准确入场和时机的把握

我们要如何做到买入就涨，卖出就跌，甚至于是今天开仓进去，明天就是涨停板？准确入场的条件是什么？我们首先一定要确定这个东西十分便宜，也就是行业大幅亏损。在大幅亏损以后，就会有人退出。那为什么刚出现亏损的时候不涨呢？因为有积压的库存。一开始产能退出的时候，原有的库存开始消化，供求基本上也处于平衡的状态，所以不涨价。一旦库存消耗殆尽，从事这个行业的人也已经退出了，想买货都不好买了，并且期货价格相对比现货价格还贴水了，这个时候就应该毫不犹豫地入场。

我们可以回看一下历史上的大行情，都是这样的。最典型的例子就是2017年的鸡蛋。鸡已经杀了百分之三四十，鸡蛋也没有库存，鸡蛋后来唰唰就上去了。还有2016年的棉花，现货买不着了，期货大幅贴水现货2000，价格低的不得了，能不涨吗？棉花从一万一涨到一万六千多。物极必反，“必”是100%，不是概率，关键是找到那个“极点”。 一个对人类有用的商品，价格到了一个位置，如果再跌下去，整个行业就会车毁人亡，那么，这个价格就是极点。

准确入场的时机就是买了马上涨，卖了马上跌。有人说这个很难做到，我建议大家可以多读读范蠡。他说的贵出如粪土，贱取如珠玉就是我前面说的意思。只不过他讲得是文化，我讲得是白话。如果大家把范蠡研究透了，就能搞明白价值规律和供需关系。买足够便宜的，卖足够贵的，这是原则。做期货，再正确的方法，也要讲究纪律。

下午授课内容

傅海棠：大家下午好，我大概讲一个小时，然后我们再进行问答交流。

商品价格规律的核心是围绕供求关系和价值规律运行，接下来我会系统的从宏观到微观进行讲解。

四条永恒不变

预测行情是比较深奥的事情，最典型的预测就是寻找规律，规律永不变，事件发生前都有前兆，有迹可循，只要细心去观察，都能看出端倪。黑天鹅事件多数被认为是突发事件，大多数情况没有想到，也没有人能预测到。实际上，黑天鹅事件也能被预测，正所谓物极必反，阴阳平衡，只要找到极点，找到自然规律，就能知道即将发生哪些事情，要记住四条永恒不变（宇宙运行规律永恒不变、经济本质永恒不变、商品本身具有的价值规律永恒不变、人性永恒不变），先把不变的研究透彻。

宇宙运行规律永恒不变。宇宙规律最大体现在物极必反和阴阳平衡，涨跌交替和四季变换都属于宇宙规律。但这背后的原因不好研究，大多数人也不相信，最关键的就是如何坚信正确的理念，而不是信仰错误的观念。阴阳平衡背后的逻辑是可持续，只要事情可持续，就存在阴阳平衡。举个简单的例子，开车左右方向可以认为是阴和阳，假设右侧是阴，左侧就是阳，开车就是做好阴阳调控，不能过分往左或往右，中间的路就是阴阳的平衡点。宇宙能持续这么久的原因，就是因为遵循阴阳平衡。

物极必反，只要找到极点，就能找到确定性。最典型的例子就是大蒜，大蒜主产区是山东金乡和以金乡为中心的周边地区，当年我们村90%以上的土地种植大蒜，所以我对大蒜这个品种非常熟悉，它的特点我一清二楚。大蒜的“猴性”特别强，行情经常上跳下窜，价格高的时候3000元/吨左右，价格低的时候只有1000元/吨左右，即使没有重大灾害也是这样，原因之一单产不稳定。原因之二是入种量，大多数作物都没有这个特点，与大蒜有相似特点的是甘蔗，但没有大蒜明显。大蒜如果需要扩种，就需要很多蒜作为种子，而扩种一般是在价格高的时候，这是市场上商品量本来就少，一旦扩种，市场上流通量少上加少，价格一下子就上天。大蒜就是一个极端的品种，价格越高，农民底气越足，就越多种，它正好给人一种正反馈。所以，一旦大蒜数量少，价格高了，农民都想要扩种，价格必涨无疑。

了解了大蒜的价格逻辑之后，再分析起来就简单了。同理，如果大蒜数量多，跌起来也没完。因为数量多，价格低，种植意愿下降，没有人愿意留着蒜做种子，所以下跌幅度非常大。正是由于我对大蒜特别了解，所以当年做起来也很有底气。

我在农村的时候，感觉大部分老百姓不懂这个道理。举个例子，假如今年种辣椒赚钱了，第二年全都一哄而上去种辣椒，于是转为供大于求，价格下跌，农民就倒霉了。第二年他们就不种辣椒了，这样供应紧张，价格又会大涨，往往复复。做期货的投资者往往也会这样，没有分析清楚价格背后的逻辑，摇摆不定，在犹豫当中失去了机会。

我的第一桶金是从大蒜上赚到的，之前的八九年之间，亏多赚少，但从来没有对投资丧失信心，因为始终坚信，如果我的投资理念和方法不能在期货中赚钱，那没有任何一种方法能赚钱。我也研究过很多期货投资者使用的方法，那些方法我都觉得不靠谱，我始终坚信自己的方法，从来没有丧失过信心。

2007年的时候，我注意到大蒜要涨价，看到了希望，心里很舒服，压力也很小，自知快要发财了。我推测大蒜大涨的时间大概在2009年，距离还有700多天，等待发财的时间对我来说很难过，简直是度日如年。在这期间，我也没闲着，反复对影响大蒜价格的因素做了预想，结果证明，价格走势跟我的预想差不多。

为什么我能提前预测大蒜涨价？因为一个产业在没有伤透之前，不会彻底转势。2007年的时候，伤的最深的是大蒜库存商，当时蒜农卖出价在7毛钱/斤左右，虽然也是亏本，但亏的不算多。然而库存商收购价7毛/斤左右，加上冷库费，成本接近1元/斤，但卖出只能卖到1毛/斤左右，这一年把大蒜库存商伤透了。到了2008年，伤的最深的是农民，由于前一年库存商元气大伤，他们不肯出高价，普遍收购价格在1.8毛/斤左右，而农民种植成本在1.2元/斤左右，这么低的收购价把蒜农伤透了，随后农民大幅减少种植。贸易商伤透了，农民也伤透了，所以2009年大蒜大面积减种。最初，我从自己村里了解到大蒜减种95%，我很激动，已经想到蒜价会涨上天。但由于自己的村庄不具有代表性，于是我开着一辆破奇瑞汽车出去调研。调研途中，我了解到其他地方的大蒜种植情况比自己的村庄稍好，后来我总结了一条经验，主产区就是主产区，价格再低减产幅度都不会变化非常大，变化大的区域是副产区，每个品种都有这样的规律。所以，我要搞清楚副产区和主产区的比例，把各自的减产比例做一个统计，取平均数。于是，我又去河南、江苏等地调研，跑了几万公里，各个乡镇基本都走遍了。

那一年，蒜农确实灰心丧气到了极点，我看到蒜地里面杂草长得比蒜还高，让他们除草也不除，都说大蒜没人要，死了拉倒。这些情况还不算重点，大蒜在国庆前后种植，大概一个星期左右出苗。那一年，大蒜出苗以后就开始烂根，大片大片的死亡。本来种植面积就少，还出现了大面积烂根的情况，我打听了很多地方都是这样，我就想这是不是老天爷出手调控了。于是，我来了信心，只要把大蒜拿住就能发财。但是，年前我不敢入场，因为大蒜价格在出蒜之后才会上涨，大概时间在5月以后，如果入场早了，对手有足够的时间把我打爆仓。所以要耐心的等着，过春节以后我就入场了，那时候是800块，后来它从800跌到700多，晚点入场赚得更多。即使大蒜量减少，农民不好好管理，也还是看空的，因为库存太大。当时蒜可以加工成蒜干、蒜油等，可以保存很长时间，那时候号称大蒜3-6年不加工吃不完，蒜便宜时，大家加工成蒜干保存，现在蒜还是过剩，蒜干也加工不了，因为没有人买。我记得当时大蒜收获以前，号称50万亩以上的大蒜可能卖不出去，整个行业都亏损没钱了，都预期不会涨价。我当时想，老天爷不出手调控，不可能涨价，根据自然规律和物极必反阴阳平衡，老天爷一定会出手让它涨价，物极必反不是概率，物极必反是100%，只是我想不出它会从哪个方面让大蒜涨价。后来老天爷真出手了，全球爆发甲流，报纸上都登吃大蒜可以防治甲流，全世界一下把中国的大蒜都抢光了，库存迅速消化。这时候人们反应过来，大蒜库存没有了，当年种植又少，且蒜农没有好好管理减产了，大蒜肯定要涨价。人们这时候才明白过来，但为时已晚。那年蒜苔创历史新高，也就是在2009年以前，蒜苔历史高价是1.2/斤，那年最高价卖1.8/斤。大蒜还有一个特点，大蒜的价格一直比蒜苔贵，没有一年大蒜的价格比蒜苔便宜，直到现在，一年也没有，蒜苔多少钱，你就知道后面大蒜的最低价在多少。总之物极必反一定要了解清楚，不管是凭主逻辑，还是副逻辑，还是各种条件，都是配合的。这是大蒜物极必反最经典的一个案例，其它还有很多品种也是这样，这里就不提了。只要你能找到极点，最好在极点之前就入场。

经济本质永恒不变

这个规律不变，这不是传统经济学的周期，不是他们说的多少年一个大的债务周期。其实是钱的问题，钱多经济就好，钱少经济就不好，相信这个道理，就是这么简单。国家货币政策一宽松，经济马上就好，当然还要看宽松的度。比如本来我需要吃3个馒头，你只给了我1个，我还是饿的，你再加1个，还是不够，我需要吃3个，这就是为什么2014、2015年连续的降准、降息，增加流动性，但经济还是一再的下滑。经济学界得出一个结论，说放水效益在递减，其实不是放水效益在递减，而是力度不够。

特朗普也有厉害的一面，作为美国总统，他首次把美联储主席搞定了，他一直缠着美联储降息，天天抨击美联储，后来美联储终于松口，答应要降息。现在好多经济学家最大的错误是看不得经济好，他们用的名词是“过热”，发展经济又不是害人，繁荣是好事，放水是增加流动性。其实把货币宽松叫“放水”也不妥当，应该叫增加流动性。

大家可以去看看《中国崛起的奥秘-财富论》，仔细研读经济到底是怎么一回事。什么是经济？经济和种地是一个道理，发展经济就像怎么让庄稼丰产高产，就是这么简单，出了什么问题就对症下药。旱了就浇水，涝了就排水，生虫了就打药，长草就拔草，氮肥不够施氮肥，磷肥不够施磷肥，种子不行换种，想办法让它高产。经济也是这样，东西多了，需求不好，扩需求，东西不够，扩产能，很简单。其实很好解决，你要懂得这个道理。

经济不好到底是什么问题？是因为东西不够，还是因为东西不好卖，假设钢多了，多架桥，多修路，本来只需要100吨钢，可以用500吨来修。我们国家建鸟巢的时候，原设计方案用钢非常多，后来金融危机，少用了几万吨钢。本来需求不好，应该多用10万吨钢，道理很简单，需求不足，扩需求。为什么需求不足，就是没钱了，有钱肯定有需求，乞丐有钱了马上买别墅，西装革履，问题是他没钱。生产不足扩生产，需求不足扩需求，经济学哪有那么复杂，我们把这些看透以后，做期货就简单了。

这两年最大的机会在工业品，工业品有机会就是因为大部分人不懂经济学。为什么这几年农产品没有机会，因为做农产品的人都懂了，都不犯错，对手不犯错，哪来的机会？所以看经济就这么看，别人恐慌时你不要恐慌，看国家是什么政策，看放水力度。2008年底、2015年底、2018年底，几乎所有的经济学家的预测都是错的，都是悲观的，而我是乐观的，事实证明，未来都挺好的。把这些看透，商品就好做了，商品本身所具有的价值规律永恒不变，这里我就不再细谈了。

人性永恒不变

人性就是从众、虚荣、贪婪，不过大脑，大部分人就这样，为什么你从众？

就是因为老想着好事。大家一定要记住，天上不会掉馅饼，世界上没有免费的午餐。求人不如求己，要自己努力，实事求是，这样才能最终获得成功。

还有很多人喜欢烧香拜佛，其实这个没有什么意义。信佛是不做坏事，要做好事，照顾比自己条件差的人，而不是向泥塑像磕头。烧香是求不来财和运的。能做好事就做好事，这就是最大的福报。做不了好事，也不要做坏事。

如何看供求、库存、成本

价格涨跌看供求，供求决定价格。供求矛盾看库存，对于很多品种，我们要看是生产大于消费还是消费大于生产。如果库存不断增加，肯定是当前的生产大于当前的消费，然后再据此判断未来是什么情况。有些品种量很大，想要调查供应和需求确实有困难，那就只能从库存的变化上去看。这个时候，同比就显得非常重要。以中国的玉米为例，我们不知道它今年的供需情况如何，可以去看上一年是什么情况，是剩了还是不够。另外，再去看今年种的量多了还是少了，单产有多少，这样一来立马就心中有数了。同比是一个很好的方法，我们不用要求具体的数字，只需要知道同比的增减幅度是多少就可以了，最终你也会知道是多还是缺。如果最终要缺，现在的价格又很低，那就可以长期持有。慢慢的，供求不平衡就显示出来了。如果多了，价格又高，你可以逢高做空。不要急于一时，时间一到，慢慢就下去了。

价格高低看成本。以成本线为依据，高抛低吸。何为高，何为低？暴利就为高，爆亏就为低。范蠡说过一句话，贵出如粪土，贱取如珠玉，人弃我取，人取我弃，就是这个道理。所谓的“贵”，就是暴利。一旦有一个东西暴利了，那就不要再持有了。做期货也是一样，一旦商品进入暴利时代，就千万不要持有多单，赶紧处理掉。如果没有确定性，也不要急着做空。同理，亏损累累的品种，也不要持有空头头寸。一定要坚持这个原则，否则容易吃大亏。只有搞清楚商品是多了还是少了，才能知道这个商品未来是贵还是便宜。论其有余不足，则知贵贱。有人说东方哲学不能量化，这就是典型的量化。

五句金律

低价格、低库存、负利润、需求好、高价差。符合这五句金律的品种，后续会有大行情。前几年有一位微信好友给我发消息说，他研究了一下，发现很难有行情符合上述五条金律，好像只有2015年年底的时候是这样。其实，符合一两个也能做，不一定要全部符合。若真要说全部符合，2015年年底确实是一波，所以2016年才会有这么大的行情。

安全边际

所谓的安全边际非常简单，就是低于成本，还低于实际价值。最确定的安全边际是，它已经低于实际价值，而且还被严重低估。尤其是做股票，比如银行早前最狠的时候几乎快打对折了，又不会倒闭，这就是最好的安全边际。买了不怕被套，早晚赚到钱。安全边际最确定的就是实际的价格现在被严重低估。在基本的成本线以下，价格越低，越具备安全边际。因为在这种情况下，往上涨到成本线以上是100%的事情，只是时间问题。如果做期货和做股票一样，合约是永久的，那你逮到一个亏钱的品种买入，百分之百赚钱。但因为期货有杠杆，而且合约有期限，到期要平仓，所以比较难。这就要求我们精准出击。

在交易中，抓住主要矛盾非常重要。为什么我们在交易中老是摇摆不定，就是因为抓不住主要矛盾。而且大部分投资者都容易把次要矛盾当成主要矛盾。我们要记住，面对一个品种或者一波行情，一定要抓住主要矛盾，不要去管明天好卖还是后天不好卖。

价值

下面说一下价值。价值就是价格值不值，人们常说“价格围绕价值波动”，更准确的说法应是“价格围绕成本波动”。大部分时间，价格在成本之上，小部分时间，价格在成本之下。价格和价值其实是同步的。价格是在成本的基础上结合供需的反映。

在此提醒一下各位，在交易中一定要注意升贴水结构，很多投资者吃亏就是吃亏在这里。很多投资者向我请教，觉得橡胶不好做，因为看不出涨跌来。这几年很多做橡胶的人吃了不少亏。橡胶老是升水，期货大幅升水于现货的，做多要谨慎，必须是马上大涨的机会，才能作为重点做多的品种。反之，做空也是一个道理。如果不注意这个问题，你在不经意间就把钱亏掉了，而且还不知道是怎么亏的。

阴阳平衡的坐标

最后讲一下阴阳平衡的坐标。当你发现一个对人类有用的商品，价格到了一个位置，如果再跌下去，整个行业就会车毁人亡，那么，这个价格就是极点，最终一定会反过来，不要怀疑。比如我当年做大蒜的时候，很多人问我为什么这么有信心，就是因为我找到了极点。如果2009年大蒜再不涨，到2010年就没有人从事这个行业了，那就达到极点了。当时，我请几个贸易商吃饭，问他们大蒜会不会涨，一桌子人都说涨不了。我又问他们：“以后还兴不兴吃大蒜？”“当然兴啊。”既然兴吃，那大蒜就得涨，所以我对那波行情很有信心。当然，这些机会都是可遇不可求的，一旦出现，千万不要犹豫。

由于时间关系，今天的分享环节就先到这里，谢谢大家。