7月份，USDA供需报告调增全球棉花产量，继续调减全球消费量，国际棉花供应形势趋于宽松，国际棉价弱势下滑；国内新棉涨势良好，下游产业需求难以提振，棉花期现货价格均低位盘整。

多国宣布降息国际棉价下行

7月USDA全球农产品供需预测调增全球棉花产量，继续调减全球棉花消费量，全球棉花供需趋于宽松。报告显示，2019/2020年度全球棉花产量2738.7万吨，较上月调增10.2万吨；消费量2705.6万吨，较上月调减21.8万吨；期末库存调至1750万吨，较上月调增67.9万吨。

本月由于USDA继续下调全球棉花消费量，且本月多国宣布降息，国际大宗商品市场整体下行，叠加美棉生长形势良好，新年度全球棉花预期增产，虽在月末由于中国棉商开始采购美棉，美棉出口有所增加，但现货价格反弹有限，国际棉价整体呈低位震荡态势。据统计，7月30日，进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）为75.12美分/磅，较上月同期下降2.05%，折人民币进口成本13013元/吨，较上月同期下降203元/吨。内外棉价差1225元/吨，较上月同期缩减201元/吨。

需求难以改善国内棉价下挫

7月，在下游需求没有明显改善的情况下，国内棉花供应仍显充裕。2018/2019年棉花轮出第三个月，成交情况创本年度轮出新高。据中储棉公布数据显示，截至7月30日，7月中国储备棉管理总公司储备棉轮出挂牌量25.01万吨，实际成交23.6万吨，成交率94.43%，成交均价12802.95/吨，较上月上升了0.31%。据中储棉花信息中心测算，截至7月26日，本年度全国新棉销售477.4万吨，同比下降9.1个百分点，其中新疆销售76.3%，全国尚有约133万吨新棉待售；叠加郑棉仓单56万吨左右，6月外棉进口量16万吨，同比增长59.5%。

期货市场方面，本月郑棉期货整体呈现低位震荡态势。月初由于下游需求持续低迷，且市场对中美贸易谈判信心不足，郑棉期货一度跌停；至本月下旬中美贸易谈判重启，郑棉期货小幅上扬，但由于下游市场产销依旧平淡，期价上扬动力不足，期价未突破压力位转而缓慢下跌。7月30日郑棉主力1909合约结算价13145元/吨，较上月同期下降3.31%。

现货市场方面，由于国内棉花下游消费疲弱，产成品库存持续高位，皮棉销售缓慢，期货价格持续低迷，拖累国内现货棉价继续下挫。7月30日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数14065元/吨，较上月同期下降1.23%。

棉纱出货困难销售现负增长

7月，纺织市场需求延续清淡，国内棉纱市场萎缩明显，棉纱报价弱势稳定；国内纯棉坯布市场抛售去库存为主，纯棉布价格继续下跌。

目前，棉纱企业订单较往年同期减少，开机率下降。据wind数据显示，2019年2月份以来棉纱、棉布销售出现持续负增长。中美贸易摩擦的影响逐渐深化，对外贸企业的打压越来越突出，6月纺织品服装出口再次转为负增长。

本月由于纺织业需求持续下滑，国内棉纱出货困难，库存持续上升，价格延续上月下跌趋势。7月30日，中国32支普梳纯棉纱21023元/吨，较上月同期下跌115元/吨；由于原料PTA价格有所上涨，涤纶短纤价7818元/吨，较上月同期上升330元/吨；国际棉纱成交情况不佳，常规纯棉外纱均价高于国产纱价格448元/吨，较上月同期缩减342元/吨。

综上所述，中美贸易磋商重启对下游纱布产销带动并不明显，市场上棉花供应端仍显充裕，棉纱、棉布库存仍处高位，在国际贸易形势复杂以及金融市场波动的背景下，短期内国内棉价将继续以弱势震荡为主。郑棉期货行情将围绕产区天气以及中美贸易谈判进展运行，技术点位上关注13000一线支撑，以及13500压力位突破情况。