铜

行业要闻： 

1. 【豫光金铅完成铜设备检修】今日电解铜年产能15万吨的河南豫光金铅股份有限公司已完成铜冶炼设备检修，该公司2018年生产电解铜约10万吨，2019年计划产量保持稳定。正常生产情况下可以月产电解铜约8,000吨，目前电解铜无库存。

2. 【Chuquicamata铜矿工人开始罢工】因薪资谈判失败，智利Chuquicamata铜矿超过3,000名工人于当地时间周五开始罢工。尚不清楚此次罢工对产量的影响。该矿2018年产量为321,000吨。

库存变动：LME库存25.13万吨（-0.1），上期所库存13.95万吨（-0.61），上海保税区万吨50.3万吨（-1.1）。

小结：昨日铜价日内震荡，夜盘小幅上行，主力合约收于46300。铜短期仍维持弱势，宏观数据未见明显改善，电解铜库存去化放缓，消费边际走弱。在消费及宏观面的打压下，供给端的扰动影响钝化，Codelco旗下Chuquicamata矿山由于劳资纠纷开始罢工，市场对此反应平平。短期来看，铜空头情绪仍然浓厚，难寻向上的动力，但我们认为价格继续向下空间不大。当前供给侧矛盾不断累积，随着检修逐渐结束，冶炼厂铜精矿需求扩张，TC的低位极有可能通过开工率的被动降低反映到电解铜的供给上，届时在供给侧矛盾爆发下，铜价或迎来向上的拐点，时间节点或位于三季度中期。我们维持不过分看空的观点，短期低波动率下建议延续卖看涨期权策略，卖出Cu1908C49000及 Cu1909C49000继续持有，累计收益率5.98%。

铝

行业要闻：

1. 【发改委力挺新能源车：加快由限制购买转向引导使用】今日，国家发展改革委新闻发言人孟玮指出，国家发改委已明确表示，严禁各地出台新的汽车限购规定，已实施汽车限购的地方政府应根据城市交通拥堵、污染治理、交通需求管控效果，加快由限制购买转向引导使用。

库存变动：LME库存105.5（-0.95）万吨，铝锭社会库存108.9万吨（-3），铝棒库存8.3万吨（0.15），铝锭出库量13.6万吨（-0.8）。

小结：昨日沪铝日内小幅下行，夜盘维持震荡，主力合约收于13825。电解铝基本面维持边际走弱，氧化铝价格开始下降，在基本面弱势下，下方仍有空间，电解铝成本支撑乏力。电解铝库存整体仍在去化，但铝锭出库量继续回落，且铝棒库存开始累积，消费边际走弱进一步得到验证。上周电解铝产能投放变动不大，供给维持稳定。整体来看，在前期利多出尽，电解铝基本面延续边际走弱的背景下，价格预计延续震荡回落，前期空单继续持有。