去年底至今年初，猪肉涨价导致猪肉概念股暴涨数倍；近期钴价大幅反弹，也带动钴概念股连续走高，龙头寒锐钴业连续2个交易日涨停。

一般而言，证券市场往往先于实体经济或行业出现拐点，但由于近来全球证券市场走弱，A股市场持续调整，市场对利好消息表现迟钝，致使部分行业产品涨价信息在A股市场传导严重滞后。

北上资金大幅增持黄金股

黄金价格5月底以来接连上涨，不断创出10多年的新高，2个多月时间，纽约COMEX黄金期货主力合约从约1270美元/盎司，最高涨至1522美元/盎司，上涨19.84%。同期，上期所黄金主力合约从280.65元/克，上涨至昨日收盘344.35元/克，涨幅22.7%。

在黄金价格突飞猛进的时候，黄金概念股除了偶尔脉冲式上涨外，板块内大部分个股涨幅滞后于金价的上涨。如西部黄金、金贵银业、白银有色、东方金钰等涨幅远小于10%，甚至个别股票出现跌幅。

虽然黄金概念股的涨幅滞后，但敏感的北上资金在8月整体流出100多亿的背景下，大幅增持黄金股。

北上资金近期连续4个交易日增持中金黄金，持股由8月初的2929万股，猛增至目前逾5047万股，创历史最高持股量，4个交易日增持了2118万股。北上资金8月以来也大幅加仓紫金矿业，持股从8月初2亿股，增持至逾2.68亿股，短短几个交易日合计增持了逾6800万股，持仓量也创历史新高。

另外，8月以来北上资金把老凤祥、湖南黄金、山东黄金等黄金概念股的仓位也增持至历史最高持仓量附近。

民生证券表示，黄金价格出现较大上涨，有望带动黄金库存价值重估。预期黄金需求得到提振，高黄金类销售占比的公司业绩弹性更强。考虑黄金珠宝品类结构繁杂、单品营销策略差异导致各公司黄金类毛利率存在分化，建议关注有望受益高黄金库存、高黄金类销售占比的黄金零售领先企业。

镍价飙涨创阶段新高

金属镍7月以来大幅上涨，伦敦镍从7月初约1.21万美元/吨，上涨至昨日最高1.67万美元/吨，创近1年半以来的新高，短短1个月上涨了38%。同期上期所镍主力合约价格从约9.74万元/吨，上涨至昨日收盘12.49万元/吨，上涨32.89%，沪镍昨日收出近2年来首个涨停板。

因为镍的价格从2017年高点以来，连续走熊了10多年，期间价格下跌了超过80%。A股主要生产镍产品的上市公司吉恩镍业、华泽钴镍均因未能承受住镍价格的暴跌，连续亏损而被退市，其中华泽钴镍退市正好也在7月上旬，正是镍价上涨的初期，典型的倒在了黎明前的黑暗中。

目前A股镍概念股主要为镍的下游应用厂商，因镍上涨推动不锈钢价格也连续上涨了近10%，但上市公司中主营不锈钢生产的太钢不锈股价近期却连创新低。与黄金概念股一样，北上资金7月以来也是接连加仓太钢不锈，持股由7789万股，增持至目前9807万股，1个月内增持了2018万股。

格林美具有9万吨硫酸镍冶炼产能，也受益镍价走高带来的产品价格提升，但股价近期整体横盘整理，而北上资金仅本周三1个交易日就加仓近1倍，持股由1621万股，增至3216万股。

另外，百川资讯信息显示，环氧乙烷价格自上月以来连续上涨。8月8日，扬子石化环氧乙烷最新出厂报价执行7800元/吨；茂名石化环氧乙烷出厂报价执行8000元/吨。而一个月前，前者报价为7000元/吨，后者报价执行7300元/吨，上涨了10%左右。

根据Wind数据统计，A股市场主营环氧乙烷相关业务的上市公司主要有3家，分别是奥克股份、科隆股份、永安药业。而这3股近期全处于下降通道中，股价均有不同程度的跌幅。