大越商品指标系统-日内交易策略

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：周一港口现货成交104.5万吨，环比上涨26.82%，铁矿石到港量比上周明显增加，港口存在累库可能。贸易商出货情绪较强，钢厂以观望为主 中性；

2、基差：日照港PB粉现货725，折合盘面808.4，基差191.4；适合交割品金布巴粉现货价格682，折盘面755.8，基差138.8，盘面贴水偏多

3、库存：港口库存11601.24万吨，环比减少249.51万吨，同比减少3544.69万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：铁矿下跌趋势减缓，近期现货价格较前期明显回落，大部分钢厂暂无需求，本周铁矿石到港量有明显增加，黑色系终端需求仍不乐观。前期盘面的下跌使得风险得到一定的释放，铁矿当前贴水仍然较大，可以轻仓试多。

动力煤：

1、基本面：产区煤价继续下行，日耗仍处于70万吨之上，港口煤价止跌转涨，港口成交情绪有所恢复 中性

2、基差：现货582，09合约基差-3.8，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存601.5万吨，环比减少28.5万吨；六大发电集团煤炭库存总计1646.67万吨，环比减少15.03万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.83天，环比增加1.31天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：近期电厂持续去库，港口恢复作业后库存有明显下降  郑煤1911：谨慎追高，注意回调风险

焦煤：

1、基本面：前期价格下调较多煤种有企稳趋势，部分煤矿出货情况稍有好转，在整体需求尚未改善前，市场看稳情绪浓厚；配煤需求依旧偏弱，个别地区仍有小幅下调预期；中性

2、基差：现货市场价1535，基差125.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存853.78万吨，港口库存701万吨，独立焦企库存796.01万吨，总体库存2350.79万吨，较上周减少17.42万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：受近期焦企限产开工下降影响，焦煤采购需求稍有下滑，同时焦炭第二轮上涨落地，多空因素互现，预计短期焦煤价格或继续持稳运行。焦煤2001：1330-1360区间操作。

焦炭：

1、基本面：二青会对山西吕梁地区环保限产要求加剧，限产要求提高，当地焦炭短期供应偏紧，其他地区整体开工暂稳，焦企对后市心态偏乐观，北方唐山主流代表钢企目前还未同意涨价，钢材表现疲软，钢厂利润较低，加之库存情况相对充足，焦炭涨价仍有一定阻力；中性

2、基差：现货市场价2350，基差370.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存454.74万吨，港口库存481.4万吨，独立焦企24.84万吨，总体库存960.98万吨，较上周减少3.26万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：环保限产预期对焦炭价格仍有部分支撑，考虑到钢材市场情况较差，钢厂低利润下不排除压价可能，多空因素博弈下，预计短期市场将持稳为主。焦炭2001：1960-2010区间操作。

螺纹：

1、基本面：本周螺纹钢材产量高位回落，开工率特别是短流程有一定幅度下降，但仍高于往年同期，需求方面进入淡季下游成交量下滑，供需与同期维持宽松局面，但本周有小幅反弹，最新库存有所减少；中性

2、基差：螺纹现货折算价3852.2，基差105.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存637.48万吨，环比减少0.89%，同比增加44.14%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多翻空，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格维持企稳震荡，现货价格小幅回升，上周库存有所减少，显示需求短期有好转，但价格继续反弹空间不大，预计本周期货价格短期以横盘震荡为主，操作上建议短线主力10合约以3675-3775区间操作为主。

热卷：

1、基本面：热卷近期总体供应压力小于螺纹，但本周最新产量有小幅增长。需求方面近期表观消费有所反弹，与往年同期基本持平，但库存水平仍较高，下游汽车家电行业未有较大改善；偏空

2、基差：热卷现货价3740，基差-5，现货与期货基本平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存253.71万吨，环比减少2.84%，同比增加14.8%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格出现反弹，现货价格亦有跟涨，但夜盘回落，不过由于整体供需格局未变，预计反弹之后短期继续上行概率较小，总体以震荡为主，操作上建议短线以3650-3750区间操作为主。

2

---能化

原油1909：

1.基本面：沙特阿拉伯能源、工业和矿产资源大臣哈立德•法利赫17日说，沙特东部西巴油田一座天然气设施当天早晨遭到多架无人机袭击，但损失很小，不会影响沙特石油生产和出口；美国商务部长罗斯表示，将把针对华为在美国开展某些业务所施加的限制措施再推迟90天；中性

2.基差：8月19日，阿曼原油现货价为59.25美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为62.39美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为58.26美元/桶，基差1.10元/桶，升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月9日当周API原油库存增加370万桶，预期减少276.1万桶；美国至8月9日当周EIA库存预期减少277.5万桶，实际增加158万桶；库欣地区库存至8月9日当周减少254万桶，前值减少150.4万桶；截止至8月16日，上海原油库存为186万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止8月13日，CFTC主力持仓多增;截至8月13日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：中美关系有所缓和加之沙特油田受到袭击，隔夜原油维持涨势，此外特朗普仍在向美联储施压，市场关注美国可能应对衰退的措施，短期内原油处于震荡态势，对宏观消息较为敏感，长线多单逢低小单建仓，短线421-429区间操作

甲醇2001：

1、基本面：甲醇市场整理运行。港口甲醇市场报盘窄幅震荡，业者随行就市；山东地区甲醇价格局部走弱，华中地区甲醇市场暂稳运行，观望居多；华北地区甲醇价格局部走弱；西南地区暂稳运行，西北地区陕北、内蒙等西北指导价较上周持稳，本周甲醇最新价格今日至明日或陆续出台；中性

2、基差：现货2075，基差-136，贴水期货；偏空

3、库存：截至8月15日，江苏甲醇库存在73.85万吨，较上周四（8月8日）大幅上涨5.1万吨，涨幅在7.42%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续增长至119.5万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在41.6万吨附近；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：煤炭价格弱势震荡，成本支撑有限。需求端：烯烃方面，南京诚志新增60万吨烯烃装置当前半负荷运行；神华榆林和江苏斯尔邦装置现已重启，中安联合 70 万吨装置已投产，近日部分原料外采中。传统下游方面，甲醛、二甲醚等仍处淡季，以刚需接货为主，总体开工一般，国内环保检查升级，工厂停产、减产较多，整体需求未有较大改观，长线多单观望，短线2170-2240区间操作

PTA：

1、基本面：短期聚酯负荷逐渐回升，需求支撑下，短期供需转好，不过PX装置恢复以及新装置投产临近，成本支撑一般，中性。

2、基差：现货5275，基差43，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3天，聚酯工厂PTA库存4.5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：总体PTA价格短线价格震荡为主。PTA1911:多单操作，止损5200。

MEG：

1、基本面：到港量偏低，乙二醇供需格局表现良性，港口库存仍将维持去化，支撑MEG价格，但远期依旧受扩产周期影响。中性。

2、基差：现货4520，基差-33，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约107.2万吨，环比上期减少0.9万吨；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：MEG逢高抛空。EG2001:4600附近抛空操作。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：17年全乳胶现货10400，主力基差-1235，盘面升水 偏空

3、库存：上期所库存高位 偏空

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：RU2001价格反弹至12000附近抛空；NR2002价格反弹至10000抛空

纸浆：

1、基本面：人民币汇率贬值，进口木浆成本增加；下游纸企生产利润继续回升，纸制品消费逐步由淡季向旺季过度，纸厂采购积极性有望提升；偏多

2、基差：针叶浆智利银星山东地区市场价为4500元/吨，SP2001收盘价为4738元/吨，基差为-238元，期货升水现货；偏空

3、库存：7月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约213.76万吨，环比增加20.11%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：下游文化纸旺季预期来临，供需矛盾逐步改善，但期货持续升水，短期震荡偏强为主。SP2001：剩余多单持有，日内逢低做多

燃料油：

1、基本面：国际原油回暖，成本端支撑走强；8月来自中东的供应增加，新加坡燃油市场供应平稳；船用油需求稳定、中东电厂处于需求高峰期叠加BDI指数回升，需求有所回暖；偏多

2、基差：舟山保税燃料油为446美元/吨，FU2001收盘价为2228元/吨，基差为910.28元，期货贴水现货；偏多

3、库存：新加坡燃料油当周库存为303.69万吨，环比下降9.95%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：新加坡高硫燃料油基本面趋好，叠加近期国际原油回暖，短期内沪燃预计震荡偏强为主。FU2001：日内逢低做多，止损2180

PVC：

1、基本面：本周，山东信发及山东东岳装置负荷预期提升，山东阳煤恒通及内蒙君正老厂装置预期重启，上游供应预计增加；市场整体库存仍高于去年同期水平；电石价格偏稳运行，支撑市场成本重心；下游需求偏弱，目前多持观望态度，采购积极性一般，刚需为主。中性。

2、基差：现货6830，基差150，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少3.23%至27万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2001：高抛低吸。

沥青：

1、基本面：从供应上看，虽然市场消息马瑞原油10月之后供应将紧张，导致中石油炼厂近期沥青减产，但近期中石化及地炼沥青产量环比略增，且今年1-7月国内沥青表观消费量较去年同期大幅增加170万吨左右，因此预计马瑞原油供应紧张的消息暂难对市场产生直接影响，如10月之后供应确实紧张，也或难对市场有明显的拉动，因10月之后部分地区将进入沥青需求淡季，需求下滑可能抵消供应减少带来的利好影响。从需求上看，目前是沥青市场需求旺季，但短期需求释放有限，对沥青价格难有大的拉动。从生产成本上看，炼厂生产沥青保持盈利，非马瑞油型炼厂沥青产量难有降低，同时原油价格低位震荡，对沥青价格无太大利好。总的来看，近期沥青价格走势仍将以稳为主。中性。

2、基差：现货3525，基差381，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1%为38%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu1912：逢低做多。

塑料

1.    基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前进口利润-98，现货标准品（华北煤制7042）价格7470（-30），进口乙烯单体946美元，仓单2066（+0），下游农膜报8800（-0），神华拍卖PE成交率31%， LLDPE华北成交7300，华东成交无，华南成交无，偏空；

2.    基差：LLDPE主力合约2001基差15，升贴水比例0.2%，中性；

3.    库存：两油库存81万吨（+6.5），PE部分38.63万吨，偏空；

4.    盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5.    主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6.    结论：L2001短期偏弱，日内偏空操作，中长线寻找逢高抛空机会；

PP

1.    基本面：聚烯烃总体看未来两三年产能投放大，当前进口利润-74，现货标准品（华东煤制均聚拉丝）价格8620（+20），进口丙烯单体961美元，山东丙烯均价7440（-270），仓单89（0），下游bopp膜报10500（0），神华拍卖PP成交率65%，均聚拉丝华北成交8400，华东成交8670，华南成交8750，中性；

2.    基差：PP主力合约2001基差492，升贴水比例6.1%，偏多；

3.    库存：两油库存81万吨（+6.5），PP部分42.37万吨，中性；

4.    盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5.    主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6.    结论：PP2001短期震荡，日内震荡操作，中长线寻找逢高抛空机会；

3

---农产品

豆油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加16.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货5960，基差-190，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月9日豆油商业库存138万吨，前值139万吨，环比-1万吨，同比-14.67% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

棕榈油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加16.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货4700，基差-28，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月9日棕榈油港口库存56万吨，前值60万吨，环比-4万吨，同比+10.60% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

菜籽油

1.基本面：7月MPOB预计马棕库存环比减少，意外下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加16.6%，马棕进入增产季，去库压力增大，但林吉特贬值，及产量增幅缓慢，市场价格偏强；巴西升贴水直线上升，增加进口成本，但南美豆进口量增加，国内大豆供需转变，多空交替。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货7260，基差-69，现货贴水期货。偏空

3.库存：8月9日菜籽油商业库存47万吨，前值50万吨，环比-3万吨，同比-5.05%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：油脂运行偏强，贸易关系影响国内豆油领涨，巴西升贴水不断上升，以及雷加尔贬值，进口成本不断增加。双节备货油脂消费增加，豆粽库存均有所下降。马棕基本面无变化，但受全球油脂价格上涨拉动，以及林吉特贬值，价格一路大涨，短期价格偏强，但原油价格下跌影响生柴消费，季节增库压力持续，上方压力仍存。菜油远月进口仍有缺口，跟随豆粽价格偏强走势。豆油Y2001：偏多持有，谨慎追多。

白糖：

1、基本面：广西发布食糖临储方案，市场价格比全区制糖企业平均成本低15%并持续30天以上启动食糖临时储存工作。福四通：19/20全球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool：19/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。2019年7月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖1076.04万吨；全国累计销糖856.59万吨；销糖率79.61%（去年同期73.81%）。2019年6月中国进口食糖14万吨，环比减少24万吨，同比减少14万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5645，基差185（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至7月底18/19榨季工业库存219.45万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：本轮反弹主要是近期国内销糖率高，6月进口大幅减少，刺激白糖大幅反弹上涨。7月进口数据待公布，5600暂时受压。套保目前已有利润，01合约套保力量较大，后期炒作结束可能会有大幅回落。短线思路高位震荡，中线思路跟随套保单逢高建仓空单。

棉花：

1、基本面：ICAC7月预测:19/20全球产量2773万吨，消费2648万吨，库存1871万吨。8月19日国储拍卖成交95.73%，成交均价11916元/吨，折3128价格13191元/吨。中国农业部7月预测棉花供需平衡表18/19产量592万吨，消费825万吨，进口210万吨，期末库存671万吨。6月进口棉花16万吨，同比增加60%，环比减少11%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价13571，基差711（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度7月预计期末库存671万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：美部分关税后移，目前只是因为没找到代替品，属于缓兵之计，后期谈判利剑一直高悬，棉花难有持续性反弹。消息面随机性较强，瞬间波动率大，不过目前利空基本兑现，下跌空间有限，除非25%关税确定，还有最后一波恐慌，目前短期将低位震荡，短线震荡思路。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美国大豆中西部产区天气预期好转改善单产预期。国内豆粕震荡回落，消息面影响，加上豆类供应充裕，生猪存栏持续减少影响需求端，基本面偏空。受消息面影响豆粕成交近期有所好转，支撑盘面企稳，正值巴西大豆到港旺季，供应充裕压制价格上升空间，但消息面变化可能影响短期豆粕价格。中性

2.基差：现货2848，基差-119，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存84.21吨，上周85.9万吨，环比减少1.97%，去年同期126.4万吨，同比减少33.37%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期预计900下方震荡；国内豆粕区间震荡，后市关注美豆播种天气和消息面变化。

豆粕M2001：短期2850附近震荡，短线交易为主。期权买入虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，中加贸易问题尚待解决，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求转淡，水产养殖短期受台风影响。加拿大油菜籽进口检疫问题刺激菜籽回升，到港短期仍偏紧支撑盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2440，基差133，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存3.83万吨，上周4.3万吨，环比减少10.93%，去年同期3.46万吨，同比增加10.69%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体震荡偏弱，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内菜粕需求情况。

菜粕RM2001：短期2300附近震荡，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美国大豆中西部产区天气预期好转改善单产预期。国内大豆价格基本保持稳定，今年播种面积预计增长较多。近期盘面企稳回升，技术面支撑。但国产大豆整体需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。中性

2.基差：现货3400，基差-19，贴水期货。偏多

3.库存：  大豆库存503.66万吨，上周549.72万吨，环比减少8.06%，去年同期709.2万吨，同比减少28.98%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，后续关注消息面和美豆种植和生长情况；国内豆类震荡回升，跟随美豆和技术性逢低买盘支撑。

豆一A2001：短期3400附近震荡，短线交易或者观望。

4

---金属

黄金

1、基本面：上美股上涨，美债下跌，美元继续走强；美国商务部长罗斯表示，将把针对华为在美国开展某些业务所施加的限制措施再推迟90天；美国白宫幕僚正在讨论临时薪资减税的可能性，以刺激美国经济；中性

2、基差：黄金期货346.4，现货343.96，基差-2.44，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2601千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美国推迟对华为的制裁，缓解了贸易战疑虑，避险情绪消退，黄金有所回落；COMEX金回落至1500左右；沪金回落至345以下。避险情绪继续消退，金价将继续震荡回落，但降幅有限，市场等待周五鲍威尔讲话。沪金1912：340-350区间操作。

白银

1、基本面：上美股上涨，美债下跌，美元继续走强；美国商务部长罗斯表示，将把针对华为在美国开展某些业务所施加的限制措施再推迟90天；美国白宫幕僚正在讨论临时薪资减税的可能性，以刺激美国经济；中性

2、基差：白银期货4194，现货4146，基差-48，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1422910千克，减少914千克；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价明显回落；COMEX银回落至16.85，沪银回落至4200以下；贸易和缓小幅支撑有色板块，但银价相对下跌幅度仍正常，将继续跟随银价震荡回落。沪银1912：4100-4200区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限2019年7月份，中国制造业PMI为49.7%，比上月提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升；中性。

2、基差：现货46455，基差-65，贴水期货；中性。

3、库存：8月19日LME铜库存减1850吨至330125吨，上期所铜库存较上周增6463吨至162830吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：消费淡季和宏观经济不能支持铜价持续大幅上扬，宏观持续利空，铜价易跌难涨，震荡运行为主，沪铜1910:空单持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢；偏空。

2、基差：现货14240，基差-155，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减3804吨至387663吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铝继续承压，基本面变差，近期库存再次出现累库现象，沪铝在魏桥事件和国内利率改革延续上涨，后市不宜追高，沪铝1910：短期观望为主，小仓位试空。

沪锌:

1、基本面：　伦敦7月17日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2019年1-5月全球锌市供应缺口为4.7万吨，2018年全年则为过剩6.7万吨。偏多

2、基差：现货18740，基差+200；偏多。

3、库存：8月19日LME锌库存较上日减少875吨至72425吨，8月19上期所锌库存仓单较上日减少349吨至40751吨；偏多。

4、盘面：今日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现短缺，但缺口同比缩小；沪锌ZN1910：空单持有。

镍：

1、基本面：短期：镍矿继续上涨，成本支撑较强，后期仍有上涨空间。镍铁产量继续增加，但由于钢企高排产，目前镍铁的过剩还没有体现。不锈钢库存小幅增加，高库存仍是担忧之一。除此之外，钢企的原料库存从原先的1.5月，提升至2个月，原料的需求有提前消化，后期如果需求下降，镍铁高产，那么下降速度会比较快。短期印尼提前禁矿的热度有所消退，做多因素可能集中向下游看，金九银十能否带来好的去库存，成为下阶段价格上下的主要影响因素。中性

2、基差：现货126050，基差140，中性，俄镍125475，基差-435，中性。

3、库存：LME库存149640，+4506，上交所仓单28695，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1910：高位震荡，短线操作或观望。

5

---金融期货

期指

1、基本面：美国商务部将华为制裁延迟90天，据悉德国政府正在准备刺激计划。中国计划新增地方政府专项债额度，以进一步刺激经济。隔夜欧美股市上涨，昨日两市放量大涨，市场热点增加；偏多

2、资金：两融8939亿元，减少6亿元，沪深股通净买入78亿元；偏多

3、基差：IF1909贴水7.69点，IH1909贴水14.63点， IC1909贴水21.24点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力多增，IC主力空减；中性

6、结论：中德两国加大经济刺激力度，缓解全球对于经济衰退担忧，前期利好目前大部分已经反映在盘面上，A股迎来三日上涨，短期可能有所调整，沪指上方2900压力较大，中小创相对主板强势。期指：日内多单逢高减仓。

国债：

1、基本面：7月份银行结售汇逆差423亿元（6月为逆差1328亿元）；代客结售汇逆差283亿元；银行结售汇逆差140亿元人民币。

2、资金面:周五央行进行200亿7天逆回购操作，公开市场净回笼100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0762，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0631，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.2835，现券升水期货，偏多。

4、库存：：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净多，多减。

7、结论：空单继续持有。