橡胶早评：短期区间震荡，关注产区供应能否恢复

要闻：中国商务部于2019年5月8日收到国内三元乙丙橡胶产业正式提交的反倾销调查申请，申请人请求对原产于美国、韩国、欧盟的进口三元乙丙橡胶进行反倾销调查。商务部19日发布公告称，决定自2019年6月19日起对原产于美国、韩国、欧盟的进口三元乙丙橡胶进行反倾销立案调查。本次调查通常持续时间为一年，特殊情况下可延期至一年半。

期货报价：沪胶主力1909报价11765（-50）；沪胶2001报价12785（-45）；1-9价差1035（15）；东京期胶最新报价200.5（-2.2）；新加坡20#最新报价147.5（0.1）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11450（0）；泰#3烟片胶（上海）报价13200（0）；青岛保税区泰国RSS3报价1695（0），泰国STR20现货报价1525（0）。泰国混合胶报价11900（50），SCR5全乳胶-主力合约基差-315（-25），泰国混合胶-主力合约基差135（-30），STR20#外盘与内盘价差5（0）。

合成胶现货价格：丁二烯8600（0），顺丁上海11200（0），丁苯（1502）山东10500（-100）。全乳胶-顺丁价差250（0），全乳胶-丁苯（1502）950（100）。

原料价格：海南胶水11200（0），云南胶水11000（0），泰国合艾白片56.69（0）。

库存情况及开工率：上期所总共库存42.4万吨（0.1）；注册仓单41.5万吨（0）。半钢胎开工率70.4%（2.2），全钢胎开工率73.9%（3.7）。

持仓与技术分析：1909合约区间偏弱，夜盘延续。从日K线图看，短期均线下穿长期均线，MACD绿柱扩大。成交量减少、持仓量增加，仓差6228。前20名会员持仓，多单100786（1395），空单134857（2320），净多单31982（-96），净空单66053（829）。周线在40日均线上方，价格重心小幅下移，MACD在0轴附近粘合。

小结：橡胶昨日区间偏弱震荡，混合胶现货价格上涨50元，升水主力合约135元，1-9价差1035元。前期的天气炒作和海关事件告一段落，市场预期后续产量增加。轮胎厂开工率同比持续弱势，5月经济数据不佳，重卡、汽车销量走弱，南方雨季，施工受阻；叠加丁苯贴水天胶1000元，对天胶消费产生替代，据悉目前替代量接近10%，需求整体偏弱。短期行情或维持偏弱运行，关注11700点支撑。若后续加工厂利润迟迟不能修复，产量仍不足，进口量超预期下滑，供应恢复预期被证伪，价格或反弹。海关事件和天气炒作影响减弱，09合约转为弱势；而WF胶供应有限，预计今年减产，01合约偏强，1-9价差或继续扩大；考虑20号胶上市预期和资金关注度下降，预计扩大空间有限，或扩大至1000-1100元。受海关政策影响，区外库存下滑，区内库存增加（据悉滞港量达到4万吨），套利盘空标胶、多人民币混合政策可继续持有，关注未来海关政策正常化后，滞港货物进入国内市场，或冲击去库节奏。预计今日橡胶区间震荡，建议成本在12000点附近空单逢低减仓，让利润落袋为安；短期建议套保比例维持100%，急跌后可降低保值比例；中期背靠11500可逢低试多。