报告导读

本周蛋价大幅上涨，因而蛋鸡养殖利润走强。养殖户对未来偏乐观，补栏积极，或导致目前供应压力较大，但炎热天气影响了产能，供应端好于之前月份。鸡蛋市场进入消费淡季，但猪价或提振鸡蛋的需求，使鸡蛋进入供需双强的格局。下半年猪价必定迎来上涨，对鸡蛋或有较强的提振，而近月合约因产能过剩仍存在下行风险。目前09合约受资金扰动，波动较大，走势不明朗，建议暂观望。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋波动较大，暂观望。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

本周伊始鸡蛋期价延续上周五的涨势，期价拉升后在高位震荡，周五有较大回落。本周期价走势主要受现货端影响，主产区蛋价有较大涨幅，拉升了期价并使期价维持在高位。周五下午，受资金影响，持仓量降低，期价回落。5月下旬猪瘟疫情再发，猪价上涨突破了18元/千克的震荡点，并在这个价位附近短期企稳，而6月20日至今再无疫情爆发，猪价作为一个炒作因素不确定性较高，需跟踪关注。01合约和09合约同向变动，9-1价差与较上周略有扩大。目前9月合约高于1月合约502个点。

1.2.基差分析

本周鸡蛋的基差走强。本周开始，由于济南蛋价大幅上涨，而期价在高位震荡，使得基差开始回升。周五由于期价大幅回落，现货端维稳，基差进一步走强。目前济南现货价格低于1909合约131个点，基差显著高于上周。

1.3.现货价格

本周全国鸡蛋现价大幅上涨。目前由于气温较高，鸡蛋市场进入持续的消费淡季，而蛋鸡存栏较高，供应端趋松。但考虑到猪瘟影响，鸡蛋作为替代品需求有所上升，或成为供需双强格局。供需双强格局在短期内将是鸡蛋基本面的主旋律，不容易改变。截止至周五全国主产区鸡蛋均价为4.56元/斤，较上周上涨0.69元/斤。

1.4.蛋鸡养殖利润

供应方面，本周蛋价大幅上涨，蛋鸡养殖利润也因此拉升，淘鸡价格同步走高。由于利润良好，养殖户补栏积极性较高，据推算预计5月在产蛋鸡存栏量会有小幅增加，蛋鸡产能施压于供应端，影响蛋价。不过近期气温较高，蛋鸡产能受到影响，同时汰鸡价走高，汰鸡量上升，情况略好于稍早些时候。需求方面，现已进入鸡蛋市场淡季，但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响，从而使鸡蛋的需求端较强。生猪在第三四季度必定迎来进一步的上涨，对鸡蛋的提振力较强。总的来说，目前1909合约和01合约均存在炒作机会，由于此前蛋鸡存栏量过高，今年下半年度蛋鸡产能开始发力，近月合约仍有下行风险；而远月合约受猪瘟疫情提振行情较近月合约或更为有利，但由于炒作题材明显且反复炒作，受资金扰动的情况较为严重，波动较大，需要谨慎操作。

（浙商期货 潜龙项目组）