大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：上周螺纹钢材产量高位回落，钢厂利润大幅收缩，现货价格跌破电炉钢成本线，预计本周产量仍有小幅下跌，但仍高于往年同期，需求方面进入淡季下游成交量下滑，供需与同期维持宽松局面，库存继续累积；偏空

2、基差：螺纹现货折算价3821.3，基差151.3，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存643.22万吨，环比增加1.68%，同比增加45.52%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格全天维持窄幅震荡，短期暂时企稳，现货价格小幅回升，但总体预期仍未有好转，价格继续反弹空间不大，预计本周期货价格短期继续以横盘震荡为主，操作上建议短线以3650-3750区间内逢高短空为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力小于螺纹，且随着价格下跌本周产量预计继续小幅回落。需求方面总体表观消费表现一般，库存累积幅度较高，下游汽车家电行业销量持续偏弱态势，需求维持结构性状态；偏空

2、基差：热卷现货价3720，基差25，现货与期货接近平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存261.13万吨，环比增加0.97%，同比增加19.09%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅反弹，现货价格亦继续小幅上调，不过由于整体供需格局未变，预计反弹之后本周仍以震荡偏弱为主，操作上建议短线以3650-3750区间操作为主。

焦煤：

1、基本面：前期价格下调较多煤种有企稳趋势，部分煤矿出货情况稍有好转，在整体需求尚未改善前，市场看稳情绪浓厚；配煤需求依旧偏弱，个别地区仍有小幅下调预期；中性

2、基差：现货市场价1535，基差140；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存878.65万吨，港口库存697万吨，独立焦企库存792.56万吨，总体库存2368.21万吨，较上周增加9.83万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：需求面暂未有根本性的改变，短期弱势难改，炼焦煤市场将继续震荡运行。焦煤1909：1390-1430区间操作。

焦炭：

1、基本面：二青会对山西吕梁地区环保限产要求加剧，限产要求提高，当地焦炭短期供应偏紧，其他地区整体开工暂稳，焦企对后市心态偏乐观，北方唐山主流代表钢企目前还未同意涨价，钢材上周表现疲软，钢厂利润较低，加之库存情况相对充足，焦炭涨价仍有一定阻力；中性

2、基差：现货市场价2250，基差281；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存454.82万吨，港口库存481.5万吨，独立焦企27.92万吨，总体库存964.24万吨，较上周减少4.8万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：焦企开工小幅下降，港口库存继续增加，下游市场表现平平，河北钢厂库存小幅攀升，采购积极性一般。钢材价格震荡，钢厂利润难见起色，或对焦炭价格有一定限制，整体维持震荡格局。焦炭2001：1970-2020区间操作。

动力煤：

1、基本面：产区煤价稳中偏弱，日耗略有回落，港口交投有限，台风天气影响逐渐消退，港口恢复作业  中性

2、基差：现货578，主力合约基差-1，盘面升水 中性

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存642.5万吨，环比减少0.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1672.3万吨，环比减少4.68万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.16天，环比减少1.49天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：近日环渤海地区由于台风天气的影响，港口地区煤炭水分和自燃性增加。日耗季节性高位已过，后市预期持续性不强，近期部分港口取消进口煤异地报关。09合约即将进入交割月，下方空间有限  郑煤1909：短期观望为主

铁矿石：

1、基本面: 周三港口现货成交173.6万吨，成交尚可，主流矿小幅上涨，市场有进一步企稳迹象，7月房地产数据进一步下滑，对终端需求的担忧仍然压制整个黑色系的表现，中性； 

2、基差：日照港PB粉现货720，折合盘面802.9，基差171.4，贴水率21.35%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格683，折盘面756.9，基差125.4，贴水率16.57%，偏多；

3、库存：港口库存11850万吨，环比减少19万吨，较去年同期减少3436.9万吨，偏多；

4、盘面：20日均线走低，K价在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：铁矿价格有企稳迹象，但是整个黑色系终端需求仍不乐观，铁矿当前贴水仍然较大，技术形态也有企稳迹象，可以轻仓试多。

2

---能化

PTA：

1、基本面：短期PTA供需平衡支撑市场，关注需求的季节性恢复情况，不过中期受成本端偏弱和累库影响，价格反弹高度有限。中性。

2、基差：现货5355，基差-13，贴水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体PTA价格短线价格震荡为主。PTA2001:5300附近抛空操作。

MEG：

1、基本面：MEG到港量偏低，供需格局好转，支撑MEG价格，但远期依旧受扩产周期影响。中性。

2、基差：现货4430，基差-25，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约108.1万吨，环比上期增加5.4万吨；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：短线多单离场后，MEG逢高抛空。EG2001:4500附近抛空操作。 

纸浆：

1、基本面：人民币汇率贬值，进口木浆成本增加；下游纸企生产利润继续回升，纸制品消费逐步由淡季向旺季过度，纸厂采购积极性有望提升；偏多

2、基差：针叶浆智利银星山东地区市场价为4530元/吨，SP2001收盘价为4706元/吨，基差为-176元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约213.76万吨，环比增加20.11%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上 ；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：短期内供需矛盾逐步改善，叠加下游文化纸旺季预期，建议偏多思路操作。SP2001：多单持有

燃料油：

1、基本面：近期原油回调，成本端支撑不足；8月来自中东的供应将增加，新加坡燃油市场供应偏松；船用油需求稳定，中东电厂处于需求高峰期，但BDI指数有所回落；偏空

2、基差：舟山保税燃料油为457.5美元/吨，FU2001收盘价为2252元/吨，基差为964.77元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为337.23万吨，环比上升14.88%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：新加坡高硫燃料油基本面趋弱，叠加国际原油回调，短期沪燃价格预计维持震荡。FU2001：日内逢高试空

塑料 

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前进口利润-97，现货标准品（华北煤制7042）价格7550（-30），进口乙烯单体941美元，仓单2066（+0），下游农膜报8800（-0），神华拍卖PE成交率68%， LLDPE华北成交7410，华东成交无，华南成交无，偏空；

2. 基差：LLDPE主力合约2001基差35，升贴水比例0.5%，中性； 

3. 库存：两油库存77万吨（-1），PE部分36.8万吨，偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2001短期震荡，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会； 

PP

1. 基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前进口利润-38，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8650（+50），进口丙烯单体961美元，山东丙烯均价7760（+70），仓单89（0），下游bopp膜报10500（0），神华拍卖PP成交率90%，均聚拉丝华北成交8500，华东成交8660，华南成交8780，中性；

2. 基差：PP主力合约2001基差466，升贴水比例5.7%，偏多；

3. 库存：两油库存77万吨（-1），PP部分40.2万吨，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2001短期震荡偏强，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10350，主力基差-1175，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：价格反弹至12000附近抛空

原油1909：

1.基本面：美国10年期国债收益率自2007年以来首次低于两年期，发出衰退警报信号，避险需求推动30年期美债收益率跌至纪录最低；英国扣押的伊朗油轮将会在当地时间周四获释；中性

2.基差：8月14日，阿曼原油现货价为60.35美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为61.43美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为59.63美元/桶，基差0.31元/桶，升水期货；中性

3.库存：美国截至8月9日当周API原油库存增加370万桶，预期减少276.1万桶；美国至8月9日当周EIA库存预期减少277.5万桶，实际增加158万桶；库欣地区库存至8月9日当周减少254万桶，前值减少150.4万桶；截止至8月14日，上海原油库存为186万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止8月6日，CFTC主力持仓多减;截至8月6日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜全球市场对衰退预期增强，美债2年10年收益率曲线自2007年以来首次倒挂，发出衰退警报，特朗普将此归咎于美联储政策刺激市场大幅波动，短期内原油处于偏弱震荡态势，长线多单逢低小单建仓，短线416-424区间操作

甲醇1909：

1、基本面：醇市场整体上探。港口甲醇市场报盘窄幅上调，业者随行就市；山东地区甲醇价格上行，华中地区甲醇市场震荡上行，观望居多；华北地区甲醇价格上调；西南地区整体上行，西北本周甲醇价格整体上调，部分企业现已停售；中性

2、基差：现货2105，基差-23，贴水期货；偏空

3、库存：截至8月8日，江苏甲醇库存在66万吨（不加连云港地区库存），较上周四（8月1日）上调3.6万吨，涨幅在5.77%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存上调至106.50万吨，与上周四（8月1日）相比上调1.3万吨，涨幅在1.24%；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：宏观面市场对全球衰退预期强烈，内地与港口现货价差偏差较大，但甲醇需求端仍然较弱，南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；江苏斯尔邦现已恢复外采，神华榆林烯烃装置仍处检修中，总体震荡偏弱，长线多单逢高止盈，短线2080-2150区间操作

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，技术性调整和原油下跌带动。国内豆粕震荡回落，消息面影响，加上豆类供应充裕，生猪存栏持续减少影响需求端，基本面偏空。受消息面影响豆粕成交近期有所好转，支撑盘面企稳，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间，但消息面变化可能影响短期豆粕价格。中性

2.基差：现货2910，基差-109，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存85.9吨，上周84.22万吨，环比增加1.99%，去年同期115.83万吨，同比减少25.83%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计900下方震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2900附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求转淡，水产养殖短期受台风影响。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2480，基差13，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存4.3万吨，上周3.75万吨，环比增加14.67%，去年同期3.34万吨，同比增加28.74%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体震荡偏弱，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM909：短期2450附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，技术性调整和原油下跌带动。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差-12，贴水期货。中性

3.库存：  大豆库存549.72万吨，上周554.45万吨，环比减少0.93%，去年同期698.85万吨，同比减少21.33%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A1909：短期3400附近震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加39.1%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货5930，基差-214，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月9日豆油商业库存138万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比-14.67% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

棕榈油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加39.1%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货4700，基差-120，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月9日棕榈油港口库存56万吨，前值60万吨，环比-4万吨，同比+10.60% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

菜籽油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加39.1%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7260，基差-41，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月9日菜籽油商业库存47万吨，前值50万吨，环比-3万吨，同比-5.05%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

白糖：

1、基本面：福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：19/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。2019年7月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖856.59万吨；销糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年6月中国进口食糖14万吨，环比减少24万吨，同比减少14万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5690，基差154（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底18/19榨季工业库存314.75万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：本轮反弹主要是近期国内销糖率高，6月进口大幅减少，刺激白糖大幅反弹上涨。7月进口数据待公布，5600暂时受压。套保目前已有利润，01合约套保力量较大，后期炒作结束可能会有大幅回落，目前不可追涨杀跌，低买高平区间交易。

棉花：

1、基本面：ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。8月14日国储拍卖成交95.71%，成交均价11999元/吨，折3128价格13222元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。6月进口棉花16万吨，同比增加60%，环比减少11%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价13578，基差658（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：美部分关税后移，目前只是因为没找到代替品，属于缓兵之计，后期谈判利剑一直高悬，棉花难有持续性反弹。消息面随机性较强，瞬间波动率大，不过目前利空基本兑现，下跌空间有限，除非25%关税确定，还有最后一波恐慌，目前短期将低位震荡，震荡思路。

4

---金属

黄金

1、基本面：金融市场再度陷入大规模的恐慌之中，美债收益率曲线倒置，且欧元区经济数据疲弱，引发对全球经济衰退的担忧。道指暴跌800点创去年10月来最大日跌幅，欧洲股市挫至六个月低位，现货黄金重拾涨势，一度升至1520关口上方；受贸易拖累，德国经济在第二季度GDP下滑至0%，回落0.6个百分点；美国总统特朗普称美联储和美联储主席鲍威尔毫无头绪，并表示美联储正给美国拖后腿；中性

2、基差：黄金期货342.95，现货341.19，基差-1.76，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2496千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：避险情绪再次升温，黄金大幅回升；COMEX金回升至1520以上；沪金回升至348以上。今日将公布美国和英国7月零售销售，避险情绪消退，避险情绪再度升温，市场悲观情绪持续蔓延，金价难以下调，整体震荡偏强。沪金1912：340-350区间操作。

白银

1、基本面：金融市场再度陷入大规模的恐慌之中，美债收益率曲线倒置，且欧元区经济数据疲弱，引发对全球经济衰退的担忧。道指暴跌800点创去年10月来最大日跌幅，欧洲股市挫至六个月低位，现货黄金重拾涨势，一度升至1520关口上方；受贸易拖累，德国经济在第二季度GDP下滑至0%，回落0.6个百分点；美国总统特朗普称美联储和美联储主席鲍威尔毫无头绪，并表示美联储正给美国拖后腿；中性

2、基差：白银期货4170，现货4118，基差-52，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1421336千克，减少6004千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：避险情绪升温，银价跟随金价大幅回升；COMEX银回升至17.2以上，沪银回升至4200以上；白银供需旺季将要来临，短期银价仍将跟随金价波动，上涨幅度有所修复，震荡为主。沪银1912：4200-4300区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，中国制造业PMI为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升；中性。

2、基差：现货46625，基差45，贴水期货；中性。

3、库存：8月14日LME铜库存减750吨至271800吨，上期所铜库存较上周增396吨至156367吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：消费淡季和宏观经济不能支持铜价持续大幅上扬，隔夜美国衰退预期大增，金属普遍下跌，沪铜1910:46600试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14160，基差-15，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减12193吨至391467吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铝继续承压，基本面变差，近期库存再次出现累库现象，短期受到魏桥受灾影响短期出现上涨。沪铝1910：14200空持有。

沪锌:

1、基本面：　伦敦7月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2019年1-5月全球锌市供应缺口为4.7万吨，2018年全年则为过剩6.7万吨。偏多

2、基差：现货19000，基差+170；偏多。

3、库存：8月14日LME锌库存较上日减少750吨至74475吨，8月14上期所锌库存仓单较上日减少955吨至39276吨；偏多。

4、盘面：今日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺，但缺口同比缩小；沪锌ZN1910：空单持有。

镍：

1、基本面：短期：镍矿方面利多消息较多，支撑成本。镍铁方面虽然还在增产，但供需方面还是偏紧，库存下降。镍铁的偏缺带动了电解镍铁需求。电解镍产量相对稳定，库存并不是太高，需求 拉动之后对于电解镍有实质性支撑。不锈钢继续增产，价格拉涨，库存还是在高位。短期可能表现较强，静等利空兑现。中性

2、基差：现货123100，基差-1110，偏空，俄镍122500，基差-1710，偏空。

3、库存：LME库存144414，+276，上交所仓单28689，-65，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1910：多单持有，空单暂规避，高位震荡。

5

---金融期货

期指

1、基本面：受到中国和德国公布的经济数据不及预期，市场对于经济衰退的担忧增加，全球股市大跌，昨日两市高开低走；偏空

2、资金：两融8945亿元，增加5亿元，沪深股通净买入17.5亿元；偏多

3、基差：IF1908贴水9点，IH1908贴水4.56点， IC1908贴水11.84点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力多增，IC主力多增；中性

6、结论：全球经济衰退担忧增加，风险资产集体下跌，避险资产重新走强。期指：低开后逢高抛空。