大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面: 周五港口现货仅成交66.4万吨，现货价格回落，普氏指数3个交易日累跌12.7美元，港口现货价格持续走弱，因钢厂利润微薄，铁矿近期供需紧张度环比得到改善，铁矿价格近期以回调为主，偏空； 

2、基差：日照港PB粉现货851，折合盘面946.9，基差222.4，贴水率23.48%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格819，折盘面903.1，基差178.6，贴水率19.78%，均对应01合约，偏多；

3、库存：港口库存11869万吨，环比增加227万吨，较去年同期减少3541万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走低，K价在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：市场宏观风险加大，避险情绪较浓，在限产下铁矿供需偏宽松，价格有可能继续回落，但近期因累计回调幅度较大，行情可能存在反复，以震荡思路对待行情。

动力煤：

1、基本面：产区煤价持稳，日耗位于季节性高位，但港口交投仍旧有限，水电边际增速明显增加，近期电厂库存暂稳 中性

2、基差：现货592，主力合约基差11.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存618.5万吨，环比增加12万吨；六大发电集团煤炭库存总计1765.08万吨，环比增加17.17万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.15天，环比增加0.46天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：日耗处于季节性的高位，后市预期持续性不强，电厂去库深度有限 郑煤1909：短期观望为主

螺纹：

1、基本面：近期唐山地区限产执行较预期仍有差距，上周螺纹钢实际周产量继续维持高位，开工率有所反弹，八月份限产力度一般，由于需求方面进入淡季下游成交量出现下滑，供需与同期相比转为宽松，库存累积加速；偏空

2、基差：螺纹现货折算价3975.8，基差159.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存633.15万吨，环比增加2.62%，同比增加39.87%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格延续震荡偏弱走势，市场现货价继续回调，目前淡季供应压力增大，市场预期较弱，预计本周期货价格短期继续以震荡偏弱为主，操作上建议短线继续以3750-3850区间内逢高短空为主。

热卷：

1、基本面：上周热卷供应水平小幅回落，供应压力小于螺纹。但需求方面总体表观消费继续小幅下降，库存累积幅度较高，下游汽车家电行业销量维持偏弱态势，需求维持结构性状态；偏空

2、基差：热卷现货价3770，基差24，现货与期货接近平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存258.63万吨，环比增加3.34%，同比增加20.7%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格继续震荡走弱，短期市场预期较弱，价格缺乏反弹驱动，预计本周仍以震荡偏弱为主，操作上建议短线以3650-3800区间内逢高短空操作。

焦煤：

1、基本面：前期价格下调较多煤种有企稳趋势，部分煤矿出货情况稍有好转，在整体需求尚未改善前，市场看稳情绪浓厚；配煤需求依旧偏弱，个别地区仍有小幅下调预期；中性

2、基差：现货市场价1535，基差143.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存888.38万吨，港口库存677万吨，独立焦企库存793万吨，总体库存2358.38万吨，较上周增加77.61万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：需求面暂未有根本性的改变，短期弱势难改，炼焦煤市场将继续震荡偏弱运行。焦煤1909：日内短空操作。

焦炭：

1、基本面：焦企第二轮提涨呼声增加，钢厂对焦企提涨有抵触情绪，加之近期钢材价格回落，钢厂利润收缩，此轮提涨有阻力；中性

2、基差：现货市场价2300，基差195；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存451.72万吨，港口库存489万吨，独立焦企28.32万吨，总体库存969.04万吨，较上周增加2.12万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，多翻空；偏空

6、结论：焦企开工小幅下降，港口库存继续增加，下游市场表现平平，河北钢厂库存小幅攀升，采购积极性一般。钢材价格震荡，钢厂利润难见起色，或对焦炭价格有一定限制，整体维持震荡偏弱格局。焦炭1909：空单持有。

2

---能化

塑料 

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前进口利润82，现货标准品（华北煤制7042）价格7630（-50），进口乙烯单体871美元，仓单1841（+120），下游农膜报8900（-0），神华拍卖PE成交率7%， LLDPE华北成交无，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2001基差110，升贴水比例1.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存73.5万吨（-2.5），PE部分35.87万吨，偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2001短期偏弱震荡，日内震荡偏空操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前进口利润-219，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8600（-60），进口丙烯单体971美元，山东丙烯均价8000（0），仓单89（0），下游bopp膜报10600（0），神华拍卖PP成交率24%，均聚拉丝华北成交8650，华东成交无，华南成交8800，中性；

2. 基差：PP主力合约2001基差396，升贴水比例4.8%，偏多；

3. 库存：两油库存73.5万吨（-2.5），PP部分37.63万吨，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2001短期震荡，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

原油1909：

1.基本面：伊朗官方媒体“Press TV”4日报道说，伊朗在波斯湾扣押一艘向阿拉伯国家“走私燃油”的外国油轮；由于减产计划被延长到2020年，OPEC目前拥有300多万桶/日的闲置产能，这使得OPEC和国际能源机构(IEA)相信，市场能够承受突然的大规模供应中断；中性

2.基差：8月3日，阿曼原油现货价为61.26美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为63.13美元/桶，基差0.83元/桶，升水期货；中性

3.库存：美国截至7月26日当周API原油库存减少602.4万桶，预期减少181.8万桶；美国至7月26日当周EIA库存预期减少258.8万桶，实际减少849.6万桶；库欣地区库存至7月26日当周减少153.3万桶，前值减少42.9万桶；截止至8月2日，上海原油库存为186万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止7月30日，CFTC主力持仓多减;截至7月30日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：非农数据较好使得市场对美国经济保持乐观态度，中东方面伊朗扣押了第三艘外国油轮，冲突加剧，但中美贸易谈判不时出现波动使得市场担忧全球经济的运行，短期内原油处于震荡区间，长线多单观望，短线426-434区间操作

甲醇1909：

1、基本面：港口报盘走高，业者多随行就市；山东甲醇市场价格上行，贸易商谨慎操作；华中地区甲醇市场小幅上调，观望居多；华北地区甲醇市场局部走涨；西北地区甲醇市场整体窄幅震荡，出货较为顺畅，部分厂家停售；中性

2、基差：现货2080，基差-50，贴水期货；偏空

3、库存：至8月1日，江苏甲醇库存在62.4万吨（不加连云港地区库存），较上周四（7月25日）上调0.2万吨，涨幅在0.32%；整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上调至105.20万吨，与上周四（7月25日）相比上调0.5万吨，涨幅在0.48%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：需求端：南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；久泰烯烃装置现已重启；江苏斯尔邦80万吨/年装置初步计划于7月底停车检修15天左右；神华榆林烯烃装置7月22日检修；传统下游甲醛、二甲醚等开工依旧偏弱，接货多以刚需为主并积极性不高，加之环保监察压力仍存，甲醇仍处于筑底过程，长线多单逢低小单建仓，短线2090-2150区间操作

纸浆：

1、基本面：国外发运量显示8月进口或维持高位,短期木浆进口压力仍存；下游纸企生产利润、开工率均有所回升，但纸制品消费仍处于淡旺季转折，纸厂采购积极性一般；中性

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4450元/吨，SP1909收盘价为4470元/吨，基差为-20元，期货升水现货；中性

3、库存：据卓创，7月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约213.76万吨，环比增加20.11%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：短期内供需矛盾改善有限，纸浆或仍有下行空间，中期视下游需求启动可逢低布局多单。SP1909：剩余空单持有

燃料油：

1、基本面：贸易摩擦升温，原油回调；8月来自西半球的套利船货预计进一步减少，市场供应偏紧；BDI指数回落但仍处相对高位、中东电厂处于需求高峰期，燃油需求向好；中性

2、基差：舟山保税燃料油为512美元/吨，FU2001收盘价为2986元/吨，基差为598.34元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为293.54万吨，环比上升12.77%，库存止跌反弹；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：新加坡高硫燃料油市场基本面向好，但宏观因素影响下，国际原油存回调风险，短期沪燃价格或偏弱震荡。FU1909：前期空单持有

天胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10250，基差-90，现货贴水 中性

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多  

6、结论：不追空，等反弹抛回

PTA：

1、基本面：宏观偏空，成本支撑偏弱，福化装置重启，恒力等装置8月有检修计划，供应增加。下游聚酯产销回暖，持续性有待于观察。偏空。

2、基差：现货5295，基差43，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：市场进入累库存周期，总体PTA价格延续偏弱走势为主。TA2001:短线偏空操作，止损5270。

MEG：

1、基本面：到港量和国内供应回升，而聚酯及终端需求不振，供需格局偏弱，不过低位有低估值支撑。总体底部宽幅震荡为主。中性。

2、基差：现货4383，基差-26，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约102.7万吨，环比上期减少1.4万吨；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：目前乙二醇总体底部宽幅震荡为主，短线偏空操作。EG2001:空单操作,止损4480

沥青： 

1、基本面：近期南方市场整体需求改善，加上局部地区沥青资源供应不充裕，炼厂库存低位，支撑沥青价格走高。特别是西南川渝地区，因近期洪峰，流入川渝地区的沥青资源收紧，利好重庆码头价接连走高，带动川渝地区沥青价格大幅上涨。短期看，市场整体需求较之前继续好转，北方市场仍以消耗库存为主，沥青价格走稳的可能性较大，南方地区部分炼厂库存低位，沥青价格仍有小幅上涨动力。中性。

2、基差：现货3525，基差347，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少1%为37%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1912：逢低做多。

PVC：

1、基本面：本周，山东信发及河南宇航装置计划重启，而甘肃银光及内蒙君正老厂计划检修，上游供应预计变化不大；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格偏稳运行，支撑市场成本重心；下游需求偏弱，目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6765，基差45，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少1.50%至29.55万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1909：逢高抛空。 

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，消息面影响美豆出口预期。国内豆粕企稳回升，消息面支撑，生猪存栏持续减少影响需求，基本面稍弱于美豆，由于豆粕对菜粕和杂粕的替代表现尚好，前期中下游补库后成交近期有所好转，盘面企稳，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间，但消息面变化可能影响短期豆粕价格。中性

2.基差：现货2781，基差-128，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存82.66吨，上周85.69万吨，环比减少3.54%，去年同期124.86万吨，同比减少33.79%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900下方震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M1909：短期2800附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求尚好，水产养殖增长良好，同时油厂开机增多。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2420，基差6，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存2.9万吨，上周2.7万吨，环比增加7.41%，去年同期3.5万吨，同比减少17.14%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体震荡偏强，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽收成。

菜粕RM909：短期2400附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，消息面影响美豆出口预期。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差32，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存490.04万吨，上周483.57万吨，环比增加1.34%，去年同期637.42万吨，同比减少23.15%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A1909：短期3400下方震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.6%，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：豆油现货5320，基差-398，现货贴水期货。偏空

3.库存：7月26日豆油商业库存144万吨，前值146万吨，环比-2万吨，同比-9.24% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强，但关系恶化及全球大豆供应宽松，涨幅受限，后续生长需关注。马棕6月产量有所下降，马棕库存创7个月新低，但后续季节性增产，对去库不利。豆油Y1909：高抛低吸，低位震荡。

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.6 %，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：棕榈油现货4380，基差2，现货贴水期货。中性

3.库存：7月28日棕榈油港口库存63万吨，前值66万吨，环比-3万吨，同比+17.76% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强，但关系恶化及全球大豆供应宽松，涨幅受限，后续生长需关注。马棕6月产量有所下降，马棕库存创7个月新低，但后续季节性增产，对去库不利。棕榈油P1909：高抛低吸，低位震荡。

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比下降增加1.6 %，马棕进入增产季，去库压力增大；油脂底部坚挺，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽炒作不断，建议观望。偏空

2.基差：菜籽油现货7140，基差145，现货贴水期货。偏多

3.库存：7月28日菜籽油商业库存50万吨，前值48万吨，环比+2万吨，同比+6.32%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂底部坚挺，国内后续大豆供应增加，国内压榨增加，多空交替，油脂整体弱势，底部震荡。南美豆压榨利润回落，国内油厂开机率减少，豆油库存稳定，美豆种植面积不及预期，美豆稍有偏强，但关系恶化及全球大豆供应宽松，涨幅受限，后续生长需关注。马棕6月产量有所下降，马棕库存创7个月新低，但后续季节性增产，对去库不利，加拿大坚持引渡孟晚舟，关系持续恶化。菜油OI1909：高抛低吸，低位震荡。

白糖：

1、基本面：DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。ISO:18/19年度供应过剩183万吨，高于此前预测的64.1万吨，19/20年度缺口300万吨。2019年6月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖761.29万吨；销糖率70.75%（去年同期63.11%）。2019年6月中国进口食糖14万吨，环比减少24万吨，同比减少14万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5475，基差137（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底18/19榨季工业库存314.75万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：近期国内销糖率高，6月进口大幅减少，刺激白糖大幅反弹上涨。主力合约09换成01。01合约短期炒作偏强，与此同时套保力量也大幅进入，快速冲高不追涨，盘中回落可轻仓短多。01多空高位争夺，可能会宽幅震荡，不可追涨杀跌。

棉花：

1、基本面：ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。8月2日国储拍卖成交70.38%，成交均价12348元/吨，折3128价格13619元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。6月进口棉花16万吨，同比增加60%，环比减少11%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14066，基差1396（09合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：美加征关税，消息面利空。现货成交继续冷清，库存偏大。09合约大幅下跌，目前人气涣散，一片悲观。价格跌到目前位置，不宜追空，12500-13000震荡。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，中国制造业PMI为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升；中性。

2、基差：现货46420，基差-20，贴水期货；中性。

3、库存：8月2日LME铜库存减1200吨至286600吨，上期所铜库存较上周增6782吨至155971吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：消费淡季和宏观经济不能支持铜价持续大幅上扬，宏观利空，短期会有恐慌下跌行情，沪铜1909:反弹46000试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货13840，基差55，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增7260吨至403660吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铝继续承压，基本面变差，近期库存再次出现累库现象。沪铝1909：空单持有。

镍：

1、基本面：短期：镍矿价格反弹，受到供应减少，库存下降影响，矿方面可能供需会偏紧，总体支撑镍的成本价。电解镍生产相对稳定，略有减少，但不影响总体供应，需求受到不锈钢支撑，略有增加。镍铁继续保持偏紧的基本面，镍铁产量有望进一步上升，关注利空兑现情况。不锈钢库存仍在高位震荡，产业链中最利空环节，但钢企继续加大生产，对镍铁与电解镍需求有支撑。中线来看，镍铁仍存大概率过剩。中性

2、基差：现货114650，基差-10，中性，俄镍113650，基差-1010，偏空。

3、库存：LME库存143658，-12，上交所仓单26872，+216，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1910：多单持有，关注113000一线支撑，破位减仓。中长线空单规避，日内可以在115000以下短线做空，站回115000以上止损，回到113000以下可暂持。

沪锌:

1、基本面：　伦敦7月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2019年1-5月全球锌市供应缺口为4.7万吨，2018年全年则为过剩6.7万吨。偏多

2、基差：现货19320，基差+180；偏多。

3、库存：8月2日LME锌库存较上日减少850吨至78500吨，8月2上期所锌库存仓单较上日增加398吨至42402吨；中性。

4、盘面：今日震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺；沪锌ZN1909：空单轻仓持有。

黄金

1、 基本面：美股创下今年以来最大周跌幅；美国国债上周五上扬，10年期和30年期国债收益率录得2014年以来最大周跌幅；美国7月非农就业人口增加16.4万，符合市场预期；失业率持稳于3.7%，保持50年低位；平均每小时薪资月率增长0.3%，好于预期；特朗普上周五签署预算和债务上限法案，将暂停债务上限直到明年大选过后；中性

2、基差：黄金期货324.25，现货322.37，基差-1.88，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2496千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：贸易消息继续发酵，避险情绪升温，金价继续上涨；COMEX金一度创新高至1460以上；沪金一度上涨至328以上。今日主要公布中国、英国和美国的服务业PMI，市场预期再度恶化，美股下跌，金价或将继续上涨，但幅度有限。沪金1912：逢高做空。

白银

1、基本面：美股创下今年以来最大周跌幅；美国国债上周五上扬，10年期和30年期国债收益率录得2014年以来最大周跌幅；美国7月非农就业人口增加16.4万，符合市场预期；失业率持稳于3.7%，保持50年低位；平均每小时薪资月率增长0.3%，好于预期；特朗普上周五签署预算和债务上限法案，将暂停债务上限直到明年大选过后；中性

2、基差：白银期货3913，现货3861，基差-52，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1409797千克，减少9424千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX银小幅回升至16.3，沪银回升至3930左右，上升幅度有限，金银比将有所回升；今日银价仍将跟随金价波动，上涨动力再次不足。沪银1912：3900-4000区间操作。

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---金融期货

期指

1、基本面：央行公布下半年政策，货币政策稳健，加强逆周期调控，中美贸易不确定性，短期降低市场风险偏好；偏空

2、资金：两融9090亿元，增加4亿元，沪深股通净卖出68亿元；偏空

3、基差：IF1908贴水7.44点，IH1908贴水0.97点， IC1908贴水30.72点；中性

4、盘面：IF>IC> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：受到外围事件影响，指数弱势下行，考验下方2800支撑。期指：空单持有。