大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：上周受环保限产消息，螺纹钢供应水平高位继续下降，预计本周开工率将继续下滑，供应压力有所减弱，需求方面上周下游建材成交量仍维持一定强度，需求在淡季表现仍强于预期，不过本周随着高温季节来临，仍有逐步下行的可能；中性

2、基差：螺纹现货折算价4130.3，基差65.3，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存566.31万吨，环比增加1.74%，同比增加17.52%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、结论：上周受唐山限产消息影响，螺纹期货出现连续上涨，现货价格及钢坯价格亦有反弹，不过涨幅不及期货，基差基本修复，由于本周仍市场预期仍较强，易涨难跌，操作上建议前期多单部分止盈，短线逢回调短多为主。

热卷：

1、基本面：上周受环保限产消息，热卷供应水平高位继续下降，且受影响程度强于螺纹，预计本周开工率将继续下滑。需求方面总体结构性走弱未有改善，挖掘机销量同比五月份转为下跌，汽车销量将继续维持同比继续下跌；中性

2、基差：热卷现货价3920，基差-33，现货贴水期货；偏空

3、库存：全国33个主要城市库存226.13万吨，环比增加1.53%，同比增加9.7%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周受唐山限产消息影响，热卷期货出现连续上涨，螺卷价差缩小，期货基差修复，由于本周仍市场预期仍较强，易涨难跌，但上方亦有压力，操作上建议前期多单部分止盈，短线逢回调短多为主。

铁矿石：

1、基本面: 周五港口现货成交211.8万吨，现货价格上涨，盘面拉涨较明显，基差收窄，随着唐山限产进入实质阶段，料全国铁矿日耗及疏港将出现下降，现货价格当前高于进口结算成本，中美重回磋商改善风险偏好，人民币明显升值，降低进口成本，中性； 

2、基差：日照港PB粉现货859，折合盘面955.7，基差117.2，贴水率12.26%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格837，折盘面922.5，基差84，贴水率9.1%，偏多；

3、库存：港口库存11565万吨，环比减少187万吨，较去年同期减少4014万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：市场仍担心远期澳矿供应问题，短期汇率升值，唐山限产有利于给现货降温，但是随着时间消耗，盘面深度贴水需要修复，因此建议抛现货买盘面。

焦煤：

1、基本面：首轮降价基本落地，受利润分配及钢材价格偏弱影响，焦市有持续下行预期，叠加近期有限产消息传出，对后市看跌心理较强；偏空

2、基差：现货市场价1565，基差172.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存881.84万吨，港口库存559.70万吨，独立焦企库存789.50万吨，总体较上周减少40.51万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，空翻多；偏多

6、结论：受焦炭价格下调影响，焦企焦煤采购积极性减弱，部分煤矿销售压力增加，库存稍有堆积，预计短期焦煤价格或将跟随焦炭节奏继续走弱。焦煤1909：日内逢高做空。

焦炭：

1、基本面：唐山钢厂限产趋严，焦炭需求下滑，加之目前钢厂利润下滑，原料端铁矿价格相对坚挺，使得焦炭价格压力较大，钢厂继续打压原料价格意向较为强烈，河北个别钢厂第二轮提降100元/吨，其他钢厂近日也有提降预期；偏空

2、基差：现货市场价2250，基差179；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存460.85万吨，港口库存466万吨，独立焦企36.20万吨，总体较上周减少6.63万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，空翻多；偏多

6、结论：目前钢企逐步落实中，环保限产预期下，焦炭需求预计减弱，加之终端钢厂近期焦炭库存偏高，焦炭后期市场偏空为主。焦炭1909：日内逢高做空。

动力煤：

1、基本面：港口现货价格快速反弹，受进口煤严控影响，cci内外价差增扩。近期北方港口库存去库较快，水电边际增速加快，下游日耗在60万吨附近低位徘徊 中性

2、基差：现货611，主力合约基差7，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存537.5万吨，环比减少1万吨；六大发电集团煤炭库存总计1774.14万吨，环比增加16.44万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数28.69天，环比减少0.41天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：港口现货价格止跌上涨，说明下游需求情绪有所回暖。但反弹力度还需日耗验证，预计仍以震荡行情为主  郑煤1909：短期观望为主

2

---能化

塑料 

1、 基本面：国际原油夜间下跌，近期山东发布化工整治方案预计提振盘面，G20消息偏利好，长期来看未来装置投产多供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润下降，开工率上升，进口乙烯单体稳，现货价格较上一交易日降，石化库存偏低，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率55%， LLDPE华北成交7700，华东成交无，华南成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货7850，主力合约1909基差20，期货贴水0.3%，中性 ； 

3、 库存：石化厂家库存64万吨，偏多；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6、 结论：L1909短期预计偏强，日内震荡偏多操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1、 基本面：国际原油夜间下跌，近期山东发布化工整治方案预计提振盘面，G20消息偏利好，长期来看未来装置投产多供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润下降，开工率稳，进口丙烯单体稳、山东丙烯涨，现货价格较上一交易日降，石化库存偏低，下游BOPP利润降，神华拍卖PP成交率72%，均聚拉丝华北成交8650，华东成交8510，华南成交8670，中性；

2、 基差：PP华东现货8450，主力合约1909基差73，期货贴水0.7%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存64万吨，偏多；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论：PP1909短期预计偏强，日内震荡偏多操作，中长线寻找逢高抛空机会；

PTA：

1、基本面：供需明显走好，7月PTA去库存，PTA驱动依旧偏多。但PTA利润较好，估值偏高。总体PTA延续偏强走势为主，依旧是多头配置的品种。单边警惕高利润带来的调整。偏多。

2、基差：现货6345，基差425，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：PTA目前驱动向上，但利润高企，估值偏高，总体多头配置，短线多单部分减持。PTA1909:6000附近多单获利减持。

MEG：

1、基本面：MEG供需有所好转利多价格反弹。但是港口库存高位，现金流好转且基差偏弱压制价格，预计短期乙二醇底部宽幅震荡为主。中性。

2、基差：现货4380，基差-28，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约125.1万吨，环比上期下降5.7万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：目前乙二醇处于低估值区域，但是驱动上涨力量持续性不强，总体进入底部震荡阶段。EG1909:反弹依旧抛空操作为主.

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11500，基差145，现货升水期货；偏多。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面：20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多。

6、 空单反弹至11800抛回。

原油1908：

1.基本面：欧盟声明称，允许欧盟与伊朗进行贸易并规避美国制裁的特别渠道现已开始运作；俄罗斯总统普京上周六在与沙特王储穆罕默德•本•萨勒曼会面后表示，俄罗斯与沙特阿拉伯已达成协议，将一项重大的原油减产协议再延续6到9个月以支撑市场；G20会议上中美两国元首同意，在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商，美方不再对中国产品加征新的关税；偏多

2.基差：6月28日，阿曼原油现货价为65.12美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为66.49美元/桶，基差8.52元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月21日当周API原油库存减少755万桶，预期减少289.1万桶；美国至6月21日当周EIA库存预期减少254万桶，实际减少1278.8万桶；库欣地区库存至6月21日当周减少174.6万桶，前值增加64.2万桶；截止至6月28日，上海原油库存为161.1万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止6月25日，CFTC主力持仓多增;截至6月25日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：G20会议释放全球贸易战情绪缓和，同时OPEC减产最大阻力俄罗斯与沙特达成共识，最多可延长减产9个月略超市场预期，尽管具体方案仍等待本周OPEC+会议情况，但减产趋势已定，长线多单持有，短线443-453区间逢低做多操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场整体弱势运行。港口甲醇市场报盘大幅走低，业者随行就市，山东地区甲醇窄幅震荡，观望气氛浓郁，华中地区局部下探；华北地区稳中偏弱，变化不大；西北地区主甲醇市场整理运行，局部装置计划检修，但需求支撑稍显乏力，预计本周价格弱稳整理为主。整体来看，下游整体需求一般，预计甲醇市场整理运行为主；中性

2、基差：现货2230，基差-42，贴水期货；偏空

3、库存：截至6月27日，江苏甲醇库存在51.90万吨（不加连云港地区库存），较上周四（6月20日）上调2.60万吨，涨幅在5.27%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下调至82.75万吨，与上周四（6月20日）相比下调0.6万吨，跌幅在0.72%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：港口压力仍然巨大，下游需求热情不足，甲醇保持谨慎，但G20的乐观情绪释放有一定带动作用，长线多单持有，短线2260-2320区间逢低做多操作

纸浆：

1、基本面：海外浆厂宣布削减纸浆产能，削减力度或有限；进口漂针浆价格仍处下行通道，进口量大幅增加；国内市场淡季，纸制品利润率仍处于较低水平，下游纸企偏向刚需补库为主；中性

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4450元/吨，SP1909收盘价为4662元/吨，基差为-212元，期货升水现货；偏空

3、库存：据卓创，6月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约177.976万吨，环比增加13%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：在需求无明显回暖背景下，浆价或难有有效支撑。SP1909：空单离场

燃料油：

1、基本面：国际原油回暖，成本端支撑走强；新加坡市场7月套利船货数量进一步下降；BDI指数处高位叠加中东燃料油发电季节性需求，需求走强；偏多

2、基差：舟山保税燃料油为430美元/吨，FU1909收盘价2773元/吨，基差为148.75元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年6月27日当周，新加坡燃料油库存数量为351.38万吨（2284万桶），环比下降4.03%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：供应收紧叠加需求增加，新加坡高硫燃料油市场强势，沪燃预计维持强势。FU1909：多单持有

沥青： 

1、基本面：近期西北、东北地区道路沥青需求变化不大，但东北焦化市场好转，带动沥青资源分流，个别炼厂库存下降明显，利好沥青价格小幅上调。山东及华北地区沥青需求回升缓慢，受降雨天气影响，华东、华南及西南地区沥青需求依然保持清淡，目前大部分炼厂及社会库存均较高，大量资源有待消耗，短期沥青价格仍有下行压力。中性。

2、基差：现货3385，基差263，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加3%为54%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1912：逢高抛空。

PVC：

1、基本面：本周，部分装置计划检修，但前期停车装置预期重启，上游供应预计有所增加；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格小幅上行，成本支撑有所增强，上游操作空间依旧较大；下游目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6790，基差20，升水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加0.65%至30.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：逢高抛空。 

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，美农报下调美豆播种面积，加上中美贸易谈判恢复，利多美豆。国内豆粕跟随震荡回升，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，但前期中下游补库后成交转淡，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间。中性

2.基差：现货2877，基差-70，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存85.28吨，上周76万吨，环比增加12.21%，去年同期123.82万吨，同比减少31.32%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计900上方震荡偏强；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M1909：短期2900附近震荡偏强，短线交易为主。期权卖出宽跨式组合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2580，基差0，平水期货。中性

3.库存：菜粕库存1.9万吨，上周2.1万吨，环比减少9.52%，去年同期5.3万吨，同比减少64.15%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体震荡偏强，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2550上方震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，美农报下调美豆播种面积，加上中美贸易谈判恢复，利多美豆。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种开始，播种面积预计增长较多。近期盘面震荡回升，受消息面刺激，但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3450，基差2，升水期货。中性

3.库存：大豆库存448.02万吨，上周426.41万吨，环比增加5.07%，去年同期623.11万吨，同比减少28.09%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。  偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A1909：短期3450附近震荡偏强，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少14.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5090，基差-302，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月21日豆油商业库存148万吨，前值146万吨，环比+2万吨，同比-1.22% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力多增。偏多

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少14.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4250，基差-36，现货贴水期货。偏空

3.库存：6月21日棕榈油港口库存69万吨，前值68万吨，环比+1万吨，同比+15.64% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强。Mistry上调19年马来产量至2000万吨，再增加了去库压力，马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比减少14.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7060，基差150，现货贴水期货。偏多

3.库存：6月21日菜籽油商业库存52万吨，前值52万吨，环比+0万吨，同比+28.22%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强。马棕5月出口偏强，5月库存下降，MPOB报告偏中性，但6月起产量不断提高，增产幅度加大，远月去库困难。中加方面，孟晚舟听证会推迟，中加关系继续僵持，菜油相对坚挺。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。分析机构F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310万吨，18/19年度20万吨缺口。Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度缺口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。2019年5月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖666.77万吨；销糖率61.97%（去年同期55.76%）。2019年5月中国进口食糖38万吨，同比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5260，基差250（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至5月底18/19榨季工业库存409.27万吨；偏多。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖供需基本面近期利空远期利好。外围价格大幅反弹，带动白糖止跌反弹，下周临储抛售启动，短期供应增加，09继续围绕5000上下震荡。

棉花：

1、基本面：2019中国棉花播种面积同比减少0.6%,预测总产573万吨，减少6.1%。6月28日国储拍卖成交98.42%，成交均价12993元/吨，折3128价格14179元/吨。中国农业部6月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。5月进口棉花18万吨，同比增加38.5%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价14188，基差448（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：周末峰会传出利好，贸易缓和，多头短期信息回复，价格有望再冲14000关口，建议震荡偏多思路。

4

---金属

黄金

1、基本面：上周五美股收高，创1月来最大月涨幅，美元延续跌势，当日最低触及96.03，早盘受周末G20利好消息影响，早盘回升；美中首脑会晤后同意重启经贸磋商，特朗普表示美国将“暂时”不对中国商品加征新关税，将允许美国公司为华为供货；美国公布的核心PCE物价指数符合预期，密歇根大学消费者信心指数则高于数据；俄罗斯总统普京：俄罗斯在石油协议上与沙特达成一致。欧佩克协议可能最多延长9个月；中性

2、基差：黄金期货316.85，现货314.66，基差-2.19，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2496千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：上周五受德拉吉宽松言论影响，美元再次下挫，金价有所回升；受周末消息影响，COMEX金跳空下跌至1400关口以下，沪金上周小幅回升至316；本日欧元区将公布5月失业率及6月系列制造业PMI数据，美国将公布5月营建支出和6月ISM制造业采购经理人指数，中国央行行长易纲将发表讲话。G20利好消息影响，今日沪金将低开回升，金价震荡为主。沪金1912：多单逢高平。

白银

1、基本面：上周五美股收高，创1月来最大月涨幅，美元延续跌势，当日最低触及96.03，早盘受周末G20利好消息影响，早盘回升；美中首脑会晤后同意重启经贸磋商，特朗普表示美国将“暂时”不对中国商品加征新关税，将允许美国公司为华为供货；美国公布的核心PCE物价指数符合预期，密歇根大学消费者信心指数则高于数据；俄罗斯总统普京：俄罗斯在石油协议上与沙特达成一致。欧佩克协议可能最多延长9个月；中性

2、基差：白银期货3691，现货3635，基差-56，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1272853千克，增加13067千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价震荡为主；COMEX银早盘小幅回落至15.2，沪银上周五小幅收涨， ETF白银持仓有明显增加，今日受消息面影响，银价将跟随金价走弱，但幅度或有限。沪银1912：3650-3700区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.7个百分点；中性。

2、基差：现货47110，基差100，升水期货；中性。

3、库存：6月28日LME铜库存增225吨至241400吨，上期所铜库存较上周减4809吨至134747吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：周末市场传来中美贸易战缓和利好，沪铜有望高开，沪铜1908:47500附近小仓位试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货13910，基差10，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减22153吨至428897吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铝跌破区间，震荡下行。沪铝1908：空单持有。

镍：

1、基本面：短期：镍矿供应短期受到印尼暴雨洪水影响，库存也有所下降，印尼矿价格有小幅上涨，菲律宾方面稳定。镍铁产量增加趋势不变，价格短线被电解镍拉高。但6月之后可能镍铁慢慢过剩，价格回落概率较大。不锈钢库存有所下降，供需结构有一定改观，这给多头一种信心，但库存还是很大，等待去库存。偏空

2、基差：现货102300，基差810，偏多，俄镍101525，基差35，中性。

3、库存：LME库存164718，-762，上交所仓单16345，+167，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：镍1908：102000-103000区间逢高试空，破103000止损。

沪锌:

1、基本面：伦敦6月19日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-4月全球锌市场供应过剩4,600吨，去年全年为供应过剩6.7万吨；偏空。

2、基差：现货20040，基差+265；偏多。

3、库存：6月28日LME锌库存较上日减少1975吨至97000吨，6月28上期所锌库存仓单较上日减少250吨至37989吨；偏多。

4、盘面：今日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1908：逢高沽空。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：6月中国官方制造业PIM为49.4%，制造业景气水平与上月相当。

2、资金面:上周央行不开展公开市场操作，市场流动性充裕。

3、基差：TS主力基差为0.5636，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.4252，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.3067，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：反弹近前期高点，空单继续持有。