存量博弈背景下，近期白马股高位回调带动股指有所调整，但很快得到修复，白酒、医药生物等白马板块均出现反弹，部分个股甚至收复了前期跌幅，逼近前期历史新高，似乎在强化价值投资风格。

在白马股反弹的带动下，沪深两市股指今日企稳反弹，题材股表现较为活跃，深证成指盘中涨近1%，创业板指涨逾1%，猪肉、次新股、ETC概念、维生素、白糖等题材大涨，国产芯片、生物疫苗、车联网等题材表现强势，海工装备、航母、大飞机等军工题材有所调整。

值得注意的是，两市股指虽有反弹，但成交量不足依然是目前行情的软肋，题材虽然表现活跃，但能够带领整个市场活跃的题材仍然缺乏。分析认为，后续需要关注三大因素是否出现边际改善。一是有增量资金入场，二是经济基本面企稳，主要经济指标出现转暖迹象；三是金融风险逐步出清。同时建议投资者关注货币政策的边际宽松是否能超预期。

截至收盘，沪指涨0.19%，深证成指涨0.8%，创业板指涨0.98%，两市合计成交3743.16亿元。

机构看市

安信证券指出，下半年经济下行风险依旧存在，同时企业盈利下滑，外源性融资需求上升。结合当前去杠杆、金融结构性供给侧改革和减税降费的政策组合，我们认为未来A股业绩的核心要素会是资产负债率。因此，以资产负债率为切入口，下半年财务择股我们遴选出“勇者”、“能者”和“智者”三类公司。

华泰证券认为，G20后的情绪回复持续期较短，短暂风险偏好修复后大家仍在质疑经济基本面和个股业绩，纠结于龙头抱团而无法下手，中短期可能仍旧震荡行情。长期的话主要分化为科技股和业绩驱动个股两种选择，部分客户倾向于科技股，看好科创板推升科技股的风险偏好，部分客户则关注企业盈利探底回升带来的机会。