7650，华东成交无，华南成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货7700，主力合约1909基差190，期货贴水2.5%，偏多 ； 

3、 库存：石化厂家库存89万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空； 

6、 结论： L1909短期震荡，中线寻找逢高抛空机会； 

PP

1、 基本面：国际原油低位震荡，19年预期国内装置投产量多，但9月前有部分装置投产延后，6月检修较5月少，09合约盘面贴水，进口利润为负，进口丙烯单体稳、山东丙烯反弹，现货价格较上一交易日稳，石化库存偏高，下游BOPP利润稳，神华拍卖PP成交率68%，均聚拉丝华北成交8400，华东成交8310，华南成交8310，偏空；

2、 基差： PP华东现货8200，主力合约1909基差185，期货贴水2.3%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存89万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论：PP1909短期震荡，中线寻找逢高抛空机会；

纸浆：

1、基本面：进口木浆价格仍处下行通道，进口压力较大；市场淡季来临，国内纸制品消费不旺叠加中美贸易摩擦影响出口，纸制品利润率仍处于较低水平；偏空

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4550元/吨，SP1909收盘价为4580元/吨，基差为-30元，期货升水现货；偏空

3、库存：据卓创，5月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约157.50万吨，较4月减少0.81%，库存连续三个月去化；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：下游淡季来临，在整体需求无明显改善背景下，浆价或难改下行趋势。SP1909：前期空单持有

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撑较弱；新加坡市场6月套利船货数量进一步下降；中美贸易摩擦抑制燃油需求，但BDI指数创新高叠加中东燃料油发电季节性需求，需求预期有望回暖；中性

2、基差：舟山保税燃料油为390美元/吨，FU1909收盘价2496元/吨，基差为223.56元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年6月12日当周，新加坡燃料油库存数量为366.62万吨（2383万桶），环比增加7.39%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：供应减少叠加需求复苏，新加坡高硫燃料油基本面有望改善，但原油成本端较弱，沪燃跟随原油波动为主。FU1909：前期空单持有

沥青： 

1、基本面：上周国内沥青市场下行，沥青平均价格跌幅在25-150元/吨，个别炼厂价格下调200元/吨。目前沥青市场整体需求清淡，市场持续供大于求，加上近期原油走势低迷，市场观望情绪加重，炼厂及社会库存持续增加，本周沥青市场承压下行，部分主力炼厂选择降价，部分炼厂暗中加大优惠，带动市场成交价整体走低。受资金、环保以及砂石料供应紧张等因素影响，道路施工及沥青市场需求回升缓慢，同时社会资源有待消耗，短期市场难寻利好，本次降价或带动一部分出货，但预期压力依然较大，同时降价难改变短期供大于求的局面，资源供应充足，而下游需求回升乏力，为刺激出货，沥青价格仍可能继续下调。中性。

2、基差：现货3425，基差497，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加3%为49%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1912：逢高抛空。

PVC：

1、基本面：本周，部分装置有重启和检修计划，上游供应预计小幅减少；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格走势趋稳，成本重心变化不大，上游操作空间较大，仍有下行空间；下游目前多持观望态度，采购积极性不高，刚需为主。中性。

2、基差：现货6710，基差50，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少1.61%至30.6万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：逢高抛空。

原油1907：

1.基本面：利比亚国家石油公司：产量为13万桶/日的利比亚Gialo油田预计将因管道维修停产10日；伊朗原子能机构发言人周一表示，伊朗将在10天内打破德黑兰与世界大国达成的核协议所规定的铀库存限制，白宫国家安全委员会发言人称，该计划相当于“核敲诈”，必须以增加国际压力作为回应；中性

2.基差：6月17日，阿曼原油现货价为60.91美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为61.94美元/桶，基差1.48元/桶，升水期货，中性

3.库存：美国截至6月7日当周API原油库存增加485.2万桶，预期减少47.2万桶；美国至6月7日当周EIA库存预期减少48.1万桶，实际增加228.6万桶；库欣地区库存至6月7日当周增加209.6万桶，前值增加179.1万桶；截止至6月17日，上海原油库存为306.6万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止6月11日，CFTC主力持仓多减;截至6月11日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：OPEC会议方面除伊朗外均同意延后至7月初召开，俄伊两国仍在商讨，同时伊朗对伊核协议的遵守忍耐有限，预期原油波动增加，长线多单考虑brent60美元左右小幅建仓，短线414-422区间逢低试多操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场整体暂稳运行，局部下调，港口甲醇市场报盘暂稳，业者随行就市，山东地区甲醇局部走跌，观望情绪不减，华中地区暂稳运行；华北地区稳中偏弱，变化不大；西北地区本周甲醇最新价格今日或陆续出台，预计本周价格或震荡偏强；中性

2、基差：现货2305，基差-36，贴水期货；偏空

3、库存：截至6月13日，江苏甲醇库存在47.20万吨（不加连云港地区库存），较上周四（6月6日）下调6.60万吨，跌幅在12.27%；目前整体广东可流通甲醇货源在7.50万吨附近。福建地区甲醇库存3.9万吨附近。整体来看沿海地区甲醇库存下调至77.15万吨，与6月6日相比下调5.30万吨，跌幅在6.43%；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：甲醇港口增幅较弱预期，但下游需求较弱，MTO开工有所上升，长线多单持有，短线2310-2370区间逢低做多操作 

3

---农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少22.5%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5200，基差-314，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月14日豆油商业库存146万吨，前值144万吨，环比+2万吨，同比-1.75% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏空

5.主力持仓：豆油主力空翻多。偏多

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少22.5%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4320，基差-52，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月14日棕榈油港口库存68万吨，前值74万吨，环比-6万吨，同比+9.02% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。 Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再增加了去库压力，马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少22.5%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7120，基差28，现货贴水期货。中性

3.库存：6月14日菜籽油商业库存52万吨，前值47万吨，环比+5万吨，同比+37.45%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。中加方面，孟晚舟听证会推迟，中加关系继续僵持，菜油相对坚挺。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走高，美国大豆播种进程仍落后，天气仍不利刺激买盘，短期区间震荡延续。国内豆粕高位震荡，受美豆带动，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但前期中下游补库后成交转淡，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间。中性

2.基差：现货2967，基差-84，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存76吨，上周73.61万吨，环比增加3.25%，去年同期111.62万吨，同比减少31.91%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900附近震荡偏强；国内豆粕震荡上行，消息面利多影响，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆出口进程和消息面变化。

豆粕M1909：短期2950附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2550，基差-15，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存2.1万吨，上周3.35万吨，环比减少37.3%，去年同期4.92万吨，同比减少57.3%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2550附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡走高，美国大豆播种进程仍落后，天气仍不利刺激买盘，短期区间震荡延续。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种开始，播种面积预计增长较多。近期盘面震荡回升，受消息面刺激，但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差-42，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存426.41万吨，上周428.5万吨，环比减少0.49%，去年同期607.82万吨，同比减少29.84%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升。宏观层面利好和消息面尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3450附近震荡，短线交易或者观望.

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。分析机构F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310万吨，18/19年度20万吨缺口。Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度缺口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。巴西中南部5月底产糖186.5万吨，同比增加38.51%。印度截至4月30日产糖3212万吨，同比增加93.6万吨。18/19榨季泰国截至4月30日产糖1456万吨，同比增加1.47%。2019年5月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖666.77万吨；销糖率61.97%（去年同期55.76%）。2019年4月中国进口食糖34万吨，同比减少13万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5310，基差215（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底18/19榨季工业库存409.27万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖供需基本面远期利好。近期南方暴雨加虫害，可能有减产预期，近期白糖消费利好，库存同比下降，需要关注的广西之前临储糖50万吨月底到期，如果抛储会短期增加供应，近期震荡为主价格在5000-5150区间。

棉花：

1、基本面：6月17日国储拍卖成交88.69%，成交均价12652元/吨，折3128价格13945元/吨。中国农业部6月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。4月进口棉花18万吨，同比增加63.6%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价14068，基差623（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花短期反弹至13500附近，上冲乏力，多空开始争夺。短多建议离场，基本面并未有效改善，不排除再度下探，短线轻仓试空，13250位置比较关键。

4

---金属

黄金

1、 基本面：美股在科技股带领下上涨，扭转上交易日跌势，美债收益率冲高回落，美元小幅回升；美国6月纽约联储制造业指数为降8.6，前值升17.8，为有记录以来最大月环比跌幅；美伊摩擦继续升级，市场担忧加剧；中性

2、基差：黄金期货304.1，现货301.52，基差-2.58，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2730千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美联储利率决议前夕，市场处于观望，金价小幅波动；COMEX金在1340震荡，沪金在304左右震荡；今日欧洲央行行长将发表讲话，需关注，市场静候美联储会议，金价将继续震荡偏强。沪金1912：多单继续持有。

白银

1、基本面：美股在科技股带领下上涨，扭转上交易日跌势，美债收益率冲高回落，美元小幅回升；美国6月纽约联储制造业指数为降8.6，前值升17.8，为有记录以来最大月环比跌幅；美伊摩擦继续升级，市场担忧加剧；中性

2、基差：白银期货3636，现货3575，基差-61，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1210229千克，增加9108千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回落；COMEX银回落至14.8，沪银回落至3635，短期不确定因素较多，将继续跟随金价走势，但比金价走势弱，短期仍将震荡。沪银1912：多单持有。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.7个百分点；中性。

2、基差：现货46170，基差20，升水期货；中性。

3、库存：6月17日LME铜库存减1075吨至251350吨，上期所铜库存较上周减6070吨至139556吨 ；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：沪铜弱势震荡，宏观偏悲观，沪铜1908:46000~47400区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货13910，基差100，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减25567吨至451050吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝短期区间震荡整理，沪铝1908：13800~14400区间操作。

镍：

1、基本面：短期：镍矿供应增加不变，但消息面暴雨对矿的装船等因素有所担忧，同时对于印尼部分企业有配额取消的可能，所以向下空间不大。镍铁产量增加趋势不变，价格继续呈现向下趋势，目前来短期镍铁还达不到过剩，所以价格方面还是没有太好的反映。但6月之后可能镍铁慢慢过剩，价格回落概率较大。不锈钢消费依然不佳，同时接下来消费淡季，不锈钢价格恐难反弹，同时可能会继续承压价格。偏空

2、基差：现货100200，基差770，偏多，俄镍99900，基差470，中性。

3、库存：LME库存167148，+4026，上交所仓单15693，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1907：97000-100000区间震荡，短线交易。

沪锌:

1、基本面：伦敦5月22日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-3月全球锌市场供应过剩9.64万吨，去年全年为供应过剩7.39万吨；偏空。

2、基差：现货20640，基差+740；偏多。

3、库存：6月17日LME锌库存减少475吨至100150吨，6月17上期所锌库存仓单较上日增加19849吨至69692吨；偏空。

4、盘面：今日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1908：逢高沽空。

5

---金融期货

期指

1、基本面：沪伦通在英国伦敦正式启动。发改委：抓紧研究出台有关政策措施，切实发挥好稀土作为战略资源的特殊价值；隔夜欧美股市小涨，昨日两市缩量震荡，板块分化，大盘蓝筹股强势，中小创下跌，市场热点减少；中性

2、资金：两融9096亿元，减少49亿元，沪深股通净流入5亿元；偏空

3、基差：IF1906贴水2.82点，IH1906贴水6.3点， IC1906贴水10.02点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF在20日均线上方，IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：受到降息预期影响海外市场反弹，外资6月净买入258亿，蓝筹权重股集体反弹上涨，中小创相对较弱，短期指数维持箱体震荡局面，大盘蓝筹股相对强势。期指：日内逢低试多。

国债：

1、基本面：为提升担保品违约处置效率，规范违约处置流程，维护市场成员的合法权益，中央结算公司制定了《中央结算公司担保品违约处置业务指引（试行）》。

2、资金面：央行开展1500亿元14天逆回购，公开市场净投放1200亿元。

3、基差：TS主力基差为-0.1256，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.4055，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.4183，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，相等。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：空单暂时离场。