大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：近期由于螺纹利润收缩，螺纹周实际产量高位开始回落，周末唐山地区发布新的环保限产消息，预计本周供应水平将继续下降，需求方面上周下游建材成交量仍维持一定强度，淡季预期继续存在但仍未兑现；中性

2、基差：螺纹现货折算价4078.8，基差84.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存556.65万吨，环比增加0.98%，同比增加16.4%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续大涨，不过现货及钢坯亦涨幅较小，不过商家心态仍对后市有所担忧且基差大幅收缩，上涨持续性存疑，操作上建议前期中线多单部分止盈，短线不建议追高。

热卷：

1、基本面：受原材料大涨影响成本有所增加，热卷利润较低，供应压力小于螺纹，且唐山地区限产加严。需求方面总体消费出现季节性走弱，汽车销量同比继续下跌，挖掘机销量同比五月份转为下跌，本周库存继续增长；中性

2、基差：热卷现货价3910，基差-3，现货略贴水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存222.72万吨，环比增加1.99%，同比增加10.71%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格继续大涨，不过现货跟涨幅度较小，且基差已修复，后期连续走强概率不大，建议前期中线多单部分止盈，短线不宜追高。

焦煤：

1、基本面：首轮降价基本落地，受利润分配及钢材价格偏弱影响，焦市有持续下行预期，叠加近期有限产消息传出，对后市看跌心理较强；偏空

2、基差：现货市场价1565，基差183.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存888.72万吨，港口库存583万吨，独立焦企库存799.83万吨，总体较上周增加53.59万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：受焦炭价格下调影响，焦企焦煤采购积极性减弱，部分煤矿销售压力增加，库存稍有堆积，预计短期焦煤价格或将跟随焦炭节奏继续走弱。焦煤1909：日内逢高做空。

焦炭：

1、基本面：唐山钢厂限产趋严，焦炭需求下滑，加之目前钢厂利润下滑，原料端铁矿价格相对坚挺，使得焦炭价格压力较大，钢厂继续打压原料价格意向较为强烈；偏空

2、基差：现货市场价2250，基差158；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存460.93万吨，港口库存474万吨，独立焦企34.75万吨，总体较上周增加1.07万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：目前钢企逐步落实中，环保限产预期下，焦炭需求预计减弱，加之终端钢厂近期焦炭库存偏高，焦炭后期市场偏空为主。焦炭1909：日内逢高做空。

动力煤：

1、基本面：陕西地区临近月末煤管票紧缺，港口现货价格止跌上涨，受进口煤严控影响，cci内外价差增扩。近期北方港口库存去库较快，水电边际增速加快 中性

2、基差：现货598，主力合约基差-0.2，盘面升水 中性

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存538万吨，环比增加4.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1745.6万吨，环比减少0.63万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数29.1天，环比增加1.8天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：发改委、国家能源局发布关于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知，市场传言山西地区计划重新开设煤管站，或对供给端造成一定影响。港口现货价格止跌上涨，说明下游需求情绪有所回暖。但盘面上方压力较大 郑煤1909：多单止盈离场。

铁矿石：

1、基本面: 周二港口现货成交110.8万吨，期现价格均小幅回落，基差继续小幅扩大，钢坯、螺纹小幅上涨，近期环保限产成为市场焦点，并且有可能继续扩大限产的地域，接下来铁矿到港将增加，供需紧张度将有明显改善，甚至有可能累库，偏空； 

2、基差：日照港PB粉现货840，折合盘面934.8，基差136.3，贴水率14.58%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格823，折盘面907.4，基差108.9，贴水率12.01%，偏多；

3、库存：港口库存11752万吨，环比减少44万吨，较去年同期减少3736万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：当前铁矿供给平稳，需求端因唐山地区限产力度加大且持续至7月底将走弱，后期现货将逐渐出现回落，供需紧张度有所改善，在交易评级上建议关注做多螺矿比交易机会，铁矿因基差较大估计回调空间有限，建议维持弱势震荡思路。

2

---能化

塑料 

1、 基本面：国际原油继续反弹，山东发布化工整治方案预计提振盘面，19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润转好，进口乙烯单体下跌，现货价格较上一交易日涨，石化库存中性，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率89%， LLDPE华北成交7720，华东成交无，华南成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货7880，主力合约1909基差35，期货贴水0.4%，中性 ； 

3、 库存：石化厂家库存70万吨，中性；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6、 结论：L1909日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1、 基本面：国际原油继续反弹，山东发布化工整治方案预计提振盘面，19年预期国内装置投产量多， 6月检修较5月少，09合约盘面贴水，进口利润转好，进口丙烯单体稳、山东丙烯涨，现货价格较上一交易日跌，石化库存中性，下游BOPP利润降，神华拍卖PP成交率90%，均聚拉丝华北成交8760，华东成交8500，华南成交880，中性；

2、 基差：PP华东现货8470，主力合约1909基差119，期货贴水1.4%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存70万吨，中性；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； 

6、 结论：PP1909日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会；

原油1908：

1.基本面：美联储主席鲍威尔于北京时间周三凌晨就经济前景和货币政策发表讲话，强调了美联储的独立性，不会屈服于白宫的压力而降息；阿联酋认为任何对能源供应的威胁都是“非常严重的”，阿联酋与盟友共同努力促使能源供应的威胁降低，稳定和安全的市场是经济增长的基础；中性

2.基差：6月24日，阿曼原油现货价为63.61美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为66.45美元/桶，基差4.05元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月21日当周API原油库存减少755万桶，预期减少289.1万桶；美国至6月14日当周EIA库存预期减少107.7万桶，实际减少310.6万桶；库欣地区库存至6月14日当周增加64.2万桶，前值增加209.6万桶；截止至6月25日，上海原油库存为211.6万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止6月18日，CFTC主力持仓多增;截至6月18日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：API库存数据降幅大超预期，原油受此激励大幅上行，油价预计开始宽幅震荡，等待情况明朗，长线多单持有，短线440-450区间逢低做多操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场弱势运行，心态一般。港口随期货报盘走低，业者心态随行。山东早间开盘窄幅走低，贸易商谨慎操作；华中地区暂稳运行，出货一般；华北地区甲醇市场整理运行；西北地区甲醇市场稳中小跌，需求稍弱；中性

2、基差：现货2320，基差-44，贴水期货；偏空

3、库存：截至6月20日，江苏甲醇库存在49.30万吨（不加连云港地区库存），较上周四（6月13日）上调2.10万吨，涨幅在4.45%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上调至83.35万吨，与上周四（6月13日）相比上调6.20万吨，涨幅在8.04%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：隔夜原油宽幅震荡，随着下旬到港船只增加港口库存压力较大，甲醇保持谨慎，长线多单小幅减持，短线2340-2400区间逢高试空操作.

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11350，基差-290，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面：20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。

6、 空单11500减持。

纸浆：

1、基本面：进口木浆价格持续下行，进口压力较大；国内市场淡季，纸制品消费不旺叠加中美贸易磋商情况不明朗，纸制品利润率仍处于较低水平；偏空

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4450元/吨，SP1909收盘价为4544元/吨，基差为-94元，期货升水现货；偏空

3、库存：据卓创，6月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约177.976万吨，环比增加13%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：进口增加，需求疲弱，库存去化反弹，浆价或继续寻底。SP1909：空单持有

燃料油：

1、基本面：国际原油回暖，成本端支撑走强；新加坡市场7月套利船货数量进一步下降；中美贸易摩擦抑制燃油需求，但BDI指数创新高叠加中东燃料油发电季节性需求，需求预期有望回暖；偏多

2、基差：舟山保税燃料油为406.5美元/吨，FU1909收盘价2658元/吨，基差为129.78元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年6月20日当周，新加坡燃料油库存数量为366.15万吨（2380万桶），环比下降0.13%；中性

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：供应收紧叠加需求复苏，新加坡高硫燃料油市场稳中走坚，沪燃建议偏多思路。FU1909：多单持有

沥青： 

1、基本面：短期北方市场需求仍较低，南方市场需求受梅雨天气制约，市场观望延续，沥青价格仍难言稳定。不过近期价格下调幅度较大，部分地区沥青价格或暂时走稳，部分地区优惠仍将持续，但炼厂及社会库存压力仍可能得不到有效释放，月底月初沥青价格仍可能有下调压力。中性。

2、基差：现货3385，基差341，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加2%为51%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1912：逢高抛空。

PVC：

1、基本面：本周，仍有部分装置计划检修，上游供应预计继续减少；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格走势趋稳，成本重心变化不大，上游操作空间较大；下游目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。PVC短期随盘面震荡调整为主。中性。

2、基差：现货6815，基差-30，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加0.65%至30.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：逢高抛空。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆天气有望改善，播种进程将加快，短期仍震荡偏强。国内豆粕震荡回落，受菜粕和美豆带动，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但前期中下游补库后成交转淡，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间。中性

2.基差：现货2911，基差-85，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存85.28吨，上周76万吨，环比增加12.21%，去年同期123.82万吨，同比减少31.32%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计900上方震荡偏强；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M1909：短期2900附近震荡偏弱，短线交易为主。期权卖出宽跨式组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2580，基差-20，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.9万吨，上周2.1万吨，环比减少9.52%，去年同期5.3万吨，同比减少64.15%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体震荡偏强，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2550附近震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆天气有望改善，播种进程将加快，短期仍震荡偏强。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种开始，播种面积预计增长较多。近期盘面震荡回升，受消息面刺激，但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差-22，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存448.02万吨，上周426.41万吨，环比增加5.07%，去年同期623.11万吨，同比减少28.09%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。  偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升。宏观层面利好和消息面尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3450附近震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少14.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5130，基差-272，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月21日豆油商业库存148万吨，前值146万吨，环比+2万吨，同比-1.22% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少14.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4280，基差-20，现货贴水期货。中性

3.库存：6月21日棕榈油港口库存69万吨，前值68万吨，环比+1万吨，同比+15.64% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再增加了去库压力，马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少14.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货6920，基差158，现货贴水期货。偏多

3.库存：6月21日菜籽油商业库存52万吨，前值52万吨，环比+0万吨，同比+28.22%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。中加方面，孟晚舟听证会推迟，中加关系继续僵持，菜油相对坚挺。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。分析机构F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310万吨，18/19年度20万吨缺口。Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度缺口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。2019年5月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖666.77万吨；销糖率61.97%（去年同期55.76%）。2019年5月中国进口食糖38万吨，同比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5280，基差260（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底18/19榨季工业库存409.27万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖供需基本面远期利好。近期南方暴雨加虫害，可能有减产预期，白糖消费数据利好，库存同比下降，需要关注的广西之前临储糖50万吨月底到期，如果抛储会短期增加供应，近期震荡为主价格在5000-5150区间。

棉花：

1、基本面：2019中国棉花播种面积同比减少0.6%,预测总产573万吨，减少6.1%。6月25日国储拍卖成交93.7%，成交均价12900元/吨，折3128价格14148元/吨。中国农业部6月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。5月进口棉花18万吨，同比增加38.5%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价14156，基差511（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花进口量大，消费疲软。空派观点是目前下游消费疲软，企业库存偏大，信心不足；多派期盼贸易缓和，特别是周末峰会是否有利好出现。上方压力在14000附近，下方短期支撑在13400附近，短期宽幅震荡为主。

4

---金属

黄金

1、基本面：美联储主席鲍威尔与美国总统特朗普联手掀翻市场，布拉德和鲍威尔的讲话降低了市场对美联储下月将降息50个基点的预期，美元多头得以喘息，自三个月低位反弹，不过特朗普随后抱怨强势美元令其涨势遭到打击；美国政府一位高级官员透露，G20或将开始重启贸易谈判；中性

2、基差：黄金期货321.8，现货319.8，基差-2，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2499千克，不变；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：鲍威尔讲话降低了市场对美联储下月将降息50个基点的预期，黄金自6年高位回落；COMEX金最高达1440后回落至1420，沪金夜盘收于320；今日英国央行5月通胀报告听证会，将公布美国5月耐用品订单月率，仍有美联储主席发表讲话，降息预期有所降温，市场静待G20，G20之前金价震荡为主。沪金1912：多单继续持有，勿追高。

白银

1、基本面：美联储主席鲍威尔与美国总统特朗普联手掀翻市场，布拉德和鲍威尔的讲话降低了市场对美联储下月将降息50个基点的预期，美元多头得以喘息，自三个月低位反弹，不过特朗普随后抱怨强势美元令其涨势遭到打击；美国政府一位高级官员透露，G20或将开始重启贸易谈判；中性

2、基差：白银期货3742，现货3682，基差-60，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1237433千克，增加15544千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价走势明显弱于金价，小幅回落；COMEX银收于15.3，沪银小幅冲高回落至3735，银价走强仍较弱，短期仍将跟随金价震荡走强。沪银1912：3700-3750区间操作。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.7个百分点；中性。

2、基差：现货47090，基差-80，贴水期货；中性。

3、库存：6月25日LME铜库存减1850吨至242875吨，上期所铜库存较上周减4809吨至134747吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：沪铜大幅上涨，铜矿偏紧继续炒作，等待G20会晤，沪铜1908:多单离场观望。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货13900，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减22153吨至428897吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝跌破区间，震荡下行。沪铝1908：反弹14000附近空。

沪锌:

1、基本面：伦敦6月19日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-4月全球锌市场供应过剩4,600吨，去年全年为供应过剩6.7万吨；偏空。

2、基差：现货20070，基差+105；偏多。

3、库存：6月25日LME锌库存较上日增加2100吨至97625吨，6月25上期所锌库存仓单较上日减少3569吨至41978吨；偏多。

4、盘面：今日震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1908：逢高沽空。

镍：

1、基本面：短期：镍矿供应增加不变，但消息面暴雨对矿的装船等因素有所担忧，同时对于印尼部分企业有配额取消的可能，所以向下空间不大。镍铁产量增加趋势不变，价格继续呈现向下趋势，目前来短期镍铁还达不到过剩，所以价格方面还是没有太好的反映。但6月之后可能镍铁慢慢过剩，价格回落概率较大。不锈钢消费依然不佳，同时接下来消费淡季，不锈钢价格恐难反弹，同时可能会继续承压价格。偏空

2、基差：现货100000，基差370，中性，俄镍99425，基差-205，中性。

3、库存：LME库存168252，-624，上交所仓单15698，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1908：短线操作，97000-102000区间高抛低吸。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：美联储主席鲍威尔在纽约外交关系委员会演讲时表示，美国经济面临的下行风险近来有所增加，使决策者更有理由在一定程度上下调利率。

2、资金面：周二央行不开展逆回购操作，市场资金充裕。

3、基差：TS主力基差为-0.7126，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.2529，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.6196，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：空单继续持有。

期指

1、基本面：央行主管金融时报：华盛顿邮报关于我国三家银行遭美方调查的报道并非针对最近发生的事件，报道中所指调查已在今年3月一审，仍在司法进程中。中信证券拟清仓减持中信建投5.58%股份；中国平安耗资逾17亿元再次回购A股；隔夜欧美股市下跌，昨日两市午后反弹，受到外媒报道银行，银行和保险板块领跌，市场热点减少；偏空

2、资金：两融9139亿元，增加40亿元，沪深股通净流出33亿元；中性

3、基差：IF1907贴水28.31点，IH1906贴水26.12点， IC1906贴水54.19点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：外资本月净买入399亿，上证50收复5月下跌失地后进入调整，6月份指数上涨接近前期压力位后，短期或陷入震荡调整态势，关注本周G20会议召开，操作上建议接近前期压力位试空。期指：震荡操作思路，逢高抛空。