我们在上个月明确提出“A股科创板开板、并购重组松绑，整个环境有利修复和提升科技股估值”，并率先明确看好“新核心资产”崛起，7月以来的科技板块亮眼的表现也再次验证了我们的观点。

中期来看，我们认为投资者对于市场趋势应逐步转向乐观，战略上保持积极寻找买点的心态：年内经济平稳放缓，流动性维持宽裕，风险偏好最差的时候已经过去，对供给侧改革推进可以抱更多期待。短期战术上可以徐徐图之。优先布局面向未来、面向转型升级、面向新经济的优质公司——新核心资产。

我们近期持续强调当前阶段具备风格切换，因具备五大有利条件：

1)市场条件：贸易磋商有序推进，风险偏好改善；

2)政策条件：7月政治局会议继续强调以新型基础设施为代表的新经济的重要性、科创板成功运行、并购重组放宽。

3)宏观条件：滞胀预期消退，且增长预期是平稳放缓，流动性预期改善；

4)中观条件：电子等行业业绩好于预期，科技板块未来盈利趋势向上，好于其他板块；

5)微观条件：基金重仓股对消费配置达到历史极值；

从产业链逻辑来看，通信尤其是5G产业链景气最具确定性，其最终会拉动电子和计算机景气。上一轮科技股行情中通信领涨，我们认为结合其自身行业逻辑，未来电子多个子行业景气回升的趋势逐渐清晰，其将有望在这一轮科技股行情中表现突出。行业配置重点关注通信、电子、计算机、券商、汽车等，结构性主线建议关注科创板可比映射公司、华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等

风险提示

1。 货币政策宽松不及预期，2。全球经济低于预期，3。新经济产业后续发展不及预期。