铜反转仍需等待，铝空单继续持有

铜

行业要闻： 

1. 【赞比亚法院7月4日将举行听证会讨论韦丹塔铜矿】据外媒消息，赞比亚高院裁定暂时停止出售韦丹塔旗下KCM资产，包括其最大铜炼厂Nchanga，下一次听证会延至7月4日。旗下Nchanga冶炼厂拥有近100万吨/年的铜精矿加工能力，其部分铜精矿采购自邻国刚果民主共和国，该冶炼厂优先采购品位高达40%的铜精矿。

2. 6月财新中国制造业PMI为49.4，前值50.2，四个月来首次落于荣枯分界线以下，显示中国制造业景气度明显下降。

小结：昨日沪铜日内高开，震荡偏暖，夜盘低开大幅下行，主力合约收于46650。日内提振源于周末G20峰会上中美贸易冲突缓解释放的利好信号，我们在昨日早评中提示，前期加征的关税并未取消，未产生超预期利好，提振幅度或有限。昨日公布的欧元区制造业PMI维持低迷，中国财新制造业PMI录得2016年以来次低，全球制造业下行的趋势没有改变，整体打压铜价。基本面上Chuquicamata铜矿罢工结束恢复生产，上周国内精炼铜库存开始累积，基本面边际走弱。基本面来看沪铜上行动力不充分，短线操作前期卖看涨期权继续持有，但不建议单边做空。长线来看，供给侧矛盾正在累积，TC延续低位下行，随着冶炼厂的产能释放，矿端的制约最终会传导到精炼铜的供给上，多头可逢低逐步建仓。

铝

行业要闻：

1. 【来宾银海铝公司年产10万吨扁锭项目顺利投产】6月30日，广西来宾银海铝业有限责任公司年产10万吨扁锭项目投产仪式在扁锭车间顺利举行，首批扁锭顺利升出1#铸井，标志着广西来宾银海铝业有限责任公司年产10万吨扁锭项目顺利实现投产。

2. 【厦门市印发淘汰落后产能工作方案 煤电、电解铝等行业为重点】6月27日发布的《关于印发福建省2019年淘汰落后产能工作方案的通知》要求，推动2019年厦门市依法依规淘汰落后产能工作，本次工作方案以钢铁、煤电、水泥、电解铝、平板玻璃等行业为重点。

小结：昨日沪铝日内夜盘接连下行，主力合约收于13665。铝基本面仍然偏弱，上周铝锭库存首次出现累积，昨日公布的铝锭库存虽有反弹，但去化速度明显放缓，去库尾声期电解铝基本面走弱。供给侧近期新产能投放速度加快，成本端氧化铝价格快速下行，价格已经回落至2800一线，符合我们前期判断，价格继续向下空间有限，但在海内外新增及复产产能较大的情况下难有反弹，短期或呈现底部震荡。整体来看，在成本下移叠加基本面边际走弱的情况下，铝价难有反弹，价格预计延续弱势，空单建议继续持有。