近日，锡期货价格出现较明显的波动，引起投资者关注，七禾网综合业内有色金属研究员就锡期货近期行情进行了解读。

金瑞期货有色金属主管涂礼成：近两日锡期货价格大幅下跌，从基本面看，近期宏观经济数据不理想，美元大涨导致有色金属市场整体承压，并且国内外锡库存均处于历史高位，尤其是截至7月1日，LME锡库存从5月份的890吨大幅增长5500吨至6390吨，刷新逾三年库存高位，导致市场预期整体比较悲观，看空情绪比较浓厚。从期货价格来看，自2018年初至2019年7月2日收盘，SHFE锡期货主力合约价格下跌7.28%，远小于铜、铅和锌期货的价格跌幅15.85%、14.98%和24.12%，也小于同期LME三月锡合约价格跌幅11.68%，近期价格下跌也属于正常价格下跌。

从供应端的角度看，现在的价格已经逼近缅矿成本，如果价格继续下行，将倒逼上游矿端减产，并且抑制未来新矿山项目的投产（国内维拉斯托以及刚果Bisie）。所以我们认为续跌的可能性不大。

国投安信期货有色金属研究员肖静：国内锡市场，近两年始终存在缅矿供应品位下滑、个旧主产区环保压力大等上游产出利多题材。客观看，上半年缅矿供应忧虑已经渐成事实，国内重点炼厂同时承受环保成本提升、精矿加工费低迷、消费疲软等多重压力。从狭义基本面供求出发，易于支持锡价；过去的一年里盘面上也能明显看到三波短线快速上冲的行情。然而，从大的宏观基本面出发，现阶段上游精矿供应忧虑已经反映到锡价中。今年4-6月有色板块在国内宏观指标全线转弱、中美贸易谈判忧虑、全球央行货币政策集中转向背景下遭受抛压，同样具备上游供应忧虑的铜最大跌幅接近10%，锡则不到5%，且技术形态呈现长期横盘振荡的特点，从LME有色板块来看，同期LME三月铜最大跌幅为11.8%，LME三月锡最大跌幅为13.0%，外盘锡跌幅远大于内盘，此外，7月2日外盘锡跌幅为6.35%，大于内盘的锡跌幅5.01%。价量关系上，锡价盘整了两年半，整体振荡幅度较窄；持仓呈现明显蓄势。因此，周二盘中在锡价跌破14.2万元后，长期横盘的技术形态直接破位，受入市资金影响，价格出现了大幅、快速的下滑。资金面，锡市场沉淀资金不足5亿，周二增仓幅度按比例虽然较大，但从1909合约多空主力持仓动向看，市场始终呈现主力净多状态，短线锡价跌幅放大更多追随技术交易。后市，由于跌幅过快，基本面将为锡价提供支撑。