大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面: 周一港口现货成交119.85万吨，成交回升，但近期成交较前期明显降温，有航运数据机构跟踪发现锚地船舶数量高位，意味着隐含供应处于高位，另近期限产力度加大，淡水河谷计划年底增加南部系统3000万吨产能复产，钢材持续累库，均对近期铁矿价格造成一定打压，中性； 

2、基差：日照港PB粉现货881，折合盘面984.2，基差99.8，贴水率10.19%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格854，折盘面940.8，基差60.8，贴水率6.46%，偏多；

3、库存：港口库存11682万吨，环比增加268万吨，较去年同期减少3683万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：铁矿价格高位回落接近尾声，原因是09合约因还有一个多月交割，可交割资源金布巴港口库存有限（预计300万吨左右），且后期到港铁品位存在低于60%可能，贴水仍处高位，限产对铁矿需求影响继续加大的空间有限，现货整体资源仍不宽裕。

螺纹：

1、基本面：近期唐山地区限产执行较预期仍有差距，上周高炉开工率小幅回升，实际周产量维持高位，然而由于需求方面进入淡季出现下滑，供需与同期相比转为宽松，库存累积加速；偏空

2、基差：螺纹现货折算价4109.7，基差168.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存596.22万吨，环比增加3.03%，同比增加30.85%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货全天震荡，无明显走势，但现货端钢厂价格继续小幅上调，基差有所扩大，目前市场对淡季需求信心不足，接下来或将高位震荡偏弱运行，操作上建议短期以3850-4000区间内逢高短空为主。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应水平随着利润回升小幅恢复，周实际产量有所反弹，但需求方面总体表观消费有所好转，库存累积幅度有所减缓，汽车销量六月份受新标准影响有所好转但接下来预期维持悲观；偏空

2、基差：热卷现货价3870，基差4，现货与期货基本平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存242.28万吨，环比增加1.16%，同比增加13.87%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格冲高回落，继续横盘整理，现货价格亦与昨日走平，短期市场预期转弱，上方压力较大，预计接下来以高位震荡偏弱为主，操作上建议日内以3800-3900区间内逢高短空操作。

动力煤：

1、基本面：产区煤价偏弱，日耗出现反弹，下游需求有所回暖，近期澳洲煤价格上涨，CCI内外价差迅速回落 中性

2、基差：现货593，主力合约基差1.2，盘面贴水 中性

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存613万吨，环比增加0.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1753.19万吨，环比减少9.01万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数26.4天，环比减少0.02天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：近期沿海地区气温升高，日耗出现明显回升，电厂缓慢去库，澳洲进口煤政策偏紧，下游需求较前期有所回暖。 郑煤1909：多单持有

焦煤：

1、基本面：前期价格下调较多煤种有企稳趋势，部分煤矿出货情况稍有好转，在整体需求尚未改善前，市场看稳情绪浓厚；配煤需求依旧偏弱，个别地区仍有小幅下调预期；中性

2、基差：现货市场价1535，基差141.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存896.92万吨，港口库存552.00万吨，独立焦企库存788.65万吨，总体库存2261.18万吨，较上周增加23.61万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：需求面暂未有根本性的改变，短期弱势难改，炼焦煤市场将继续震荡偏弱运行。焦煤1909：1370-1410区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：近焦炭首轮提涨已部分落地执行，市场看涨情绪仍在。长治地区部分焦企受环保影响，开工较前期有所下滑；随着二青会临近，市场对后续环保力度仍有较强预期。唐山地区钢厂仍处于限产状态，焦炭库存中高位，焦价上涨阻力较大；中性

2、基差：现货市场价2250，基差96；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存447.28万吨，港口库存473万吨，独立焦企34.48万吨，总体库存952.76万吨，较上周减少10.31万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：市场对后续环保力度仍有较强预期，看涨情绪仍在，但受限于下游钢厂限产，库存高位，大幅上涨难度较大。焦炭1909：日内轻仓逢低试多。

2

---能化

PTA：

1、基本面：中拓系事件持续发酵，现货商盘面抛货，且下游聚酯产销偏弱，负反馈传导中，供需有走弱。偏空。

2、基差：现货5930，基差426，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：PTA利润尚好，估值偏高，事件驱动，供需转弱，短线下跌为主。PTA1909:短线继续偏空操作，目标5350附近。

MEG：

1、基本面：MEG供应好转，短期维持去库对市场价格依旧形成支撑。但是聚酯及终端环节转弱，驱动上涨力量不强，预计底部宽幅震荡为主。中性。

2、基差：现货4430，基差37，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约118.8万吨，环比上期上涨0.6万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：目前乙二醇处于低估值区域，但是驱动上涨力量持续性不强，总体进入底部震荡阶段。EG1909:空单操作，止损4580.

原油1909：

1.基本面：利比亚国家石油公司：沙拉拉油田的全部产能已经恢复至正常水平；美国海军可能已经击落上周来的第二架伊朗无人机；欧盟高级外交官员表示，英国已经接触其他欧盟成员国，寻求加入欧洲领导的海军行动，以确保霍尔木兹海峡的航行安全；中性

2.基差：7月23日，阿曼原油现货价为62.89美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为65.85美元/桶，基差8.63元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月19日当周API原油库存减少1096万桶，预期减少415.61万桶；美国至7月12日当周EIA库存预期减少269.4万桶，实际减少311.6万桶；库欣地区库存至7月12日当周减少135.1万桶，前值减少31万桶；截止至7月23日，上海原油库存为186万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止7月16日，CFTC主力持仓多增;截至7月16日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：伊朗与伊核协议剩余成员有谈判意向，但美军宣称又击落一架伊朗无人机将中东局势拉回紧张，此外API原油库存超预期大降利好原油，目前原油震荡调整，长线多单观望，短线436-445区间操作

甲醇1909：

1、基本面：醇市场整体弱势震荡。港口甲醇市场报盘下行，业者随行就市，山东地区甲醇市场价格走低，观望气氛浓郁，华中地区整理运行，观望居多；华北地区甲醇价格暂稳；西南地区局部走低；西北地区上周整体出货情况稍显一般，本周西北地区价格整体偏弱震荡；偏空

2、基差：现货2060，基差-42，贴水期货；偏空

3、库存：截至7月18日，江苏甲醇库存在56.8万吨（不加连云港地区库存），较上周四（7月11日）上调4.8万吨，涨幅在9.23%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上调至97.30万吨，与上周四（7月11日）相比上调8.50万吨，涨幅在9.57%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：下游MTO的装置停工部分检修刺激了甲醇的偏弱情绪，长线多单观望，短线2085-2150区间操作

天胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10550，基差-35，现货贴水 中性

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：不追空，等反弹抛回

沥青： 

1、基本面：进入中旬，道路沥青市场整体需求持续向好，炼厂以及社会库出货量增加，部分炼厂库存下降明显，支撑沥青价格上涨。但考虑到沥青供应及社会库存充裕，加上原油价格震荡不稳，部分炼厂沥青价格调整谨慎，沥青价格涨幅受限。此外，南方部分地区雨水仍然较多，沥青需求有待恢复，沥青价格上涨动力不强。预计近期市场仍以降库存为主，在需求及出货好转的氛围支撑下，部分炼厂沥青价格仍有小幅上调可能。中性。

2、基差：现货3515，基差167，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少5%为45%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1912：逢高抛空。

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撑较弱；来自西半球的套利船货进一步减少，市场供应偏紧；BDI指数处高位叠加中东的发电需求继续增加，燃油需求向好；中性

2、基差：舟山保税燃料油为512.5美元/吨，FU1909日盘收盘价为2920元/吨，基差为606.92元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存数量为285.23万吨（1854万桶），环比下降4.19%，连续5周去库；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：新加坡高硫燃料油供应偏紧、需求向好，但月差、贴水大幅回落叠加原油支撑不足，沪燃或维持调整。FU1909：日内逢高抛空

纸浆：

1、基本面：漂针浆进口平稳，外盘消息传闻各异，业者预期不同；下游纸企生产利润、开工率均有所回升，但纸制品消费仍处于淡季，纸厂倾向于随用随买，浆市需求不振；偏空

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4550元/吨，SP1909收盘价为4618元/吨，基差为-68元，期货升水现货；偏空

3、库存：据卓创，6月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约177.976万吨，环比增加13%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线走平；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：进口平稳、需求复苏缓慢，在高库存背景下，纸浆短期或仍有下行空间。SP1909：空单持有

塑料 

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能大量投放，当前进口利润-276，现货标准品（华北煤制7042）价格7750（-0），进口乙烯单体841美元，仓单1661（-22），下游农膜报9000（-100），神华拍卖PE成交率73%， LLDPE华北成交7610，华东成交无，华南成交无，中性；

2. 基差：LLDPE主力合约1909基差5，升贴水比例0.1%，中性； 

3. 库存：两油库存81万吨（-2.5），PE部分39.79万吨，偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L1909短期震荡，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能大量投放，当前进口利润-33，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8680（+50），进口丙烯单体956美元，山东丙烯均价7710（+10），仓单95（0），下游bopp膜报10500（0），神华拍卖PP成交率85%，均聚拉丝华北成交8670，华东成交8680，华南成交8890，中性；

2. 基差：PP主力合约1909基差-9，升贴水比例-0.1%，中性；

3. 库存：两油库存81万吨（-2.5），PP部分41.21万吨，偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多；  

6. 结论：PP1909短期震荡，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会；

PVC：

1、基本面：本周，几套前期检修装置计划重启，上游供应预计小幅增加；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格持稳运行，小幅支撑市场；下游淡季需求偏弱，目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6840，基差-35，贴水期货；偏空。

3、库存：社会库存环比减少2.60%至30万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：逢高抛空。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆主产区天气预期有所改善和中美贸易谈判仍有不确定性。国内豆粕低位震荡，跟随美豆走势，生猪存栏持续减少影响需求，基本面稍弱于美豆，需求端由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，前期中下游补库后成交一度转淡，近期有所好转，支撑盘面企稳，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间。中性

2.基差：现货2764，基差-140，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存85.69吨，上周91.29万吨，环比减少6.13%，去年同期122.84万吨，同比减少30.24%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计900附近震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M1909：短期2800附近震荡，短线交易为主。期权买入看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2410，基差-2，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存2.7万吨，上周2.71万吨，环比减少0.37%，去年同期2.8万吨，同比减少3.57%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体震荡偏强，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2400附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆主产区天气预期有所改善和中美贸易谈判仍有不确定性。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差13，升水期货。中性

3.库存：大豆库存483.57万吨，上周427.04万吨，环比增加13.24%，去年同期642.69万吨，同比减少24.75%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A1909：短期3400附近震荡，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。分析机构F.O.Licht5月19/20榨季糖缺口310万吨，18/19年度20万吨缺口。Datagro：预计19/20榨季全球食糖供应缺口234万吨，18/19年度缺口48万吨。福四通：预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨，18/19年度短缺30万吨。2019年6月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖761.29万吨；销糖率70.75%（去年同期63.11%）。2019年6月中国进口食糖14万吨，环比减少24万吨，同比减少14万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5365，基差163（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底18/19榨季工业库存314.75万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国外供应充足，熊市尾巴延续，国内进口关税保护，近期走私打击严厉，本榨季接近尾声，新糖库存低于往年，走势强于国外。最近进口数据利多，白糖价格反弹。09白糖临近交割，2个月不到时间预计就在5200附近交割。难有单边行情，5300-5100区间震荡，高抛低吸交易。

棉花：

1、基本面：ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。7月23日国储拍卖成交95.43%，成交均价12449元/吨，折3128价格13667元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。6月进口棉花16万吨，同比增加60%，环比减少11%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14063，基差983（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：贸易谈判消息显示双方继续磋商，棉花目前低位震荡。现货成交继续冷清，库存偏大，棉花二次探底。09合约13000附近支撑较强，临近交割基差回归。短期震荡反弹，背靠支撑回落进多。

豆油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加3.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5160，基差-292，现货贴水期货。偏空

3.库存：7月19日豆油商业库存146万吨，前值144万吨，环比+2万吨，同比-8.24% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强，但关系恶化及全球大豆供应宽松，涨幅受限。马棕6月产量有所下降，马棕库存创7个月新低，但后续季节性增产，对去库不利。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加3.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4220，基差26，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月19日棕榈油港口库存66万吨，前值64万吨，环比+2万吨，同比+18.32% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强，但关系恶化及全球大豆供应宽松，涨幅受限。马棕6月产量有所下降，马棕库存创7个月新低，但后续季节性增产，对去库不利。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加3.0%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7100，基差151，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月19日菜籽油商业库存48万吨，前值50万吨，环比-2万吨，同比+1.29%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强，但关系恶化及全球大豆供应宽松，涨幅受限。马棕6月产量有所下降，马棕库存创7个月新低，但后续季节性增产，对去库不利，加拿大坚持引渡孟晚舟，关系持续恶化。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

4

---金属

黄金

1、基本面：隔夜美元指数一路攀升上扬，最高触及97.75，企业财报强劲，美股三大股指齐涨；据悉中美下周一准备重启面对面的贸易谈判；美国6月成屋销售连续16个月下跌，房地产依旧疲软；IMF：将2019年全球经济增速预期下调0.1%至3.2%，2020年预期下调0.1%至3.5%；中性

2、基差：黄金期货318.7，现货316.34，基差-2.36，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2496千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美股继续上升，美债下跌，金价小幅下降；COMEX金下落至1420以下；沪金继续在320左右震荡。今日欧洲PMI 7月初值将公布 ，黄金看涨情绪仍高涨，多头情绪有所和缓，短期震荡为主。沪金1912：319-322区间操作。

白银

1、基本面：隔夜美元指数一路攀升上扬，最高触及97.75，企业财报强劲，美股三大股指齐涨；据悉中美下周一准备重启面对面的贸易谈判；美国6月成屋销售连续16个月下跌，房地产依旧疲软；IMF：将2019年全球经济增速预期下调0.1%至3.2%，2020年预期下调0.1%至3.5%；据Silverseek网站报道，全球最大的两银矿企业的白银产量均出现大幅下降；中性

2、基差：白银期货3951，现货3893，基差-58，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1356126千克，增加14977千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：IMF下调经济预期，有色板块有所走弱，银价持续震荡；COMEX银回升至16.39，沪银在3960左右震荡；看涨情绪有所和缓，叠加金价有所压制，银价或有进一步上涨可能，但上升幅度不大。沪银1912：3900-4000区间操作。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限,6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，与上月持平；中性。

2、基差：现货47280，基差-20，贴水期货；中性。

3、库存：7月23日LME铜库存减2350吨至293375吨，上期所铜库存较上周增9241吨至154520吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：消费淡季和宏观经济不能支持铜价持续大幅上扬，铜价连续大幅回落，短期又将维持震荡整理行情，沪铜1909:46500附近试多。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件消除；中性。

2、基差：现货13800，基差50，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增2972吨至422022吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铝跌破区间，震荡下行。沪铝1909：空单持有。

镍：

1、基本面：短期：印尼2022禁矿，地震，菲律宾环保审查，从心理上影响了矿价。镍铁继续高速增涨，但了解不锈钢企业由于目前利润较好，加大排产，7月份产量可能不会低，镍铁的需求有望有所提升，这对于镍铁的预期来说，过剩可能推迟，这导致了短期基本面供需仍会偏紧。但随着时间推移，过剩情况更要与不锈钢在金九银十的情况相关。电解镍自身产量可能会有所增加，总体后期慢慢从紧向松转变。中性

2、基差：现货113650，基差670，偏多，俄镍112650，基差-330，中性。

3、库存：LME库存146670，-954，上交所仓单24552，+60，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：镍1910：短线111000-115000区间运行，日内交易。前多与高空均可暂持，前多破108000出局，高位空单回到115000以上出局。

沪锌:

1、基本面：　伦敦7月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2019年1-5月全球锌市供应缺口为4.7万吨，2018年全年则为过剩6.7万吨。偏多

2、基差：现货19410，基差+125；偏多。

3、库存：7月23日LME锌库存较上日减少800吨至77800吨，7月22上期所锌库存仓单较上日减少572吨至38935吨；偏多。

4、盘面：今日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺；沪锌ZN1909：空单减持。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，昨日两市震荡上行，华为概念和半导体走强，带动中小创个股，食品饮料板块继续调整，题材股活跃；偏多

2、资金：两融9080亿元，减少24亿元，沪深股通净卖出4亿元；偏空

3、基差：IF1908贴水9.91点，IH1908贴水2.7点， IC1908贴水47.52点；中性

4、盘面：IF>IC> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：近期公布的半年报中，银行和地产板块业绩稳定，中小创有所走强，消费蓝筹股调整，指数整体处于箱体震荡。期指：日内逢低试多。

国债：

1、基本面：上半年全国累计新增减税降费11709亿元，其中减税10387亿元；增值税改革减税4369亿元，个人所得税两步改革叠加减税3077亿元。

2、资金面:央行周二开展定向中期借贷便利（TMLF）操作2977亿元，并开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0179，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3292，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0,3057，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净空，空增。T主力净多，多减。

7、结论：日内回落短多。