大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：近期由于螺纹利润收缩，螺纹周实际产量高位开始回落，周末唐山地区发布新的环保限产消息，预计本周供应水平将继续下降，需求方面上周下游建材成交量仍维持一定强度，淡季预期继续存在但仍未兑现；中性

2、基差：螺纹现货折算价4130.3，基差129.3，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存566.31万吨，环比增加1.74%，同比增加17.52%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格冲高受阻回落，但现货钢坯继续上调，不过部分商家心态有所恐高，且基差大幅收缩，上涨持续性存疑，短期下方支撑稳固，操作上建议前期中线多单部分止盈，短线不建议追高。

热卷：

1、基本面：受原材料大涨影响成本有所增加，热卷利润较低，供应压力小于螺纹，且唐山地区限产加严。需求方面总体消费出现季节性走弱，汽车销量同比继续下跌，挖掘机销量同比五月份转为下跌，本周库存继续增长；中性

2、基差：热卷现货价3930，基差33，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存226.13万吨，环比增加1.53%，同比增加9.7%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空翻多；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格高位高位冲高回落，不过现货价格维持稳定，且基差已修复，在下游需求未有实质改善的情况下，上方存在压力，后期连续走强概率不大，建议前期中线多单部分止盈，短线不宜追高。

铁矿石：

1、基本面: 周四港口现货成交211.8万吨，现货价格上涨，盘面拉涨较明显，虽然河北多地限产，但市场传言力拓将大幅减少PB粉加块的发货量在2000-2300万吨，由SP10来替代，这将抬升盘面估值，偏多； 

2、基差：日照港PB粉现货852，折合盘面948，基差126.5，贴水率13.34%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格835，折盘面920.3，基差98.8，贴水率10.74%，偏多；

3、库存：港口库存11565万吨，环比减少187万吨，较去年同期减少4014万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：铁矿市场的焦点再次转为后期澳洲主流矿的供给问题，如果市场传言是真实的，市场上低品供应将增加，中高品偏紧张，那么盘面估值将提升，当前贴水必然修复。

焦煤：

1、基本面：首轮降价基本落地，受利润分配及钢材价格偏弱影响，焦市有持续下行预期，叠加近期有限产消息传出，对后市看跌心理较强；偏空

2、基差：现货市场价1565，基差190；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存888.72万吨，港口库存583万吨，独立焦企库存799.83万吨，总体较上周增加53.59万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：受焦炭价格下调影响，焦企焦煤采购积极性减弱，部分煤矿销售压力增加，库存稍有堆积，预计短期焦煤价格或将跟随焦炭节奏继续走弱。焦煤1909：日内逢高做空。

焦炭：

1、基本面：唐山钢厂限产趋严，焦炭需求下滑，加之目前钢厂利润下滑，原料端铁矿价格相对坚挺，使得焦炭价格压力较大，钢厂继续打压原料价格意向较为强烈，河北个别钢厂第二轮提降100元/吨，其他钢厂近日也有提降预期；偏空

2、基差：现货市场价2250，基差195.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存460.93万吨，港口库存474万吨，独立焦企34.75万吨，总体较上周增加1.07万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，多翻空；偏空

6、结论：目前钢企逐步落实中，环保限产预期下，焦炭需求预计减弱，加之终端钢厂近期焦炭库存偏高，焦炭后期市场偏空为主。焦炭1909：日内逢高做空。

动力煤：

1、基本面：港口现货价格止跌上涨，受进口煤严控影响，cci内外价差增扩。近期北方港口库存去库较快，水电边际增速加快，下游日耗在60万吨附近低位徘徊 中性

2、基差：现货607，主力合约基差8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存538.5万吨，环比减少15万吨；六大发电集团煤炭库存总计1757.7万吨，环比增加1万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数29.1天，环比减少0.05天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：港口现货价格止跌上涨，说明下游需求情绪有所回暖。但盘面上方压力较大，短期涨幅回吐明显，预计仍以震荡偏弱为主  郑煤1909：短期观望为主

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA装置意外不断，聚酯负荷仍维持在较高水平，供需较前期走好，7月供需格局紧平衡，不过价格大幅上涨后PTA利润进入高位，现货加工费达到1746元/吨。偏多。

2、基差：现货6310，基差412，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：PTA目前驱动向上，但利润高企，估值偏高，总体多头配置，短线多单部分减持。PTA1909:6000附近多单获利减持。

MEG：

1、基本面：MEG供需有所好转利多价格反弹。但是港口库存高位，现金流好转且基差偏弱压制价格，预计短期乙二醇底部宽幅震荡为主。中性。

2、基差：现货4465，基差-26，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约130.8万吨，环比上期减少2.0万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：目前乙二醇处于低估值区域，但是驱动上涨力量持续性不强，总体进入底部震荡阶段。EG1909:反弹依旧抛空操作为主.

塑料 

1、 基本面：国际原油继续上涨，山东发布化工整治方案预计提振盘面，19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润转好，进口乙烯单体稳，现货价格较上一交易日稳，石化库存偏低，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率82%， LLDPE华北成交7760，华东成交无，华南成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货7900，主力合约1909基差55，期货贴水0.7%，偏多 ； 

3、 库存：石化厂家库存58.5万吨，偏多；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6、 结论：L1909短期预计偏强，日内震荡偏多操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1、 基本面：国际原油继续上涨，山东发布化工整治方案预计提振盘面，19年预期国内装置投产量多， 6月检修较5月少，09合约盘面贴水，进口利润转好，进口丙烯单体稳、山东丙烯涨，现货价格较上一交易日跌，石化库存偏低，下游BOPP利润降，神华拍卖PP成交率81%，均聚拉丝华北成交8650，华东成交8550，华南成交8660，中性；

2、 基差：PP华东现货8450，主力合约1909基差77，期货贴水0.9%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存58.5万吨，偏多；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； 

6、 结论：PP1909短期预计偏强，日内震荡偏多操作，中长线寻找逢高抛空机会；

PVC：

1、基本面：本周，仍有部分装置计划检修，上游供应预计继续减少；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格走势趋稳，成本重心变化不大，上游操作空间较大；下游目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。PVC短期随盘面震荡调整为主。中性。

2、基差：现货6815，基差0，平水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加0.65%至30.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：逢高抛空。 

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11400，基差-190，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面：20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多。

6、 空单11500减持。

纸浆：

1、基本面：进口漂针浆价格止跌，当前进口量较大；国内市场淡季，纸制品消费不旺叠加中美贸易磋商情况不明朗，纸制品利润率仍处于较低水平；偏空

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4450元/吨，SP1909收盘价为4520元/吨，基差为-70元，期货升水现货；偏空

3、库存：据卓创，6月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约177.976万吨，环比增加13%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：在需求无明显回暖背景下，浆价或维持震荡偏弱为主。SP1909：空单持有

燃料油：

1、基本面：国际原油回暖，成本端支撑走强；新加坡市场7月套利船货数量进一步下降；中美贸易摩擦抑制燃油需求，但BDI指数创新高叠加中东燃料油发电季节性需求，需求预期有望回暖；偏多

2、基差：舟山保税燃料油为413美元/吨，FU1909收盘价2782元/吨，基差为58.53元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年6月20日当周，新加坡燃料油库存数量为366.15万吨（2380万桶），环比下降0.13%；中性

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线走平；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：供应收紧叠加需求复苏，新加坡高硫燃料油市场走强，沪燃建议偏多思路。FU1909：多单持有

沥青： 

1、基本面：短期北方市场需求仍较低，南方市场需求受梅雨天气制约，市场观望延续，沥青价格仍难言稳定。不过近期价格下调幅度较大，部分地区沥青价格或暂时走稳，部分地区优惠仍将持续，但炼厂及社会库存压力仍可能得不到有效释放，月底月初沥青价格仍可能有下调压力。中性。

2、基差：现货3385，基差273，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加2%为51%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1912：逢高抛空。

原油1908：

1.基本面：欧佩克：将于下周一（7月1日）在维也纳举行欧佩克第176届会议，并于7月2日举行第六届欧佩克+部长级会议；高盛：欧佩克料将在7月1-2日维也纳会议上决定维持石油减产配额不变；美联储戴利：现在说7月是否降息或者降息多少还为时过早；中性

2.基差：6月27日，阿曼原油现货价为64.69美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为67.65美元/桶，基差2.87元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月21日当周API原油库存减少755万桶，预期减少289.1万桶；美国至6月21日当周EIA库存预期减少254万桶，实际减少1278.8万桶；库欣地区库存至6月21日当周减少174.6万桶，前值增加64.2万桶；截止至6月27日，上海原油库存为211.6万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止6月18日，CFTC主力持仓多增;截至6月18日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：原油价格维持高位震荡，市场等待G20与OPEC+会议情况，据悉普金将在G20与沙特国王讨论减产情况，长线多单持有，短线445-453区间操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇港口弱势运行，内地窄幅震荡。港口随期货报盘下探，业者心态随行。山东早间开盘低端小幅走跌，贸易商谨慎操作；华中地区暂稳运行，出货一般；华北地区甲醇市场整理运行；西北地区甲醇市场弱势运行，虽有部分装置停车，但整体需求稍弱；中性

2、基差：现货2323，基差-40，贴水期货；偏空

3、库存：截至6月27日，江苏甲醇库存在51.90万吨（不加连云港地区库存），较上周四（6月20日）上调2.60万吨，涨幅在5.27%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至82.75万吨，与上周四（6月20日）相比下调0.6万吨，跌幅在0.72%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：港口压力仍然巨大，下游需求热情不足，甲醇保持谨慎，长线多单持有，短线2280-2340区间逢高做空操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，晚间美农报前震荡整理，美豆天气有望改善，播种进程将加快。国内豆粕震荡回落，受菜粕和美豆带动，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但前期中下游补库后成交转淡，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间。中性

2.基差：现货2900，基差-70，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存85.28吨，上周76万吨，环比增加12.21%，去年同期123.82万吨，同比减少31.32%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计900上方震荡偏强；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M1909：短期2900附近震荡偏弱，短线交易为主。期权卖出宽跨式组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2580，基差15，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.9万吨，上周2.1万吨，环比减少9.52%，去年同期5.3万吨，同比减少64.15%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体震荡偏强，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2550附近震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，晚间美农报前震荡整理，美豆天气有望改善，播种进程将加快。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种开始，播种面积预计增长较多。近期盘面震荡回升，受消息面刺激，但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差20，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存448.02万吨，上周426.41万吨，环比增加5.07%，去年同期623.11万吨，同比减少28.09%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入。  偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升。宏观层面利好和消息面尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1909：短期3450附近震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少14.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5110，基差-310，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月21日豆油商业库存148万吨，前值146万吨，环比+2万吨，同比-1.22% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少14.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4250，基差-42，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月21日棕榈油港口库存69万吨，前值68万吨，环比+1万吨，同比+15.64% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再增加了去库压力，马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少14.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7060，基差131，现货贴水期货。偏多

3.库存：6月21日菜籽油商业库存52万吨，前值52万吨，环比+0万吨，同比+28.22%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。但近日美豆天气影响种植，美豆上涨，国内跟盘浮动。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。中加方面，孟晚舟听证会推迟，中加关系继续僵持，菜油相对坚挺。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。分析机构F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310万吨，18/19年度20万吨缺口。Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度缺口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。2019年5月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖666.77万吨；销糖率61.97%（去年同期55.76%）。2019年5月中国进口食糖38万吨，同比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5250，基差275（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底18/19榨季工业库存409.27万吨；偏多。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖供需基本面近期利空远期利好。短期利多有近期南方暴雨加虫害，可能有减产预期，白糖消费数据利好，库存同比下降，短期利空有广西之前临储糖50万吨月底到期，近期的配额发放外糖供应冲击。夜盘重新站上5000，短期震荡反弹。

棉花：

1、基本面：2019中国棉花播种面积同比减少0.6%,预测总产573万吨，减少6.1%。6月27日国储拍卖成交98.76%，成交均价13069元/吨，折3128价格14244元/吨。中国农业部6月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。5月进口棉花18万吨，同比增加38.5%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价14188，基差423（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：临近峰会，消息面占主导。空派观点依然是下游消费疲软，企业库存偏大，信心不足；多派期盼贸易缓和，特别是周末峰会有利好预期。棉花短期波动变大，市场等待会谈结果。

4

---金属

黄金

1、基本面：美国出炉的美国一季度GDP终值和首申数据均表现略不及预期，美指维持窄幅震荡整理；美国上周首申再次增加至22.7万人，超过前值和预期；美国第一季度GDP年化季率终值为3.1%，略低于预期值3.2%；欧元区6月经济景气指数跌至近三年来最低，为2016年8月来最低水平；中性

2、基差：黄金期货315.6，现货313.31，基差-2.29，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2496千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国劳动力数据有所疲软，G20召开，市场较为谨慎，美元小幅波动；黄金继续震荡下跌一度跌破1400关口，沪金在315附近小幅震荡；今日美国5月个人消费支出物价指数将公布，短线或有波动，G20继续进行，市场谨慎观望，金价震荡偏强。沪金1912：多单继续持有。

白银

1、基本面：美国出炉的美国一季度GDP终值和首申数据均表现略不及预期，美指维持窄幅震荡整理；美国上周首申再次增加至22.7万人，超过前值和预期；美国第一季度GDP年化季率终值为3.1%，略低于预期值3.2%；欧元区6月经济景气指数跌至近三年来最低，为2016年8月来最低水平；中性

2、基差：白银期货3691，现货3634，基差-57，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1259786千克，增加9101千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价走弱；COMEX银回落至15.2，早盘跳空上涨，沪银收于3700以下，今日ETF白银持仓有明显增加，银价走势较弱，短期仍将跟随金价震荡。沪银1912：3700-3750区间操作。

沪锌:

1、基本面：伦敦6月19日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-4月全球锌市场供应过剩4,600吨，去年全年为供应过剩6.7万吨；偏空。

2、基差：现货20110，基差+175；偏多。

3、库存：6月27日LME锌库存较上日减少1850吨至988975吨，6月27上期所锌库存仓单较上日减少1280吨至38239吨；偏多。

4、盘面：今日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1908：逢高沽空。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.7个百分点；中性。

2、基差：现货47140，基差50，升水期货；中性。

3、库存：6月27日LME铜库存减525吨至241175吨，上期所铜库存较上周减4809吨至134747吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：沪铜隔夜震荡整理，再次回到46000~47400区间震荡选择方向，等待G20会晤，沪铜1908:保持观望，轻仓区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货13910，基差10，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减22153吨至428897吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铝跌破区间，震荡下行。沪铝1908：空单持有。

镍：

1、基本面：短期：镍矿供应增加不变，但消息面暴雨对矿的装船等因素有所担忧，同时对于印尼部分企业有配额取消的可能，所以向下空间不大。镍铁产量增加趋势不变，价格继续呈现向下趋势，目前来短期镍铁还达不到过剩，所以价格方面还是没有太好的反映。但6月之后可能镍铁慢慢过剩，价格回落概率较大。不锈钢消费依然不佳，同时接下来消费淡季，不锈钢价格恐难反弹，同时可能会继续承压价格。偏空

2、基差：现货101650，基差340，中性，俄镍100850，基差-460，中性。

3、库存：LME库存165480，+642，上交所仓单16178，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1908：趋势单空单规避，关注103000的压力，短空可以少量尝试，破103000止损。

5

---金融期货

期指

1、基本面：央行货币政策委员会二季度例会指出，稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”；隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市放量上涨，食品饮料和券商等板块涨幅居前，市场热点增加，外资净买入结束3天净流出；中性

2、资金：两融9149亿元，减少5亿元，沪深股通净流入38亿元；偏多

3、基差：IF1907贴水21.02点，IH1906贴水18.53点， IC1906贴水50.28点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：上证50收复5月下跌失地后进入调整，6月份指数上涨接近前期压力位后，本周五和周六G20会议召开，今天陆股通暂停交易，预计市场或缩量震荡，等待中美磋商结果。期指：多单逢高减仓。

国债：

1、基本面：中国5月规模以上工业企业利润总额5655.6亿元，同比增长1.1%，前值降3.7%。

2、资金面：周四央行不开展逆回购操作，市场资金充裕。

3、基差：TS主力基差为0.2901，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3948，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.6315，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：空单继续持有。