黑金期货：唐山执行限产 螺纹钢近期保持支撑性波动

期货：螺纹钢1910周四震荡上涨，收3940（涨41），总减仓1万余手，成交量微降。前二十名资金流向：多头部分增仓、集中度微调，空头部分集中减仓、集中度下降。当前伏天雨季多地需求较差、现货弱势、库存持续增加，期现货高价压力增大，空头抛压仍较大；而唐山加严限产增强支撑，下半年环保政策、稳增长预期及矿价成本大幅提升预期增强，关键支撑区有强支撑。近期将保持支撑性波动，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。

现货：唐山部分钢坯出厂3640（涨20），成交一般。港口铁矿石小涨，持仓问题可咨询136，7209，7663；焦炭港口微涨、首轮上涨落地。全国主要城市螺纹钢小幅涨跌，成交一般；北京3880（涨10），上海3920。当前钢厂产能利用率、粗钢日均产量小幅回落，供给压力仍较大；建材产量微降，钢厂、社会总库存延续增库。局地环保限产政策对区域钢厂有影响，钢厂多随市调价，7月下旬主导钢厂报价维稳为主。贸易商心态随期货波动，投机性需求较弱，终端按需补库。

简要策略：螺纹钢1910近期将保持支撑性波动，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。波段操作：持多15%资金仓位，跌破3930减仓，若回踩3880-3910区企稳可做多，若上冲3970-4000区承压可减多、平多。短线：持多15%资金仓位，跌破3930平仓，若回踩3890-3915区企稳可做多，若上冲3960-4000区承压可平多。短期关键位3915、3950。

策略分析：目前政府加强宏观调控、货币财政双提效，稳地产增基建保经济，建材需求季节性弱势，局地限产支撑价格。当前经济下行压力较大，宏观预期弱，政策宽松预期增强，外部经贸问题缓和。当前建材供给高位，季节性需求偏弱，延续正常增库；但8月需求将逐步增加，期货短期承压回落，旺季预期将支撑三季度整体维持上涨大趋势。中长线操作侧重以回踩重要支撑区企稳后做多为主，而超涨至高价压力区承压后可短期做空对冲多单风险；注意关键区多空资金预期及主动性择机而动。产业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。

提示：唐山执行环保加严管控。国常会：按照宏观政策要求，推动实际利率有效下降。美国7月制造业PMI创十年新低，欧元区7月制造业PMI近七年新低。今年发改委批复的基建项目已接近40个，总投资额超9500亿元。央行密集释放流动性。必和必拓和力拓在未来四个月内可能因为“检修”导致发货量减少。8月8日至19日第二届青年运动会在山西举办，多地环保限产加码。山东局地环保限产加码。大商所提费抑制铁矿石期货投机。IMF再次下调全球经济增速预期，全球央行降息潮扑面而来。