大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

螺纹：

1、基本面：本周螺纹钢材产量高位回落，开工率特别是短流程有一定幅度下降，但仍高于往年同期，需求方面进入淡季下游成交量下滑，供需与同期维持宽松局面，但本周有小幅反弹，最新库存有所减少；中性

2、基差：螺纹现货折算价3831.6，基差116.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存637.48万吨，环比减少0.89%，同比增加44.14%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格有所企稳，期现货价格反弹上涨，最新库存有所减少，显示需求短期有所好转，但价格继续反弹空间不大，预计本周期货价格短期以横盘震荡为主，操作上建议短线以3650-3750区间内逢高短空为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力小于螺纹，但本周最新产量有小幅增长。需求方面近期表观消费有所反弹，与往年同期基本持平，但库存水平仍较高，下游汽车家电行业未有较大改善；偏空

2、基差：热卷现货价3730，基差0，现货与期货平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存253.71万吨，环比减少2.84%，同比增加14.8%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空翻多；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格出现反弹，现货价格亦有跟涨，不过由于整体供需格局未变，预计反弹之后短期继续上行概率较小，总体以震荡为主，操作上建议短线以3650-3750区间操作为主。

焦煤：

1、基本面：前期价格下调较多煤种有企稳趋势，部分煤矿出货情况稍有好转，在整体需求尚未改善前，市场看稳情绪浓厚；配煤需求依旧偏弱，个别地区仍有小幅下调预期；中性

2、基差：现货市场价1535，基差124.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存853.78万吨，港口库存701万吨，独立焦企库存796.01万吨，总体库存2350.79万吨，较上周减少17.42万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：需求面暂未有根本性的改变，短期弱势难改，炼焦煤市场将继续震荡运行。焦煤1909：1390-1430区间操作。

焦炭：

1、基本面：二青会对山西吕梁地区环保限产要求加剧，限产要求提高，当地焦炭短期供应偏紧，其他地区整体开工暂稳，焦企对后市心态偏乐观，北方唐山主流代表钢企目前还未同意涨价，钢材表现疲软，钢厂利润较低，加之库存情况相对充足，焦炭涨价仍有一定阻力；中性

2、基差：现货市场价2350，基差372.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存454.74万吨，港口库存481.4万吨，独立焦企24.84万吨，总体库存960.98万吨，较上周减少3.26万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：环保限产预期对焦炭价格仍有部分支撑，考虑到钢材市场情况较差，钢厂低利润下不排除压价可能，多空因素博弈下，预计短期市场将持稳为主。焦炭2001：1960-2010区间操作。

铁矿石：

1、基本面：周五港口现货成交82.4万吨，环比下降31.79%，成交有所回落，贸易商报价坚挺，易货情绪高涨，钢厂以观望为主 中性；

2、基差：日照港PB粉现货720，折合盘面802.9，基差176.4；适合交割品金布巴粉现货价格680，折盘面753.7，基差127.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存11850万吨，环比减少19万吨，同比减少3436.9万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：铁矿下跌趋势减缓，近期现货价格较前期明显回落，大部分钢厂自上周陆续补库后暂无需求，上周日均疏港量有较大幅度的下滑，黑色系终端需求仍不乐观。前期盘面的下跌使得风险得到一定的释放，铁矿当前贴水仍然较大，可以轻仓试多。

动力煤：

1、基本面：产区煤价继续下行，日耗重回70万吨之上，港口煤价止跌转账，台风天气影响逐渐消退，港口恢复作业  中性

2、基差：现货579，主力合约基差-4.8，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存630万吨，环比减少6.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1661.7万吨，环比增加6.92万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数21.52天，环比减少0.16天 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：上周郑煤出现小幅反弹，在港口现货连续阴跌的情况下盘面率先出现反弹，09合约出现升水现货的情况，在临近交割月之时盘面上方的压力较大。上周电厂库存去化明显，主要考虑为台风天气影响，环渤海港口吞吐受限导致电厂自用库存消耗，且目前市场煤价低于神华月度长协价格  郑煤1909：谨慎追高，注意回调风险

2

---能化

PTA：

1、基本面：成本支撑偏弱，短期PTA供需格局好转支撑市场，但远期受新产能影响偏空，总体PTA价格短线震荡中期偏空。中性。

2、基差：现货5250，基差62，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：总体PTA价格短线震荡中期偏空，反弹偏空操作。PTA2001:短线PTA5150附近短多，止损5050。

MEG：

1、基本面：MEG到港量偏低，国内供应平稳，而需求端有所好转，总体供需格局好转，信心有所提振。短线MEG价格将偏强。偏多。

2、基差：现货4490，基差-68，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约107.2万吨，环比上期减少0.9万吨。偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：短期MEG进入震荡偏多格局。EG2001:短多操作，止损4420

纸浆：

1、基本面：人民币汇率贬值，进口木浆成本增加；下游纸企生产利润继续回升，纸制品消费逐步由淡季向旺季过度，纸厂采购积极性有望提升；偏多

2、基差：针叶浆智利银星山东地区市场价为4500元/吨，SP2001收盘价为4680元/吨，基差为-180元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约213.76万吨，环比增加20.11%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：供需矛盾逐步改善，下游文化纸旺季预期来临，但现货跟涨缓慢，期货持续升水，短期或震荡为主。SP2001：剩余多单持有

燃料油：

1、基本面：近期原油低位震荡，成本端支撑不足；8月来自中东的供应增加，新加坡燃油市场供应平稳；船用油需求稳定、中东电厂处于需求高峰期叠加BDI指数回升，需求有所回暖；中性

2、基差：舟山保税燃料油为446美元/吨，FU2001收盘价为2174元/吨，基差为947.85元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为303.69万吨，环比下降9.95%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：新加坡高硫燃料油基本面趋好，但国际原油维持震荡，短期内沪燃预计震荡为主。FU2001：前期空单离场 

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10300，主力基差-1075，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线走平，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：RU2001价格反弹至12000附近抛空；NR2002价格反弹至10000抛空

原油1909：

1.基本面：欧佩克（OPEC）周五为2019年剩余时间的原油市场前景作出了悲观的展望，并强调指出市场将在2020年中面临挑战，原因是欧佩克的竞争对手提高了原油产量，为该组织维持减产协议提供了理由；直布罗陀方面称不能满足美国关于继续扣押伊朗“GRACE 1”号油轮的要求；中性

2.基差：8月16日，阿曼原油现货价为59.23美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为61.07美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为58.10美元/桶，基差3.56元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月9日当周API原油库存增加370万桶，预期减少276.1万桶；美国至8月9日当周EIA库存预期减少277.5万桶，实际增加158万桶；库欣地区库存至8月9日当周减少254万桶，前值减少150.4万桶；截止至8月16日，上海原油库存为186万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止8月13日，CFTC主力持仓多增;截至8月13日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：直布罗陀政府确认释放伊朗油轮，美国在强烈反对后暂未表示新的措施，市场观望中美间是否有缓和迹象，短期内原油处于震荡态势，对宏观消息较为敏感，长线多单逢低小单建仓，短线415-423区间操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市场整理运行，谨慎操作。港口甲醇市场报盘窄幅震荡，业者随行就市；山东地区甲醇价格暂稳运行，华中地区甲醇市场震荡整理，观望居多；华北地区甲醇价格局部下探；西南地区暂稳运行，西北本周甲醇价格整体上调，部分企业现已停售；中性

2、基差：现货2065，基差-129，贴水期货；偏空

3、库存：截至8月15日，江苏甲醇库存在73.85万吨，较上周四（8月8日）大幅上涨5.1万吨，涨幅在7.42%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续增长至119.5万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在41.6万吨附近；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线附近；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：烯烃方面，南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；宁波富德8月11日检修一周左右，中安联合 70 万吨装置已投产，近日部分原料外采中。传统下游方面，甲醛、二甲醚等仍处淡季，以刚需接货为主，总体开工一般，国内环保检查升级，工厂停产、减产较多，整体需求未有较大改观，长线多单观望，短线2160-2230区间操作

PVC：

1、基本面：本周，山东信发及山东东岳装置负荷预期提升，山东阳煤恒通及内蒙君正老厂装置预期重启，上游供应预计增加；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格偏稳运行，支撑市场成本重心；下游需求偏弱，目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6790，基差115，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少3.96%至27.9万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：高抛低吸。

沥青： 

1、基本面：从供应上看，虽然市场消息马瑞原油10月之后供应将紧张，导致中石油炼厂近期沥青减产，但近期中石化及地炼沥青产量环比略增，且今年1-7月国内沥青表观消费量较去年同期大幅增加170万吨左右，因此预计马瑞原油供应紧张的消息暂难对市场产生直接影响，如10月之后供应确实紧张，也或难对市场有明显的拉动，因10月之后部分地区将进入沥青需求淡季，需求下滑可能抵消供应减少带来的利好影响。 从需求上看，目前是沥青市场需求旺季，但短期需求释放有限，对沥青价格难有大的拉动。从生产成本上看，炼厂生产沥青保持盈利，非马瑞油型炼厂沥青产量难有降低，同时原油价格低位震荡，对沥青价格无太大利好。总的来看，近期沥青价格走势仍将以稳为主。中性。

2、基差：现货3525，基差441，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1%为38%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：逢低做多。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，低位技术性反弹，美豆天气仍有变数。国内豆粕震荡回落，消息面影响，加上豆类供应充裕，生猪存栏持续减少影响需求端，基本面偏空。受消息面影响豆粕成交近期有所好转，支撑盘面企稳，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间，但消息面变化可能影响短期豆粕价格。中性

2.基差：现货2823，基差-119，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存85.9吨，上周84.22万吨，环比增加1.99%，去年同期115.83万吨，同比减少25.83%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期预计900下方震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2850附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求转淡，水产养殖短期受台风影响。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2440，基差138，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存4.3万吨，上周3.75万吨，环比增加14.67%，去年同期3.34万吨，同比增加28.74%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体震荡偏弱，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2300附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，低位技术性反弹，美豆天气仍有变数。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差-7，贴水期货。中性

3.库存：  大豆库存549.72万吨，上周554.45万吨，环比减少0.93%，去年同期698.85万吨，同比减少21.33%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A2001：短期3400附近震荡，短线交易或者观望。

豆油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加16.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货5960，基差-222，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月9日豆油商业库存138万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比-14.67% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

棕榈油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加16.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货4700，基差-68，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月9日棕榈油港口库存56万吨，前值60万吨，环比-4万吨，同比+10.60% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

菜籽油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加16.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7260，基差-65，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月9日菜籽油商业库存47万吨，前值50万吨，环比-3万吨，同比-5.05%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

白糖：

1、基本面：广西发布食糖临储方案，市场价格比全区制糖企业平均成本低15%并持续30天以上启动食糖临时储存工作。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：19/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。2019年7月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖856.59万吨；销糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年6月中国进口食糖14万吨，环比减少24万吨，同比减少14万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5670，基差231（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至6月底18/19榨季工业库存314.75万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：本轮反弹主要是近期国内销糖率高，6月进口大幅减少，刺激白糖大幅反弹上涨。7月进口数据待公布，5600暂时受压。套保目前已有利润，01合约套保力量较大，后期炒作结束可能会有大幅回落。短线思路高位震荡，中线思路跟随套保单逢高建仓空单。

棉花：

1、基本面：ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。8月16日国储拍卖成交92.59%，成交均价12089元/吨，折3128价格13219元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。6月进口棉花16万吨，同比增加60%，环比减少11%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价13576，基差736（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：美部分关税后移，目前只是因为没找到代替品，属于缓兵之计，后期谈判利剑一直高悬，棉花难有持续性反弹。消息面随机性较强，瞬间波动率大，不过目前利空基本兑现，下跌空间有限，除非25%关税确定，还有最后一波恐慌，目前短期将低位震荡，震荡思路。

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---金属

黄金

1、基本面：上周五美股以上涨为动荡的一周画上句号。美元小幅收涨于98关口上方，欧元则扳回部分跌幅，但仍收低于1.11关口下方；中国央行宣布，完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，促进贷款利率并轨；中共中央、国务院支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区；德国右翼和左翼联合政府将会准备放弃平衡预算政策，刺激经济；中性

2、基差：黄金期货347.4，现货344.29，基差-2.11，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2601千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：市场情绪有所和缓，黄金有所回落；COMEX金回落至1520以下；沪金继续在345以上震荡。今日受周末政策发布影响，今日股债市场将较为强劲，金价或将因人民币小幅上涨，整体震荡偏强。沪金1912：340-350区间操作。

白银

1、基本面：上周五美股以上涨为动荡的一周画上句号。美元小幅收涨于98关口上方，欧元则扳回部分跌幅，但仍收低于1.11关口下方；中国央行宣布，完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，促进贷款利率并轨；中共中央、国务院支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区；德国右翼和左翼联合政府将会准备放弃平衡预算政策，刺激经济；中性

2、基差：白银期货4230，现货4172，基差-58，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1422027千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价继续回升；COMEX银回落至17左右，沪银继续至4200以上；白银供需旺季将要来临，短期银价仍将跟随金价波动，但持仓已经明显回落，银价仍震荡为主。沪银1912：4200-4300区间操作。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，中国制造业PMI为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升；中性。

2、基差：现货46425，基差-125，贴水期货；中性。

3、库存：8月16日LME铜库存增30225吨至331975吨，上期所铜库存较上周增6463吨至162830吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：消费淡季和宏观经济不能支持铜价持续大幅上扬，宏观持续利空，铜价易跌难涨，沪铜1910:空单持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14250，基差90，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减3804吨至387663吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铝继续承压，基本面变差，近期库存再次出现累库现象，短期上涨结束。沪铝1910：14200空持有。

镍：

1、基本面：短期：镍矿继续上涨，成本支撑较强，后期仍有上涨空间。镍铁产量继续增加，但由于钢企高排产，目前镍铁的过剩还没有体现。不锈钢库存小幅增加，高库存仍是担忧之一。除此之外，钢企的原料库存从原先的1.5月，提升至2个月，原料的需求有提前消化，后期如果需求下降，镍铁高产，那么下降速度会比较快。短期印尼提前禁矿的热度有所消退，做多因素可能集中向下游看，金九银十能否带来好的去库存，成为下阶段价格上下的主要影响因素。中性

2、基差：现货126650，基差640，偏多，俄镍126050，基差40，中性。

3、库存：LME库存145134，+342，上交所仓单28695，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1910：多单持有，空单暂规避，高位震荡。

沪锌:

1、基本面：　伦敦7月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2019年1-5月全球锌市供应缺口为4.7万吨，2018年全年则为过剩6.7万吨。偏多

2、基差：现货18800，基差+160；偏多。

3、库存：8月16日LME锌库存较上日减少325吨至73300吨，8月16上期所锌库存仓单较上日减少700吨至41100吨；偏多。

4、盘面：今日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺，但缺口同比缩小；沪锌ZN1910：空单持有。 

5

---金融期货

国债：

1、基本面：中国人民银行17日发布公告，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。

2、资金面:周五央行进行800亿7天逆回购操作。。

3、基差：TS主力基差为0.0762，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0631，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.2835，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空增。T主力净多，多减。

7、结论：空单继续持有

期指

1、基本面：意见指出，提高金融服务实体经济能力，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。LPR改革让利率并轨落地。上周市场震荡上行，中小创领涨，市场热点略有增加；偏多

2、资金：两融8945亿元，减少9亿元，沪深股通净卖出2.18亿元；中性

3、基差：IF1909贴水25.74点，IH1909贴水22.23点， IC1909贴水57.86点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力多增，IC主力多增；中性

6、结论：经济衰退担忧有所放缓，全球股市反弹，关注即将公布的美国是否延长华为的“临时通用许可证”，中美贸易摩擦问题对短期风险资产影响依然较大，近期指数处于震荡上行。期指：日内逢低试多。