大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面: 周二港口现货成交72.8万吨，成交收窄，价格上涨，基差扩大，交易所提高铁矿交易手续费抑制投机，现货资源将出现下降，偏多； 

2、基差：日照港PB粉现货908，折合盘面1009.5，基差104.5，贴水率10.35%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格883，折盘面972，基差67，贴水率6.89%，偏多；

3、库存：港口库存11413万吨，环比减少80万吨，较去年同期减少3938万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：交易所提高手续费抑制投机，盘面明显回落，当前基本面来看，仍面临着资源偏紧的问题，回调后仍以偏多思路操作，但注意节奏。

动力煤：

1、基本面：陕西主产区煤价下调，港口现货价格指数继续回调，近期港口和电厂累库比较明显，日耗处于历年低位，下游需求持续疲软 偏空

2、基差：现货597，主力合约基差15，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存617万吨，环比增加6万吨；六大发电集团煤炭库存总计1792.11万吨，环比减少10.07万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数31天，环比增加0.61天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：近期市场多空胶着，本周预计沿海地区温度将有明显提升，日耗会有一定程度的反弹，港口成交清淡持续，市场传闻曹妃甸海关进口煤炭不予申报，对盘面有一定的支撑作用，预计以震荡行情为主 郑煤1909：观望为主

螺纹：

1、基本面：上周螺纹钢开工率高位继续小幅下降，实际周产量高位回落，供应压力有所减弱，然而由于需求方面进入淡季出现下滑，供需与同期相比转为宽松，库存继续累积；中性

2、基差：螺纹现货折算价4120，基差83，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存578.66万吨，环比增加0.69%，同比增加26.55%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货高位维持窄幅震荡，现货端价格小幅补涨，目前需求转弱但上游矿价高企仍有成本支撑，接下来或将高位震荡偏弱运行，操作上建议短期以3950-4080区间操作。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应水平随着利润小幅恢复，周实际产量有所反弹，但需求方面总体结构性走弱仍未有明显改善，库存累积幅度加快，挖掘机销量同比转为下跌，汽车销量六月份受新标准影响有所好转但接下来预期维持悲观；偏空

2、基差：热卷现货价3890，基差-88，现货与期货基本平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存239.5万吨，环比增加3.18%，同比增加15.34%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格维持横盘走势，现货价格有一定反弹，由于铁矿石继续维持高位，下方仍有一定支撑，预计接下来以高位震荡偏弱为主，操作上建议短期以3800-3950区间操作。

焦煤：

1、基本面：前期价格下调较多煤种有企稳趋势，部分煤矿出货情况稍有好转，在整体需求尚未改善前，市场看稳情绪浓厚；配煤需求依旧偏弱，个别地区仍有小幅下调预期；中性

2、基差：现货市场价1535，基差114.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存896.92万吨，港口库存552.00万吨，独立焦企库存788.65万吨，总体库存2237.57万吨，较上周减少35.52万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭价格回稳后焦煤也有止跌迹象，煤矿挺价意向增强，短期炼焦煤现货市场或暂稳运行。焦煤1909：1400-1440区间操作。

焦炭：

1、基本面：近期山西地区环保检查频繁，焦企开工小幅下滑，后续环保预期依旧较强；贸易商接货积极性有所增加，焦企出货情况良好，钢厂方面随着钢材价格和自身利润的回升，继续打压原料意愿减弱，且下旬唐山部分钢厂有望限产政策放松；偏多

2、基差：现货市场价2180，基差6.5；现货小幅升水期货；中性

3、库存：钢厂库存455.25万吨，港口库存462万吨，独立焦企45.82万吨，总体库存963.07万吨，较上周增加2.42万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：目前焦炭市场供应端开工仍在高位，山西等地环保依旧预期较强，需等待具体限产方案，需求端贸易商抄底意向上升，钢厂下旬限产有望减弱，焦炭市场短期持稳为主，等待上涨支撑，多看好后市。焦炭1909：日内轻仓逢低做多。

2

---能化

塑料 

1. 基本面：国际原油震荡， 未来两三年投产量大，进口利润-164，现货标准品（华北煤制7042）价格7850（-50），进口乙烯单体801美元（+0），仓单1563（+0），下游农膜报9100（0），神华拍卖PE成交率89%， LLDPE华北成交7650，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约1909基差80，升贴水比例1.0%，偏多； 

3. 库存：石化厂家库存78.5万吨（-3.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L1909短期震荡，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1. 基本面：国际原油震荡，未来两三年投产量大，进口利润29，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8770（-10），进口丙烯单体961美元（+0），山东丙烯均价8170（-20），仓单95（-2），下游bopp膜报10601（+1），神华拍卖PP成交率54%，均聚拉丝华北成交8740，华东成交8820，华南成交无，中性；

2. 基差：PP主力合约1909基差-19，升贴水比例-0.2%，中性；

3. 库存：石化厂家库存78.5万吨（-3.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空；  

6. 结论：PP1909短期震荡，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会；

天胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10300，基差-245，现货贴水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：不追空，等反弹抛

PTA：

1、基本面：福化检修落地，，PTA利润较好，估值偏高，且下游聚酯产销偏弱，负反馈传导中，供需有走弱预期。偏空。

2、基差：现货6300，基差410，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存3.5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：PTA利润高企，估值偏高，供需转弱，短线下跌为主。PTA1909:短线偏空操作，关注5600-5700一线支撑。

MEG：

1、基本面：MEG供应好转，短期维持去库对市场价格依旧形成支撑。但是聚酯及终端环节转弱，驱动上涨力量不强，预计底部宽幅震荡为主。中性。

2、基差：现货4270，基差-8，贴水期货；中性。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约118.8万吨，环比上期上涨0.6万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：目前乙二醇处于低估值区域，但是驱动上涨力量持续性不强，总体进入底部震荡阶段。EG1909:反弹4350附近短空操作.

PVC：

1、基本面：本周，新疆中泰、内蒙宜化、内蒙君正等多套装置计划检修，上游供应预计继续减少；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格稳中走高，小幅支撑市场；下游淡季需求偏弱，目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6885，基差60，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少0.65%至30.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：逢高抛空。

沥青： 

1、基本面：进入7月，北方地区道路沥青需求较之前有改善，加上近期原油走势稳健，成本面有支撑，部分炼厂沥青合同价上调，带动市场成交重心上移，不过部分炼厂仍稳价出货，以降库存为主。南方地区受降雨天气影响，需求平淡，沥青价格保持稳定。目前国内炼厂以及社会库的整体资源仍处在中位水平，且下游需求仍待逐步释放，沥青价格上涨动力并不强，但个别炼厂库存较低，价格仍有小幅上调的空间。中性。

2、基差：现货3490，基差146，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少3%为50%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1912：逢高抛空。

原油1909：

1.基本面：特朗普周二表示，美国与伊朗的关系已经取得了很大进展，他不希望伊朗发生政权更迭；当地产油商已经开始允许工作人员陆续返回之前关闭的钻井平台，大约超过280个。周一数据显示，墨西哥湾沿岸原油产量大约减少了69%，周日的时候是73%；伊朗表示，对海湾地区一艘破损的外国油轮提供了帮助；中性

2.基差：7月16日，阿曼原油现货价为64.95美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为65.60美元/桶，基差-0.60元/桶，贴水期货；中性

3.库存：美国截至7月12日当周API原油库存减少140万桶，预期减少337.5万桶；美国至7月5日当周EIA库存预期减少308.1万桶，实际减少949.9万桶；库欣地区库存至7月5日当周减少31万桶，前值增加65.2万桶；截止至7月16日，上海原油库存为219万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格下破均线；中性

5.主力持仓：截止7月9日，CFTC主力持仓多减;截至7月9日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：前期利好行情基本结束，特朗普暗示不再对伊朗加大制裁力度有意进行谈判，此外API库存下降不及预期等综合因素使得原油大跌，短期来看原油震荡偏弱调整，但伊朗在波斯湾的行动仍为油价提供支撑，长线多单轻仓逢高减持，短线437-445区间逢低试多操作

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场整体走弱，心态较差。港口报盘下行，交投清淡；山东甲醇市场价格走低，贸易商谨慎操作；华中地区局部下探，出货一般；华北地区甲醇市场整体走弱；西北地区甲醇整体走软，关中地区甲醇价格下调幅度较大；偏空

2、基差：现货2155，基差-17，贴水期货；偏空

3、库存：截至7月11日，江苏甲醇库存在52万吨（不加连云港地区库存），较上周四（7月4日）下调1.6万吨，跌幅在2.99%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上调至88.80万吨，与上周四（7月4日）相比上调0.3万吨，涨幅在0.34%；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：港口方面，库存持续累积，去市场对下游MTO开工信心渐失。整体来看，当前需求依旧乏力，预计甲醇市场偏弱震荡为主，长线多单观望，短线2150-2200区间操作

纸浆：

1、基本面：国外浆厂计划性检修消息已经被市场消化；下游纸制品消费处于淡季，纸浆库存高企，但各纸制品生产利润均有所回升，开工率整体向好；中性

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4500元/吨，SP1909收盘价为4574元/吨，基差为-74元，期货升水现货；偏空

3、库存：据卓创，6月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约177.976万吨，环比增加13%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线走平；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：终端需求回暖但依然较弱，短期或仍有下行空间。SP1909：空单持有

燃料油：

1、基本面：原油成本端走弱；7月来自西半球的套利船货进一步减少，市场供应继续收紧；BDI指数继续上扬叠加来自中东的发电需求继续增加，燃油需求向好；中性

2、基差：舟山保税燃料油为500.5美元/吨，FU1909日盘收盘价为2912元/吨，基差为526.94元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存数量为297.69万吨（1935万桶），环比下降1.07%，连续4周去库；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：新加坡高硫燃料油供应紧张而需求增加，但月差、贴水回落，沪燃强势或难以持续。FU1909：日内逢高抛空

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，技术性调整，美豆主产区天气预期有所改善。国内豆粕震荡回落，跟随美豆走势，生猪存栏持续减少影响需求，基本面稍弱于美豆，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，前期中下游补库后成交一度转淡，近期有所好转，支撑盘面企稳，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间。中性

2.基差：现货2760，基差-143，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存91.29吨，上周92.47万吨，环比减少1.28%，去年同期125.31万吨，同比减少27.14%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900附近震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M1909：短期2800附近震荡偏强，短线交易为主。期权买入看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2430，基差2，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存2.71万吨，上周2.3万吨，环比增加17.83%，去年同期2.01万吨，同比增加34.83%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体震荡偏强，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2400上方震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，技术性调整，美豆主产区天气预期有所改善。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差20，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存427.04万吨，上周426.59万吨，环比增加0.11%，去年同期649.3万吨，同比减少34.23%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A1909：短期3400附近震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加3.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货518，基差-260，现货贴水期货。偏空

3.库存：7月12日豆油商业库存144万吨，前值144万吨，环比-0万吨，同比-7.81% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力多增。偏多

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强，但关系恶化及全球大豆供应宽松，涨幅受限。马棕6月产量有所下降，马棕库存创7个月新低，但后续季节性增产，对去库不利。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加3.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4250，基差30，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月12日棕榈油港口库存64万吨，前值70万吨，环比-6万吨，同比+6.73% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强，但关系恶化及全球大豆供应宽松，涨幅受限。马棕6月产量有所下降，马棕库存创7个月新低，但后续季节性增产，对去库不利。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加3.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7100，基差173，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月12日菜籽油商业库存50万吨，前值53万吨，环比+0万吨，同比+20.02%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强，但关系恶化及全球大豆供应宽松，涨幅受限。马棕6月产量有所下降，马棕库存创7个月新低，但后续季节性增产，对去库不利，加拿大坚持引渡孟晚舟，关系持续恶化。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。分析机构F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310万吨，18/19年度20万吨缺口。Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度缺口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。2019年6月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖761.29万吨；销糖率70.75%（去年同期63.11%）。2019年5月中国进口食糖38万吨，同比增加4万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5375，基差167（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底18/19榨季工业库存314.75万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：本榨季接近尾声，库存所剩不多。新榨季各方预计产量减少，基本面偏多。白糖09预计延续5300-5000区间整理，震荡思路。

棉花：

1、基本面：USDA7月上调全球棉花库存，消费下调，略偏空。ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。7月16日国储拍卖成交95.82%，成交均价12697元/吨，折3128价格13854元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。5月进口棉花18万吨，同比增加38.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14149，基差1074（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：贸易虽然缓和，谈判继续进行，短期不见得立马见好。市场继续冷清，库存偏大，棉花二次探底。09合约13000下方追空意义不大，临近交割基差回归。短期会在12900-13400区间震荡。

4

---金属

黄金

1、基本面：贸易关系再次紧张，美股从纪录高点回落，美元上涨；美国和伊朗紧张关系缓和的前景导致油价大幅下跌；美国6月零售销售月率录得0.4%，好于预期；美联储主席鲍威尔表示，在不断增加的不确定性中，美联储将采取适当的行动；美国国务卿蓬佩奥和美国总统特朗普今日的言论暗示，美国与伊朗之间或有机会推进谈判；中性

2、基差：黄金期货317.75，现货315.25，基差-2.5，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2496千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：贸易紧张和超预期美国零售数据维持金价继续震荡；COMEX金回落至1410以下；人民币贬值，沪金震荡小幅下跌。今日G7集团财长和央行行长会议将召开，美联储将公布经济状况褐皮书。黄金看涨情绪仍高涨，短期金价将维持震荡。沪金1912：316-319区间操作。

白银

1、基本面：贸易关系再次紧张，美股从纪录高点回落，美元上涨；美国和伊朗紧张关系缓和的前景导致油价大幅下跌；美国6月零售销售月率录得0.4%，好于预期；美联储主席鲍威尔表示，在不断增加的不确定性中，美联储将采取适当的行动；美国国务卿蓬佩奥和美国总统特朗普今日的言论暗示，美国与伊朗之间或有机会推进谈判；中性

2、基差：白银期货3731，现货3673，基差-58，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1323822千克，增加8876千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：有色金属特别是镍快速走强，银价大幅上涨，走势明显强于金价；COMEX银一度上升至15.7以上，沪银一度上涨2.05&至3785；有色金属走强叠加前期银价的持续低估，短期银价或有进一步上涨可能。沪银1912：3760-3800区间操作。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，与上月持平；中性。

2、基差：现货46960，基差50，升水期货；中性。

3、库存：7月16日LME铜库存增7100吨至292925吨，上期所铜库存较上周减5115吨至140904吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：基本面不支撑铜价快速反弹，短期继续在区间内运行，沪铜1909:46000~47500区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货13830，基差-55，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减2662吨至419050吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铝跌破区间，震荡下行。沪铝1908：逢高试空。

沪锌:

1、基本面：伦敦6月19日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2019年1-4月全球锌市场供应过剩4,600吨，去年全年为供应过剩6.7万吨；偏空。

2、基差：现货19290，基差+40；中性。

3、库存：7月16日LME锌库存较上日增加2200吨至80750吨，7月16上期所锌库存仓单较上日减少425吨至39981吨；中性。

4、盘面：今日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1908：逢高沽空。

镍：

1、基本面：短期：受到印尼拟2022年再度禁矿的影响，盘面向上。外盘库存加速筑底，助推行情高涨。中长线：从产业链来看，镍矿就算2022年印尼禁矿，但这二年的配额还是充足，二年内影响有限，更要着眼于菲律宾在印尼如果禁矿之下，是否会有新政影响矿生产，带来新一轮成本上升。镍铁国内新产能投放完成，国内继续高速生产，印尼同样快速增加，而不锈钢的消化并没有太好表现，库存小幅下降，还是在检修的情况下。目前来看不锈钢利润还是不错，这会影响不锈钢检修停产的步伐。所以从下游来看，还是不好。短期可能受到利多消息影响，但利空的基本面没有偏离，只会迟到不会缺席。偏空

2、基差：现货107000，基差-2460，偏空，俄镍106250，基差-3210，偏空。

3、库存：LME库存149322，-1002，上交所仓单24279，+372，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1908：短期较强，空头规避观望，少量多单持有。

5

---金融期货

期指

1、基本面：国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会表示：实施积极的财政政策、稳健的货币政策，适时预调微调，运用好逆周期调节工具。美联储主席鲍威尔：在不确定性增加的背景下，美联储将采取适当行动；隔夜欧美股市涨跌不不一，昨日两市缩量震荡；中性

2、资金：两融9143亿元，增加27亿元，沪深股通净买入10亿元；偏多

3、基差：IF1907贴水3.45点，IH1906贴水0.36点， IC1906贴水10.85点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IF在20日均线上方，IH、IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：美联储加息预期下美股持续走强，指数接近前期下方支撑位后反弹，目前进入半年班披露期，关注业绩改善的个股和行业，短期指数有望阶段性见底后震荡走强。期指：日内逢低试多。

国债：

1、基本面：发改委等十三部门联合印发《加快完善市场主体退出制度改革方案》，提出研究建立个人等破产制度度，重点解决企业破产产生的自然人连带责任担保债务问题。

2、资金面:周二央行进行1600亿逆回购投放。

3、基差：TS主力基差为0.0783，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3656，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0,2529，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：逢高空单继续持有。