受美联储降息预期及多国央行降息的影响，全球宽松预期不断增强令市场普遍看好贵金属后期走势。5月以来黄金价格持续上攻，金价一举突破了6年的高点。同为贵金属的白银却一度表现平平，金银的涨幅不同也导致金银比一度超过90。不过，白银上周终于开始爆发。银价大幅上涨之后，金银比已有所回落。

华钰矿业证券事务代表袁莉30日在e公司·资本圈表示，金银比价飙至20年最高，白银暴涨在即。金银比价目前达到92左右，已经超出过去20年的最高值89，也创造了20年新高。

不过，随着白银近期的爆发，金银比已经回落至86附近，但仍处于历史高位。机构多数认为，当前国际金融环境下，金银价格看涨预期较强，维持长线多头思路。

银价强势补涨抢风头 

7月以来，黄金继续延续震荡上行的趋势，但涨幅有所放缓；而白银则一改此前宽幅震荡趋势，强势暴涨，令持续创新高的金银比有所回落。金价的暴涨始于5月末，如果从4月中旬黄金期货指数的起涨点278元/克算起，截至目前，国内金价整体涨幅已达15%。而白银的大涨则始于7月15日，短短6个交易日，白银期货价格就从3661元/千克涨至最高的4034元/千克，涨幅超10%。本周以来，黄金和白银均在盘整。截至发稿，国内黄金期货主力合约报于321.60元/克，白银主力期货合约报于3975元/千克。国际黄金价格维持在1443美元/盎司的高位，国际白银价格维持在1668美分/盎司。

国内黄金（黄色K线）及白银期货走势图

持仓方面，随着贵金属价格攀升，贵金属ETF持仓亦不断创出新高。黄金和白银ETF持仓均持续大幅上升。截至7月30日，SLV白银ETF持仓量为11095吨，创2016年10月以来的新高。

白银ETF持仓变化图

从库存上看，截至7月30日，上期所的白银库存为1389.76吨，也创下了近一年新高。

上期所白银库存变化图

受黄金价格上涨的影响，A股黄金板块表现强势，持续优于大盘。龙头股山东黄金股价和黄金期货价格几乎同步抬升，其股价自5月以来从30元附近涨至目前的近42元，涨幅达到40%；此外，中金黄金、湖南黄金、紫金矿业个股涨幅居前。而白银概念股则表现相对逊色，除了银泰资源和盛达矿业表现较好以外，其他白银概念如白银有色、金贵银业、兴业矿业等涨幅并不明显。随着白银期货价格的攀升，白银板块也有补涨的可能。

机构多数看好白银后市

银河期货称，回顾美国上一轮的宽松周期中金银的表现发现，黄金涨在前，而白银涨在后，尤其是到了宽松周期的中后期，白银涨幅更是大幅领先。因此，若 9 月美联储继续降息 25 个点的话，受金融属性的影响，可能前期依然是黄金比较强劲，但随后白银将继续补涨。从历史数据看，目前金银比尚未回落至合理区间，表明若贵金属涨势不变的话，白银强势上涨的势头或将持续。不过，对后市的判断还需要根据美联储此后政策而定，以防止“伪牛市”的到来。国信期货表示，除了美联储降息预期利多金银以外，欧美贸易摩擦问题也令金银价格受到提振。建议维持长线多头思路，逢回调买入。长城证券有色金属团队认为，金价升至7年高位，金银比也创历史新高，随着金银比攀升顶峰，白银厚积薄发高弹性特征显现。看好金银比逐渐修复背景下白银的牛市机会，建议关注银泰资源、盛达矿业。弘业期货表示，黄金在此前的大幅上涨后多头数额较为庞大，从CFTC净多头来看已经上涨到了2018年来的最高水平，而白银的多头持有量还不是很多，造成了资金对白银的追捧。短期贵金属预计维持震荡走势，金银比有继续走弱的可能。民生证券也称，当前金银比仍处于历史高位，白银价格有望继续上涨。